Dollar Index 19 மாத உச்சம், 103-க்கு மேல்; US Fed வட்டி உயர்வு பந்தயங்களால் ரூபாய் மற்றும் FII வெளியேற்றம் குறித்த கவலை

US Dollar Index (DXY) முக்கியமான 103 நிலையைத் தாண்டி, நாள் வர்த்தகத்தில் 103.08 என்ற உச்சத்தை எட்டியது. 2025 ஏப்ரலுக்குப் பிறகு இதுவே அதிகபட்ச நிலை. டாலரின் இந்தக் கூர்மையான உயர்வு உலகளாவிய அந்நியச் செலாவணிச் சந்தைகளை உலுக்கியுள்ளது. வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் எல்லை தாண்டிய மூலதன ஓட்டங்கள் குறித்த மதிப்பீட்டை வர்த்தகர்கள் மாற்றிக்கொள்வதால், டலால் ஸ்ட்ரீட்டிலும் புதிய எச்சரிக்கை உணர்வு தோன்றியுள்ளது.

இந்த உயர்வுக்கு முக்கியக் காரணம், எதிர்பார்த்ததை விட வலுவான அமெரிக்க பணவீக்கத் தரவுகள். US Bureau of Labor Statistics வெளியிட்ட தரவுகளின்படி, அக்டோபர் நுகர்வோர் விலைக் குறியீடு (CPI) மாதத்திற்கு மாதம் 0.4% உயர்ந்தது; இது 0.3% என்ற கணிப்பைவிட அதிகம். உணவு மற்றும் எரிசக்திச் செலவுகளைத் தவிர்த்த Core CPI, 0.2% என மதிப்பிடப்பட்டதற்கு எதிராக 0.3% உயர்ந்தது. தொடரும் விலை அழுத்தங்களால், Federal Reserve கவர்னர் Waller உட்பட Fed அதிகாரிகள் மேலும் பணக் கட்டுப்பாட்டை ஆதரிப்பதாகக் கூறியுள்ளனர். டிசம்பரில் 25 பேஸிஸ் பாயின்ட் வட்டி உயர்வு சாத்தியம் என்றும், core பணவீக்கம் மோசமடைந்தால் 50 பேஸிஸ் பாயின்ட் நகர்வுக்கும் வாய்ப்பு உள்ளது என்றும் அவர்கள் குறிப்பிட்டுள்ளனர். CME FedWatch Tool படி, டிசம்பர் வட்டி உயர்வுக்கான சந்தை சார்ந்த நிகழ்தகவு சுமார் 90.8% ஆக உயர்ந்துள்ளது. Goldman Sachs போன்ற முக்கிய தரகு நிறுவனங்கள், அடுத்த ஆண்டின் தொடக்கத்தில் மற்றொரு உயர்வை எதிர்பார்க்கின்றன.

உலகளாவிய நாணயச் சந்தைகள் முழுவதும், டாலரின் உயர்வு மற்ற முக்கிய நாணயங்களை பின்னடையச் செய்தது. ஜப்பானிய யென், டாலருக்கு 160 என்ற உளவியல் ரீதியாகக் கவனிக்கப்படும் நிலையை நோக்கிச் சரிந்தது. Bank of Japan வாரிய உறுப்பினர் Toichiro Asada-வின் மென்மையான நிலைப்பாடு கொண்ட (dovish) கருத்துகளுக்குப் பிறகு, நாள் வர்த்தகத்தில் 159.95 என்ற தாழ்வை எட்டியது. அதே நேரத்தில், யூரோ சுமார் $1.1080 அளவுக்கும், பிரிட்டிஷ் பவுண்ட் $1.3259-க்கும் சரிந்தது.

இந்திய ரூபாய் மற்றும் RBI மீதான அழுத்தம்

இந்தியாவைப் பொறுத்தவரை, DXY உயர்வு பொதுவாக நாணய மற்றும் கொடுப்பனவுச் சமநிலை வழிகளில் விரைவான பாதிப்புகளை ஏற்படுத்தும். ரூபாய் DXY கூடையில் இடம்பெறாவிட்டாலும், உலகளாவிய முதலீட்டாளர்கள் அதிக வட்டி தரும் டாலர் சொத்துகளுக்கு பணத்தை மாற்றும்போது, பரந்த அளவிலான டாலர் வலிமை வளரும் சந்தை நாணயங்களைத் தொடர்ந்து கீழே தள்ளுகிறது.

