💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Operating income FY2023-ல் INR 851.7 Cr-லிருந்து FY2024-ல் INR 1,230.4 Cr ஆக 44.5% YoY வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. H1 FY2025-ன் Operating income INR 395.3 Cr ஆக இருந்தது. நிறுவனம் பழைய water/power திட்டங்களிலிருந்து அதிக Margin கொண்ட புதிய ஆர்டர்கள் மற்றும் வளர்ந்து வரும் Battery Energy Storage Systems (BESS) பிரிவிற்கு மாறி வருகிறது.

Geographic Revenue Split

Jharkhand, Madhya Pradesh, Rajasthan, Tamil Nadu மற்றும் Delhi ஆகிய மாநிலங்களில் முக்கிய திட்டங்கள் மற்றும் புதிய ஆர்டர்களுடன் Pan-India அளவில் நிறுவனம் செயல்படுகிறது. குறிப்பிட்ட பிராந்திய ரீதியிலான சதவீதப் பிரிவுகள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Profitability Margins

PAT margin FY2023-ல் 0.2%-லிருந்து FY2024-ல் 1.6% ஆக உயர்ந்து, H1 FY2025-ல் 6.8%-ஐ எட்டியுள்ளது. பழைய திட்டங்கள் (5-7% margins) மாற்றப்பட்டு, 10%-க்கும் அதிகமான margins கொண்ட புதிய ஆர்டர்கள் வருவதால் லாபம் அதிகரித்து வருகிறது.

EBITDA Margin

FY2024-ல் 2.5% ஆக இருந்த EBITDA margin, Q2 FY2026-ல் 10% ஆக (INR 200 Cr மதிப்பீட்டு Revenue-ல் INR 20 Cr EBITDA) உயர்ந்துள்ளது. இந்த 7.5 percentage point முன்னேற்றம், அதிக Margin கொண்ட EPC ஒப்பந்தங்களை நோக்கி ஆர்டர்கள் மாறியதால் ஏற்பட்டுள்ளது.

Capital Expenditure

வணிக வளர்ச்சி மற்றும் Pune-ல் BESS ஆலை கட்டுமானத்திற்காக Promoters 7M FY2024-ல் INR 202 Cr முதலீடு செய்துள்ளனர். மேலும் March 2025-க்குள் INR 37.5 Cr மற்றும் FY2026-க்குள் INR 118 Cr முதலீடு செய்யத் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

மேம்பட்ட Liquidity-ஐப் பிரதிபலிக்கும் வகையில், December 2024-ல் ICRA நிறுவனம் [ICRA]BBB- (Stable) மற்றும் [ICRA]A3 தரவரிசைகளை வழங்கியுள்ளது. அங்கீகரிக்கப்பட்ட வங்கி வசதிகள் INR 205 Cr-லிருந்து INR 505 Cr ஆக உயர்த்தப்பட்டுள்ளன. Acuité வழங்கிய முந்தைய 'D' தரவரிசைகள் திரும்பப் பெறப்பட்டுள்ளன.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Water மற்றும் Power infrastructure-க்கான Pipes, pumps, electrical components மற்றும் கட்டுமானப் பொருட்கள்; ஒவ்வொன்றிற்கும் மொத்தச் செலவில் குறிப்பிட்ட சதவீதம் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Raw Material Costs

மூலப்பொருள் செலவுகள் நீண்டகால சப்ளையர் உறவுகள் மற்றும் விலை ஏற்ற இறக்க அபாயங்களைக் குறைக்க பெரும்பாலான ஒப்பந்தங்களில் உள்ள price escalation clauses மூலம் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன.

Supply Chain Risks

பட்டியலிடப்பட்ட விற்பனையாளர்களிடமிருந்து சரியான நேரத்தில் டெலிவரி பெறுவதைச் சார்ந்துள்ளது; நீண்டகால உறவுகள் மற்றும் பயனுள்ள working capital management மூலம் இந்த அபாயங்கள் குறைக்கப்படுகின்றன.

Manufacturing Efficiency

சுமார் 700 முடிக்கப்பட்ட திட்டங்களில் செயல்பாட்டுத் திறனில் கவனம் செலுத்தப்படுகிறது; BESS ஆலையின் செயல்திறன் அளவீடுகள் FY2027-ல் ஆலை தொடங்கப்பட்ட பிறகு நிர்ணயிக்கப்படும்.

