💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

இந்த நிறுவனம் Real Estate எனும் ஒற்றைத் துறையில் செயல்படுகிறது. இது H1 FY26-ல் INR 8.25 Cr Revenue ஈட்டியுள்ளது, இது H1 FY25-ன் INR 13.96 Cr உடன் ஒப்பிடும்போது 40.87% சரிவாகும். இருப்பினும், Q2 FY26-ன் Revenue ஆன INR 6.75 Cr, Q1 FY26-ஐ விட 350.3% sequential growth-ஐக் காட்டுகிறது.

Geographic Revenue Split

Revenue-ல் 100% India-விலிருந்து கிடைக்கிறது, குறிப்பாக Gujarat-ல் உள்ள செயல்பாடுகளில் கவனம் செலுத்துகிறது. நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டுப் பகுதிகளில் சூழல் சீராக இருப்பதால், தனியான புவியியல் வெளிப்பாடுகள் அவசியமாகக் கருதப்படவில்லை.

Profitability Margins

H1 FY26-க்கான Net Profit Margin 4.38% ஆக இருந்தது, இது H1 FY25-ன் 6.74%-லிருந்து குறைந்துள்ளது. H1 FY26-க்கான Profit Before Tax INR 0.36 Cr ஆக இருந்தது, இது முந்தைய ஆண்டின் இதே காலப்பகுதியின் INR 0.54 Cr-லிருந்து 33.1% குறைவு.

EBITDA Margin

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் Working Capital மாற்றங்களுக்கு முன்னதாக H1 FY26-க்கான Operating Profit INR 1.32 Cr ஆக இருந்தது. இது H1 FY25-ன் INR 3.96 Cr-லிருந்து 66.7% குறைந்துள்ளது, இது அதிகரித்து வரும் நிதி மற்றும் இதர செலவுகளால் முக்கிய லாபத்தன்மையில் ஏற்பட்டுள்ள பெரும் அழுத்தத்தைப் பிரதிபலிக்கிறது.

Capital Expenditure

H1 FY26-ல் Property, Plant & Equipment வாங்குவதற்கான கொடுப்பனவுகள் INR 0.03 Cr ஆக இருந்தது, இது H1 FY25-ல் INR 0.032 Cr ஆக இருந்தது. செப்டம்பர் 30, 2025 நிலவரப்படி மொத்த PPE மதிப்பு 5.1% குறைந்து INR 4.32 Cr ஆக உள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

Credit rating ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை. கடன் வாங்குவதற்கான செலவுகள் கணிசமாக அதிகரித்துள்ளன; H1 FY26-க்கான நிதிச் செலவுகள் INR 0.86 Cr ஆகும், இது H1 FY25-ன் INR 0.034 Cr-லிருந்து 2417% அதிகரித்துள்ளது. இது மொத்த கடன்கள் INR 19.83 Cr ஆக உயர்ந்ததைத் தொடர்ந்து ஏற்பட்டுள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Cement, steel, bricks மற்றும் sand உள்ளிட்ட Real estate கட்டுமானப் பொருட்கள். H1 FY26-ல் பயன்படுத்தப்பட்ட பொருட்களின் செலவு Revenue-ல் 92.8% (INR 7.66 Cr) ஆக இருந்தது.

Raw Material Costs

H1 FY26-ல் பயன்படுத்தப்பட்ட பொருட்களின் செலவு INR 7.66 Cr ஆகும், இது YoY அடிப்படையில் INR 11.18 Cr-லிருந்து 31.5% குறைந்துள்ளது, இருப்பினும் இது மிகப்பெரிய செயல்பாட்டுச் செலவு அங்கமாகத் தொடர்கிறது.

Energy & Utility Costs

குறிப்பாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இது 'Other Expenses'-க்குள் சேர்க்கப்பட்டுள்ளது, இது H1 FY26-ல் மொத்தம் INR 13.59 Cr ஆக இருந்தது, இது YoY அடிப்படையில் 6.7% அதிகம்.

Supply Chain Risks

Ahmedabad பகுதியில் கட்டுமானப் பொருட்கள் மற்றும் தொழிலாளர்களுக்காக உள்ளூர் விற்பனையாளர்களைச் சார்ந்து இருப்பது; steel மற்றும் cement விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் இதில் உள்ள அபாயங்களாகும்.

Manufacturing Efficiency

Real estate துறைக்கு இது பொருந்தாது; இருப்பினும், மொத்த சொத்துக்களில் inventory 72.1% ஆக இருப்பதால், inventory turnover மெதுவாக உள்ளது.

