💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY25-இல் செயல்பாடுகள் மூலமான Revenue 101.4% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 25.00 bn ஆக இருந்தது. H1 FY26-இல், அங்கீகரிக்கப்பட்ட INR 12.0 bn Revenue-இல் mid-income housing 67% பங்களிப்பையும், affordable housing 33% பங்களிப்பையும் வழங்கின. குறிப்பாக Real estate property revenue FY25-இல் INR 11.9 bn-லிருந்து INR 24.2 bn ஆக உயர்ந்தது.

Geographic Revenue Split

100% செயல்பாடுகள் Delhi NCR பிராந்தியத்தில் குவிந்துள்ளன. Sector 71 (Southern Peripheral Road), Sector 37D (Dwarka Expressway) மற்றும் Sohna பிராந்தியம் உள்ளிட்ட micro-markets-களில் மூலோபாய கவனம் செலுத்தப்படுகிறது.

Profitability Margins

Net Profit Margin FY24-இல் 1.29%-லிருந்து FY25-இல் 4.04% ஆக கணிசமாக மேம்பட்டது. Adjusted Gross Profit Margin FY25-இல் 30.6% ஆகவும், H1 FY26-இல் 29.0% ஆகவும் இருந்தது. அதிக Margin கொண்ட mid-income திட்டங்களை நோக்கிய மாற்றமே இந்த முன்னேற்றத்திற்கு காரணமாகும்.

EBITDA Margin

Adjusted EBITDA margin FY24-இல் 10.75%-லிருந்து FY25-இல் 14.41% ஆக அதிகரித்தது. இருப்பினும், எதிர்பார்க்கப்பட்டதை விட குறைவான revenue recognition timing காரணமாக H1 FY26-இல் இது 6.4% ஆகக் குறைந்தது. நிறுவனம் இதனை H2 FY26-இல் மீட்டெடுக்கும் என்று எதிர்பார்க்கிறது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் H1 FY26-இல் சுமார் INR 4.0 bn free cash flow-வை உருவாக்கியது. இது முதன்மையாக நிலம் கையகப்படுத்துதல் மற்றும் 8 million square foot launch pipeline-க்கான திட்ட அனுமதிகளுக்காக மீண்டும் முதலீடு செய்யப்பட்டது.

Credit Rating & Borrowing

செப்டம்பர் 2025 நிலவரப்படி Net debt INR 9.7 bn ஆக இருந்தது, இது மார்ச் 2025-இல் இருந்த INR 8.8 bn-ஐ விட அதிகமாகும். FY25-இல் Debt-to-Equity ratio 3.24 ஆக இருந்தது. நிறுவனம் தனது net debt-ஐ எதிர்பார்க்கப்படும் operating surplus-இல் 0.5x-க்குக் குறைவாக பராமரிக்க இலக்கு வைத்துள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Steel, cement மற்றும் bricks உள்ளிட்ட கட்டுமானப் பொருட்கள்; ஒவ்வொரு பொருளுக்கான மொத்த செலவின் குறிப்பிட்ட சதவீதம் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Raw Material Costs

H1 FY26-இல் மொத்த வசூலில் கட்டுமானச் செலவுகள் 47% ஆக இருந்தன. கட்டுமானத் திறனை மேம்படுத்தவும், அடுத்த 18 மாதங்களில் இந்தச் செலவுகளைக் குறைக்கவும் நிறுவனம் Bain & Company-ஐ இணைத்துள்ளது.

Energy & Utility Costs

INR per unit என்ற அடிப்படையில் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், GHG emissions குறைப்பு மற்றும் நீர் மேலாண்மையை இலக்காகக் கொண்டு நிறுவனம் சுற்றுச்சூழல் தொடர்பான கொள்கைகளை வகுத்துள்ளது.

Supply Chain Risks

Ahluwalia மற்றும் Capacit'e போன்ற உயர்தர ஒப்பந்ததாரர்களைச் சார்ந்திருத்தல்; NCR பிராந்தியத்தில் ஏற்படும் தொழிலாளர் பற்றாக்குறை அல்லது கட்டுமானப் பொருட்களின் விலை உயர்வு திட்ட விநியோகத்தைத் தாமதப்படுத்தலாம்.

Manufacturing Efficiency

பிப்ரவரி/மார்ச் 2025 முதல் தொடங்கப்பட்ட திட்டங்களுக்கு 80%+ sell-through rate-ஐ நிறுவனம் எட்டியுள்ளது, இது அதிக inventory turnover மற்றும் சந்தை தேவையைக் குறிக்கிறது.

Capacity Expansion

முடிக்கப்பட்ட மேம்பாட்டுப் பகுதி 10.90 million sq. ft. ஆக உள்ளது, மேலும் 3.70 million sq. ft. தற்போது நடைபெற்று வருகிறது. நிறுவனம் H2 FY26-இல் 8 million sq. ft. அளவிலான மிகப்பெரிய launch pipeline-ஐத் திட்டமிட்டுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

92%

Products & Services

குடியிருப்பு அடுக்குமாடி குடியிருப்புகள் (Affordable மற்றும் Mid-income), வணிக அலகுகள் மற்றும் தொழில்முறை மனைகள்.

