💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Construction பிரிவு நிறுவனத்தின் முதன்மை வருவாய் ஆதாரமாகத் தொடர்கிறது. September 30, 2025-ல் முடிவடைந்த அரையாண்டில், மொத்த Revenue YoY அடிப்படையில் 137.39% அதிகரித்து INR 17.25 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது (முந்தைய ஆண்டு INR 7.27 Cr). இருப்பினும், FY25-ன் ஆண்டு Revenue, FY24-ன் INR 53.36 Cr உடன் ஒப்பிடும்போது 50.35% சரிந்து INR 26.51 Cr ஆக உள்ளது. Fuel மற்றும் Grocery பிரிவு இரண்டாம் நிலை பங்களிப்பாளராக உள்ளது, இதன் சொத்து மதிப்பு September 2025 நிலவரப்படி INR 6.95 Cr ஆகும்.

Geographic Revenue Split

100% வருவாய் இந்தியாவிற்குள், குறிப்பாக Gujarat மாநிலத்தில் இருந்து கிடைக்கிறது. செயல்பாடுகள் Gandhinagar மற்றும் Ahmedabad-ஐ மையமாகக் கொண்டுள்ளன. இவை Ahmedabad Municipal Corporation (AMC) மற்றும் Gujarat-ன் Roads and Buildings Department போன்ற உள்ளூர் அரசு அமைப்புகளுக்குச் சேவை செய்கின்றன.

Profitability Margins

FY25-ன் Net profit INR 0.36 Cr ஆகும். Revenue 50% குறைந்தாலும், செலவு மேலாண்மை காரணமாக இது FY24-ன் INR 0.34 Cr-ஐ விட 4.56% அதிகரித்துள்ளது. H1 FY26-ல் நிறுவனம் INR 0.91 Cr லாபத்தைப் பதிவு செய்துள்ளது, இது H1 FY25-ன் INR 1.37 Cr நஷ்டத்துடன் ஒப்பிடும்போது முன்னேற்றமாகும். FY23-ல் PAT margin 2.27% ஆக இருந்தது, இது FY22-ன் 3.02%-லிருந்து குறைந்துள்ளது.

EBITDA Margin

Operating margins ஏற்ற இறக்கத்துடன் உள்ளன; FY24-ல் இது 4.5%-க்கும் அதிகமாக இருக்கும் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது (FY23-ல் 10.9%). FY24-ன் முதல் ஒன்பது மாதங்களில், மெதுவான பணி ஆணை அமலாக்கம் மற்றும் குறைந்த பில்லிங் காரணமாக operating margin எதிர்மறையாக 0.42% ஆக இருந்தது. Credit rating உயர்வைப் பெற நிறுவனம் 6.5% முதல் 7% வரையிலான margins-ஐ இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Capital Expenditure

நிதி அபாயத்தைக் குறைக்க, நிறுவனம் பெரிய அளவிலான கடன் சார்ந்த capital expenditure-ஐத் தவிர்க்கும் கொள்கையைக் கொண்டுள்ளது. சமீபத்திய முதலீடுகள் கட்டுமான உபகரணங்களைப் பராமரிப்பதில் கவனம் செலுத்துகின்றன. H1 FY26-க்கான depreciation மற்றும் amortization மதிப்பு INR 0.28 Cr ஆகும்.

Credit Rating & Borrowing

August 13, 2025 அன்று Long-term rating 'CRISIL B/Stable'-லிருந்து 'CRISIL B-/Stable' ஆகக் குறைக்கப்பட்டது. Short-term rating 'CRISIL A4' ஆகும். FY25-ல் ஏற்பட்ட 50% வருவாய் சரிவு மற்றும் பணப்புழக்க நெருக்கடியை இந்தத் தரமிறக்கம் பிரதிபலிக்கிறது. வங்கி கடன் வசதிகள் மொத்தம் INR 80 Cr ஆகும், இதில் 96-98% வரை பயன்படுத்தப்பட்டுள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

முக்கிய மூலப்பொருட்களில் steel, cement, bitumen (பெட்ரோலிய பொருட்கள்) மற்றும் இதர கட்டுமானப் பொருட்கள் அடங்கும். இவை 'Cost of Material Consumed'-ல் பெரும்பகுதியை வகிக்கின்றன, இது H1 FY26-ல் INR 12.18 Cr ஆக இருந்தது, இது Revenue-வில் 70.6% ஆகும்.

Raw Material Costs

மூலப்பொருட்களின் செலவு H1 FY25-ன் INR 4.75 Cr-லிருந்து H1 FY26-ல் INR 12.18 Cr ஆக 156% அதிகரித்துள்ளது. Steel மற்றும் cement விலையில் ஏற்படும் அதிக ஏற்ற இறக்கங்கள் திட்டத்தின் லாபத்திற்கு முதன்மை அபாயமாக உள்ளன.

Energy & Utility Costs

எரிசக்தி செலவுகள் கட்டுமானச் செலவுகள் மற்றும் எரிபொருள் பிரிவு செயல்பாடுகளுக்குள் அடங்கும். செயல்பாடுகளுக்கான மூலதன வட்டி உள்ளிட்ட Finance costs, H1 FY26-ல் INR 1.59 Cr ஆக இருந்தது.

Supply Chain Risks

பெட்ரோலியப் பொருட்களின் (bitumen) விலை ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் கட்டுமானப் பொருட்கள் கிடைப்பதில் ஏற்படும் சிக்கல்களால் சாலைத் திட்டங்கள் தாமதமாகும் அபாயத்தை நிறுவனம் எதிர்கொள்கிறது.

