Vodafone Idea பங்கு சரிவு: Q2 நிகர நஷ்டம் Rs 5,975 கோடியாக அதிகரிப்பு, லாப வரம்பில் அழுத்தம்

NSE மற்றும் BSE-யில் Vodafone Idea Limited (VIL) பங்குகள் தொலைத்தொடர்பு சேவை நிறுவனத்தின் இரண்டாம் காலாண்டு வருவாய் அறிவிப்புக்குப் பிறகு, வர்த்தகத்தின் போது 3% வரை சரிந்தன. நிறுவனத்தின் விரிவடைந்த நிகர நஷ்டம், காலாண்டு அடிப்படையில் சுருங்கிய செயல்பாட்டு லாப வரம்பு, மிதமான சராசரி பயனர் வருவாய் (ARPU) வளர்ச்சி ஆகியவை முதலீட்டாளர்களின் மனநிலையை பெரிதும் பாதித்தன.

அசாதாரணக் கட்டணங்களாலும் இயக்கச் செலவுகளாலும் நஷ்டம் அதிகரிப்பு

செப்டம்பர் முடிந்த காலாண்டில், Vodafone Idea Rs 5,975 கோடி ஒருங்கிணைந்த நிகர நஷ்டத்தைப் பதிவு செய்தது. இது முந்தைய ஜூன் காலாண்டின் Rs 3,754 கோடி நஷ்டத்தையும், ஓராண்டுக்கு முந்தைய காலகட்டத்தின் Rs 5,524 கோடி நஷ்டத்தையும் விட அதிகம்.

Vodafone Group நிறுவனங்களுடன் தீர்வுக்காக ஒதுக்கப்பட்ட பங்குகளின் நியாய மதிப்பு மறுமதிப்பீடு தொடர்பான ஒரு முறை வரும் அசாதாரணக் கட்டணம் Rs 462 கோடி, நிறுவனத்தின் நிகர முடிவைப் பாதித்தது. முந்தைய காலாண்டில் Rs 1,611 கோடி அசாதாரண லாபம் முடிவுகளுக்கு ஆதரவாக இருந்தது. இதனால் காலாண்டு அடிப்படையில் Rs 2,000 கோடிக்கு மேல் பாதகமான மாற்றம் ஏற்பட்டது. அசாதாரண உருப்படிகளைத் தவிர்த்துப் பார்த்தால், நிகர நஷ்டம் Rs 5,513 கோடி.

செயல்பாட்டு வருவாய் காலாண்டு அடிப்படையில் 1.6%, ஆண்டு அடிப்படையில் 6.15% உயர்ந்து Rs 11,884 கோடியானது. ஆனால் இது ஆய்வாளர்களின் ஒருமித்த மதிப்பீடுகளை சிறிது குறைவாகவே எட்டியது. ஒருங்கிணைந்த வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடன் தள்ளுபடிக்கு முந்தைய வருவாய் (EBITDA) காலாண்டு அடிப்படையில் 1.1% குறைந்து Rs 4,981 கோடியானது. இதனால் செயல்பாட்டு EBITDA லாப வரம்பு முந்தைய காலாண்டின் 43.1%-இலிருந்து 41.9% ஆகச் சுருங்கியது.

தரகு நிறுவனங்களின் பார்வை: லாப வரம்பு, ARPU வேகம் குறித்து Nomura எச்சரிக்கை

உலகளாவிய தரகு நிறுவனமான Nomura, Vodafone Idea குறித்து எச்சரிக்கையான நிலைப்பாட்டைத் தொடர்ந்தது. செயல்பாட்டு லாப வரம்புகளில் அழுத்தமும், ARPU விரிவாக்கம் காலாண்டு அடிப்படையில் மந்தமானதும் அது சுட்டிக்காட்டியது. பங்கின் மீதான 'Neutral' பரிந்துரையை அது தக்கவைத்தது. பிரீமியமயமாக்கலும் பயனர் இடமாற்றங்களும் 12 மாத அடிப்படையில் செயல்பாட்டு வருவாய்க்கு உதவினாலும், அதிக இயக்கச் செலவுகளும் நெட்வொர்க் விரிவாக்கச் செலவுகளும் குறுகிய காலத்தில் லாபத்தைக் கட்டுப்படுத்துகின்றன என்று அது கூறியது.

