💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1 FY26-ல் ஒருங்கிணைந்த Revenue 22.37% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 249.90 Cr ஆக இருந்தது. FY25 Revenue INR 407.97 Cr-ஐ எட்டியது, இது FY24-ன் INR 264.97 Cr-லிருந்து 54% அதிகரிப்பாகும். கிராமப்புற தேவை மற்றும் Madhur Confectioners கையகப்படுத்தல் (இது INR 88.54 Cr பங்களித்தது) இதற்கு முக்கிய காரணங்களாகும்.

Geographic Revenue Split

நிறுவனம் இந்தியாவில் Tier III மற்றும் IV நகரங்களில் கவனம் செலுத்துகிறது. 2024-ல் நான்கு இலக்க விநியோக வலையமைப்புடன் PAN India இருப்பை அடைந்தது மற்றும் 2025-ல் சர்வதேச சந்தைகளில் விரிவடைந்தது.

Profitability Margins

PAT margin H1 FY26-ல் 6.17% ஆக உயர்ந்தது (FY25-ல் 5.26%). FY25 PAT margin 5.26% ஆக இருந்தது (FY24-ல் 4.96%), இது மேம்பட்ட செயல்பாட்டு அளவைப் பிரதிபலிக்கிறது.

EBITDA Margin

EBITDA margin H1 FY26-ல் 12.86% ஆக இருந்தது, இது H1 FY25-ன் 11.44%-லிருந்து 142.70 bps அதிகரித்துள்ளது. தொழிற்சாலை மற்றும் நிர்வாகச் செலவுகளை சிறப்பாகக் கட்டுப்படுத்தியதால், FY25 EBITDA margin 11.47% ஆக இருந்தது (FY24-ல் 10.62%).

Capital Expenditure

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் நீண்ட கால கடன்கள் (long-term borrowings) மார்ச் 2025-ல் INR 34.39 Cr-லிருந்து செப்டம்பர் 2025-க்குள் INR 25.57 Cr ஆகக் குறைந்துள்ளது. இது புதிய CAPEX-ஐ விட கடன் குறைப்பில் கவனம் செலுத்துவதைக் காட்டுகிறது.

Credit Rating & Borrowing

Acuite நிறுவனம் Annapurna Swadisht Limited மற்றும் Madhur Confectioners Private Limited ஆகியவற்றுக்கு ஒருங்கிணைந்த மதிப்பீட்டு முறையை வழங்கியுள்ளது. குறிப்பிட்ட வட்டி விகிதங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

சிற்றுண்டிகள் மற்றும் மிட்டாய் வகைகளுக்கு மாவு, எண்ணெய், சர்க்கரை மற்றும் மசாலாப் பொருட்கள் முதன்மை உள்ளீடுகளாக உள்ளன. பேக்கேஜிங் மற்றும் உற்பத்திச் செலவுகள் குறிப்பிடத்தக்கவை, ஆனால் ஒவ்வொரு பொருளுக்கும் குறிப்பிட்ட சதவீதப் பிரிப்பு ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Raw Material Costs

H1 FY26-க்கான மொத்த செயல்பாட்டுச் செலவுகள் INR 217.76 Cr ஆகும், இது Revenue வளர்ச்சிக்கு ஏற்ப 20.40% YoY அதிகரித்துள்ளது.

Supply Chain Risks

மாறிவரும் வாடிக்கையாளர் தேவைகள் மற்றும் மாறும் கிராமப்புற சந்தை சூழலில் ஏற்படும் இடையூறுகள் ஆகியவை அபாயங்களில் அடங்கும்.

Manufacturing Efficiency

தொழிற்சாலை மற்றும் ஏற்றுதல்/இறக்குதல் செலவுகளை சிறப்பாகக் கட்டுப்படுத்தியதன் மூலம் EBITDA margin FY24-ல் 10.62%-லிருந்து H1 FY26-ல் 12.86% ஆக உயர்ந்தது.

Capacity Expansion

நிறுவனம் பெரிய அளவிலான தொழில்துறை செயல்பாடுகளைக் கொண்டுள்ளது மற்றும் 2024-க்குள் 10 தயாரிப்பு வகைகளாக விரிவடைந்தது. குறிப்பிட்ட MTPA திறன் புள்ளிவிவரங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

22.37%

Products & Services

Ready-to-eat noodles, popcorn, jhalmuri, பல்வேறு சிற்றுண்டிகள் மற்றும் மிட்டாய் தயாரிப்புகள்.

Brand Portfolio

Annapurna Swadisht, Madhur Confectioners.

Market Expansion

2024-ல் PAN India இருப்பை அடைந்தது மற்றும் 2025-ல் சர்வதேச சந்தை விரிவாக்கத்தைத் தொடங்கியது.

Strategic Alliances

மிட்டாய் பிரிவை வலுப்படுத்த Madhur Confectioners Private Limited-ல் 74% பங்குகளை வாங்கியது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

கிராமப்புற இந்தியாவில் பிராண்டட் பேக் செய்யப்பட்ட சிற்றுண்டிகளை நோக்கித் துறை மாறுகிறது. Annapurna FY25-ல் 54% வளர்ச்சியடைந்தது, இது பொதுவான சந்தைப் போக்குகளை விட கணிசமாக அதிகம்.

Competitive Landscape

மலிவு விலைப் பிரிவில் உள்ளூர் நிறுவனங்கள் மற்றும் பெரிய தேசிய சிற்றுண்டி பிராண்டுகளுடன் போட்டியிடுகிறது.

Competitive Moat

ஆழமான கிராமப்புற விநியோக வலையமைப்பு (1,150+ விநியோகஸ்தர்கள்) மற்றும் பிரபலங்களின் ஆதரவு (Sourav Ganguly) மூலம் மேம்படுத்தப்பட்ட பிராண்ட் மதிப்பு ஆகியவை புதிய போட்டியாளர்கள் எளிதில் நுழைய முடியாத ஒரு பாதுகாப்பை (Moat) உருவாக்குகின்றன.

Macro Economic Sensitivity

கிராமப்புற நுகர்வுப் போக்குகள் மற்றும் அத்தியாவசிய உணவுப் பொருட்களின் பணவீக்கத்திற்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

உணவு உற்பத்திக்கான FSSAI தரநிலைகள் மற்றும் பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களுக்கான SEBI (LODR) விதிமுறைகளுக்கு இணங்குகிறது.

Taxation Policy Impact

H1 FY26-க்கான வருமான வரி மற்றும் deferred tax ஒதுக்கீடு INR 4.34 Cr ஆகும்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

மூலப்பொருள் விலையில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் மற்றும் கிராமப்புற செலவினங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் லாப வரம்பை 2-3% பாதிக்கலாம்.

Geographic Concentration Risk

இந்திய Tier III மற்றும் IV நகரங்களில் அதிக செறிவு உள்ளது, இருப்பினும் தேசிய மற்றும் சர்வதேச அளவில் விரிவடைந்து வருகிறது.

Third Party Dependencies

வருவாயைப் பெறுவதற்கு 1,150-க்கும் மேற்பட்ட மூன்றாம் தரப்பு விநியோகஸ்தர்களின் வலையமைப்பைச் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

உணவு பதப்படுத்துதலில் குறைந்த ஆபத்து, ஆனால் செயல்முறை சீரமைப்பிற்காக நிறுவனம் தரவு சார்ந்த அணுகுமுறையைப் பின்பற்றுகிறது.