💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY24-க்கான Total Operating Income INR 111.45 Cr ஆகும், இது FY23-ன் INR 368.66 Cr-லிருந்து 69.76% குறைந்துள்ளது. இருப்பினும், H1 FY26-ல் Total Income INR 329.5 Cr-ஐ எட்டி குறிப்பிடத்தக்க மீட்சியைக் காட்டியுள்ளது. Segment-specific சதவீத வளர்ச்சி ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் நிறுவனம் warehousing-லிருந்து (விற்கப்பட்டது) luxury residential development-க்கு மாறி வருகிறது.

Geographic Revenue Split

100% வருவாய் Delhi மற்றும் National Capital Region (NCR), குறிப்பாக Delhi மற்றும் Haryana-விலிருந்து பெறப்படுகிறது. இந்த ஒருமுகப்படுத்தப்பட்ட நிலை நிறுவனத்தை பிராந்திய சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு ஆளாக்குகிறது.

Profitability Margins

நிறுவனம் FY24-ல் -63.46% Net Profit Margin-ஐப் பதிவு செய்தது, இது FY23-ன் 5.43%-லிருந்து பெரும் சரிவாகும், இதற்கு முக்கிய காரணம் INR 77.04 Cr PAT இழப்பு ஆகும். FY25-க்கான Operating Profit Margin -684% ஆகப் பதிவாகியுள்ளது, இது FY24-ன் -70% உடன் ஒப்பிடும்போது விற்பனை குறைவு மற்றும் திட்டச் செலவுகள் அதிகரிப்பால் ஏற்பட்டுள்ளது.

EBITDA Margin

FY24-ல் EBITDA Margin 41.78% ஆக இருந்தது, இது FY23-ன் 43.26%-லிருந்து சற்று குறைந்துள்ளது. EBITDA YoY அடிப்படையில் 9.7% குறைந்து INR 7.19 Cr-லிருந்து INR 6.49 Cr ஆக மாறியுள்ளது.

Capital Expenditure

INR Cr-ல் வெளிப்படையாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் நிறுவனம் மூன்று முக்கிய சொகுசு திட்டங்களில் அதிக முதலீடு செய்கிறது: TARC Tripundra (GDV INR 1,000 Cr), TARC Kailasa (GDV INR 4,000 Cr), மற்றும் TARC Ishva (GDV INR 2,700 Cr).

Credit Rating & Borrowing

நிறுவனம் Infomerics-லிருந்து போதுமான பணப்புழக்க மதிப்பீட்டைப் பராமரிக்கிறது. FY24-ல் மொத்த கடன் INR 1,391.95 Cr ஆக இருந்தது. இது Bain Capital-லிருந்து secured NCDs மூலம் INR 1,330 Cr திரட்டியது மற்றும் சமீபத்தில் வங்கிகள் மற்றும் NBFCs மூலம் கணிசமான குறைந்த செலவில் திட்டங்களுக்கான கடன்களை மறுநிதியளிப்பு (refinanced) செய்தது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Steel, cement மற்றும் பிற கட்டுமானப் பொருட்கள் முதன்மையான உள்ளீடுகள் ஆகும். 'SAIL' அல்லது 'Tata Steel' போன்ற குறிப்பிட்ட பெயர்கள் குறிப்பிடப்படவில்லை என்றாலும், மூலப்பொருள் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் திட்ட லாபத்திற்கு ஒரு குறிப்பிடத்தக்க அபாயம் என்று நிறுவனம் குறிப்பிடுகிறது.

Raw Material Costs

வருவாயின் குறிப்பிட்ட சதவீதமாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் மூலப்பொருள் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் உண்மையான முடிவுகளை கணிப்புகளிலிருந்து மாற்றக்கூடிய ஒரு முக்கிய காரணியாக நிறுவனம் அடையாளம் கண்டுள்ளது.

Energy & Utility Costs

கிடைக்கக்கூடிய ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Supply Chain Risks

விற்பனையாளர் சார்பு மற்றும் கட்டுமான ஒப்பந்தங்களில் ஏற்படக்கூடிய காலதாமதம் மற்றும் கூடுதல் செலவுகள் ஆகியவை அபாயங்களில் அடங்கும், இது 2x என்ற கணிக்கப்பட்ட cash flow coverage ratio-வை பாதிக்கலாம்.

Manufacturing Efficiency

திறன் பயன்பாடு கட்டுமான முன்னேற்றத்தின் மூலம் அளவிடப்படுகிறது; TARC Tripundra டிசம்பர் 2, 2025 அன்று Occupancy Certificate-ஐப் பெற்றது, இது அந்தத் திட்டத்தின் 100% நிறைவைக் குறிக்கிறது.

