💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY25-க்கான Consolidated revenue INR 2,013.61 Cr ஆகும், இது 8% YoY சரிவைக் குறிக்கிறது. H1 FY26-ல், South பிரிவில் pre-sales 11% YoY குறைந்து INR 1,809 Cr ஆக இருந்தது, அதே நேரத்தில் Thane-ல் 'Purva Panorama' அறிமுகப்படுத்தப்பட்டதால் West & Commercial பிரிவின் விற்பனை மதிப்பு 102% YoY அதிகரித்துள்ளது.

Geographic Revenue Split

South பிராந்தியம் தொடர்ந்து முதன்மையான வருவாய் ஆதாரமாக உள்ளது, ஆனால் நிறுவனம் Western India-வில் (Mumbai மற்றும் Pune) தனது தடத்தை விரிவுபடுத்தி வருகிறது, இது தற்போது திட்டமிடப்பட்டுள்ள 9.22 Million sq. ft. வளர்ச்சிப் பாதையில் 21% பங்கைக் கொண்டுள்ளது.

Profitability Margins

நிறுவனம் FY25-ல் INR 182.92 Cr Consolidated Loss After Tax-ஐப் பதிவு செய்துள்ளது, இது FY24-ல் ஈட்டிய INR 42.00 Cr லாபத்துடன் ஒப்பிடும்போது குறைவு, இதன் விளைவாக Net Profit Margin -22% ஆக உள்ளது. Q2 FY26-ல் INR 42 Cr நஷ்டம் ஏற்பட்டுள்ளது, இது Q2 FY25-ன் INR 20 Cr நஷ்டத்துடன் ஒப்பிடத்தக்கது.

EBITDA Margin

FY25-க்கான EBITDA margin 5.25% ஆக இருந்தது, இது FY24-ன் 23.75%-லிருந்து கணிசமான சரிவாகும், இதற்கு முக்கியமாக அதிக input costs மற்றும் எதிர்கால வெளியீடுகளுக்கான marketing investments ஆகியவையே காரணமாகும்.

Capital Expenditure

FY25-ல், நிறுவனம் நிலம் கையகப்படுத்துதலில் சுமார் INR 1,284 Cr முதலீடு செய்தது, இதன் மூலம் 8 Million sq. ft. மேம்படுத்தக்கூடிய பரப்பளவைச் சேர்த்துள்ளது, இதன் மதிப்பிடப்பட்ட Gross Development Value (GDV) INR 13,000 Cr-க்கும் அதிகமாகும்.

Credit Rating & Borrowing

செப்டம்பர் 30, 2025 நிலவரப்படி Net debt INR 2,894 Cr ஆக இருந்தது. Q2 FY26-க்கான Interest expenses INR 177 Cr ஆகும், இது நிலம் மற்றும் மேம்பாட்டிற்காக வாங்கிய கூடுதல் கடன்கள் காரணமாக முந்தைய காலங்களை விடக் கடுமையாக உயர்ந்துள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Land (FY25-ல் INR 1,284 Cr கையகப்படுத்துதல்), Sub-contractor costs (H1 FY26-ல் INR 922.12 Cr), மற்றும் Raw materials/components (H1 FY26-ல் INR 160.09 Cr).

Raw Material Costs

H1 FY25-ல் INR 490.02 Cr ஆக இருந்த நிலம் வாங்கும் செலவு, H1 FY26-ல் INR 67.78 Cr ஆக இருந்தது. Sub-contractor costs H1 FY26-ல் 85% YoY அதிகரித்து INR 922.12 Cr ஆக உயர்ந்தது.

Supply Chain Risks

நிதி கிடைப்பதில் ஏற்படும் பற்றாக்குறை அல்லது நிலம் கையகப்படுத்துதல் மற்றும் மேம்பாட்டு உரிமைகளுக்கான அதிகப்படியான கடன் செலவுகள் வளர்ச்சி வேகத்திற்கு குறிப்பிடத்தக்க அபாயங்களை ஏற்படுத்துகின்றன.

Manufacturing Efficiency

FY25-ல் வாடிக்கையாளர் வசூல் 9% YoY அதிகரித்து INR 3,937 Cr ஆக இருந்தது, இது மேம்பட்ட செயல்பாட்டுத் திறன் மற்றும் கட்டண முறைகளைப் பின்பற்றுவதைக் குறிக்கிறது.

Capacity Expansion

மார்ச் 31, 2025 நிலவரப்படி நில வங்கியில் தற்போதைய பொருளாதார ஆர்வம் 21.98 Million sq. ft. ஆகும். நிறுவனம் FY25-ல் 8 Million sq. ft. சேர்த்தது மற்றும் 9.22 Million sq. ft. திட்டமிடப்பட்ட வளர்ச்சிப் பாதையைக் கொண்டுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

4%

Products & Services

குடியிருப்பு அடுக்குமாடி குடியிருப்புகள் (luxury மற்றும் premium affordable), மனை மேம்பாடுகள் மற்றும் வணிகச் சொத்துக்கள் (உதாரணமாக, Purva Zentech).