Manufacturing Efficiency

அரசு டெண்டர்களை வெற்றிகரமாகப் பெற்று செயல்படுத்துவதன் மூலம் செயல்திறன் மேம்படுத்தப்படுகிறது. நிறுவனம் 20 ஆண்டுகளுக்கும் மேலாகச் செயல்பட்டு வருவதால், Gujarat மாநிலத் திட்டங்களுக்கான தொழில்நுட்பத் தகுதிகளில் (technical qualification) போட்டி முன்னிலை பெற்றுள்ளது.

Capacity Expansion

திறன் என்பது நிறுவனத்தின் order book மூலம் அளவிடப்படுகிறது. March 31, 2025 நிலவரப்படி, நிறுவனத்திடம் 2-3 ஆண்டுகளில் முடிக்கப்பட வேண்டிய INR 208 Cr மதிப்பிலான order book உள்ளது. இது March 2024-ன் INR 133 Cr மற்றும் January 2024-ன் INR 65 Cr-ஐ விட குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சியாகும்.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

20%

Products & Services

சாலை கட்டுமானம் மற்றும் பழுதுபார்க்கும் சேவைகள், எரிபொருள் (petrol/diesel) விற்பனை மற்றும் மளிகைப் பொருட்கள் விற்பனை.

Brand Portfolio

Akash Infra-Projects, Akash Petroleum, Akash Residency & Hospitality.

Market Share & Ranking

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் 20 ஆண்டுகளுக்கும் மேலான அனுபவத்துடன் Gujarat சிவில் கட்டுமானத் துறையில் ஒரு நிலைநிறுத்தப்பட்ட நிறுவனமாக அடையாளம் காணப்பட்டுள்ளது.

Market Expansion

Ahmedabad Urban Development Authority மற்றும் Roads and Buildings Department ஆகியவற்றின் திட்டங்களைக் குறிவைத்து, Gujarat-ல் தனது இருப்பை ஆழப்படுத்துவதில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Strategic Alliances

நிறுவனம் Akash Infra Inc., Akash International LLC, Akash Petroleum Private Limited மற்றும் Akash Residency & Hospitality Private Limited உள்ளிட்ட துணை நிறுவனங்கள் மற்றும் கூட்டாளிகளுடன் இணைந்து செயல்படுகிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

கட்டுமானத் துறை சுழற்சி முறை மற்றும் அதிகப் போட்டி கொண்டது. தற்போதைய போக்குகள் பெரிய, ஒருங்கிணைந்த உள்கட்டமைப்புத் திட்டங்களை நோக்கி மாறினாலும், AIPL தனது அனுபவம் வாய்ந்த பிராந்திய சாலைப் பராமரிப்பு மற்றும் கட்டுமானத்தில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Competitive Landscape

உள்ளூர் மற்றும் தேசிய கட்டுமான நிறுவனங்களிடமிருந்து கடுமையான போட்டி நிலவுகிறது, இது விலை அழுத்தத்தை உருவாக்குவதோடு operating margins-ஐ 7%-க்கு மேல் பராமரிப்பதில் பாதிப்பை ஏற்படுத்துகிறது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் பலம் (moat) என்பது Gujarat அரசுத் துறைகளுடன் கொண்டுள்ள 20 ஆண்டுகால உறவு மற்றும் அரசு டெண்டர்களுக்கான தொழில்நுட்ப ஏலச் செயல்பாட்டில் முன்னிலை வழங்கும் அனுபவமாகும். நிறுவனம் தனது 'AA' வகுப்பு ஒப்பந்ததாரர் அந்தஸ்தைத் தக்கவைக்கும் வரை இது நீடிக்கும்.

Macro Economic Sensitivity

Gujarat அரசின் உள்கட்டமைப்புச் செலவுகள் மற்றும் வரிச் சட்டங்கள் மற்றும் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களை பாதிக்கும் தேசிய பொருளாதார முன்னேற்றங்களுக்கு நிறுவனம் அதிக உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் Companies Act 2013, SEBI Listing Obligations (LODR) 2015 மற்றும் Gujarat PWD நிர்ணயித்த கட்டுமானப் பாதுகாப்பு மற்றும் தரத் தரங்களால் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன.

Taxation Policy Impact

நிறுவனம் இந்திய நிறுவன வரிச் சட்டங்களுக்கு உட்பட்டது. H1 FY26-க்கான வரிச் செலவு தோராயமாக INR 0.08 Cr ஆகும்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

முதன்மை நிச்சயமற்ற தன்மை INR 85.83 Cr மதிப்பிலான arbitration award-ஐப் பெறுவதாகும். மேல்முறையீட்டில் தோல்வியுற்றால் அது நிரந்தர பணப்புழக்க நெருக்கடியை ஏற்படுத்தும். FY25-ல் காணப்பட்ட 50% சரிவு போல, வருவாய் ஏற்ற இறக்கமும் அதிகமாக உள்ளது.

Geographic Concentration Risk

100% வருவாய் Gujarat-ல் மட்டுமே குவிந்துள்ளதால், மாநிலத்தின் அரசியல் மற்றும் பொருளாதார மாற்றங்களால் நிறுவனம் பெரிதும் பாதிக்கப்படக்கூடிய நிலையில் உள்ளது.

Third Party Dependencies

பணி ஆணைகள் மற்றும் நிலுவைத் தொகைகளைச் சரியான நேரத்தில் பெறுவதற்கு அரசு நிறுவனங்களையே பெரிதும் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

சிவில் கட்டுமானத்தில் இதற்கான அபாயம் குறைவு, ஆனால் டெண்டர்களில் போட்டியிட நிறுவனம் நவீன இயந்திரங்களைப் பராமரிக்க வேண்டும்.