Brand Portfolio

Signature Global, Signature Global Park, Titanium SPR, City of Colours.

Market Share & Ranking

ஒரு குறிப்பிட்ட தரவரிசையாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் மற்ற பெரிய நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது அதன் குறிப்பிட்ட micro-markets-களில் 'இணையற்ற' launch pipeline-ஐக் கொண்டிருப்பதாக விவரிக்கப்பட்டுள்ளது.

Market Expansion

அடுத்த 7-8 காலாண்டுகளில் Southern Peripheral Road (SPR) மற்றும் Dwarka Expressway சந்தைகளில் தனது ஆதிக்கத்தை விரிவுபடுத்துதல்.

Strategic Alliances

முன்னணி ஒப்பந்ததாரர்கள் (Ahluwalia, Capacit'e) மற்றும் செயல்திறன் ஆலோசகர்களுடன் (Bain & Company) கூட்டாண்மை.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை 'Percentage of Completion' முறையிலிருந்து Ind AS 115-க்கு மாறுகிறது, இதில் விநியோகத்தின் போது மட்டுமே வருவாய் அங்கீகரிக்கப்படும். Signature Global இதற்காக கட்டுமானத்தை விரைவுபடுத்தி, FY26-க்கான INR 48 bn வருவாய் இலக்கை அடையத் தயாராகி வருகிறது.

Competitive Landscape

Gurgaon மற்றும் Sohna micro-markets-களில் பெரிய தேசிய மற்றும் பிராந்திய டெவலப்பர்களுடன் போட்டியிடுகிறது.

Competitive Moat

NCR பிராந்தியத்தில் பிராண்ட் மீதான நம்பிக்கை மற்றும் SPR போன்ற அதிவேக வளர்ச்சிப் பகுதிகளில் உள்ள நில வங்கி. புதிய அறிமுகங்களில் 80% உடனடியாக விற்றுத் தீருவதால், இது பணப்புழக்கம் மற்றும் புதிய நிலம் கையகப்படுத்துதலுக்கான ஒரு சுழற்சியை உருவாக்குகிறது.

Macro Economic Sensitivity

வட்டி விகித சுழற்சிகளுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது; ஒரு ரியல் எஸ்டேட் நிறுவனமாக, வீட்டுக்கடன் வட்டி விகிதத்தில் 1% அதிகரிப்பு அதன் mid-income housing அலகுகளுக்கான மலிவுத்தன்மை மற்றும் தேவையை கணிசமாக பாதிக்கும்.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

RERA (Real Estate Regulatory Authority) மற்றும் Ind AS 115-க்கு உட்பட்டது. Occupancy Certificate (OC) பெறப்பட்டு கணிசமான வசூல் செய்யப்பட்ட பின்னரே வருவாய் அங்கீகரிக்கப்படுகிறது.

Environmental Compliance

'Great Place to Work' என சான்றளிக்கப்பட்டது மற்றும் GHG குறைப்பு மற்றும் நிலையான கொள்முதலுக்கான ESG கொள்கைகளைப் பராமரிக்கிறது; குறிப்பிட்ட இணக்கச் செலவுகள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

பயனுள்ள வரி விகிதங்கள் கார்ப்பரேட் வரி விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டவை; நிறுவனம் FY25-இல் அனைத்து வரி ஒதுக்கீடுகளுக்கும் பிறகு INR 1.01 bn PAT-ஐப் பதிவு செய்தது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Ind AS 115-இன் கீழ் வருவாய் அங்கீகரிக்கப்படும் நேரம் (timing) EBITDA-வில் காலாண்டு ஏற்ற இறக்கங்களை ஏற்படுத்தலாம், இது H1 FY26-இல் 6.4% ஆகக் குறைந்ததில் காணப்பட்டது.

Geographic Concentration Risk

100% வருவாய் Delhi NCR பிராந்தியத்திலிருந்து பெறப்படுகிறது, இது உள்ளூர் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் அல்லது பிராந்திய பொருளாதார வீழ்ச்சிகளுக்கு நிறுவனத்தை மிகவும் பாதிக்கக்கூடியதாக ஆக்குகிறது.

Third Party Dependencies

திட்டச் செயல்பாட்டிற்கு மூன்றாம் தரப்பு ஒப்பந்ததாரர்களை பெரிதும் நம்பியிருத்தல்; ஒப்பந்ததாரர்களின் தாமதம் வருவாய் அங்கீகாரத்தை நேரடியாகத் தள்ளிப்போடும்.

Technology Obsolescence Risk

முக்கிய ரியல் எஸ்டேட் துறையில் அபாயம் குறைவு, ஆனால் நிறுவனம் நிறுவப்பட்ட உள்நாட்டுக் கட்டுப்பாட்டு கட்டமைப்பு மற்றும் செயல்திறன் ஆலோசனை மூலம் டிஜிட்டல் அபாயங்களைக் குறைத்து வருகிறது.