💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY25-ல் மொத்த Revenue, FY24-ன் INR 258.54 Crore-லிருந்து 24.16% YoY வளர்ந்து INR 321 Crore-ஆக உயர்ந்துள்ளது. Segment வாரியான வளர்ச்சி சதவீதங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் Revenue முக்கியமாக Roads, Metros, Buildings மற்றும் Irrigation ஆகிய EPC திட்டங்கள் மூலம் கிடைக்கிறது.

Geographic Revenue Split

கிடைக்கும் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் நிறுவனம் பல்வேறு நாடுகளில் செயல்படுகிறது மற்றும் Surat (Gujarat) மற்றும் Bhubaneswar (Odisha)-வில் செயலில் உள்ள திட்டங்களைக் கொண்டுள்ளது.

Profitability Margins

Gross மற்றும் Operating Margins எதிர்மறையாக உள்ளன; FY24-ல் PBILDT Margin -65.44% ஆக இருந்தது (INR 258.54 Cr Revenue-ல் INR -169.19 Cr). Net Margin FY24-ல் -29.96% ஆக இருந்தது, இது FY23-ன் -70.01%-லிருந்து முன்னேற்றமடைந்துள்ளது.

EBITDA Margin

FY24-ல் EBITDA Margin -65.44% ஆக இருந்தது, இது FY23-ல் -70.11% ஆக இருந்தது. புதிய திட்டங்களுக்கு ஏலம் எடுக்க முடியாத நிலை மற்றும் சுருங்கி வரும் Order Book-உடன் ஒப்பிடும்போது அதிக Overheads காரணமாக Core Profitability தொடர்ந்து எதிர்மறையாக உள்ளது.

Capital Expenditure

கடந்த கால மற்றும் திட்டமிடப்பட்ட Capex ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இழப்புகளைக் குறைக்க Foreclosed திட்டங்களிலிருந்து உபரி பொருட்களை விற்பனை செய்வதில் நிறுவனம் தற்போது கவனம் செலுத்துகிறது.

Credit Rating & Borrowing

Credit Rating 'CARE D' (Default) மற்றும் 'Issuer Not Cooperating' நிலையில் உள்ளது. September 2018 முதல் NCLAT Moratorium-ன் கீழ் நிறுவனம் கடன் பொறுப்புகளைச் செலுத்தாததால், Borrowing costs இதற்குப் பொருந்தாது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Steel, Cement, Bitumen மற்றும் Aggregates ஆகியவை முதன்மையான Raw Materials ஆகும். ஒவ்வொன்றிற்கும் மொத்த செலவில் குறிப்பிட்ட சதவீதம் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Raw Material Costs

Revenue-ன் குறிப்பிட்ட சதவீதமாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் தேய்மானம் மற்றும் திருட்டு அபாயங்களைக் குறைக்க, முடிக்கப்பட்ட அல்லது Foreclosed தளங்களில் உள்ள உபரி பொருட்களை நிறுவனம் விற்பனை செய்து வருகிறது.

Supply Chain Risks

IL&FS நெருக்கடி காரணமாக குறிப்பிடத்தக்க அபாயம் உள்ளது, இது EPC செயல்பாடுகளுக்கு அவசியமான Vendor Credit மற்றும் Bank Guarantees பெறுவதைக் கட்டுப்படுத்தியுள்ளது.

Manufacturing Efficiency

EPC சேவைகளுக்கு இது பொருந்தாது; செயல்பாட்டு கவனம் தற்போதுள்ள Order Book-ஐ முடிப்பதிலும் திட்டங்களின் Financial Closure-லும் உள்ளது.

Capacity Expansion

ஒரு EPC சேவை நிறுவனத்திற்கு இது பொருந்தாது. சுமார் INR -3,184.79 Crore எதிர்மறையான Net Worth காரணமாக நிறுவனத்தால் தற்போது அதன் Order Book-ஐ விரிவுபடுத்த முடியவில்லை.

📈 III. Strategic Growth

Products & Services

Roads, Buildings, Industrial Structures, Irrigation Canals, Metros மற்றும் Power திட்டங்களுக்கான EPC (Engineering, Procurement, and Construction) சேவைகள்.

Brand Portfolio

IL&FS Engineering and Construction Company Limited (IECCL).

Market Share & Ranking

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; 'Red Entity' அந்தஸ்து காரணமாக நிறுவனம் தற்போது இத்துறையில் பின்தங்கியுள்ளது.

Market Expansion

தற்போது விரிவாக்கத் திட்டங்கள் எதுவும் இல்லை; நிறுவனம் Business Realignment மற்றும் Debt Resolution-ன் இடைக்கால நிலையில் உள்ளது.

Strategic Alliances

Surat மற்றும் Bhubaneswar-ல் Metro Rail பணிகளுக்காக முக்கிய ஒப்பந்ததாரர்களுடன் Subcontracting ஏற்பாடுகள் செய்யப்பட்டுள்ளன.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

Infrastructure துறை வளர்ந்து வருகிறது, ஆனால் IECCL அதன் 'Red Entity' அந்தஸ்து காரணமாக இதைப் பயன்படுத்திக் கொள்ள முடியவில்லை, இது கடன் மற்றும் செயல்பாட்டுப் பொறுப்புகளைச் செலுத்த இயலாமையைக் குறிக்கிறது.

Competitive Landscape

பிற முக்கிய இந்திய EPC நிறுவனங்களுடன் போட்டியிடுகிறது, ஆனால் Bank Guarantee வசதிகள் இல்லாததால் தற்போது போட்டியிட முடியாத நிலையில் உள்ளது.

Competitive Moat

உயர்தர EPC திட்டங்களில் நிறுவனத்தின் நிரூபிக்கப்பட்ட அனுபவமே அதன் Moat ஆகும், ஆனால் இந்த நன்மை தற்போது நிதி நெருக்கடி மற்றும் எதிர்மறையான Brand Perception ஆகியவற்றால் செயலிழந்துள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

அரசாங்கத்தின் Infrastructure செலவினங்கள் மற்றும் IL&FS குழுமத்தின் பொறுப்புகளின் சட்டப்பூர்வ தீர்வு ஆகியவற்றால் பெரிதும் பாதிக்கப்படக்கூடியது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

கட்டுமானப் பாதுகாப்புத் தரநிலைகள், திட்டத் தளங்களுக்கான மாசு விதிமுறைகள் மற்றும் தொழிலாளர் சட்டங்களுக்கு உட்பட்டது. NCLAT Moratorium மற்றும் IL&FS Resolution Framework ஆகியவற்றால் செயல்பாடுகள் பெரிதும் பாதிக்கப்பட்டுள்ளன.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Resolution Plan-ன் வெற்றி (உயிர்வாழ்வதில் 100% தாக்கம்), SFIO/ED விசாரணைகளின் முடிவு மற்றும் ஏலத்தைத் தொடர 'Red Entity' அந்தஸ்திலிருந்து வெளியேறும் திறன்.

Geographic Concentration Risk

இந்தியாவில் அதிக கவனம் செலுத்துகிறது, குறிப்பாக Gujarat மற்றும் Odisha போன்ற Metro மற்றும் Road திட்டங்கள் நடைபெறும் பகுதிகளில்.

Third Party Dependencies

Guarantee வசதிகளுக்காக வங்கிகளையும், பணப்புழக்கத்திற்காக IL&FS Resolution Framework-ஐயும் பெரிதும் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

Civil Construction-க்கு குறைந்த அபாயமே உள்ளது, இருப்பினும் திட்ட நிர்வாகத்தில் Digital Transformation நடைபெற்று வருகிறது.