💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Q2 FY26-ல் செயல்பாடுகள் மூலம் கிடைத்த Consolidated revenue 48% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 3,509 million-ஆக உள்ளது. FY 2024-25-ல், வருவாய் கலவை கணிசமாக மாறியுள்ளது: Hotel & Packages (MICE உட்பட) மொத்த வருவாயில் 69.97%-ஆக உயர்ந்துள்ளது (FY24-ல் 46.74%-ஆக இருந்தது), அதே நேரத்தில் Air Ticketing 25.72%-ஆக குறைந்துள்ளது (FY24-ல் 48.82%-ஆக இருந்தது). Others 4.31% பங்களித்தது.

Geographic Revenue Split

பிராந்திய வாரியாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் நிறுவனம் FY 2024-25-ல் INR 64.90 Cr மதிப்பிலான வெளிநாட்டு செலாவணி வருவாயையும், INR 50.78 Cr மதிப்பிலான வெளிநாட்டு செலாவணி வெளியேற்றத்தையும் பதிவு செய்துள்ளது. இது குறிப்பிடத்தக்க சர்வதேச பரிவர்த்தனைகளைக் காட்டுகிறது.

Profitability Margins

Net Profit Margin FY25-ல் 4.6%-ஆக உயர்ந்துள்ளது (FY24-ல் -1.1%-ஆக இருந்தது). Globe All India Services கையகப்படுத்தப்பட்டதால் இது 532% அதிகரித்துள்ளது. Operating Profit Margin FY25-ல் 56% YoY உயர்ந்து 2.8%-ஆக உள்ளது. Q2 FY26-க்கான PAT INR 143 million-ஆக இருந்தது, இது revenue less service cost-ல் 11% PAT margin-ஐக் குறிக்கிறது.

EBITDA Margin

Q2 FY26-க்கான Adjusted EBITDA margin 20%-ஆக இருந்தது, இது Q2 FY25-ல் 15%-ஆக இருந்தது. Adjusted EBITDA 88% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 255 million-ஆக உள்ளது. நிறுவனம் operating leverage மூலம் 30% EBITDA to gross margin ratio-வை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Capital Expenditure

குறிப்பிட்ட மொத்த CAPEX கணக்கிடப்படவில்லை என்றாலும், நிறுவனம் IPO நிதியைப் பயன்படுத்தியது, இது current ratio 17% குறைய (2.3-லிருந்து 1.9-ஆக) காரணமாக அமைந்தது. Google Cloud தளத்திற்கு தொழில்நுட்ப மாற்றத்திற்காக சுமார் INR 5 crore முதலீடு செய்யப்பட்டுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

Debt-Equity ratio 0.1 times என்ற அளவில் நிலையாகவும் குறைவாகவும் உள்ளது. EBIT அதிகரிப்பு மற்றும் குறைந்த வட்டிச் செலவுகள் காரணமாக Interest Coverage Ratio FY25-ல் 990% உயர்ந்து 5.03 times-ஆக மேம்பட்டுள்ளது. Q2 FY26-க்கான Finance costs INR 22 million-ஆக இருந்தது, இது 8% YoY குறைவு.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

ஒரு சேவை சார்ந்த OTA என்பதால், முதன்மைச் செலவுகள் 'Cost of Services' (FY25-ல் INR 403.90 Cr, இது INR 86.40 Cr-லிருந்து உயர்ந்துள்ளது) மற்றும் 'People Cost' (Q2 FY26-ல் INR 1.5 Cr அதிகரித்துள்ளது) ஆகும்.

Raw Material Costs

மொத்த வருமானத்தில் Cost of services-ன் சதவீதம் FY25-ல் சுமார் 49%-ஆக இருந்தது (INR 823.27 Cr-ல் INR 403.90 Cr). கொள்முதல் உத்திகள் சிறந்த விலையை உறுதி செய்ய ஹோட்டல்களுடன் நேரடி API integrations-ல் கவனம் செலுத்துகின்றன.

Energy & Utility Costs

இந்த வணிக மாதிரிக்கு இது ஒரு முக்கிய காரணி அல்ல; டிஜிட்டல் உள்கட்டமைப்பு செலவுகளில் கவனம் செலுத்தப்படுகிறது.

Supply Chain Risks

Global Distribution Systems (GDS) மற்றும் விமானம்/ஹோட்டல் இருப்பு வழங்குநர்களைச் சார்ந்திருப்பது போன்ற அபாயங்கள் உள்ளன. பல சேனல் அணுகுமுறை மற்றும் நேரடி கார்ப்பரேட் உறவுகள் மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.

Manufacturing Efficiency

செயல்திறன் 'Revenue Less Service Cost' (RLSC) மூலம் அளவிடப்படுகிறது, இது FY25-ல் INR 3,875 million-ஐ எட்டியது. மக்கள் செலவை விட (INR 1.5 Cr அதிகரிப்பு) வருவாய் வேகமாக வளர்வதால் (INR 10 Cr வருவாய் வளர்ச்சி) Operating leverage அடையப்படுகிறது.

Capacity Expansion

Globe All India Services Limited-ஐக் கையகப்படுத்தியதன் மூலம் (செப்டம்பர் 11, 2024 முதல் அமலுக்கு வந்தது) நிறுவனம் தனது கார்ப்பரேட் பயணத் திறனை விரிவுபடுத்தியது. TSI Yatra Private Limited மற்றும் Globe All India Services போன்ற துணை நிறுவனங்களை தாய் நிறுவனத்துடன் இணைக்க கார்ப்பரேட் மறுசீரமைப்பு செய்து வருகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

35-40%

Products & Services

Air ticketing, ஹோட்டல் அறை முன்பதிவுகள், விடுமுறை பேக்கேஜ்கள், MICE (Meetings, Incentives, Conferences, and Exhibitions) சேவைகள் மற்றும் கார்ப்பரேட் பயண SaaS தீர்வுகள்.

