💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1 FY26-ல் Revenue YoY அடிப்படையில் 39.85% வளர்ச்சியடைந்து INR 37.05 Cr-லிருந்து INR 51.81 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது. Order book-ல் Full Labour Oriented (FLO) 75%, Lock & Key 15%, மற்றும் Part Material Full Labour (PMFL) 10% என பிரிக்கப்பட்டுள்ளது.

Geographic Revenue Split

100% Revenue, Mumbai Metropolitan Region (MMR), குறிப்பாக Mumbai மற்றும் Thane, Maharashtra-விலிருந்து கிடைக்கிறது.

Profitability Margins

Net Profit Margin, H1 FY25-ல் இருந்த 12.71%-லிருந்து H1 FY26-ல் 15.07% ஆக உயர்ந்துள்ளது. FY24-ல் Operating Profit Margin 22.48% மற்றும் Net Profit Margin 15.24% ஆக இருந்தது; இது FY23-ல் முறையே 17.17% மற்றும் 12.42% ஆக இருந்தது.

EBITDA Margin

H1 FY26-க்கான working capital மாற்றங்களுக்கு முன்னதான Operating profit INR 14.08 Cr ஆகும், இது 27.18% Margin-ஐக் குறிக்கிறது; இது முழு FY25 ஆண்டிற்கு INR 28.02 Cr ஆக இருந்தது.

Capital Expenditure

Property, Plant and Equipment மதிப்பு March 2025-ல் இருந்த INR 11.53 Cr-லிருந்து September 30, 2025 அன்று INR 2.52 Cr அதிகரித்து INR 14.05 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை. H1 FY26-க்கான Finance costs, மொத்த கடனான INR 49.20 Cr-க்கு INR 2.39 Cr ஆக இருந்தது, இது தோராயமாக 9.7% annualized borrowing cost-ஐக் குறிக்கிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Steel, Cement, Bricks, மற்றும் Sand; H1 FY26-ல் பயன்படுத்தப்பட்ட மூலப்பொருள் செலவுகள் INR 10.07 Cr ஆகும், இது மொத்த Revenue-வில் 19.4% ஆகும்.

Raw Material Costs

H1 FY26-ல் மூலப்பொருள் செலவுகள் Revenue-வில் 19.4% (INR 10.07 Cr) ஆக இருந்தது. தொழில்துறையின் முக்கிய அபாயமான மூலப்பொருள் விலை மாற்றங்களை நிர்வகிப்பதில் கொள்முதல் உத்திகள் கவனம் செலுத்துகின்றன.

Supply Chain Risks

தற்போது நடைபெற்று வரும் 7 திட்டங்களுக்கு 4 developers-களை நிறுவனம் அதிகம் சார்ந்துள்ளது; developer மட்டத்தில் ஏற்படும் பணப்புழக்க சவால்கள் நிறுவனத்தின் cash flows-ஐ பாதிக்கலாம்.

Manufacturing Efficiency

42 storeys போன்ற உயரமான கட்டிடங்கள் மற்றும் Foresta போன்ற பெரிய அளவிலான திட்டங்களை 30-month காலக்கெடுவிற்குள் முடிக்கும் திறனை வைத்து செயல்திறன் அளவிடப்படுகிறது.

Capacity Expansion

தற்போதைய திறன் ஆண்டுக்கு >1.6 Lac sq.ft கட்டுமானத்தை முடிக்க அனுமதிக்கிறது. நிறுவனம் Foresta திட்டத்தை (3.15 lakh sq.ft) செயல்படுத்தி வருகிறது மற்றும் சமீபத்தில் ஒரு 42-storey கட்டிடத்தை முடித்துள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

40%

Products & Services

உயரமான குடியிருப்பு கட்டிடங்கள், வணிகக் கட்டமைப்புகள், Slum Rehabilitation Authority (SRA) திட்டங்கள் மற்றும் மறுசீரமைப்பு ஒப்பந்த சேவைகள் (redevelopment contracting services).

Brand Portfolio

Mason Infratech

Market Expansion

அரசாங்கத்தின் உள்கட்டமைப்பு திட்டங்கள் மற்றும் தொழில்துறை வளர்ச்சி காரணமாக Thane பகுதியில் தனது இருப்பை விரிவாக்குகிறது.

Strategic Alliances

Megastone Projects (50% stake), Milestone Projects (30% stake), Ekkam Infra Build LLP (30% stake), மற்றும் Magicmind Infratech LLP (27.5% stake).

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

நிலப் பற்றாக்குறை காரணமாக Mumbai மறுசீரமைப்பு சந்தை அதிக வேகத்தில் வளர்ந்து வருகிறது. DCPR-2034-ல் ஏற்பட்டுள்ள ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள், SRA ஒப்புதல் தேவையை 70%-லிருந்து 51% ஆகக் குறைத்துள்ளன, இது திட்ட காலக்கெடுவை விரைவுபடுத்துகிறது.

Competitive Landscape

MMR பிராந்தியத்தில் உள்ள பிற நடுத்தர அளவிலான கட்டுமான நிறுவனங்களுடன் போட்டியிடுகிறது; சந்தை இயக்கவியல் developer உறவுகள் மற்றும் திட்டங்களைச் செயல்படுத்திய வரலாற்றால் (execution track records) தீர்மானிக்கப்படுகிறது.

Competitive Moat

உயரமான கட்டிட கட்டுமானத்தில் உள்ள சிறப்பு நிபுணத்துவம் மற்றும் Mumbai SRA சந்தையில் மூலோபாய நிலைப்பாடு ஆகியவை இதன் Moat ஆகும். அதிக மதிப்பைப் பெறும் வகையில் developer மாடலுக்கு மாறுவது இதன் நிலைத்தன்மையை (Sustainability) உறுதி செய்கிறது.

Macro Economic Sensitivity

Mumbai ரியல் எஸ்டேட் தேவை, வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் நகர்ப்புற மறுசீரமைப்பு கொள்கைகளுக்கு (urban redevelopment policies) அதிக உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் Real Estate (Regulation and Development) Act (RERA) மற்றும் Mumbai-க்கான Development Control and Promotion Regulation (DCPR-2034) ஆகியவற்றால் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன.

Taxation Policy Impact

H1 FY26-ல் பயனுள்ள வரி விகிதம் (Effective tax rate) 25.1% ஆக இருந்தது, INR 10.38 Cr PBT-க்கு INR 2.61 Cr வரிச் செலவு ஏற்பட்டது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Working capital அதிகரிப்பு காரணமாக H1 FY26-ல் INR 54.02 Cr எதிர்மறையான operating cash flow; வெறும் 4 developers-களுடன் மட்டுமே திட்டங்கள் குவிந்திருக்கும் அபாயம்.

Geographic Concentration Risk

100% Revenue, Mumbai மற்றும் Thane பிராந்தியங்களிலிருந்து கிடைக்கிறது.

Third Party Dependencies

திட்டங்களுக்கு 4 developers-களை நிறுவனம் அதிகம் சார்ந்துள்ளது மற்றும் சமீபத்திய INR 47.74 Cr ஆர்டருக்கு Milestone Projects-ஐச் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

குறைவான அபாயம்; நிறுவனம் Aluminium Formwork மற்றும் Concrete Pumps போன்ற நவீன கட்டுமான தொழில்நுட்பங்களைப் பயன்படுத்துகிறது.