Capacity Expansion

தற்போதைய திட்டங்களில் விற்பனைக்குரிய பரப்பளவு (saleable area) 17 million sq. ft ஆகும். நிறுவனம் தனது 550+ acre நில வங்கியைப் பயன்படுத்தி New Delhi மற்றும் Gurugram-ல் அடுத்த கட்ட திட்டங்களைத் தொடங்கத் தயாராக உள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Products & Services

Luxury residential apartments மற்றும் பிரத்யேக குடியிருப்புகள் (உதாரணமாக, 3BHK மற்றும் 4BHK luxury units).

Brand Portfolio

TARC, TARC Tripundra, TARC Kailasa, TARC Ishva, TARC Maceo.

Market Expansion

சொகுசு பிராண்டிங்கைத் தக்கவைக்க New Delhi மற்றும் Gurugram-ன் முக்கிய இடங்களில் கவனம் செலுத்திய விரிவாக்கம்.

Strategic Alliances

INR 1,330 Cr வளர்ச்சி மூலதன முதலீட்டிற்காக அமெரிக்காவின் தனியார் முதலீட்டு நிறுவனமான Bain Capital உடன் இணைந்துள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இந்திய ரியல் எஸ்டேட் துறை சொகுசு மற்றும் பசுமைச் சான்றிதழ் பெற்ற மேம்பாடுகளை (ESG-aligned) நோக்கி உருவாகி வருகிறது. TARC தன்னை 100% பசுமைச் சான்றிதழ் பெற்ற குடியிருப்பு போர்ட்ஃபோலியோக்களுடன் நிலைநிறுத்துகிறது.

Competitive Landscape

வட இந்தியாவில் மிகவும் சிதறிய மற்றும் அதிக மூலதனம் தேவைப்படும் சொகுசு குடியிருப்பு சந்தை.

Competitive Moat

Delhi/NCR-ன் முக்கிய இடங்களில் 550+ acre முழு உரிமையுள்ள நில வங்கி மற்றும் 40+ ஆண்டுகால promoter அனுபவம் ஆகியவை நீடித்த நன்மையை வழங்குகின்றன, இது அதிக மேம்பாட்டு நெகிழ்வுத்தன்மையையும் நிலம் கையகப்படுத்துவதில் செலவு நன்மைகளையும் வழங்குகிறது.

Macro Economic Sensitivity

இந்திய GDP வளர்ச்சி மற்றும் வட்டி விகித சுழற்சிகளுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது; வட்டி விகிதங்களில் ஏற்படும் பாதகமான மாற்றங்கள் தேவையைக் குறைத்து கட்டுமானச் செலவுகளை அதிகரிக்கின்றன.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

RERA, Municipal Corporation of Delhi (MCD) அனுமதிகள் மற்றும் மாசு கட்டுப்பாட்டு விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டது. திட்டத் தொடக்கங்கள் மற்றும் வசூல்களுக்கு ஒழுங்குமுறை அனுமதிகளை சரியான நேரத்தில் பெறுவது முக்கியமானது.

Environmental Compliance

100% Green certified போர்ட்ஃபோலியோவிற்கு உறுதிபூண்டுள்ளது; TARC Tripundra-விற்கு IGBC Gold Pre-certification கிடைத்துள்ளது, மேலும் TARC Kailasa-விற்கு Platinum மதிப்பீடு கிடைக்க உள்ளது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

திட்டச் செயலாக்க அபாயம் முதன்மையானது; முடிப்பதில் ஏற்படும் எந்தவொரு தாமதமும் (உதாரணமாக, Tripundra OC நேரம்) கணிக்கப்பட்ட பணப்புழக்கம் மற்றும் பணப்புழக்கத்தைப் பாதிக்கும். ரியல் எஸ்டேட்டில் ஏற்படும் சுழற்சி முறையிலான சந்தை அபாயம் விற்பனை வேகத்தைப் பாதிக்கலாம்.

Geographic Concentration Risk

100% திட்டங்கள் Delhi மற்றும் Haryana-வில் உள்ளன, இது பிராந்திய பொருளாதார அல்லது ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களுக்கு அதிக பாதிப்பை ஏற்படுத்துகிறது.

Third Party Dependencies

திட்டங்களை சரியான நேரத்தில் வழங்க கட்டுமான ஒப்பந்ததாரர்கள் மற்றும் ஒழுங்குமுறை அமைப்புகளைச் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

தொழில்நுட்பம் சார்ந்த வாடிக்கையாளர் தீர்வுகள் மற்றும் உள் கட்டுப்பாடுகளுக்கான டிஜிட்டல் உள்கட்டமைப்பை ஒருங்கிணைப்பதன் மூலம் நிறுவனம் தொழில்நுட்ப அபாயத்தைக் குறைத்து வருகிறது.