💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Revenue 150% YoY வளர்ச்சியடைந்துள்ளது, FY23-ல் INR 45.56 Cr-லிருந்து FY24-ல் INR 113.93 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது, இது முக்கியமாக சிவில் உள்கட்டமைப்பு (civil infrastructure) ஆர்டர்களின் கணிசமான அதிகரிப்பால் தூண்டப்பட்டது.

Geographic Revenue Split

நிறுவனம் அதிக புவியியல் செறிவைக் கொண்டுள்ளது, அதன் மொத்த Revenue-ல் 50-60% Gujarat மாநிலத்திலிருந்து பெறப்படுகிறது.

Profitability Margins

Net Profit Margin (NPM) FY23-ல் 4.85%-லிருந்து FY24-ல் 5.36% ஆக உயர்ந்துள்ளது. September 30, 2025-ல் முடிவடைந்த அரையாண்டுக்கான Profit INR 4.02 Cr ஆகும்.

EBITDA Margin

EBITDA margin FY24-ல் 9.59% (INR 10.94 Cr) ஆக இருந்தது, இது FY23-ல் 10.51% (INR 4.80 Cr) ஆக இருந்தது. Margin சற்று குறைந்த போதிலும், முழுமையான EBITDA 128% YoY வளர்ச்சியடைந்தது.

Capital Expenditure

செயல்பாடுகள் மற்றும் உபகரணங்களுக்காக நிதி திரட்ட மொத்த கடன் FY23-ல் INR 9.09 Cr-லிருந்து FY24-ல் INR 14.28 Cr ஆக அதிகரித்ததில் வரலாற்று ரீதியான CAPEX பிரதிபலிக்கிறது. எதிர்கால கடன் சார்ந்த CAPEX ஒரு சாத்தியமான அபாயக் காரணியாகக் கருதப்படுகிறது.

Credit Rating & Borrowing

CRISIL 'Stable' என்ற மதிப்பீட்டை வழங்கியுள்ளது. Interest coverage ratio FY23-ல் 3.51x-லிருந்து FY24-ல் 5.58x ஆக ஆரோக்கியமாக உயர்ந்துள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

குடிநீர் வழங்கல் திட்டங்களுக்குத் தேவையான steel, cement மற்றும் pipes (DI/MS/HDPE) ஆகியவை முக்கிய மூலப்பொருட்களாகும், FY24-ல் மொத்த மூலப்பொருள் செலவுகள் INR 74.69 Cr ஆகும்.

Raw Material Costs

மூலப்பொருள் செலவுகள் FY24-ல் மொத்த Revenue-ல் 65.5% (INR 74.69 Cr) ஆக இருந்தது, இது FY23-ல் 58% (INR 26.47 Cr) ஆக இருந்தது.

Supply Chain Risks

steel மற்றும் pipes ஆகியவற்றின் நிலையற்ற விலைகள் நிலையான விலை ஒப்பந்தங்களின் (fixed-price contracts) Margin-களை மோசமாகப் பாதிக்கலாம்.

Manufacturing Efficiency

ROCE FY23-ல் 22.72%-லிருந்து FY24-ல் 34.02% ஆக கணிசமாக மேம்பட்டுள்ளது, இது மூலதனப் பயன்பாட்டில் அதிக செயல்திறனைக் காட்டுகிறது.

Capacity Expansion

ஜூன் 2025 நிலவரப்படி நிறுவனத்திடம் INR 220 Cr மதிப்பிலான order book உள்ளது, இது அதன் FY24 Revenue-ஐ விட 1.93x மடங்கு ஆகும், இது அடுத்த 12-24 மாதங்களில் செயல்படுத்தப்படும்.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

20%

Products & Services

சிவில் உள்கட்டமைப்பு திட்டங்கள், குறிப்பாக குடிநீர் வழங்கல் அமைப்புகள், குழாய் பதித்தல் மற்றும் அரசுத் துறைகளுக்கான தொடர்புடைய சிவில் பணிகள்.

Brand Portfolio

VLINFRA

Market Share & Ranking

150% Revenue வளர்ச்சி இருந்தபோதிலும், நிறுவனம் சிறிய அளவிலான செயல்பாடுகளைக் கொண்டதாக வகைப்படுத்தப்பட்டுள்ளது.

Market Expansion

பிராந்திய செறிவு அபாயங்களைக் குறைக்க நிறுவனம் Gujarat-க்கு அப்பால் மற்ற மாநிலங்களுக்கு விரிவுபடுத்த முயல்கிறது, இருப்பினும் தற்போது Gujarat அல்லாத பிற மாநிலங்களின் Revenue குறைவாகவே உள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

உள்கட்டமைப்பு, குறிப்பாக குடிநீர் வழங்கல் ஆகியவற்றில் அரசாங்கத்தின் உந்துதலால் இத்துறை பயனடைகிறது, ஆனால் அதிக போட்டி மற்றும் சுழற்சித் தன்மை கொண்டதாக உள்ளது.

Competitive Landscape

அரசு ஒப்பந்தங்களுக்கு ஏலம் எடுக்கும் ஏராளமான நிறுவனங்களுடன் இத்துறை மிகவும் சிதறியும் போட்டியுடனும் உள்ளது, இது operating margins-ஐக் கட்டுப்படுத்துகிறது.

Competitive Moat

Promoter-ன் 20 ஆண்டுகால அனுபவம் மற்றும் அரசு வாடிக்கையாளர்களுடனான உறவுகளின் அடிப்படையில் Moat கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது, இது நிலையானது ஆனால் போட்டி ஏல அழுத்தங்களுக்கு உட்பட்டது.

Macro Economic Sensitivity

அரசின் உள்கட்டமைப்பு பட்ஜெட்டுகள் மற்றும் Gujarat-ன் பொருளாதார நிலையைப் பொறுத்து அதிக உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் அரசு டெண்டர் விதிமுறைகள் மற்றும் சிவில் கட்டுமானத் தரங்களுக்கு இணங்க வேண்டும். நிறுவனம் ISO 9001:2015 சான்றிதழ் பெற்றுள்ளது.

Taxation Policy Impact

September 30, 2025-ல் முடிவடைந்த அரையாண்டுக்கான மொத்த வரிச் செலவுகள் INR 3.05 Cr ஆகும்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

புதிய டெண்டர்களை வெல்லும் திறன் (Revenue-ல் 100%) மற்றும் மூலப்பொருள் விலைகளின் ஏற்ற இறக்கம் (செலவுகளில் 65%) ஆகியவை முதன்மையான நிச்சயமற்ற தன்மைகளாகும்.

Geographic Concentration Risk

Revenue-ல் 50-60% Gujarat-ல் குவிந்துள்ளது, இது ஒரு மாநிலத்தைச் சார்ந்திருக்கும் நிலையை உருவாக்குகிறது.

Third Party Dependencies

ஒப்பந்தங்கள் வழங்கப்படுவதற்கும் சரியான நேரத்தில் பணம் பெறுவதற்கும் அரசுத் துறைகளை அதிகம் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

சிவில் கட்டுமானத்தில் குறைந்த அபாயம் உள்ளது, ஆனால் திறமையான திட்ட மேலாண்மையைக் கடைப்பிடிக்கத் தவறினால் அது 9.40x inventory turnover-ஐப் பாதிக்கலாம்.