💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY25-இல் மொத்த வருமானம் (Total Income) YoY அடிப்படையில் 22% வளர்ச்சியடைந்து INR 154.54 Cr-ஐ எட்டியுள்ளது, இது FY24-இல் INR 126.66 Cr ஆக இருந்தது. Assets Under Management (AUM) 26.2% அதிகரித்து INR 759.36 Cr-ஐ எட்டியதே இந்த வளர்ச்சிக்குக் காரணமாகும். இந்த போர்ட்ஃபோலியோ முக்கியமாக Housing Loans மற்றும் Loan Against Property (LAP) எனப் பிரிக்கப்பட்டுள்ளது.

Geographic Revenue Split

கடன் போர்ட்ஃபோலியோ அதிகபட்சமாக Rajasthan-இல் 44.47% குவிந்துள்ளது, அதைத் தொடர்ந்து Gujarat 39.12%, Madhya Pradesh 8.73%, Maharashtra 5.81%, Karnataka 1.09%, மற்றும் Andhra Pradesh 0.78% என்ற அளவில் உள்ளன.

Profitability Margins

Profit After Tax (PAT) FY24-இல் இருந்த INR 21.06 Cr-லிருந்து FY25-இல் 15.8% அதிகரித்து INR 24.39 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது. கிளை விரிவாக்கத்தால் ஏற்பட்ட அதிக செயல்பாட்டுச் செலவுகள் காரணமாக, Net Profit Margin FY24-இல் 16.63%-லிருந்து FY25-இல் 15.78% ஆகச் சற்று குறைந்துள்ளது.

EBITDA Margin

Operating Profit Margin FY25-இல் 59.83% ஆக இருந்தது, இது FY24-இல் இருந்த 61.25%-ஐ விடச் சற்று குறைவாகும். Profit Before Tax (PBT) 15.1% வளர்ச்சியடைந்து INR 30.05 Cr ஆக உள்ளது, அதே நேரத்தில் Net Interest Margin (NIM) YoY அடிப்படையில் 11.72%-லிருந்து 10.97% ஆகக் குறைந்துள்ளது.

Capital Expenditure

HFC-க்கு இது பொருந்தாது; இருப்பினும், கடன் புத்தக விரிவாக்கத்திற்கு நிதியளிக்க FY25-இல் preferential issues மற்றும் warrant conversions மூலம் நிறுவனம் INR 80 Cr திரட்டியுள்ளது. Networth 65.31% அதிகரித்து INR 263.95 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

'Positive' அவுட்லுக்குடன் 'ACUITE BBB+' ரேட்டிங் வழங்கப்பட்டுள்ளது. March 31, 2025 நிலவரப்படி, மொத்த நிலுவைக் கடன் (Total outstanding debt) INR 584.33 Cr ஆகும், இது Banks, NBFCs மற்றும் NCDs ஆகியவற்றிலிருந்து பெறப்பட்டது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Capital/Debt (Cost of Funds) என்பது முதன்மையான உள்ளீட்டுச் செலவாகும், FY25-இல் மொத்தச் செலவான INR 124.49 Cr-இல் வட்டிச் செலவு (interest expense) மிகப்பெரிய பங்கைக் கொண்டுள்ளது.

Raw Material Costs

Interest Coverage Ratio FY24-இல் 1.51 ஆக இருந்த நிலையில், FY25-இல் 1.48 ஆக உள்ளது, இது வருவாய்க்கு எதிரான கடன் சேவைச் செலவு (debt servicing cost) சற்று அதிகரித்துள்ளதைக் காட்டுகிறது.

Energy & Utility Costs

இந்த நிதிச் சேவை வணிகத்திற்கான முக்கியச் செலவாக இது ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Supply Chain Risks

INR 584.33 Cr கடனுக்காக Banks மற்றும் NBFCs போன்ற பல்வேறு கடன் வழங்குநர்களைச் சார்ந்துள்ளது; சந்தை பணப்புழக்கத்தில் (systemic liquidity) ஏதேனும் இறுக்கம் ஏற்பட்டால் அது கடன் வழங்கும் திறனைப் பாதிக்கலாம்.

Manufacturing Efficiency

Operating Expense to Average Assets விகிதம் FY24-இல் 8.08%-லிருந்து FY25-இல் 7.77% ஆக மேம்பட்டுள்ளது, இது கிளைகள் சேர்க்கப்பட்ட போதிலும் சிறந்த செயல்பாட்டுத் திறனைப் பிரதிபலிக்கிறது.

Capacity Expansion

கிளை நெட்வொர்க் FY24-இல் 84 கிளைகளிலிருந்து FY25-இல் 90 கிளைகளாக 7.1% விரிவடைந்துள்ளது. நிறுவனம் தற்போது செயல்படும் 6 மாநிலங்களில் தனது சேவையை மேலும் ஆழப்படுத்த இலக்கு வைத்துள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

26.20%

Products & Services

கட்டுமானம், கொள்முதல் மற்றும் புதுப்பிப்பதற்கான Individual Housing Loans, மற்றும் முக்கியமாக Tier II மற்றும் Tier III நகரங்களில் உள்ள சுயதொழில் செய்பவர்களுக்கான Loan Against Property (LAP) ஆகியவற்றை வழங்குகிறது.

