தங்கக் கடன் NBFC-களுக்கு தவணை நெருக்கடி; RBI விதிமுறைகளால் Stage 2 நிலுவைகள் உயர்வு

ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) திருத்தப்பட்ட தங்கக் கடன் கட்டமைப்பைத் தொடர்ந்து திருப்பிச் செலுத்தும் முறைகளில் ஏற்பட்ட கூர்மையான மாற்றம், இந்தியாவின் முக்கிய வங்கியல்லா நிதி நிறுவனங்களில் (NBFCs) ஆரம்பகட்ட தவணை தவறல்கள் அதிகரிக்கும் அலையை ஏற்படுத்தியுள்ளது.

Bajaj Finance, Manappuram Finance, Muthoot Finance, Shriram Finance ஆகிய நான்கு முன்னணி சில்லறைக் கடன் வழங்குநர்களும், ஜூலை–செப்டம்பர் காலாண்டில் தங்கத்தின் மீதான நிலுவைக் கடன்கள் குறிப்பிடத்தக்க அளவில் அதிகரித்துள்ளதாகத் தெரிவித்துள்ளன. கடுமையான ஒழுங்குமுறை உத்தரவுகளுக்கு ஏற்ப கடன் வழங்குநர்கள் தயாரிப்பு விதிமுறைகளை மாற்றியதால் இந்த தவணை அழுத்தம் உருவானது. அந்த உத்தரவுகள் ஏப்ரல் 1, 2026 முதல் நடைமுறைக்கு வந்தன. பாரம்பரிய ஒரே தவணை திருப்பிச் செலுத்தும் திட்டங்களிலிருந்து விலகி, கால இடைவெளி வட்டி செலுத்தும் முறைகளுக்கும் சமமான மாதாந்திர தவணைகளுக்கும் (EMI) மாறின.

முக்கிய தொழில்துறை நிறுவனங்களில் தவணை தவறல்கள் உயர்வு

பாரம்பரிய ஒரே தவணை கடன் வசதிகளில், கடன் வாங்குபவர்கள் பொதுவாக 12 மாதங்களுக்குள், முதிர்வின்போது அசலுடன் சேர்த்து திரண்ட வட்டியைச் செலுத்தினர். ஏப்ரல் 2026-க்குப் பின் அறிமுகமான புதிய திட்டங்களோ அடிக்கடி பணம் செலுத்த வேண்டிய நிலையை ஏற்படுத்தின. வழக்கமான தவணை அட்டவணைகளுக்குப் பழக்கமில்லாத கடன் வாங்குபவர்கள் உடனடி சிரமங்களை எதிர்கொண்டனர். இதனால் 31 முதல் 90 நாட்கள் வரை தவணை தவறிய கடன்களான Stage 2 சொத்துகள் அதிகரித்தன:

• Muthoot Finance: தங்கக் கடன் துறையின் முன்னணி நிறுவனமான Muthoot Finance-இன் தனி நிறுவன Stage 2 கடன்கள், ஜூன் மாதம் பதிவான ₹1,876 கோடியிலிருந்து செப்டம்பர் இறுதியில் ₹23,467 கோடியாக கணிசமாக உயர்ந்தன.
• Bajaj Finance: செப்டம்பர் காலாண்டில் Stage 2 தங்கக் கடன்கள் ₹1,047 கோடி உயர்ந்ததாக நிறுவனம் தெரிவித்தது. புதிய RBI விதிமுறைகளுக்குப் பின் அறிமுகப்படுத்தப்பட்ட குறுகிய கால திருப்பிச் செலுத்தும் திட்டங்களே இதற்கு நேரடிக் காரணம்.
• Manappuram Finance: செப்டம்பர் இறுதியில் நிறுவனத்தின் Stage 2 தங்கக் கடன்கள் அதன் மொத்த போர்ட்ஃபோலியோவில் தோராயமாக 5% ஆக உயர்ந்தன. முந்தைய ஆண்டின் இதே காலத்தில் இது 0.5%-க்கும் குறைவாக இருந்தது.