Brand Portfolio

Puravankara (Luxury/Premium), Provident Housing (Premium Affordable), மற்றும் Purva Land (Plotted Developments).

Market Expansion

முக்கிய South India சந்தையிலிருந்து பல்வகைப்படுத்த, மறுமேம்பாடு மற்றும் புதிய மேம்பாடுகளுக்காக Western India-வை (Mumbai மற்றும் Pune) இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Strategic Alliances

HCARE Fund 3 (INR 605 Cr NCD), 360 One (INR 50 Cr), மற்றும் Purva Excellence Fund (INR 116 Cr) ஆகியவற்றுடனான கூட்டணிகள்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறையானது பிராண்டட் டெவலப்பர்களை நோக்கிய மாற்றத்தையும், பெரிய வீடுகள் மற்றும் சிறந்த வசதிகளுடன் கூடிய நன்கு வடிவமைக்கப்பட்ட திட்டங்களில் வீடு வாங்குபவர்களின் ஆர்வம் அதிகரிப்பதையும் காண்கிறது.

Competitive Landscape

சந்தை ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட, வலுவான செயல்பாட்டுத் திறன் கொண்ட பிராண்டட் டெவலப்பர்களை நோக்கி ஒருங்கிணைக்கப்படுகிறது.

Competitive Moat

பிராண்ட் வலிமை (Puravankara/Provident) மற்றும் விலை நிர்ணய அதிகாரம் ஆகியவை நீடித்த நன்மைகளாகும், இது விற்பனை அளவு குறைந்தாலும் வருவாய் வளர்ச்சியை அனுமதிக்கிறது. INR 15,568 Cr மதிப்பிலான உபரி நிதி முன்னறிவிப்பு, நிகரக் கடனை விட 5x கவரேஜை வழங்கி நிதி நிலைத்தன்மையை உறுதி செய்கிறது.

Macro Economic Sensitivity

செயல்திறன் என்பது சந்தை இயக்கவியல், திட்ட இருப்பிடம் மற்றும் பிராண்ட் மதிப்பு ஆகியவற்றால் வடிவமைக்கப்பட்ட விற்பனை மற்றும் வாடகை வருவாயுடன் இணைக்கப்பட்டுள்ளது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் Regulatory approval சுழற்சிகளால் பாதிக்கப்படுகின்றன, குறிப்பாக Bengaluru-வில் GBA மாற்றம் மற்றும் வருவாய்த்துறை மென்பொருள் புதுப்பிப்புகள் திட்ட வெளியீடுகளைத் தாமதப்படுத்தின.

Environmental Compliance

உள்ளடக்கிய மற்றும் சுற்றுச்சூழலுக்கு நிலையான முன்முயற்சிகள் மூலம் செயல்பாடுகளில் நிலைத்தன்மை இணைக்கப்பட்டுள்ளது, இருப்பினும் குறிப்பிட்ட செலவுகள் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

ஏற்பட்ட நஷ்டங்கள் காரணமாக H1 FY26-ல் நிறுவனம் INR 21.53 Cr வரிச் சலுகையைப் (tax credit) பதிவு செய்துள்ளது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Bengaluru போன்ற முக்கிய சந்தைகளில் Regulatory approval தாமதங்கள் வெளியீட்டு காலக்கெடுவை 15-20% பாதிக்கலாம். Input cost பணவீக்கம் மற்றும் நிலம் கையகப்படுத்தும் செலவுகள் (FY25-ல் INR 1,284 Cr) முக்கிய மார்ஜின் அபாயங்களாகத் தொடர்கின்றன.

Geographic Concentration Risk

South India-வில் (Bengaluru) அதிக செறிவு உள்ளது, இருப்பினும் இது West (Mumbai/Pune) பிராந்தியத்திற்கு ஒதுக்கப்பட்டுள்ள 21% திட்டங்கள் மூலம் குறைக்கப்படுகிறது.

Third Party Dependencies

திட்டச் செயல்பாட்டிற்கு sub-contractors மீது குறிப்பிடத்தக்கச் சார்பு உள்ளது, இதற்கான செலவுகள் H1 FY26-ல் INR 922.12 Cr-ஐ எட்டியது.

Technology Obsolescence Risk

மாறும் சூழலில் நிறுவனத்தின் பின்னடைவை உறுதிப்படுத்த, நிறுவனம் மேம்பட்ட மூலோபாய நுண்ணறிவு மற்றும் மேலாண்மைத் திறன்களைப் பின்பற்றி வருகிறது.