💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY24-இல் மொத்த செயல்பாட்டு வருமானம் (Total operating income) FY23-இன் INR 114.19 Cr-லிருந்து 20.5% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 137.57 Cr-ஆக உயர்ந்துள்ளது. 9MFY25-க்கான Revenue INR 138.88 Cr-ஐ எட்டியுள்ளது, இது ஏற்கனவே முழு ஆண்டு FY24 செயல்பாட்டை விட அதிகமாகும். இந்த வளர்ச்சி Chennai-யில் உள்ள residential real estate மேம்பாடு மற்றும் சட்ட ரீதியான தீர்வுகளுக்குப் பிறகு ஏற்பட்ட விற்பனை வேகத்தால் உந்தப்படுகிறது.

Geographic Revenue Split

100% Revenue, Chennai, Tamil Nadu சந்தையிலிருந்து கிடைக்கிறது. Sriperumbudur பகுதியில் அதிக புவியியல் செறிவு (geographic concentration) உள்ளது, அங்கு வரவிருக்கும் வசூல்கள் மற்றும் 'Villa Bay' (30% sold) போன்ற திட்டங்கள் அமைந்துள்ளன.

Profitability Margins

FY23-இல் ஏற்பட்ட நஷ்டத்துடன் (PAT INR -0.30 Cr) ஒப்பிடும்போது, FY24-இல் 4.9% Net Profit Margin-உடன் (PAT INR 6.76 Cr) நிறுவனம் லாபகரமாக மாறியுள்ளது. 9MFY25 PAT INR 8.25 Cr-ஆக உள்ளது, இது தோராயமாக 5.9% margin-ஐக் குறிக்கிறது.

EBITDA Margin

PBILDT margin, FY23-இல் 15.1% (INR 21.66 Cr)-லிருந்து FY24-இல் 17.6% (INR 24.22 Cr)-ஆக மேம்பட்டுள்ளது. 9MFY25-இல், திட்டங்கள் நிறைவடைந்ததன் மூலம் கிடைத்த சிறந்த வருவாய் காரணமாக PBILDT margin மேலும் 20.9% (INR 29.04 Cr)-ஆக விரிவடைந்தது.

Capital Expenditure

குறிப்பிட்ட எதிர்கால CAPEX புள்ளிவிவரங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் நிறுவனம் 'Harmonia Pavilion Senior Living' திட்டம் மற்றும் 'Villa Bay' மனை மேம்பாட்டில் முதலீடு செய்து வருகிறது. INR 28.34 Cr புத்தக மதிப்பு (book value) கொண்ட ஒரு முக்கிய சொத்து சமீபத்தில் விற்பனை அல்லது குத்தகைக்கு விட அனுமதிக்கப்பட்டது, இதன் சாத்தியமான சந்தை மதிப்பு (market value) INR 190 Cr ஆகும்.

Credit Rating & Borrowing

Credit rating, March 2025-இல் CARE B+; Stable-லிருந்து CARE BB; Stable-ஆக உயர்த்தப்பட்டது. Short-term ratings, CARE A4+-ஆக உயர்த்தப்பட்டது. சமீபத்திய கடன்களில் November 2025-இல் Non-Convertible Debentures (NCDs) மூலம் 16.5% என்ற அதிக வட்டி விகிதத்தில் திரட்டப்பட்ட INR 15 Cr அடங்கும்.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

முதன்மை மூலப்பொருட்களில் cement, steel, sand மற்றும் bricks ஆகியவை அடங்கும், இவை பொதுவாக residential projects-களின் கட்டுமானச் செலவில் 60-70% ஆகும். ஒவ்வொரு பொருளுக்குமான குறிப்பிட்ட சதவீத விவரங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Raw Material Costs

கட்டுமானச் செலவுகள் ஒரு முக்கிய செலவினமாகும்; இருப்பினும், நிறுவனம் தனது மொத்தக் கடனை March 2021-இல் INR 206 Cr-லிருந்து March 2024-இல் INR 97 Cr-ஆகக் குறைத்ததன் மூலம் (53% குறைப்பு) தனது மூலதனக் கட்டமைப்பை மேம்படுத்தியுள்ளது, இது திட்ட நிதியுதவியின் மொத்தச் செலவைக் குறைக்கிறது.

Supply Chain Risks

அனைத்து திட்டங்களும் Chennai-யில் இருப்பதால் நிறுவனம் பிராந்திய செறிவு அபாயத்தை (regional concentration risk) எதிர்கொள்கிறது. Tamil Nadu-வில் ஏற்படும் எந்தவொரு உள்ளூர் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களும் அல்லது விநியோகச் சங்கிலி இடையூறுகளும் 100% செயல்பாடுகளைப் பாதிக்கும்.

