அமெரிக்க கோர் பணவீக்கம் ஆண்டு அடிப்படையில் 3.7% ஆக உயர்வு; Fed வட்டி உயர்வு அச்சமும் ரூபாய் மீதான அழுத்தமும் மீண்டும்

அமெரிக்காவில் ஏற்பட்டுள்ள புதிய பணவீக்க அலை, நிலையான வட்டிக் கொள்கைப் போக்கு குறித்த எதிர்பார்ப்புகளைத் தகர்த்துள்ளது. இதனால் ஃபெடரல் ரிசர்வ் பெரிய மற்றும் வேகமான வட்டி உயர்வுகளைச் சந்திக்க வேண்டிய நிலைக்கு தள்ளப்பட்டுள்ளது. இந்த வளர்ச்சி இந்திய மூலதனச் சந்தைகளுக்கு நேரடி தாக்கம் கொண்டது. பங்குகள், நாணய மதிப்பீடுகள் மற்றும் உள்நாட்டு வட்டி விகித எதிர்பார்ப்புகள் ஆகியவை உலகளாவிய பணப்புழக்க நிலைமைகளுடன் நெருக்கமாகப் பிணைந்துள்ளன.

அமெரிக்க தொழிலாளர் துறையின் சமீபத்திய தரவுகளின்படி, நிலையற்ற உணவு மற்றும் எரிசக்தி விலைகளை நீக்கிய கோர் நுகர்வோர் விலைகள், அக்டோபர் வரையிலான மூன்று மாதங்களில் ஆண்டு அடிப்படையிலான விகிதத்தில் 3.7% உயர்ந்துள்ளன. ஜூலை வரையிலான மூன்று மாதங்களில் பதிவான 1.6% வேகத்திலிருந்து இது குறிப்பிடத்தக்க முடுக்கமாகும். இந்தத் தரவு வட்டி குறைப்புச் சுழற்சிக்கான எந்த வாய்ப்பையும் இல்லாமல் ஆக்குகிறது. டிசம்பர் 8–9 தேதிகளில் நடைபெறவுள்ள Federal Open Market Committee (FOMC) கூட்டத்தில் கொள்கை இறுக்கம் குறித்த எதிர்பார்ப்புகளையும் இது உறுதிப்படுத்துகிறது.

கடுமையான ஃபெடரல் ரிசர்வ் நிலைப்பாடு உலகளாவிய வட்டி விகிதங்களை உலுக்குகிறது

இலையுதிர் காலம் முழுவதும் ஃபெடரல் ரிசர்வ் அதிகாரிகள் ஆக்கிரோஷமான பண இறுக்கம் குறித்த சந்தை ஊகங்களைத் தணிக்க முயன்றனர். ஆனால் பிடிவாதமான நுகர்வோர் விலைக் குறியீடு (CPI) வெளியீடுகள் அந்த முயற்சிகளை வீணாக்கிவிட்டன.

ஃபெடரல் ரிசர்வ் ஆளுநர் கிறிஸ்டோபர் வாலர், அக்டோபர் தரவு எட்டிய 0.3% என்ற வரம்பில் மாதந்தோறும் கோர் பணவீக்கம் உறுதியாக இருந்தால், டிசம்பரில் 50 அடிப்படைப் புள்ளி வட்டி உயர்வை மத்திய வங்கி தீவிரமாகப் பரிசீலிக்க வேண்டும் என்று கூறினார். தொடர்ச்சியாக மூன்று மாதங்கள் உறுதியான அடிப்படைப் பணவீக்கத்துக்குப் பிறகு, வழக்கமான 25 அடிப்படைப் புள்ளி உயர்வைத் தேர்ந்தெடுப்பது மத்திய வங்கியின் நம்பகத்தன்மையை ஆபத்தில் ஆழ்த்தும் என்றும் அவர் எச்சரித்தார். டல்லாஸ் ஃபெடரல் தலைவர் லோரி லோகன், தொடர்ந்துள்ள விலை அழுத்தங்களைக் கருத்தில் கொண்டு உயர்வுகளின் வேகத்தை அதிகரிப்பது நியாயமாக இருக்கலாம் என்றும் சமிக்ஞை அளித்தார்.

இந்த கடுமையான நிலைப்பாடு உலகளாவிய கடன் சந்தையில் அதிர்வுகளை ஏற்படுத்தியது. கொள்கைக்கு உணர்திறன் கொண்ட 2 ஆண்டு அமெரிக்க கருவூலப் பத்திர வருவாய் 18 அடிப்படைப் புள்ளிகள் உயர்ந்து 4.725% ஆக அதிகரித்தது. இது பல மாதங்களில் பதிவான ஒரே நாள் உயர்வுகளில் மிகக் கூர்மையானது. அதே நேரத்தில் அளவுகோல் 10 ஆண்டு கருவூல வருவாயும் உறுதியடைந்தது.

