💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY2025-க்கான Revenue INR 538.22 Cr-ஐ எட்டியுள்ளது, இது முந்தைய ஆண்டின் INR 290.34 Cr-லிருந்து 85.38% YoY வளர்ச்சியாகும். Q2 FY26 நிலவரப்படி, வணிகக் கலவையானது Civil Infra (39%), Mining (30%), Water Infra (23%), மற்றும் Civic Utilities (8%) ஆகியவற்றைக் கொண்டுள்ளது. H1 FY26 Revenue INR 390.6 Cr ஆக இருந்தது, இது 69.6% YoY வளர்ச்சியாகும்.

Geographic Revenue Split

இந்நிறுவனம் West Bengal, Bihar, Uttar Pradesh, Chhattisgarh, Maharashtra, New Delhi, Telangana, Odisha, மற்றும் Jharkhand ஆகிய மாநிலங்களில் செயல்படுகிறது. ஒவ்வொரு மாநிலத்தின் குறிப்பிட்ட சதவீதப் பங்களிப்பு ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Profitability Margins

FY25-க்கான Net Profit Margin 7.44% ஆக இருந்தது, இது அதிக இயக்கச் செலவுகள் காரணமாக FY24-ன் 7.75%-லிருந்து 3.91% சற்று குறைந்துள்ளது. இருப்பினும், சிறந்த செயல்பாடு மற்றும் விரிவாக்கம் காரணமாக H1 FY26 PAT margin 8.4% ஆக உயர்ந்துள்ளது, இது 100 bps YoY வளர்ச்சியாகும்.

EBITDA Margin

H1 FY26-க்கான EBITDA margin 11.9% ஆக இருந்தது, இது முந்தைய ஆண்டுடன் ஒப்பிடுகையில் 230 basis points வளர்ச்சியைக் குறிக்கிறது. H1 FY26-க்கான Absolute EBITDA 110.5% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 46.4 Cr ஆக உள்ளது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் தனது Equity தளத்தை வலுப்படுத்தவும், நீண்ட கால Working capital தேவைகளுக்காகவும் IPO மூலம் கிடைத்த நிதியைப் பயன்படுத்தியது. எதிர்காலத்திற்கான குறிப்பிட்ட CapEx விவரங்கள் INR Cr-இல் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் 80-க்கும் மேற்பட்ட அனுபவம் வாய்ந்த பொறியாளர்களைக் கொண்டு செயல்பாட்டுத் திறனை விரிவாக்குவதில் கவனம் செலுத்தப்படுகிறது.

Credit Rating & Borrowing

Infomerics நிறுவனம் Long Term Bank Facilities-க்கு (INR 47 Cr) IVR BBB/Stable மதிப்பீட்டையும், Short Term Bank Facilities-க்கு (INR 3 Cr) IVR A3+ மதிப்பீட்டையும் வழங்கியுள்ளது. FY25-இல் Finance costs 35% அதிகரித்துள்ளது, இருப்பினும் Interest coverage ratio 28.89x என்ற ஆரோக்கியமான நிலையில் உள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

கட்டுமானம் மற்றும் இதர நேரடிச் செலவுகள் முதன்மையான செலவினங்களாக உள்ளன, இது H1 FY26-இல் மொத்தம் INR 335.5 Cr ஆகும், இது மொத்த Revenue-வில் 85.9% ஆகும். Steel அல்லது Cement போன்ற குறிப்பிட்ட மூலப்பொருட்களின் பெயர்கள் மற்றும் அவற்றின் சதவீதங்கள் தனித்தனியாகப் பட்டியலிடப்படவில்லை.

Raw Material Costs

H1 FY26-இல் நேரடி கட்டுமானச் செலவுகள் Revenue-வில் 85.9% (INR 335.5 Cr) ஆக இருந்தது. FY25-இல் INR 450 Cr-லிருந்து FY26-இல் INR 2,200 Cr-க்கும் அதிகமாக வளர்ந்துள்ள வலுவான Order book-ஐ ஆதரிக்கும் வகையில் கொள்முதல் நிர்வகிக்கப்படுகிறது.

Energy & Utility Costs

FY25 MDA அறிக்கையின்படி எரிசக்தி சேமிப்பின் தாக்கம் NIL என்று தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளது. ஒரு யூனிட்டிற்கான குறிப்பிட்ட மின்சாரச் செலவுகள் INR-இல் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Supply Chain Risks

ஒப்பந்தத்தைச் செயல்படுத்துவதில் ஏற்படும் தாமதங்கள் மற்றும் வணிகத்தின் Tender-driven தன்மை ஆகியவை இதில் உள்ள அபாயங்களாகும். அரசாங்கம் சார்ந்த Capital expenditure சுழற்சிகளைச் சமன் செய்ய, Mining (Order book-இல் 30%) துறையில் பல்வகைப்படுத்துவதன் மூலம் நிறுவனம் இதைத் தவிர்க்கிறது.

