பல NBFC-களைக் கட்டுப்படுத்துவதில் இருந்து தனியார் ஈக்விட்டி நிறுவனங்களைத் தடுக்க RBI விதிமுறைகளைத் தயாரிக்கிறது — நவம்பர் 12, 2026

இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI), தனியார் ஈக்விட்டி (PE) நிறுவனங்கள் ஒன்றுக்கு மேற்பட்ட வங்கி அல்லாத நிதி நிறுவனங்களை (NBFC) சொந்தமாக வைத்திருப்பதையோ கட்டுப்படுத்துவதையோ தடுக்கும் ஒழுங்குமுறை கட்டமைப்பை உருவாக்கி வருகிறது. உலகளாவிய முதலீட்டு ஸ்பான்சர் அல்லது அதன் உலகளாவிய இணை நிறுவனங்களில் ஏதேனும் ஒன்று பணப்புழக்க நெருக்கடி அல்லது திவால் நிலையை எதிர்கொண்டால் ஏற்படக்கூடிய தொற்று அபாயத்திலிருந்து இந்தியாவின் நிழல் வங்கி அமைப்பைப் பாதுகாக்க மத்திய வங்கி நடவடிக்கை எடுத்து வருகிறது.

முன்மொழியப்பட்ட விதிகளின்படி, தனியார் ஈக்விட்டி நிறுவனங்களை ஒரே ஒரு கட்டுப்பாட்டு உரிமைப் பங்குக்குள் மட்டுப்படுத்தவும், நிதியை சிறுபான்மை நிதி முதலீடுகளை நோக்கித் திருப்பவும் அதிகாரிகள் திட்டமிட்டுள்ளனர். வழிகாட்டுதல்களின் வரைவு பொது ஆலோசனைக்காக வெளியிடப்படும்; முறையான ஒழுங்குமுறைகள் அடுத்த ஆண்டின் தொடக்கத்தில் எதிர்பார்க்கப்படுகின்றன.

கட்டுப்பாடு மற்றும் நிதிப் பங்குகளை வரையறுத்தல்

தற்போதைய இந்தியக் கார்ப்பரேட் சட்டத்தின்படி, பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களில் பொதுவாக 25% பங்கு வரம்பில் கட்டுப்பாடு ஏற்படுகிறது. முதலீட்டாளர் இயக்குநர் குழு நியமன உரிமைகளை வைத்திருந்தாலோ, நிர்வாகத்தையும் உத்திசார் கொள்கைகளையும் வழிநடத்தும் திறன் இருந்தாலோ, அதைவிடக் குறைவான பங்கு அளவிலும் கட்டுப்பாடு ஏற்படலாம்.

செயலற்ற மூலதனத்தையும் செயல்பாட்டு நிர்வாகத்தையும் வேறுபடுத்திக் காண, வங்கி ஒழுங்குமுறையாளர் குறிப்பிட்ட அடுக்குகளை அறிமுகப்படுத்த எண்ணுகிறார்:

• கட்டுப்பாட்டுப் பங்குகள்: ஒன்றுக்கு மேற்பட்ட NBFC உரிமங்களில் கட்டுப்பாட்டுப் பங்கு உரிமையையோ நிர்வாக ஆதிக்கத்தையோ தனியார் ஈக்விட்டி நிதிகள் வைத்திருக்கத் தடை விதிக்கப்படும்.
• நிதி முதலீடுகள்: 15% அல்லது அதற்குக் குறைவான ஈக்விட்டி பங்குகள் வெறும் நிதி முதலீடுகளாக வகைப்படுத்தப்பட்டு, மிகக் குறைந்த ஒழுங்குமுறை ஆய்வுக்கு உட்படுத்தப்படும்.

ஒழுங்குமுறை முன்மாதிரிகளும் ஆய்வும்

இந்த நடவடிக்கை, சமீபத்திய ஒப்பந்தச் சுழற்சிகளில் RBI கடைப்பிடித்து வந்த முறைசாரா மேற்பார்வை நிலைப்பாட்டைச் சட்டவடிவமாக்குகிறது. ஒன்றுடன் ஒன்று மேலெழும் கடன் பிரிவுகளில் பல கடன் வழங்குநர்களில் கணிசமான பங்குகளை நிதி ஸ்பான்சர்கள் கையகப்படுத்துவதையோ தக்கவைத்துக் கொள்வதையோ வங்கி ஒழுங்குமுறையாளர் இதற்கு முன்பும் விரும்பவில்லை.