டலால் ஸ்ட்ரீட் மற்றும் இந்தியச் சந்தைகளுக்கான தாக்கங்கள்

இந்திய நிதி அமைப்பில் பங்கேற்பாளர்களுக்கு, ஃபெடரலின் ஆக்கிரோஷமான நடவடிக்கைகள் வரலாற்று ரீதியாக அனைத்து சொத்து வகைகளிலும் தொடர் பாதகங்களைத் தூண்டியுள்ளன:

இந்தியாவுக்கான முக்கிய தாக்கப் பாதைகள்:

• வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ வெளியேற்றங்கள்: அபாயமற்ற அமெரிக்க இறையாண்மைக் கடனின் உயர் வருவாய், வளர்ந்து வரும் சந்தைப் பங்குகள் வழங்கும் ஒப்பீட்டு அபாய பிரீமியத்தைக் குறைக்கிறது. ஏற்கெனவே உள்நாட்டு மதிப்பீடுகள் அதிகமாக இருப்பதால் எச்சரிக்கையுடன் இருக்கும் Foreign Institutional Investors (FIIs), ரொக்கப் பங்குப் பிரிவுகளில் நிகர விற்பனையை வேகப்படுத்தக்கூடும். இது Nifty 50 மற்றும் BSE Sensex ஆகியவற்றின் வேகத்தைக் குறைக்கக்கூடும்.
• நாணய எதிர்ப்புகளும் இறக்குமதி பணவீக்கமும்: வலுப்பெறும் US Dollar Index இந்திய ரூபாய் (INR) மீது உடனடி அழுத்தத்தைக் கொடுக்கிறது. பலவீனமான நாணயம், குறிப்பாக கச்சா எண்ணெய், மின்னணு உதிரிபாகங்கள் மற்றும் தொழில்துறை பண்டங்கள் போன்ற டாலர் அடிப்படையிலான முக்கிய இறக்குமதிகளின் தரையிறங்கிய விலையை உயர்த்துகிறது. இது இந்தியாவின் வர்த்தகப் பற்றாக்குறையிலும் உள்நாட்டு மொத்த விலைகளிலும் நேரடியாகப் பிரதிபலிக்கிறது.
• ரிசர்வ் வங்கிக்கான கட்டுப்பட்ட கொள்கை இடம்: Reserve Bank of India (RBI) மற்றும் அதன் Monetary Policy Committee (MPC) குறுகிய வழியில் செயல்பட வேண்டிய நிலையில் உள்ளன. உள்நாட்டுப் பணவீக்கம் இலக்கு வரம்புகளுடன் ஒத்திசைவதற்கான அறிகுறிகளைக் காட்டினாலும், அமெரிக்கா-இந்தியா வட்டி வேறுபாடுகள் விரிவடைவதால், குறுகிய காலத்தில் உள்நாட்டு ரெப்போ விகிதக் குறைப்பு கடினமாகிறது. உள்ளூர் வட்டி விகிதங்களைக் குறைத்தால் மூலதன வெளியேற்றம் வேகமடைந்து நாணயம் நிலையற்றதாகக் கூடும்.

துறைவாரி வெளிப்பாடும் முதலீட்டாளர் பார்வையும்

அதிக காலம் நீடிக்கும் அமெரிக்க வட்டி விகிதங்களின் எதிர்பார்ப்பு, டலால் ஸ்ட்ரீட்டின் முக்கிய துறைகளில் சீரற்ற தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது:

இந்தியப் பங்குகளின் மீதான துறைவாரி தாக்கம்:

• தகவல் தொழில்நுட்பம்: TCS, Infosys மற்றும் HCLTech போன்ற முன்னணி இந்திய IT ஏற்றுமதியாளர்கள் தங்கள் வருவாயில் கணிசமான பகுதியை வட நாட்டு நிறுவன வாடிக்கையாளர்களிடமிருந்து பெறுகின்றனர். புதுப்பிக்கப்பட்ட இறுக்கச் சுழற்சிகள் பெரும்பாலும் அமெரிக்க நிறுவனங்களை தொழில்நுட்ப மற்றும் ஆலோசனை விருப்பச் செலவுகளைக் குறைக்கத் தூண்டுகின்றன.
• வங்கி மற்றும் நிதிச் சேவைகள்: தனியார் மற்றும் பொதுத்துறை கடன் வழங்குநர்கள் ஆரோக்கியமான உள்நாட்டுக் கடன் வளர்ச்சியால் பயனடைந்தாலும், தொடர்ந்துள்ள அதிக வட்டி விகிதங்கள் வைப்புத்தொகை திரட்டும் செலவுகளை உயர்வாக வைத்திருக்கின்றன. பணப்புழக்கத்தையும் கட்டுப்படுத்தி, நிகர வட்டி வரம்பு (NIM) விரிவடைவதை வரம்பிடுகின்றன.
• மூலதனப் பொருட்கள் மற்றும் உள்கட்டமைப்பு: உள்நாட்டு அரசு மூலதனச் செலவினங்களால் உள்நாட்டு நோக்கம் கொண்ட உற்பத்தி மற்றும் உள்கட்டமைப்பு நிறுவனங்கள் ஓரளவு பாதுகாக்கப்பட்டுள்ளன. ஆனாலும், உலகளாவிய கடன் செலவுகள் உயர்வது தனியார் துறை நிறுவனக் கடன் பத்திர வெளியீடுகளையும் வெளிநாட்டு வணிகக் கடன்களையும் (ECBs) பாதிக்கக்கூடும்.

தலைவர் கெவின் வார்ஷ் தலைமையில் ஃபெடரலின் டிசம்பர் 8–9 முடிவுக்காக உலகச் சந்தைகள் தயாராகும்போது, இந்திய சந்தைப் பங்கேற்பாளர்கள் நாணய மேசைகளிலும் பங்கு குறியீடுகளிலும் அதிகரித்த ஏற்ற இறக்கத்துக்குத் தயாராக இருக்க வேண்டும். வரவிருக்கும் வாரங்களில் வாராந்திர FII பண வரத்துத் தரவு, அமெரிக்க 10 ஆண்டு வருவாயின் நகர்வு மற்றும் ரிசர்வ் வங்கியின் நாணய தலையீட்டு நடவடிக்கைகள் ஆகியவற்றை முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்குமாறு அறிவுறுத்தப்படுகிறார்கள்.