Brand Portfolio

SRG Housing Finance Limited (SRGHFL).

Market Share & Ranking

கிராமப்புற வீட்டு வசதி நிதித் துறையில் ஒரு சிறிய அளவிலான நிறுவனம்; குறிப்பிட்ட சந்தைப் பங்கு சதவீதம் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Market Expansion

புவியியல் ரீதியான ஒருமுகப்படுத்தலைக் குறைக்க, முக்கிய சந்தையான Rajasthan-க்கு (புத்தகத்தில் 44.47%) அப்பால் Maharashtra, Karnataka மற்றும் Andhra Pradesh மாநிலங்களுக்கு விரிவாக்கம் செய்யப்படுகிறது.

Strategic Alliances

co-lending மற்றும் கடன் வசதிகளுக்காகப் பல Banks மற்றும் NBFCs உடன் உறவுகளைப் பராமரிக்கிறது; குறிப்பிட்ட JV கூட்டாளர்கள் யாரும் குறிப்பிடப்படவில்லை.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இத்துறை டிஜிட்டல் கடன் வழங்கலை நோக்கி நகர்கிறது மற்றும் கிராமப்புற Tier II/III சந்தைகளில் வங்கிகளிடமிருந்து போட்டி அதிகரித்து வருகிறது. SRGHFL குறைந்த LTV (44.29%) மற்றும் அதிக CAR (47.75%) ஆகியவற்றைப் பராமரிப்பதன் மூலம் தன்னை நிலைநிறுத்துகிறது.

Competitive Landscape

கிராமப்புற சந்தைகளில் நுழையும் பெரிய HFCs மற்றும் வணிக வங்கிகளிடமிருந்து போட்டியை எதிர்கொள்கிறது, இது NIM-இல் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தி YoY அடிப்படையில் 75 bps குறைந்துள்ளது.

Competitive Moat

2002 முதல் Rajasthan-இல் உள்ள வலுவான இருப்பு மற்றும் சராசரியாக INR 6-8 lakhs கடன் பெறும் கிராமப்புற சுயதொழில் செய்பவர்களுக்குக் கடன் வழங்கும் நிபுணத்துவம் இதன் பலமாகும். 47.75% என்ற ஆரோக்கியமான CAR இதன் நிலைத்தன்மைக்கு ஆதரவாக உள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

கிராமப்புற பொருளாதார நிலை மற்றும் வட்டி விகித சுழற்சிகளுக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது; போர்ட்ஃபோலியோவின் 90% கிராமப்புறங்களில் உள்ளது, அங்கு பணப்புழக்கம் உள்ளூர் பொருளாதார நடவடிக்கைகளைச் சார்ந்துள்ளது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

Fair Practices Code மற்றும் மொத்த கடன் புத்தகத்தில் LAP-க்கு 30% உச்சவரம்பு உள்ளிட்ட NHB மற்றும் RBI வழிகாட்டுதல்களைப் பின்பற்றுகிறது.

Environmental Compliance

HFC செயல்பாடுகளுக்கு இது ஒரு முக்கியமான காரணி அல்ல; நிறுவனம் CSR மற்றும் சமூக மேம்பாட்டில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Taxation Policy Impact

FY25-இல் INR 30.05 Cr PBT-க்கு செலுத்தப்பட்ட வரி INR 5.66 Cr (சுமார் 18.8%) ஆகும்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Rajasthan (44.47%) மற்றும் Gujarat (39.12%) ஆகிய மாநிலங்களில் புவியியல் ரீதியாகக் குவிந்திருப்பது, பிராந்திய பொருளாதார வீழ்ச்சி ஏற்பட்டால் சொத்து தரத்தைப் பாதிக்கும் அபாயத்தை ஏற்படுத்துகிறது.

Geographic Concentration Risk

மொத்த போர்ட்ஃபோலியோவில் 83.59% Rajasthan மற்றும் Gujarat ஆகிய இரண்டு மாநிலங்களில் மட்டுமே குவிந்துள்ளது.

Third Party Dependencies

ஒரு வருடத்திற்குள் செலுத்த வேண்டிய INR 135.55 Cr கடன் சேவைப் பொறுப்புகளுக்கு (debt servicing obligations) வங்கிகள் மற்றும் NBFCs-களிடமிருந்து தொடர்ந்து கிடைக்கும் கடன் வசதிகளைச் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

டிஜிட்டல் கடன் செயலாக்கத்தில் பெரிய போட்டியாளர்களை விடப் பின்தங்கும் அபாயம் உள்ளது; இதைத் தவிர்க்க தற்போது டிஜிட்டல் மாற்றத்தை மேற்கொண்டு வருகிறது.