Capacity Expansion

தற்போதைய திறன் செப்டம்பர் 30, 2025 நிலவரப்படி INR 63.59 Cr மதிப்புள்ள inventory-ல் பிரதிபலிக்கிறது, இது மார்ச் 2025-ன் INR 48.90 Cr-லிருந்து 30% வளர்ந்துள்ளது. திட்டமிடப்பட்ட விரிவாக்கத்திற்கு புதிதாக அங்கீகரிக்கப்பட்ட INR 300 Cr கடன் வரம்பு ஆதரவளிக்கிறது.

📈 III. Strategic Growth

Products & Services

Apartments மற்றும் அலுவலக இடங்கள் உள்ளிட்ட குடியிருப்பு மற்றும் வணிக real estate அலகுகள்.

Brand Portfolio

ART Nirman

Market Expansion

அதிகரித்த கடன் திறனைப் பயன்படுத்தி திட்ட அளவுகளை விரிவுபடுத்தும் திட்டங்களுடன், Ahmedabad, Gujarat பிராந்தியத்தில் தொடர்ந்து கவனம் செலுத்தப்படுகிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இந்தத் துறை ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட டெவலப்பர்களை நோக்கிய மாற்றத்தையும், RERA-ன் கீழ் அதிகரித்த ஒழுங்குமுறை இணக்கத்தையும் கண்டு வருகிறது. எதிர்கால திசை வளர்ச்சிப் பாதையில் உள்ளது, இது வீட்டுத் தேவையால் இயக்கப்படுகிறது, இருப்பினும் தற்போது அதிக வட்டி விகித அழுத்தங்களை எதிர்கொள்கிறது.

Competitive Landscape

Gujarat real estate சந்தையில் உள்ளூர் மற்றும் பிராந்திய டெவலப்பர்களுடன் போட்டியிடுகிறது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் பலம் (Moat) Ahmedabad-ல் உள்ள உள்ளூர் பிராண்ட் அங்கீகாரம் மற்றும் INR 63.59 Cr மதிப்பிலான பெரிய நிலம்/inventory வங்கியை அடிப்படையாகக் கொண்டது. 2417% அதிகரித்துள்ள நிதிச் செலவுகளை நிர்வகிக்கும் அதே வேளையில், அதிகப்படியான inventory-ஐ விற்பனையாக மாற்றும் திறனைப் பொறுத்தே இதன் நிலைத்தன்மை உள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

Gujarat-ன் GDP வளர்ச்சி மற்றும் நகர்ப்புற இடப்பெயர்வுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது; real estate தேவை பிராந்திய பொருளாதார ஆரோக்கியத்துடன் நெருக்கமாகப் பிணைக்கப்பட்டுள்ளது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் RERA (Real Estate Regulatory Authority) விதிகள், Ahmedabad-ன் உள்ளூர் நகராட்சி கட்டிடக் குறியீடுகள் மற்றும் நிதி அறிக்கையிடலுக்கான IND AS 34 ஆகியவற்றால் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன.

Taxation Policy Impact

நடப்பு வரி எதுவும் வழங்கப்படாததால், H1 FY26-க்கான பயனுள்ள வரி விகிதம் 0% ஆக இருந்தது. Deferred tax liabilities INR 0.19 Cr ஆக உள்ளது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

முக்கிய அபாயம் என்னவென்றால், INR 300 Cr கடன் ஒப்புதலைத் தொடர்ந்து ஏற்படக்கூடிய அதிக debt-to-equity ratio ஆகும், இது திட்ட விற்பனை தாமதமானால் தாங்க முடியாத வட்டிச் சுமைக்கு வழிவகுக்கும்.

Geographic Concentration Risk

Revenue மற்றும் சொத்துக்களில் 100% Gujarat பிராந்தியத்தில் குவிந்துள்ளன, இது உள்ளூர் பொருளாதார வீழ்ச்சிகளால் நிறுவனத்தைப் பாதிக்கக்கூடியதாக ஆக்குகிறது.

Third Party Dependencies

திட்டத்தைச் செயல்படுத்துவதற்கு கட்டுமான ஒப்பந்ததாரர்கள் மற்றும் பொருள் வழங்குநர்கள் மீது அதிகச் சார்பு உள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

Real estate துறைக்கு குறைந்த அபாயம், இருப்பினும் விற்பனை மற்றும் திட்ட நிர்வாகத்தில் டிஜிட்டல் மாற்றம் நடந்து வருகிறது.