Capacity Expansion

Pune-ன் Supa-வில் உள்ள BESS உற்பத்தி ஆலை மேம்பட்ட நிலையில் உள்ளது; Phase I-ஐ Q1 FY2027-க்குள் தொடங்க இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது, அதைத் தொடர்ந்து FY2028-ல் Phase II தொடங்கப்படும்.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

25-30%

Products & Services

குடிநீர் விநியோக அமைப்புகள், கழிவுநீர் சுத்திகரிப்பு நிலையங்கள், ஒருங்கிணைந்த கழிவுநீர் வலையமைப்புகள், power transmission மற்றும் distribution lines, மற்றும் Battery Energy Storage Systems (BESS).

Brand Portfolio

SPML Infra

Market Share & Ranking

உலகின் முதல் 50 தனியார் Water Companies-களில் ஒன்றாக அங்கீகரிக்கப்பட்டுள்ளது.

Market Expansion

Pune-ல் உள்ள BESS ஆலை மூலம் clean energy storage சந்தையில் விரிவடைதல் மற்றும் இந்தியா முழுவதும் smart power infrastructure திட்டங்களை இலக்காகக் கொள்ளுதல்.

Strategic Alliances

மூலதனக் கட்டுப்பாடுகளை நிர்வகிக்கவும் தொழில்நுட்பத் தகுதிகளைப் பூர்த்தி செய்யவும் Jharkhand, MP, Rajasthan மற்றும் Tamil Nadu ஆகிய மாநிலங்களில் பெரிய அளவிலான திட்டங்களுக்கு Joint Ventures (JVs) பயன்படுத்தப்படுகிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

அரசின் பெரும் நிதி ஒதுக்கீட்டால் water sector வளர்ந்து வருகிறது; power sector-ஆனது smart infrastructure மற்றும் energy storage (BESS) நோக்கி மாறி வருகிறது.

Competitive Landscape

Water மற்றும் Power பிரிவுகளில் உள்ள பிற பெரிய EPC நிறுவனங்களுக்கு எதிராக டெண்டர் அடிப்படையிலான போட்டிச் சூழலில் செயல்படுகிறது.

Competitive Moat

40 ஆண்டுகால அனுபவம், சிக்கலான திட்டங்களுக்கான தொழில்நுட்ப அறிவு மற்றும் பெரிய அரசு டெண்டர்களுக்குத் தேவையான தகுதிகள் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் ஒரு வலுவான Moat உருவாக்கப்பட்டுள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

இந்தியாவில் குடிநீர் மற்றும் சுகாதாரத் திட்டங்களுக்கு சுமார் INR 10 trillion ஒதுக்கப்பட்டுள்ள நிலையில், அரசின் infrastructure செலவினங்களை இது பெரிதும் சார்ந்துள்ளது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

மாசுக்கட்டுப்பாட்டு விதிகள், தொழிலாளர்களுக்கான சுகாதாரம் மற்றும் பாதுகாப்புத் தரநிலைகள் மற்றும் நகராட்சி கழிவு மேலாண்மை விதிமுறைகளைப் பின்பற்றுகிறது.

Environmental Compliance

ESG-compliant நிறுவனம்; திட்டங்களில் சுற்றுச்சூழல் அபாயக் குறைப்பு மற்றும் ஒழுங்குமுறை தாமதங்களுக்கான price escalation ஆகியவை அடங்கும்.

Taxation Policy Impact

நீண்டகால நிலுவைத் தொகைகளைத் தீர்க்க Vivad se Vishwas திட்டத்தைப் பயன்படுத்தியது; குறிப்பிட்ட வரி விகிதம் % ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

ஒப்பந்தச் செயல்பாட்டிற்காக Bank Guarantee (BG) பறிமுதல் செய்யப்படும் அபாயம்; இருப்பினும், November 2024 வரையிலான 24 மாதங்களில் எந்த BG-யும் பறிமுதல் செய்யப்படவில்லை.

Geographic Concentration Risk

100% வருவாயும் இந்தியாவில் உள்ள பல்வேறு மாநிலங்களில் பரவியுள்ள திட்டங்கள் மூலமே கிடைக்கிறது.

Third Party Dependencies

September 2024 நிலவரப்படி சுமார் INR 505 Cr மதிப்பிலான கடனாளிகள் உள்ளனர்; Liquidity என்பது சொத்துக்களைப் பணமாக்குதல் மற்றும் arbitration awards-ஐச் சரியான நேரத்தில் பெறுவதைச் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

எதிர்காலத் தேவைகளுக்கான BESS தொழில்நுட்பம் மற்றும் smart power infrastructure ஆகியவற்றில் பல்வகைப்படுத்துவதன் மூலம் இந்த அபாயம் குறைக்கப்படுகிறது.