தரகு நிறுவனங்கள் முடிவுகளிலிருந்து சில முக்கிய செயல்பாட்டு அளவீடுகளைச் சுட்டிக்காட்டின:

• ARPU போக்கு: வாடிக்கையாளர் ARPU (machine-to-machine இணைப்புகள் தவிர்த்து) முந்தைய காலாண்டின் Rs 195-இலிருந்து மாதத்துக்கு Rs 198 ஆக மிதமாக உயர்ந்தது. ஓராண்டுக்கு முன் இது Rs 180 ஆக இருந்தது. கலப்பு ARPU Rs 178 ஆக இருந்தது; காலாண்டு அடிப்படையில் 0.6% உயர்வு.
• சந்தாதாரர் அளவீடுகள்: காலாண்டின் இறுதியில் மொத்த வாடிக்கையாளர் எண்ணிக்கை 194.4 மில்லியனாக இருந்தது. ஜூனில் இது 193.1 மில்லியன். 4G மற்றும் 5G சந்தாதாரர்கள் 131 மில்லியன் பயனர்களாக இருந்தனர்.
• மூலதனச் செலவு உயர்வு: காலாண்டு மூலதனச் செலவு காலாண்டு அடிப்படையில் 104.5% உயர்ந்து Rs 3,946 கோடியானது. முன்னுரிமை வட்டாரங்களில் நெட்வொர்க் நிறுவலை நிறுவனம் துரிதப்படுத்தியதே இதற்குக் காரணம்.

மற்ற உள்நாட்டு மற்றும் உலகளாவிய தரகு நிறுவனங்கள் பங்கின் போக்கு குறித்து வெவ்வேறு பார்வைகளை முன்வைத்தன. JPMorgan 'Underweight' மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்து, Rs 9 இலக்கு விலையை நிர்ணயித்தது. தொடர்ந்து வாடிக்கையாளர்கள் விலகும் அபாயமும், நீண்டகால நிதியுதவியை முடிப்பதில் தாமதமும் தொடர்ந்து தடைகளாக இருக்கின்றன என்று அது எச்சரித்தது. JM Financial 'Add' மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்து, Rs 14.70 இலக்கு விலையை நிர்ணயித்தது. FY27 முதல் FY29 வரை Rs 7,000 கோடி, Rs 15,000 கோடி மற்றும் Rs 27,000 கோடி என மதிப்பிடப்பட்ட ஸ்பெக்ட்ரம் தவணைகளுக்கு விரைவான இருப்புநிலைக் குறிப்புக் கடன் குறைப்பும் ஒழுங்குமுறை ஆதரவும் தேவை என அது சுட்டிக்காட்டியது. Ambit Capital 'Buy' மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்து, Rs 18.70 இலக்கு விலையை நிர்ணயித்தது. நடைபெற்று வரும் 4G மற்றும் 5G நெட்வொர்க் விரிவாக்கத்திலிருந்து நீண்டகால மதிப்பீட்டு உயர்வு சாத்தியம் என அது மேற்கோள் காட்டியது.

நிதியுதவியும் கடன் கடமைகளும் கவனத்தில்

திட்டமிடப்பட்டுள்ள Rs 25,000 கோடி முதல் Rs 35,000 கோடி வரையிலான வங்கிக் கடன் syndication மீது சந்தைப் பங்கேற்பாளர்கள் தொடர்ந்து கவனம் செலுத்துகின்றனர். 4G கவரேஜை விரிவுபடுத்தவும், 17 முன்னுரிமை வட்டாரங்களில் 5G-ஐ கொண்டுவரவும், நிறுவனம் Rs 13,200 கோடிக்கு மேல் மதிப்புள்ள நெட்வொர்க் விற்பனையாளர் ஆர்டர்களை வழங்கியுள்ளது.

பொதுத்துறை மற்றும் தனியார் துறை கடனளிப்பாளர்களின் கூட்டமைப்புடன் பேச்சுவார்த்தைகள் தொடர்ந்து நடைபெறுகின்றன என்று நிர்வாகம் மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியது. பெரிய போட்டியாளர்களான Reliance Jio மற்றும் Bharti Airtel-க்கு எதிராக நெட்வொர்க் போட்டித்திறனைத் தக்கவைக்க, கடன் தொகுப்பை முடிப்பது மிக முக்கியம். வங்கி வசதிகள் இறுதியாகி, வருவாய் வசூல் கணிசமாக மேம்படும் வரை, பங்கு குறுகிய வரம்புக்குள் அதிக ஏற்ற இறக்கத்துடன் இருக்கும் என ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.