வலுவான டாலர், இந்தியாவின் இறக்குமதிச் செலவை நேரடியாக உயர்த்துகிறது; குறிப்பாக கச்சா எண்ணெய், இயற்கை எரிவாயு, மின்னணுப் பொருட்கள் மற்றும் தொழில்துறை மூலப்பொருட்களுக்கு. கச்சா எண்ணெய் டாலரில் விலைப்படுத்தப்படுவதால், உயர்ந்த டாலர்-ரூபாய் மாற்று விகிதம் இறக்குமதி பணவீக்கத்தை மோசமாக்கி, Reserve Bank of India (RBI) பணக் கொள்கைக் கணக்கீடுகளைச் சிக்கலாக்குகிறது. நாணய ஏற்ற இறக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த, RBI அடிக்கடி ஸ்பாட் மற்றும் ஃபார்வர்ட் டாலர் விற்பனை மூலம் தலையிடுகிறது. மாற்று விகிதத்தின் நிலைத்தன்மையை நிலைநிறுத்த, அதன் கணிசமான அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பைப் பயன்படுத்துகிறது.

வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ வெளியேற்றம் மற்றும் பங்குச் சந்தை உணர்வு

உள்நாட்டுப் பங்குச் சந்தைகளில், தொடர்ச்சியான டாலர் வலிமை வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் (FII) உணர்வுக்கு நேரடி அச்சுறுத்தலாக உள்ளது. DXY உயரும்போது, இந்தியப் பங்குகளிலிருந்து டாலர் மதிப்பில் கிடைக்கும் வருமானம் வெளிநாட்டு நிதிகளுக்குக் குறைகிறது. இது பெரும்பாலும் லாப முன்பதிவுக்கும் மூலதனத்தைத் திருப்பி அனுப்புவதற்கும் வழிவகுக்கிறது. கடந்த காலத்தில், DXY-யின் கூர்மையான உயர்வுகள் Nifty 50 மற்றும் BSE Sensex-இன் பெரிய பங்குகளில் நிறுவன விற்பனையுடன் ஒத்துப்போயுள்ளன; இது சந்தை வேகத்தைக் குறைத்துள்ளது.

டலால் ஸ்ட்ரீட்டில் துறைவாரியான தாக்கம்:

• IT மற்றும் மருந்துகள்: இந்திய தகவல் தொழில்நுட்ப சேவைகள் மற்றும் மருந்து உற்பத்தியாளர்கள் போன்ற ஏற்றுமதி சார்ந்த துறைகள், வெளிநாட்டு வருவாய் அதிக ரூபாய் வசூலாக மாறுவதால், டாலர் உயர்வால் பயனடையும் வாய்ப்புள்ளது.
• எண்ணெய் சந்தைப்படுத்தல் மற்றும் விமானப் போக்குவரத்து: மாநில எண்ணெய் சுத்திகரிப்பு நிறுவனங்கள் மற்றும் உள்நாட்டு விமான நிறுவனங்கள் உட்பட, டாலரில் விலை நிர்ணயிக்கப்படும் உள்ளீடுகளைச் சார்ந்துள்ள நிறுவனங்கள், கச்சா எண்ணெய் மற்றும் விமான டர்பைன் எரிபொருளின் உயர்ந்த தரையிறங்கு செலவால் கடுமையான லாப வரம்பு சுருக்கத்தை எதிர்கொள்கின்றன.
• இறக்குமதியைச் சார்ந்த உற்பத்தியாளர்கள்: இறக்குமதி செய்யப்பட்ட இடைநிலைப் பொருட்களைச் சார்ந்துள்ள நுகர்வோர் டியூரபிள்ஸ், ஆட்டோ உதிரிபாகங்கள் மற்றும் சிறப்பு வேதிப்பொருட்கள் போன்ற துறைகள், உள்ளீட்டுச் செலவு உயர்வை எதிர்கொள்கின்றன. இது காலாண்டு செயல்பாட்டு லாப வரம்புகளைப் பாதிக்கக்கூடும்.

அமெரிக்க பணக் கொள்கை கட்டுப்பாட்டு நிலையில் நீடிக்கும் நிலையில், வரும் அமர்வுகளில் இந்தியப் பங்கு மற்றும் கடன் சந்தைகள், US Federal Reserve-இன் அறிவிப்புகள், கச்சா எண்ணெய் போக்குகள் மற்றும் வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ நகர்வுகளுக்கு உணர்திறன் கொண்டதாக இருக்கும்.