Fed இறுக்கக் கணிப்புகளால் 19 மாத உச்சத்தை நெருங்கும் அமெரிக்க டாலர்; ரூபாய் 94.20 நோக்கி அழுத்தம்

அமெரிக்காவில் தொடர்ந்து நீடிக்கும் பணவீக்க அழுத்தம் காரணமாக, Federal Reserve வட்டியை மேலும் உயர்த்தக்கூடும் என்ற பந்தயத்தை கரன்சி டிரேடர்கள் தீவிரமாக அதிகரித்ததால், அமெரிக்க டாலர் 19 மாத உச்சத்தை நோக்கி வலுப்பெற்றது. இரண்டு மாதங்களில் இல்லாத அளவுக்கு வாராந்திர ஏற்றத்தைப் பதிவு செய்யும் நிலையில் டாலர் உள்ளது. இந்த ஏற்றம் வளர்ந்துவரும் சந்தைகளின் அந்நிய செலாவணி மேசைகளில் மீண்டும் ஏற்ற இறக்கத்தைத் தூண்டியுள்ளது; இதன் தாக்கம் இந்திய நாணய மற்றும் பங்குச் சந்தைகளிலும் நேரடியாகத் தெரிகிறது.

ஆறு முக்கிய நாணயங்களின் கூடைக்கு எதிராக கிரீன்பேக்கை அளவிடும் US Dollar Index (DXY), 103-க்கு மேல் ஏறி 103.34 அருகே வர்த்தகமானது; இது ஏப்ரல் 2025 முதல் காணப்படாத நிலை.

Fed-இன் கடுமையான நிலைப்பாடும் உயரும் அமெரிக்க ஈல்ட்களும்

அமெரிக்க தொழிலாளர் புள்ளியியல் பணியகத்தின் தரவுகள், அக்டோபரில் நுகர்வோர் விலைகள் 0.4% உயர்ந்ததைக் காட்டியதை அடுத்து கிரீன்பேக்கின் ஏற்றம் வேகம் பெற்றது; பொருளாதார வல்லுநர்களின் கணிப்புகளை இது விஞ்சியது. Federal Reserve-இன் முக்கியக் கொள்கை வகுப்பாளர்களின் கடுமையான பொதுக் கருத்துகள் தாக்கத்தை மேலும் அதிகரித்தன:

முக்கிய அமெரிக்கக் கொள்கை மற்றும் ஈல்ட் தூண்டுதல்கள்:

• உயர்ந்த பணவீக்க அளவீடு: அக்டோபரில் தலைமை CPI மாதாந்திர அடிப்படையில் 0.4% உயர்ந்தது; இது அமெரிக்க பணவீக்கக் குறைப்பு நின்றுவிட்டது என்ற எதிர்பார்ப்பை வலுப்படுத்தியது.
• கடுமையான Fed கருத்துகள்: Fed கவர்னர் Christopher Waller, பணவீக்கம் குறைந்தாலும் வட்டி உயர்வுக்கு ஆதரவு தெரிவித்தார்; Dallas Fed தலைவர் Lorie Logan, கூடுதல் பண இறுக்கம் அவசியம் என வலியுறுத்தினார். New York Fed தலைவர் John Williams-உம் கடுமையான கவலைகளை எதிரொலித்தார்.
• சாவரின் ஈல்ட்களில் உயர்வு: அமெரிக்க இரண்டு ஆண்டு Treasury ஈல்ட் வாரத்தில் சுமார் 32 முதல் 34 அடிப்படைப் புள்ளிகள் உயர்ந்து சுமார் 4.84%–4.86% ஆனது; பல ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு இது கூர்மையான உயர்வு. அதே நேரத்தில் பெஞ்ச்மார்க் 10 ஆண்டு ஈல்ட் 5.11%-ஐத் தாண்டியது.
• Fed வட்டி விகித வாய்ப்புகள்: CME FedWatch Tool-இன் படி, டிசம்பரில் வட்டி உயர்வு ஏறக்குறைய உறுதியாக விலையிடப்பட்டுள்ளது; 50 அடிப்படைப் புள்ளி அளவிலான பெரிய உயர்வு வாய்ப்பு குறித்த ஊகங்களும் வளர்ந்து வருகின்றன.

