தவறான வர்த்தக லாபத்தை முதலீட்டாளர் பாதுகாப்பு நிதிக்கு மாற்ற SEBI முன்மொழிவு; நஷ்டத்தை தரகர்கள் ஏற்க வேண்டும் — நவம்பர் 13, 2026

இந்திய பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI), பதிவு பெற்ற தரகு நிறுவனங்கள் கையாளும் தவறான பங்கு வர்த்தகங்களிலிருந்து வரும் லாப நஷ்டங்களை எவ்வாறு கையாள வேண்டும் என்பது குறித்து ஒரு முன்மொழிவை வைத்துள்ளது. ஒழுங்குமுறை வரைவின்படி, வர்த்தகப் பதிவுத் தவறுகள் மற்றும் அதன் பின் செய்யப்படும் விற்பனையால் கிடைக்கும் எந்த லாபமும் கட்டாயமாக முதலீட்டாளர் பாதுகாப்பு நிதிக்கு (IPF) அனுப்பப்படும். அதே நேரத்தில், தரகர்கள் அனைத்து தொடர்புடைய நஷ்டங்களையும் தங்கள் சொந்தக் கணக்கிலேயே ஏற்க வேண்டியிருக்கும்.

இந்த முன்மொழிவுக்கு இந்திய தரகுத் துறை முழுவதும் எதிர்ப்பு எழுந்துள்ளது. வர்த்தக உறுப்பினர்களின் மீது இது சமமற்ற சுமையை ஏற்றி, செயல்பாட்டு நெகிழ்வுத்தன்மையைக் குறைக்கிறது என்று சந்தைப் பங்கேற்பாளர்கள் வாதிடுகின்றனர்.

பிழை கணக்குகளின் செயல்பாடும் ஒழுங்குமுறை கண்காணிப்பும்

அன்றாட சந்தை நடவடிக்கைகளில், டீலர்கள் அல்லது சில்லறை வர்த்தக அமைப்புகள் தவறான அளவு, வரம்பு விலை அல்லது வாடிக்கையாளர் அடையாளக் குறியீடு போன்ற தவறான விவரங்களை சில நேரங்களில் உள்ளிடுகின்றன. SEBI மற்றும் அங்கீகரிக்கப்பட்ட பங்குச் சந்தைகள் வகுத்துள்ள தற்போதைய சந்தை விதிமுறைகளின்படி, உண்மையான ஆர்டர் பதிவுத் தவறு நடந்தால், வேறு வாடிக்கையாளருக்கு குறியீட்டை நேரடியாக மாற்றுவதற்குப் பதிலாக, தவறான பரிவர்த்தனையை "பிழை கணக்கு"க்கு மாற்ற வர்த்தக உறுப்பினருக்கு அனுமதி உண்டு.

பிழை கணக்கில் சேர்ந்ததும், அந்த நிலையை திறந்த சந்தையில் விற்று முடிக்க தரகர் கடமைப்பட்டவர். இதுவரை, நிலையை முடித்ததில் கிடைக்கும் நிகர லாபம் அல்லது நஷ்டம், தரகு நிறுவனத்தின் சொந்த அல்லது செயல்பாட்டுக் கணக்கேட்டில் பதிவு செய்யப்பட்டு வந்தது.

ஆனால் வாடிக்கையாளர் குறியீடு மாற்றங்கள் (CCMs) மற்றும் பிழை கணக்கு நடவடிக்கைகளை SEBI தொடர்ந்து கண்காணித்து வருகிறது. லாபகரமான வர்த்தகங்களை தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட பயனாளிகளுக்கு மாற்றவோ அல்லது நஷ்டம் தரும் நிலைகளை இறக்கவோ, அதன் மூலம் வரி ஏய்ப்பு, சட்டவிரோத நிதி பரிமாற்றம் அல்லது இருப்புநிலை அலங்காரம் ஆகியவற்றுக்கு வழிவகுக்கவோ, சில பங்கேற்பாளர்கள் பிழை ஒதுக்கீடுகளை கையாளக்கூடும் என்று தணிக்கைகள் பல முறை கவலை எழுப்பியுள்ளன.

பிழை கணக்கு பரிவர்த்தனைகளில் உருவாகும் அனைத்து லாபங்களையும் முதலீட்டாளர் பாதுகாப்பு நிதிக்கு திருப்புவதன் மூலம், கேள்விக்குரிய காரணங்களுக்காக வர்த்தகங்களை பிழை பதிவேடுகளுக்கு அனுப்ப தரகர்களுக்கு இருக்கும் நிதி ஊக்கத்தை நீக்க ஒழுங்குமுறை அமைப்பு நோக்கம் கொண்டுள்ளது.