Warburg Pincus மற்றும் உள்நாட்டு நிதியான Multiples போன்ற ஸ்பான்சர்கள், மத்திய வங்கியின் ஆட்சேபனைகளுக்கு இணங்க, முன்பு தங்கள் பங்குகளைக் குறைக்கவோ ஒப்பந்த அளவுருக்களை மறுகட்டமைக்கவோ வேண்டியிருந்தது. சமீபத்தில், தங்க நகைக் கடன் வழங்குநரான Manappuram Finance-ல் கட்டுப்பாட்டுப் பங்கைப் பெற Bain Capital மேற்கொண்ட முயற்சி கடும் ஒழுங்குமுறை கேள்விகளை எதிர்கொண்டது; ஏனெனில் அந்த தனியார் ஈக்விட்டி நிதி ஏற்கனவே மற்றொரு வங்கி அல்லாத கடன் வழங்குநரான Tyger Capital-ல் 93% பங்கை வைத்துள்ளது.

ஒழுங்குமுறையாளரின் முக்கிய நோக்கம், சந்தைக் குவிப்பு, நிறுவனங்களுக்கிடையேயான மாசுபாடு மற்றும் தொடர்புடைய தரப்பினர் அபாயங்களைத் தடுப்பதே; வெளிநாட்டுப் பணப்பற்றாக்குறை நெருக்கடிகளின்போது நிழல் கடன் வழங்குநர்கள் குழும நிறுவனங்களுக்கிடையே சொத்து பரிமாற்றத்துக்கோ திடீர் மூலதன வெளியேற்றத்துக்கோ வழித்தடங்களாக மாறாமல் பார்த்துக்கொள்வதே.

இந்தியாவின் NBFC துறைக்கான தாக்கங்கள்

முன்மொழியப்பட்ட கட்டுப்பாடுகள், வங்கி அல்லாத கடன் வழங்குநர்கள் வெளிநாட்டு நிதிகளின் வலுவான ஆர்வத்தைப் பெற்று வரும் காலகட்டத்தில் வருகின்றன. தனியார் ஈக்விட்டி மற்றும் வென்ச்சர் கேபிடல் நிதிகள் 2025-ல் மட்டும் சுமார் $5 பில்லியனை NBFC துறையில் முதலீடு செய்தன; இது சில்லறைப் பிரிவுகள், குறு, சிறு மற்றும் நடுத்தர நிறுவனங்கள் (MSME), மலிவு விலை வீட்டுவசதி மற்றும் வாகனக் கடன் ஆகியவற்றில் வலுவான உள்நாட்டுக் கடன் தேவையால் உந்தப்பட்டது.

நிதி சூழல் அமைப்பின் முக்கிய தாக்கங்கள்:

• குறைந்த வாங்குதல்கள்: உலகளாவிய ஸ்பான்சர்கள் இனி வெவ்வேறு கடன் பிரிவுகளில் தனித்தனி NBFC பெயர்களின் கீழ் பல-உரிம கடன் தளங்களை உருவாக்க முடியாது.
• சிறுபான்மைக் கூட்டமைப்புகளை நோக்கி மாற்றம்: ஒழுங்குமுறைத் தடைகளைத் தவிர்க்க, தனியார் ஈக்விட்டி நிறுவனங்கள் இணை முதலீட்டு அமைப்புகளை நோக்கித் திரும்பி, தனிப்பட்ட நிதிப் பங்குகளை 15% அளவிலோ அதற்குக் கீழோ வரம்பிட வாய்ப்புள்ளது.
• ஒருங்கிணைப்பு மற்றும் வெளியேற்றத் தடைகள்: ஆழமான நிதி வளம் கொண்ட உலகளாவிய நிதிகளிடமிருந்து உத்திசார் வாங்குதலை நாடும் புரமோட்டர்களுக்கு குறைவான சாத்தியமான ஏலதாரர்களே கிடைக்கக்கூடும்; இது தனித்து இயங்கும் நிழல் கடன் வழங்குநர்களின் மதிப்பீட்டு பெருக்கிகளைக் குறைக்கக்கூடும்.