கடன் கட்டமைப்புகளைச் சரிசெய்யும் NBFC-கள்

வாடிக்கையாளர்களின் சிரமத்தை எதிர்கொண்டு, கடன் வழங்குநர்கள் குறுகிய கால கட்டமைப்புகளை கைவிடத் தொடங்கியுள்ளனர். நீண்ட கால அட்டவணைகளுக்கு கடன் வாங்குபவர்களை மாற்றும் நடவடிக்கைகளும் நடைபெறுகின்றன.

நிறுவனத்தின் வருவாய் அறிவிப்பு அழைப்பில் (earnings call) பேசிய, Bajaj Finance-இன் துணைத் தலைவரும் நிர்வாக இயக்குநருமான Rajeev Jain, ஆகஸ்ட் நிலவரப்படி குறுகிய கால தங்கக் கடன் திட்டங்களை முழுவதுமாக நிறுத்தியதை உறுதிப்படுத்தினார். வசூல் முயற்சிகள் முன்னேறியதால், பாதிக்கப்பட்ட கடன் தொகுப்பில் சுமார் ₹550 கோடி மீண்டும் Stage 1 நிலைக்குத் திரும்பியுள்ளதாகவும் அவர் குறிப்பிட்டார். அதேபோல், Manappuram Finance குறுகிய கால விருப்பங்களை ஒரு குறிப்பிட்ட, தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட வாடிக்கையாளர்களுக்கு மட்டும் வைத்துக்கொண்டு, படிப்படியாக வாடிக்கையாளர்களை ஒரு ஆண்டு கடன் தயாரிப்புகளுக்கு மாற்றத் தொடங்கியுள்ளது.

அடமான இடையகமும் அடிப்படைச் சொத்து நலமும்

கடன் வழங்குநர்களும் மதிப்பீட்டு நிறுவனங்களும், தவணை தவறிய கடன்கள் உயர்வது கடன் இழப்பில் ஏற்பட்ட நேரடி சரிவைக் காட்டவில்லை, மாறாக தற்காலிக கால அளவுப் பொருத்தமின்மையையே காட்டுகிறது என வலியுறுத்துகின்றன. தங்கக் கடன்கள் இயற்பியல் நகைகளை அடமானமாகக் கொண்டவை என்பதால், மூலதன இழப்பிலிருந்து பாதுகாக்கும் வகையில் கடன்-மதிப்பு விகிதத்தை (LTV) கடன் வழங்குநர்கள் பராமரிக்கின்றனர்.

ஆனால், இந்தத் துறையின் வேகமான வளர்ச்சி சந்தையின் ஆய்வை அதிகரித்துள்ளது. RBI தரவுகளின்படி, வணிக வங்கிகளின் நிலுவைத் தங்கக் கடன்கள் ஆகஸ்ட் 31, 2026 நிலவரப்படி 83% YoY உயர்ந்து தோராயமாக ₹5.6 டிரில்லியனாக அதிகரித்தன. அதே நேரத்தில் NBFC-களின் தங்கக் கடன் போர்ட்ஃபோலியோக்கள் 69% வளர்ந்து ₹3.6 டிரில்லியனை எட்டின.

தற்போதைய அடமான பாதுகாப்பு போதுமானது என கடன் வழங்குநர்கள் உறுதியாகக் கூறினாலும், இயல்புநிலைகள் உயரும் நேரத்தில் தங்கத்தின் விலை திடீரென ஏற்ற இறக்கத்துக்கு உள்ளானால், தவணை தவறல்களைத் தீர்க்க தங்க ஏலங்களை நம்பியிருப்பது செயல்பாட்டு மற்றும் மதிப்பீட்டு சவால்களை எதிர்கொள்ளக்கூடும் என பகுப்பாய்வாளர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். தற்போதைக்கு, வசூலை இயல்பு நிலைக்குக் கொண்டுவர வாடிக்கையாளர் கல்வி, படிப்படியான தவணை மறுசீரமைப்பு மற்றும் விரைவான தீர்வு உத்திகளில் NBFC-கள் கவனம் செலுத்துகின்றன.