💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

100% செயல்பாடுகளைக் கொண்ட Dairy Products பிரிவு, Revenue-இல் 20.29% YoY சரிவைக் கண்டுள்ளது. இது FY24-இல் INR 286.19 Cr-லிருந்து FY25-இல் INR 228.12 Cr-ஆகக் குறைந்துள்ளது.

Geographic Revenue Split

100% Revenue இந்தியாவில் ஈட்டப்படுகிறது, இதன் முதன்மை செயல்பாடுகள் மற்றும் உற்பத்தி Uttar Pradesh-இல் குவிந்துள்ளது.

Profitability Margins

லாபத்தன்மை கணிசமாகச் சரிந்தது; நிறுவனம் FY24-இல் INR 1.38 Cr Net Profit ஈட்டிய நிலையில், FY25-இல் INR 0.17 Cr Net Loss-ஐப் பதிவு செய்துள்ளது. Working capital மாற்றங்களுக்கு முன்னதான Operating Profit 30.6% குறைந்து INR 7.49 Cr-ஆக உள்ளது.

EBITDA Margin

FY25-இல் EBITDA margin (Operating Profit) 3.28% ஆக இருந்தது, இது FY24-இல் இருந்த 3.77%-ஐ விடக் குறைவு. இதற்கு முக்கியக் காரணம் குறைந்த அளவிலான உற்பத்தி மற்றும் நிலையற்ற கச்சாப் பொருள் செலவுகள் ஆகும்.

Capital Expenditure

Property, Plant, and Equipment மீதான Capital expenditure FY25-இல் INR 3.67 Cr ஆக இருந்தது, இது FY24-இல் இருந்த INR 0.97 Cr-ஐ விட 278% அதிகமாகும். Capital Work-in-Progress INR 2.22 Cr-ஆக உயர்ந்துள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

CARE நிறுவனம் மே 2024-இல் 'CARE BBB+; Stable' மதிப்பீட்டை வழங்கியது, இது நிறுவனத்தின் இணைப்பைத் தொடர்ந்து ஆகஸ்ட் 2025-இல் திரும்பப் பெறப்பட்டது. FY25-இல் Finance costs INR 4.70 Cr ஆக இருந்தது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Raw Milk, Skimmed Milk Powder (SMP), மற்றும் Butter ஆகியவை கச்சாப் பொருட்களில் அடங்கும், இவை விற்பனை செய்யப்பட்ட பொருட்களின் செலவில் பெரும் பகுதியை வகிக்கின்றன.

Raw Material Costs

கச்சாப் பொருள் செலவுகள் மிகவும் நிலையற்றவை; FY24-இல் கறவை பால் விலையில் ஏற்பட்ட குறைவு Margin-ஐ 3.7% ஆக உயர்த்தியது, ஆனால் அதைத் தொடர்ந்து ஏற்பட்ட ஏற்ற இறக்கங்கள் FY25-இல் நஷ்டத்திற்கு வழிவகுத்தன.

Supply Chain Risks

நிறுவனம் குறிப்பிடத்தக்க பருவகால அபாயங்களை எதிர்கொள்கிறது; கோடை மாதங்களில் பால் உற்பத்தி குறைவதால், கொள்முதல் விலை 15-20% வரை உயர்கிறது.

Manufacturing Efficiency

உற்பத்தித் திறன் பருவகால செயல்பாடுகளால் பாதிக்கப்படுகிறது; FY25-இல் Depreciation 8.9% குறைந்து INR 4.40 Cr-ஆக இருந்தது.

Capacity Expansion

தற்போதைய திறன் MT-இல் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் Capital Work-in-Progress 3180% அதிகரித்து INR 2.22 Cr-ஆக உயர்ந்துள்ளது, இது Gajraula ஆலையில் நடந்து வரும் வசதி மேம்பாடுகளைக் குறிக்கிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

3.50%

Products & Services

Skimmed Milk Powder (SMP), Butter, Ghee, மற்றும் Liquid Milk.

Brand Portfolio

Umang Dairies மற்றும் JK Group பிராண்ட்.