சமமற்ற அபாயம் குறித்த தொழில்துறை எதிர்ப்பு

நாடு முழுவதும் உள்ள தரகர்கள், லாபத்தையும் நஷ்டத்தையும் வெவ்வேறாக நடத்துவது நடைமுறைக்கு ஒவ்வாத வணிக ஆபத்தை உருவாக்குகிறது என்று இந்த விதியின் கட்டமைப்பு குறித்து கவலை தெரிவித்துள்ளனர்.

சந்தை இடைத்தரகர்கள் முன்வைத்துள்ள முக்கிய ஆட்சேபனைகள்:

• சமமற்ற அபாய சுயவிவரம்: லாபத்தில் 100% IPF-க்கு அனுப்பிவிட்டு, நஷ்டத்தில் 100% தரகர்களே ஏற்க வேண்டியிருப்பதால், அன்றாட செயல்பாட்டுப் பிழைகளை ஈடுகட்ட எந்த வழியும் இல்லை. இது வர்த்தக மேசைகளின் நிதி அபாயத்தை அதிகரிக்கிறது.
• செயல்பாட்டு நெகிழ்வுத்தன்மையில் தாக்கம்: அதிக அதிர்வெண், நிறுவன மற்றும் அதிக அளவு சில்லறை வர்த்தக மேசைகள் தினமும் மில்லியன் கணக்கான வர்த்தகச் செய்திகளைக் கையாளுகின்றன. அங்கு மனித அல்லது அமைப்புப் பிழைகள் வேண்டுமென்றே செய்யப்படும் தவறுகள் அல்ல, அவை தவிர்க்க முடியாத செயல்பாட்டுச் சுமை.
• இலக்கு வைத்த கண்காணிப்புக்கான கோரிக்கை: பங்குச் சந்தைகள் ஏற்கனவே பயன்படுத்தும் நவீன கண்காணிப்பு அமைப்புகளும் வர்த்தக தணிக்கைத் தடங்களும், உண்மையான செயல்பாட்டுத் தவறுகளை வேண்டுமென்றே குறியீட்டில் செய்யப்படும் மோசடியிலிருந்து அதிகாரிகள் வேறுபடுத்த உதவுகின்றன. எனவே பொதுவான லாப பறிமுதல் தேவையற்றது என்று தரகர்கள் வாதிடுகின்றனர்.

தொழில்துறைப் பிரதிநிதிகள், தொழில்துறை அளவிலான இருப்புநிலை அபராதங்களுக்குப் பதிலாக, தனிப்பட்ட குற்றவாளிகள் மீது இலக்கு வைத்த அமலாக்க நடவடிக்கைகளை மேற்கொள்ளுமாறு ஒழுங்குமுறை அமைப்பை வலியுறுத்தியுள்ளனர்.

முதலீட்டாளர் பாதுகாப்பு கட்டமைப்பை வலுப்படுத்துதல்

BSE மற்றும் NSE உள்ளிட்ட பங்குச் சந்தைகளில் SEBI மேற்பார்வையின் கீழ் பராமரிக்கப்படும் முதலீட்டாளர் பாதுகாப்பு நிதி, வர்த்தக உறுப்பினர் தவறினால் சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு இழப்பீடு வழங்கவும், தேசிய அளவிலான முதலீட்டாளர் விழிப்புணர்வு மற்றும் நிதி கல்வித் திட்டங்களுக்கு நிதியளிக்கவும் நியமிக்கப்பட்டுள்ளது. பிழை வர்த்தக லாபங்களை IPF-க்கு திருப்புவது, பாதுகாப்பு வலைக்கு செயல்பாடு சாராத மற்றொரு வருவாய் ஆதாரத்தைச் சேர்க்கிறது.

விலை ஒருமைப்பாட்டைப் பாதுகாக்கவும் அமைப்பு ரீதியான அந்நியச் செலாவணி அபாயங்களைக் குறைக்கவும் பிழை கையாளுதலில் கடுமையான செயல்பாட்டு வரம்புகள் அவசியம் என்று SEBI தொடர்ந்து கூறி வருகிறது. தொழில்துறையின் கருத்துகள் குறித்து ஒழுங்குமுறை அமைப்பு இன்னும் முறையான பதிலை வெளியிடவில்லை; ஆலோசனைகளும் விவாதங்களும் தொடர்கின்றன.