Manufacturing Efficiency

80-க்கும் மேற்பட்ட பொறியாளர்களைக் கொண்ட குழுவால் செயல்பாடுகள் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன. அன்றாட உள்கட்டமைப்பு சவால்களைக் கையாளவும், திட்டப் பாதுகாப்பை உறுதி செய்யவும் உயர்மட்ட நிர்வாகத்தின் 20% நேரத்தை ஒதுக்கி வைப்பதில் மேலாண்மை முக்கியத்துவம் அளிக்கிறது.

Capacity Expansion

நிறுவனம் தனது செயல்பாட்டுத் திறனை அதிகரித்து வருகிறது, தற்போது பொறியாளர்கள் உட்பட 121 நிர்வாகப் பணியாளர்களைக் கொண்டுள்ளது. செப்டம்பர் 30, 2025 நிலவரப்படி, Order book கணிசமாக உயர்ந்து INR 2,262 Cr ஆக உள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

70%

Products & Services

Civil construction (சாலைகள், ரயில்வே, கட்டிடங்கள்), Water infrastructure (சுத்திகரிப்பு மற்றும் விநியோகம்), Mining management, மற்றும் Civic utility infrastructure.

Brand Portfolio

Ganesh Infraworld Limited (முன்னர் Ganesh International).

Market Share & Ranking

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் இந்தியாவின் வேகமாக வளர்ந்து வரும் உள்கட்டமைப்பு நிறுவனங்களில் ஒன்றாக இது விவரிக்கப்படுகிறது.

Market Expansion

Madhya Pradesh-இல் தனது மிகப்பெரிய நிலக்கரி வயல் திட்ட ஒப்பந்தத்தின் மூலம் சுரங்கத் துறையில் தனது இருப்பை விரிவுபடுத்துகிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

பணம் செலுத்துவதில் ஏற்படும் தாமதங்களைக் குறைக்க இத்துறை பல்வகைப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோக்களை நோக்கி நகர்கிறது. Ganesh நிறுவனம் சீரான பணப்புழக்கத்தை உறுதி செய்வதற்காக தனது Order book-இல் 40%-ஐ Operational expense (OpEx) சார்ந்த திட்டங்களை நோக்கி நகர்த்தி வருகிறது.

Competitive Landscape

குறிப்பிடத்தக்க ஒப்பந்தச் செயல்பாட்டு அபாயங்கள் மற்றும் Tender-driven விலை நிர்ணயம் கொண்ட மிகவும் சிதறிய மற்றும் போட்டி நிறைந்த செயல்பாட்டுச் சூழல்.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் பலம் 11 ஆண்டுகால செயல்பாட்டு அனுபவம் மற்றும் குறைந்த Debt-to-equity ratio (0.35x) ஆகியவற்றில் உள்ளது, இது பலவீனமான நிதிநிலை அறிக்கை கொண்ட போட்டியாளர்களால் முடியாத பெரிய மற்றும் சிக்கலான திட்டங்களுக்கு ஏலம் எடுக்க நிறுவனத்தை அனுமதிக்கிறது.

Macro Economic Sensitivity

அரசாங்கத்தின் உள்கட்டமைப்புச் செலவுகள் (Jal Jeevan, AMRUT திட்டங்கள்) மற்றும் குடிநீர் மற்றும் சுரங்கத் துறைக்கான தேசிய முன்னுரிமைகளுக்கு ஏற்ப இது மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

நிலையான கட்டுமானம் மற்றும் சுரங்கப் பாதுகாப்பு விதிகளுக்கு உட்பட்டது; நிறுவனம் ஒரு பிரத்யேக பாதுகாப்பு மற்றும் முக்கிய பொறியியல் குழுவைப் பராமரிக்கிறது.

Taxation Policy Impact

FY25-க்கான Current tax, INR 53.37 Cr மதிப்பிலான PBT-இல் INR 12.99 Cr ஆக இருந்தது, இது தோராயமாக 24.3% பயனுள்ள வரி விகிதத்தைக் குறிக்கிறது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Working capital மேலாண்மை ஒரு முக்கிய அபாயமாகும்; H1 FY26-இல் Cash flow from operations எதிர்மறையாக INR -29.7 Cr ஆக இருந்தது, H2 FY27 வரை நேர்மறையான பணப்புழக்கம் எதிர்பார்க்கப்படவில்லை.

Geographic Concentration Risk

செயல்பாடுகள் 9 மாநிலங்களில் பரவியுள்ளன, இது ஒரு மாநிலத்தைச் சார்ந்திருப்பதைக் குறைக்கிறது, இருப்பினும் West Bengal முதன்மையான மையமாகத் தொடர்கிறது.

Third Party Dependencies

சரியான நேரத்தில் பணம் பெறுவதற்கும் திட்ட அனுமதிகளுக்கும் அரசாங்கம் மற்றும் PSU வாடிக்கையாளர்களைச் சார்ந்து இருக்க வேண்டியுள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

Civil construction-இல் இதற்கான அபாயம் குறைவு, இருப்பினும் 80-க்கும் மேற்பட்ட பொறியாளர்கள் குழுவை வளர்ந்து வரும் தொழில்நுட்பங்களில் புதுப்பித்த நிலையில் வைத்திருக்க நிறுவனம் தொழில்நுட்பப் பயிலரங்குகளில் முதலீடு செய்கிறது.