Brand Portfolio

Yatra, Yatra Online, Globe All India Services.

Market Share & Ranking

Yatra 19 ஆண்டுகால பிராண்ட் வரலாற்றைக் கொண்ட இந்தியாவின் முன்னணி கார்ப்பரேட் பயணச் சேவை வழங்குநர்களில் ஒன்றாகத் திகழ்கிறது.

Market Expansion

இந்திய கார்ப்பரேட் பயணச் சூழல் மற்றும் ஓய்வு நேரப் பயணங்களில் அதிகரித்து வரும் டிஜிட்டல் தத்தெடுப்பு ஆகியவற்றில் கவனம் செலுத்துதல்; LinkedIn போன்ற தளங்களில் கார்ப்பரேட் பிராண்ட் இருப்பை வலுப்படுத்துதல்.

Strategic Alliances

முக்கிய விமான நிறுவனங்கள் மற்றும் ஹோட்டல் ஒருங்கிணைப்பாளர்களுடன் கூட்டாண்மை; B2B பயணப் பிரிவில் ஆதிக்கம் செலுத்த Globe All India Services Limited-ஐக் கையகப்படுத்துதல்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை அதிக லாபம் தரும் non-air பிரிவுகளை (Hotels/MICE) நோக்கிய மாற்றத்தையும் அதிகரித்த டிஜிட்டல் தத்தெடுப்பையும் கண்டு வருகிறது. Yatra தனது வருவாய் கலவையை இந்தப் பிரிவுகளை நோக்கி மாற்றுவதன் மூலம் (இப்போது வருவாயில் 69.97%) தன்னை நிலைநிறுத்திக் கொள்கிறது.

Competitive Landscape

பிற OTA-க்கள் மற்றும் பாரம்பரிய பயண முகவர்களிடமிருந்து கடுமையான போட்டியை enfrentar செய்கிறது; விரிவான B2B மற்றும் B2C மதிப்புச் சங்கிலியை வழங்குவதன் மூலம் போட்டியிடுகிறது.

Competitive Moat

19 ஆண்டுகால பிராண்ட் பாரம்பரியம், நிலையான கார்ப்பரேட் வாடிக்கையாளர் தளம் மற்றும் அளவிடக்கூடிய SaaS தளம் ஆகியவற்றில் Moat கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. கார்ப்பரேட் வாடிக்கையாளர்கள் அவர்களின் பயண மேலாண்மை அமைப்புகளுடன் ஒருங்கிணைக்கப்பட்டுள்ளதால், அவர்கள் மாறுவதற்கான செலவு அதிகம் என்பதால் இது நிலையானது.

Macro Economic Sensitivity

நுகர்வோர் விருப்பச் செலவுகள் மற்றும் கார்ப்பரேட் பயண பட்ஜெட்டுகளுக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது, இவை GDP வளர்ச்சி மற்றும் பணவீக்கத்தால் பாதிக்கப்படுகின்றன.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

சிவில் விமானப் போக்குவரத்து அமைச்சகத்தின் வழிகாட்டுதல்கள், பயண இடைத்தரகர்களுக்கான GST விதிமுறைகள் மற்றும் நுகர்வோர் தகவல்களுக்கான தரவு தனியுரிமைச் சட்டங்களுக்கு உட்பட்டது.

Environmental Compliance

நிறுவனம் சமூகத்திற்குச் சேவை செய்வதில் கவனம் செலுத்தும் CSR கொள்கையைப் பராமரிக்கிறது, இருப்பினும் INR-ல் குறிப்பிட்ட ESG இணக்கச் செலவுகள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

பயனுள்ள வரி விகிதம் deferred tax-ஆல் பாதிக்கப்படுகிறது; Q2 FY26 வரிச் செலவு INR 26 million-ஆக இருந்தது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

துணை நிறுவனங்களின் இணைப்போடு தொடர்புடைய ஒருங்கிணைப்பு அபாயங்கள் மற்றும் கண்டறியப்பட்ட உள் நிதி கட்டுப்பாட்டு பலவீனங்கள் (எ.கா., விற்பனையாளர் சமரச சிக்கல்கள்) காரணமாக ஏற்படக்கூடிய தவறான அறிக்கைகள்.

Geographic Concentration Risk

முதன்பையாக இந்திய சந்தையில் கவனம் செலுத்துகிறது, மும்பை மற்றும் குருகிராம் போன்ற முக்கிய மையங்களில் குறிப்பிடத்தக்க செயல்பாடுகளைக் கொண்டுள்ளது.

Third Party Dependencies

உள்கட்டமைப்பிற்கு Google Cloud மற்றும் இருப்புக்கு பல்வேறு விமானங்கள்/ஹோட்டல்களைச் சார்ந்துள்ளது; இடமாற்றச் செலவுகள் சமீபத்தில் 'other expenses'-ஐ INR 5 crore அதிகரித்தன.

Technology Obsolescence Risk

UI/UX அல்லது மொபைல்-முதல் அம்சங்களில் பின்தங்கும் அபாயம்; Google Cloud தளம் மற்றும் தொழில்நுட்ப கண்டுபிடிப்புகளில் தொடர்ச்சியான முதலீடு மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.