Manufacturing Efficiency

செயல்திறன் என்பது திட்ட நிறைவு மற்றும் விற்பனை வேகத்தின் (sales velocity) மூலம் அளவிடப்படுகிறது. 'Villa Bay' திட்டம் அதன் மனைப் பரப்பளவில் 30% விற்பனையை எட்டியுள்ளது.

Capacity Expansion

நிறுவனம் தொடங்கியதிலிருந்து மொத்தம் 53.67 lakh square feet (lsf) பரப்பளவில் 78 திட்டங்களை முடித்துள்ளது, இது முந்தைய சுழற்சிகளில் 73 திட்டங்களாக (49.12 lsf) இருந்தது. விரிவாக்கம் Sriperumbudur தளம் மற்றும் senior living பிரிவுகளில் கவனம் செலுத்துகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

20.50%

Products & Services

Residential apartments, commercial properties, senior living communities மற்றும் developed plots.

Brand Portfolio

Lancor, Harmonia (Senior Living), Villa Bay (Plots), Lancor Maintenance and Services.

Market Expansion

அடுத்த 2-3 ஆண்டுகளில் Chennai மற்றும் அதன் புறநகர்ப் பகுதிகள், குறிப்பாக Sriperumbudur-இல் இருப்பை வலுப்படுத்துவதில் கவனம் செலுத்தப்படுகிறது.

Strategic Alliances

நிறுவனம் 'Central Park West Venture'-ஐ ஒரு Joint Venture-ஆக நடத்துகிறது மற்றும் CSR நடவடிக்கைகளுக்கு 'Lancor Foundation'-ஐப் பயன்படுத்துகிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை senior living மற்றும் plotted developments போன்ற சிறப்பு வீட்டு வசதிகளை நோக்கி மாறுவதைக் காண்கிறது. Lancor இந்த முக்கிய 10-15% வளர்ச்சிப் பிரிவைக் கைப்பற்ற Harmonia பிராண்டைத் தொடங்குவதன் மூலம் தன்னை நிலைநிறுத்துகிறது.

Competitive Landscape

உள்ளூர் Chennai டெவலப்பர்கள் மற்றும் பெரிய தேசிய real estate நிறுவனங்களிடமிருந்து கடுமையான போட்டியை எதிர்கொள்கிறது.

Competitive Moat

Moat என்பது Chennai-யில் 30+ ஆண்டுகால பிராண்ட் பாரம்பரியம் மற்றும் குறைந்த வரலாற்றுச் செலவில் கணிசமான நில வங்கி ஆகியவற்றை அடிப்படையாகக் கொண்டது. Chennai சந்தையில் நுழையும் தேசிய டெவலப்பர்களிடமிருந்து வரும் கடுமையான போட்டியால் நிலைத்தன்மைக்கு சவால் உள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

Tamil Nadu-வின் வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் GDP வளர்ச்சிக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது. வீட்டுக்கடன் விகிதங்களில் 1% அதிகரிப்பு பொதுவாக நடுத்தர முதல் பிரீமியம் பிரிவினரின் வாங்கும் திறனைக் குறைக்கிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் RERA (Real Estate Regulatory Authority) மற்றும் உள்ளூர் திட்டமிடல் அமைப்பின் ஒப்புதல்களுக்கு உட்பட்டவை. சில திட்டங்களுக்கு ஒப்புதல் பெறுவதில் ஏற்பட்ட தாமதங்கள் முன்பு கட்டுமான வேகத்தைக் கட்டுப்படுத்தின.

Taxation Policy Impact

நிறுவனம் FY25-இல் அதன் துணை நிறுவனங்களுக்காக INR 0.99 Lakhs மற்றும் INR 33.18 Lakhs வரிகளை வழங்கியுள்ளது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

திட்டத்தைச் செயல்படுத்துவதில் உள்ள அபாயம் (Project implementation risk) மற்றும் மெதுவான விற்பனை/வசூல் ஆகியவை முக்கிய அபாயங்களாகும். 2023-இல் CARE D/C-ஆக தரவரிசை குறைக்கப்பட்டதில் காணப்பட்டது போல, மெதுவான வசூல் பணப்புழக்க நெருக்கடிக்கு வழிவகுக்கும்.

Geographic Concentration Risk

100% திட்டங்கள் Tamil Nadu-வின் Chennai-யில் அமைந்துள்ளன, இது பிராந்திய பொருளாதார அல்லது ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களுக்கு அதிக பாதிப்பை ஏற்படுத்துகிறது.

Third Party Dependencies

வரவிருக்கும் சில புறநகர் திட்டங்களுக்கு கூட்டு மேம்பாட்டு கூட்டாளர்களை (joint development partners) சார்ந்து இருத்தல்.

Technology Obsolescence Risk

முக்கிய real estate-க்கு குறைந்த அபாயம், ஆனால் நவீன கட்டுமானத் தொழில்நுட்பங்களைப் பின்பற்றுவதில் தோல்வி ஏற்பட்டால், திறமையான போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடும்போது margins 5-10% பாதிக்கப்படலாம்.