💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1 FY26-ன் மொத்த Revenue, INR 6,303 Cr-லிருந்து 3.4% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 6,520 Cr-ஆக உயர்ந்துள்ளது. Q2 FY26-ன் Revenue 0.4% YoY வளர்ச்சியுடன் INR 3,101 Cr-ஆக உள்ளது. March 31, 2025 நிலவரப்படி, Hydro & Underground பிரிவு order book-ல் 24% பங்கைக் கொண்டுள்ளது.

Geographic Revenue Split

Afcons நிறுவனம் Africa, Middle East, Southeast Asia மற்றும் South Asia ஆகிய பகுதிகளில் உள்ள 30 நாடுகளில் செயல்படுகிறது. இந்த புவியியல் ரீதியான பன்முகத்தன்மை, குறிப்பிட்ட பிராந்திய பொருளாதார சவால்களிலிருந்து நிறுவனத்தைப் பாதுகாக்கிறது.

Profitability Margins

H1 FY26-க்கான EBITDA margin 13% ஆகும். 2025 வரையிலான ஐந்து ஆண்டுகளில் நிறுவனம் 17%-க்கும் அதிகமான ஆரோக்கியமான RoCE-ஐப் பராமரித்து வருகிறது, இது நடுத்தர காலத்திலும் தொடரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

EBITDA Margin

H1 FY26-க்கான EBITDA INR 846 Cr ஆகும். இது 13% margin-ஐக் குறிக்கிறது மற்றும் H1 FY25 உடன் ஒப்பிடும்போது 6% வளர்ச்சியைப் பெற்றுள்ளது.

Capital Expenditure

சிக்கலான EPC திட்டங்களுக்காக வடிவமைக்கப்பட்ட கனரக இயந்திரங்கள் மற்றும் சிறப்பு உபகரணங்களின் விரிவான இருப்பை Afcons கொண்டுள்ளது. NMP 2.0-ன் கீழ் சொத்து பணமாக்குதல் (Asset monetization), FY26-ல் INR 1.8 Lakh Cr-ஐ விட 5-10% அதிகமாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Credit Rating & Borrowing

CRISIL Stable மதிப்பீடு வழங்கியுள்ளது. H1 FY26-ல் சராசரி கடன் செலவு (borrowing cost) மேம்பட்டது, ஆனால் வாடிக்கையாளர்களிடமிருந்து பெறப்பட்ட வட்டியுடன் கூடிய முன்பணங்கள் (interest-bearing advances) மொத்த முன்பணத்தில் 20%-லிருந்து 40%-ஆக இரட்டிப்பானதால், மொத்த நிதிச் செலவு (finance cost) அதிகரித்தது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Steel, cement மற்றும் சிறப்பு EPC கூறுகள் உள்ளிட்ட முக்கிய கட்டுமானப் பொருட்கள் திட்டச் செலவில் கணிசமான பங்கைக் கொண்டுள்ளன, இருப்பினும் குறிப்பிட்ட சதவீத விவரங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Raw Material Costs

வரலாற்றுத் தரவு மற்றும் பகுப்பாய்வுகளைப் பயன்படுத்தி டெண்டர் விலையில் மூலப்பொருள் செலவுகள் கணக்கிடப்படுகின்றன. சர்வதேச திட்டங்களுக்கு, விலை உயர்வைச் சமாளிக்க விலையிலேயே அவசரகால நிதி ஒதுக்கீடுகள் (contingencies) சேர்க்கப்படுகின்றன.

Supply Chain Risks

பொருட்களுக்காக மூன்றாம் தரப்பு சப்ளையர்களைச் சார்ந்திருப்பது, தரக் குறைபாடு மற்றும் விநியோகத் தடை அபாயங்களுக்கு நிறுவனத்தை உட்படுத்துகிறது. இது buffer inventories மற்றும் டிஜிட்டல் கண்காணிப்பு கருவிகள் மூலம் குறைக்கப்படுகிறது.

Manufacturing Efficiency

சிறப்பு இயந்திரங்களை உள்நாட்டிலேயே நிர்வகிக்கும் திறன் மற்றும் முக்கிய திட்டங்களுக்கு உயர் தொழில்நுட்ப உபகரணங்களை விரைவாகத் திரட்டும் திறன் ஆகியவை சிறந்த செயல்பாட்டிற்கு வழிவகுக்கின்றன.

Capacity Expansion

MT/MW அளவில் இது பொருந்தாது; சிக்கலான மற்றும் பெரிய அளவிலான திட்டங்களை வழங்க, உயர் தொழில்நுட்ப உபகரணங்கள் மற்றும் சிறப்பு இயந்திரங்களை உள்நாட்டிலேயே திரட்டுவதில் நிறுவனம் கவனம் செலுத்துகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

10%+

Products & Services

Ports, Harbours, Jetties, Dry Docks, Metros, Expressways, Railways, Tunnels, Dams மற்றும் Offshore Oil & Gas கட்டமைப்புகளுக்கான EPC சேவைகள்.

