💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY25-ல் செயல்பாடுகள் மூலமான Revenue, முந்தைய ஆண்டை விட (YoY) 26.66% அதிகரித்து INR 44.37 Cr (4437.48 Lakhs) ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது முக்கியமாக பிராண்டட் மற்றும் குறைந்த எடையுள்ள வெள்ளி ஆபரணங்களின் விற்பனையால் உந்தப்பட்டது.

Geographic Revenue Split

நிறுவனம் இந்தியாவில் உள்ள Tier-2 மற்றும் Tier-3 நகரங்களில் தனது டிஜிட்டல் இருப்பு மற்றும் D2C திறன்களை விரிவுபடுத்தி வருகிறது, அதே வேளையில் ஏற்றுமதி சார்ந்திருப்பதை குறைக்க தீவிரமாக செயல்பட்டு வருகிறது.

Profitability Margins

Net Profit Margin, FY24-ல் இருந்த 8.99%-லிருந்து FY25-ல் 10.09% ஆக உயர்ந்துள்ளது. Profit After Tax (PAT) முந்தைய ஆண்டை விட (YoY) 42.04% அதிகரித்து INR 4.48 Cr ஆக உள்ளது.

EBITDA Margin

FY25-ல் EBITDA margin 14.14% (INR 6.27 Cr) ஆக இருந்தது, இது FY24-ல் 15.76% ஆக இருந்தது. இது ஒட்டுமொத்த EBITDA-வில் 11.97% YoY வளர்ச்சியைப் பிரதிபலிக்கிறது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் ஒரு asset-light மாடலைப் பின்பற்றுகிறது; மார்ச் 31, 2025 நிலவரப்படி நிலையான சொத்துக்கள் (fixed assets) INR 0.13 Cr (13.36 Lakhs) ஆக இருந்தது.

Credit Rating & Borrowing

நிறுவனம் நவம்பர் 2025-ல் INR 15 Cr வரையிலான Inter-Corporate Deposit (ICD) கடனை ஏற்றுக்கொண்டது. மேலும், ஒரு துணை நிறுவனத்திற்கு ஆண்டுக்கு 12% வட்டி விகிதத்தில் inter-corporate கடனை வழங்கியுள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

வெள்ளி (Silver) முக்கிய மூலப்பொருளாகும், 2025-ல் உலகளாவிய தொழில்துறை நுகர்வு 700 million ounces-ஐத் தாண்டும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Raw Material Costs

2025-ல் வெள்ளி சந்தையில் 117.6 million ounces பற்றாக்குறை ஏற்படும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது, இது கொள்முதல் செலவுகளைப் பாதிக்கலாம்.

Supply Chain Risks

உலகளாவிய வெள்ளி வழங்கல்-தேவை சமமின்மை மற்றும் தொடர்ந்து ஐந்தாவது ஆண்டாக கணிக்கப்பட்டுள்ள பற்றாக்குறை ஆகியவை விநியோகச் சங்கிலி (supply chain) அபாயங்களை ஏற்படுத்துகின்றன.

Manufacturing Efficiency

போட்டிச் சூழலில் மீள்தன்மை மற்றும் விரிவாக்கத் திறனை மேம்படுத்த நிறுவனம் asset-light மாடலைப் பயன்படுத்துகிறது.

Capacity Expansion

செயல்பாட்டு விரிவாக்கத்திற்கு ஆதரவாக நிறுவனம் தனது Authorized Share Capital-ஐ INR 18.50 Cr-லிருந்து INR 45 Cr ஆக உயர்த்தி வருகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

26.66%

Products & Services

மில்லினியல்கள் மற்றும் Gen Z நுகர்வோரை இலக்காகக் கொண்ட பிராண்டட், குறைந்த எடை மற்றும் வடிவமைப்பு சார்ந்த வெள்ளி ஆபரணங்கள்.

Brand Portfolio

SILGO

Market Expansion

மலிவு விலையிலான வெள்ளி ஆபரணங்களுக்கான தேவை வேகமாக அதிகரித்து வரும் இந்தியாவின் Tier-2 மற்றும் Tier-3 நகரங்களை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Strategic Alliances

துணை நிறுவனமான M/s Hare Krishna Creative Realty Private Limited உடன் மூலோபாய முதலீடு மற்றும் கடன் ஒப்பந்தம்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

வெள்ளி சந்தை தொடர்ந்து ஐந்தாவது ஆண்டாக பற்றாக்குறையை (117.6 million ounces) சந்தித்து வருகிறது, அதே நேரத்தில் தொழில்துறை தேவை சாதனை அளவில் உள்ளது.

Competitive Landscape

இந்தியாவில் வெள்ளி ஆபரணத் துறை அமைப்புசாரா சந்தையிலிருந்து ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட (organised) சந்தையாக மாறி வருவதை தொழில்துறை கண்டு வருகிறது.

Competitive Moat

பிராண்ட் மீதான நம்பிக்கை, வடிவமைப்பு சார்ந்த தயாரிப்புகள் மற்றும் குறைந்த மூலதனத்துடன் விரைவான விரிவாக்கத்தை அனுமதிக்கும் asset-light மாடல் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் Moat கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

இந்தியாவில் அதிகரித்து வரும் செலவிடக்கூடிய வருமானம் (disposable incomes) மற்றும் விருப்பமான செலவுப் போக்குகளுக்கு ஏற்ப Revenue அமையும்.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

BIS hallmarking கட்டாயங்கள், கண்டறியும் திறன் (traceability) மற்றும் நெறிமுறை சார்ந்த கொள்முதல் (குழந்தை தொழிலாளர் ஆய்வு) ஆகியவற்றில் கடுமையான இணக்கம்.

Environmental Compliance

நிறுவனம் ESG தரங்களைப் பின்பற்றுகிறது மற்றும் செயல்பாடுகளை எதிர்காலத்திற்கு ஏற்ப தயார்படுத்த ஒரு துணை நிறுவனம் மூலம் சூரிய ஆற்றல் திட்டங்களில் முதலீடு செய்கிறது.

Taxation Policy Impact

INR 6.07 Cr PBT மற்றும் INR 4.48 Cr PAT அடிப்படையில், FY25-க்கான பயனுள்ள வரி விகிதம் (effective tax rate) சுமார் 26.2% ஆகும்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

நிறுவனம் ஒரு துணை நிறுவனத்திற்கு INR 64.26 Cr வரை கடன் வழங்க ஒரு முக்கிய தொடர்புடைய தரப்பு பரிவர்த்தனைக்கு (related party transaction) ஒப்புதல் அளித்துள்ளது, இது அதன் வருடாந்திர ஒருங்கிணைந்த வருவாயில் (consolidated turnover) 144.82% ஆகும்.

Geographic Concentration Risk

இந்திய உள்நாட்டு சந்தையில், குறிப்பாக Tier-2 மற்றும் Tier-3 நகரங்களில் அதிக கவனம் செலுத்துகிறது.

Third Party Dependencies

மூலப்பொருள் கிடைப்பதற்கு Silver Institute-ன் கணிக்கப்பட்ட விநியோகத்தைச் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

நிறுவனம் தனது டிஜிட்டல் இருப்பு மற்றும் D2C திறன்களை மேம்படுத்துவதன் மூலம் டிஜிட்டல் அபாயங்களைக் குறைத்து வருகிறது.