Market Share & Ranking

குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், நிறுவனம் Amul மற்றும் Mother Dairy போன்ற பெரிய கூட்டுறவு நிறுவனங்களிடமிருந்து கடுமையான போட்டியை எதிர்கொள்கிறது.

Market Expansion

மறுசீரமைப்பு நடவடிக்கையானது, வட இந்தியாவில் சந்தை விரிவாக்கத்தில் கவனம் செலுத்துவதற்காக பால் வணிகத்தை ஒரு சிறப்பு நிறுவனத்தின் (PPL) கீழ் ஒருங்கிணைப்பதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.

Strategic Alliances

Bengal and Assam Company Limited (தாய் நிறுவனம்) மற்றும் Panchmahal Properties Limited ஆகியவற்றுடன் Scheme of Arrangement மேற்கொள்ளப்பட்டுள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை இப்போது ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட நிறுவனங்கள் மற்றும் Flavored milk மற்றும் Cheese போன்ற Value-added products (VADP) நோக்கி நகர்கிறது, இவை அடிப்படை பொருட்களை விட 10-15% கூடுதல் Margin-ஐ வழங்குகின்றன.

Competitive Landscape

பெரிய அளவிலான ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட கூட்டுறவு நிறுவனங்கள் மற்றும் பால் சேகரிப்பில் பெரும் பகுதியைத் தன்வசம் வைத்துள்ள சிதறிய முறைசாரா துறையினரிடமிருந்து கடுமையான போட்டி நிலவுகிறது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் முதன்மையான பலம் 'JK Group' உடனான தொடர்பு ஆகும், இது மூலதனச் செலவில் (cost-of-capital) சாதகத்தையும், குறைந்த உற்பத்தி காலங்களில் நிதி ஆதரவையும் வழங்குகிறது.

Macro Economic Sensitivity

கால்நடை தீவன விலையில் ஏற்படும் பணவீக்கம் மற்றும் கிராமப்புற வருமான நிலைகளுக்கு நிறுவனம் மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது, இவை பால் கொள்முதல் செலவு மற்றும் விநியோகத்தைத் தீர்மானிக்கின்றன.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் FSSAI உணவுப் பாதுகாப்புத் தரங்கள் மற்றும் ISO 9001:2008/HACCP தரச் சான்றிதழ்களால் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன.

Environmental Compliance

நிறுவனம் ISO 14001:2004 மற்றும் OHSAS 18001:2007 சான்றிதழ்களைப் பெற்றுள்ளது, இது சுற்றுச்சூழல் மற்றும் பாதுகாப்பு தரங்களுக்கு இணங்குவதைக் காட்டுகிறது.

Taxation Policy Impact

நிறுவனம் FY25-இல் INR 0.31 Cr நேரடி வரிகளைச் செலுத்தியுள்ளது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

பால் மற்றும் SMP விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்களே முதன்மையான நிச்சயமற்ற தன்மையாகும்; பால் பொருட்களின் சந்தை விலை குறைந்தால், INR 62.27 Cr மதிப்பிலான அதிகப்படியான Inventory பெரும் நஷ்டத்தை ஏற்படுத்தும் அபாயம் உள்ளது.

Geographic Concentration Risk

100% உற்பத்தி சொத்துக்கள் Uttar Pradesh-இன் Gajraula-வில் ஒரே இடத்தில் அமைந்துள்ளன, இது அதிக பிராந்திய அபாயத்தை உருவாக்குகிறது.

Third Party Dependencies

கச்சா பால் விநியோகத்திற்கு உள்ளூர் விவசாயிகளைப் பெரிதும் நம்பியுள்ளது; கிராமப்புற சேகரிப்பு நெட்வொர்க்குகளில் ஏற்படும் எந்தவொரு இடையூறும் உற்பத்தியை நிறுத்திவிடும்.

Technology Obsolescence Risk

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், Capital Work-in-Progress அதிகரிப்பு பழைய ஆலை உள்கட்டமைப்பை நவீனப்படுத்தும் முயற்சிகளைக் குறிக்கிறது.