Brand Portfolio

Afcons (Shapoorji Pallonji Group-ன் முதன்மை உள்கட்டமைப்பு நிறுவனம்).

Market Expansion

புகழ்பெற்ற உள்நாட்டு மற்றும் சர்வதேச கூட்டாளர்களுடன் JVs அல்லது கூட்டமைப்புகள் (consortiums) மூலம் புதிய சந்தைகள் மற்றும் உள்கட்டமைப்பு துணைத் துறைகளைத் தேர்ந்தெடுத்து இலக்கு வைத்தல்.

Strategic Alliances

அபாயங்களைக் குறைக்கவும், புதிய பகுதிகள் அல்லது சிறப்பு உள்கட்டமைப்புப் பிரிவுகளுக்குத் தகுதி பெறவும் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட JVs மற்றும் கூட்டமைப்புகள் உருவாக்கப்படுகின்றன.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இந்தியாவில் அதிகரித்து வரும் நகர்ப்புற உள்கட்டமைப்புச் செலவுகள் மற்றும் National Monetisation Pipeline (NMP 2.0) ஆகியவை முக்கிய காரணிகளாகும். இத்துறை தொழில்நுட்ப ரீதியாக சிக்கலான EPC திட்டங்களை நோக்கி நகர்கிறது.

Competitive Landscape

கடுமையான போட்டி ஏலச் செயல்முறை; Afcons தனது நற்சான்றிதழ்கள், தொழில்நுட்பத் தகுதிகள் மற்றும் சிறந்த செயல்பாட்டுத் திறன் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் போட்டியிடுகிறது.

Competitive Moat

60+ ஆண்டுகால அனுபவம், சிக்கலான திட்டங்களுக்குத் தனித்து ஏலம் எடுப்பதற்கான தொழில்நுட்பத் தகுதிகள் மற்றும் சிறப்பு உபகரணங்களைக் கொண்டிருப்பது ஆகியவை நிறுவனத்தின் சந்தைப் பலத்தை (Moat) நிலைநிறுத்துகின்றன.

Macro Economic Sensitivity

அரசாங்கத்தின் உள்கட்டமைப்புச் செலவுகள் மற்றும் பலதரப்பு நிதி கிடைப்பதைப் பொறுத்து இது அமையும். பொருளாதார மந்தநிலை திட்டத் தாமதங்கள் அல்லது ரத்துகளுக்கு வழிவகுக்கும்.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் கட்டுமானத் துறைக்கே உரிய சுற்றுச்சூழல் மற்றும் பாதுகாப்பு விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டவை; இணக்கமானது பலமுனை செயலூக்கமான அணுகுமுறை மூலம் நிர்வகிக்கப்படுகிறது.

Environmental Compliance

சுற்றுச்சூழல் அபாயங்கள் CAR காப்பீடு மற்றும் இயற்கை பேரிடர்களிலிருந்து பாதுகாக்கும் ஒப்பந்த விதிகள் மூலம் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Working capital-ன் தேவை அதிகமாக இருப்பது ஒரு முக்கிய பலவீனமாகும். நடுவர் மன்ற வழக்குகளில் (INR 860 Cr) எதிர்மறையான தீர்ப்புகள் வந்தால் அது பணப்புழக்கத்தைப் பாதிக்கலாம். ஒப்பந்தச் சொத்துக்களுக்கு நிதியளிப்பதன் காரணமாக TOL/TNW விகிதம் அதிகமாகவே உள்ளது.

Geographic Concentration Risk

குறைவு; பல கண்டங்களில் உள்ள 30 நாடுகளில் செயல்படுவது ஒரு குறிப்பிட்ட பிராந்தியத்தைச் சார்ந்திருப்பதைக் குறைக்கிறது.

Third Party Dependencies

கட்டுமானப் பொருட்களுக்காக மூன்றாம் தரப்பு சப்ளையர்களை அதிகம் சார்ந்துள்ளது, இது பன்முகப்படுத்தப்பட்ட விற்பனையாளர் தளத்தைப் பராமரிப்பதன் மூலம் குறைக்கப்படுகிறது.

Technology Obsolescence Risk

சிறப்பு இயந்திரங்களில் தொடர்ச்சியான முதலீடு மற்றும் விநியோகச் சங்கிலி மேலாண்மை மற்றும் நிகழ்நேர திட்டக் கண்காணிப்புக்கான டிஜிட்டல் கருவிகளைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.