சிறிய ஓய்வுக்குப் பின் ரூபாய் மீண்டும் அழுத்தத்தில்

தீவிரமான டாலர் ஏற்றம் சமீபத்திய இந்திய ரூபாய் மீட்சியை நிறுத்தியது. இந்த வாரத்தின் முற்பகுதியில், வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டு வரத்தின் ஆதரவுடன் 93.61-க்கு அருகில் ஐந்து மாத உச்சத்தை எட்டிய உள்நாட்டு நாணயம், பின்னர் interbank அந்நிய செலாவணி சந்தையில் ஒரு டாலருக்கு 94.19–94.20 என்ற அளவில் முடிந்தது.

அந்நியச் செலாவணி சந்தை ஆய்வாளர்கள், அமெரிக்க Treasury ஈல்ட்களின் கூர்மையான உயர்வு டாலர் சார்ந்த சொத்துகளின் ஈர்ப்பை உடனடியாக மீட்டெடுத்துள்ளதாகவும், வளர்ந்துவரும் சந்தைச் சொத்துகளை தற்காப்பு நிலைக்குத் தள்ளியுள்ளதாகவும் குறிப்பிட்டனர். நவம்பரில் முன்னதாக Foreign Institutional Investors (FII) இந்திய பங்குகளில் புதிய நிதியைச் செலுத்தியிருந்தாலும், அமெரிக்க மற்றும் இந்திய கடனுக்கு இடையிலான ஈல்ட் வேறுபாடு விரிவடைவது வெளிநாட்டு வரத்தை மெதுவாக்கி, டாலர் சொத்துகளை நோக்கி புதிய மூலதன மறுசுழற்சியைத் தூண்டும் அபாயம் உள்ளது.

RBI-க்கு முன் உள்ள உத்திசார் சவால்கள்

இந்திய முதலீட்டாளர்களுக்கும் Reserve Bank of India (RBI) கொள்கை வகுப்பாளர்களுக்கும், டாலரின் இந்த உயர்வு சங்கடமான தருணத்தில் வருகிறது. இந்தியாவின் சில்லறை பணவீக்கம் அக்டோபரில் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 6.09% ஆக வேகமெடுத்தது; இது மத்திய வங்கியின் 2%–6% நடுத்தரகால இலக்கு வரம்பின் மேல் எல்லையை மீறியது.

இந்தியப் பொருளாதாரத்திற்கான முக்கியத் தாக்கங்கள்:

• இறக்குமதி பணவீக்க அபாயங்கள்: ரூபாய் பலவீனமடைவதால், டாலரில் விலைப்பட்டியலிடப்படும் முக்கிய பொருட்களின், குறிப்பாக கச்சா எண்ணெய் மற்றும் மின்னணுப் பொருட்களின் இறக்குமதிச் செலவு உயர்கிறது; இது நேரடியாக உள்நாட்டு நுகர்வோர் விலைகளில் பிரதிபலிக்கும் அபாயம் உள்ளது.
• வட்டி விகிதக் கொள்கை சிக்கல்: உள்நாட்டுப் பணவீக்கம் 6%-க்கு மேல் நீடித்து, Fed இறுக்கும் சார்புடன் இருக்கும் நிலையில், RBI-இன் Monetary Policy Committee (MPC) வட்டி குறைப்புக்கான இடம் குறைந்து, நாணயத்தைக் காக்க உள்நாட்டு விகிதங்களை உயர்வாக வைத்திருக்கும் அழுத்தம் அதிகரிக்கிறது.
• அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு நிர்வாகம்: அதிகப்படியான நாணய ஏற்ற இறக்கத்தைக் குறைக்க, அரசு வங்கிகள் இடையிடையே தலையிடும் என சந்தைப் பங்கேற்பாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்; குறிப்பாக ரூபாய் முக்கியமான 94.50–94.60 ஆதரவு வரம்பை நெருங்கும்போது.

அமெரிக்க Producer Price Index மற்றும் வேலைவாய்ப்புத் தரவுகள் Fed-இன் அடுத்தக் நடவடிக்கைகளைத் தீர்மானிக்கவிருக்கும் நிலையில், உள்நாட்டு டிரேடர்கள் Dalal Street-இல் USD/INR ஜோடிகளிலும், வட்டி விகிதத்தால் பாதிக்கப்படும் துறைகளிலும் அதிகரித்த ஏற்ற இறக்கத்துக்குத் தயாராகி வருகின்றனர்.