💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Processed Foods Revenue Q2 FY26-ல் INR 133.3 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது, இது Q2 FY25-ன் INR 130.2 Cr-ஐ விட 2.4% அதிகமாகும். Distribution பிரிவின் Revenue Q2 FY26-ல் INR 29.3 Cr ஆக இருந்தது, இது Q2 FY25-ன் INR 31.2 Cr-லிருந்து 6.1% சரிவைக் குறிக்கிறது.

Geographic Revenue Split

மொத்த Revenue-ல் Exports 95% முதல் 99% வரை பங்களிக்கிறது, குறிப்பாக North America, Europe, UK, Middle East மற்றும் APAC பிராந்தியங்களில் அதிக கவனம் செலுத்தப்படுகிறது.

Profitability Margins

Q2 FY26-ல் Consolidated PAT margin 16.2% ஆக இருந்தது. சிறந்த product mix மற்றும் செலவு மேம்படுத்தல் காரணமாக, Standalone PAT margin Q2 FY25-ல் இருந்த 17.0%-லிருந்து Q2 FY26-ல் 21.2% ஆக கணிசமாக உயர்ந்துள்ளது.

EBITDA Margin

Q2 FY26-ல் Consolidated EBITDA margin 22.0% ஆக இருந்தது, இது YoY அடிப்படையில் 17.2%-லிருந்து 480 bps உயர்ந்துள்ளது. Standalone EBITDA margin Q2 FY26-ல் 26.9% ஐ எட்டியது, இது Q2 FY25-ன் 22.0%-லிருந்து 490 bps அதிகரிப்பாகும்.

Capital Expenditure

குழுமம் நடுத்தர காலத்தில் INR 80-85 Cr மதிப்பிலான CAPEX திட்டமிட்டுள்ளது, இதில் Surat-ல் உள்ள greenfield project-ம் அடங்கும், இது Fiscal 2026-ல் செயல்பாட்டுக்கு வரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Credit Rating & Borrowing

நீண்ட கால வசதிகளுக்கு CRISIL A/Positive மற்றும் குறுகிய கால வசதிகளுக்கு CRISIL A1 மதிப்பீடு வழங்கப்பட்டுள்ளது. Fiscal 2024-ல் Interest coverage ratio 49.64 மடங்கு என்ற மிக ஆரோக்கியமான நிலையில் இருந்தது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

ஊறுகாய் மற்றும் சட்னிகளுக்கான பழங்கள் மற்றும் காய்கறிகள், spices, oils மற்றும் packaging materials ஆகியவை முக்கிய மூலப்பொருட்களாகும். ஒவ்வொன்றிற்கும் மொத்த செலவில் குறிப்பிட்ட சதவீதம் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Raw Material Costs

காலநிலை மாற்றம் அல்லது விநியோகச் சங்கிலி பாதிப்புகளால் ஏற்படும் விலை ஏற்ற இறக்கங்களைக் குறைக்க, பருவகால கொள்முதல் மற்றும் ஒப்பந்தங்கள் மூலம் மூலப்பொருள் செலவுகள் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன.

Energy & Utility Costs

நடுத்தர காலத்தில் operating margins-ஐ சுமார் 20% அளவில் தக்கவைக்க எரிசக்தி சேமிப்பு நடவடிக்கைகள் செயல்படுத்தப்பட்டுள்ளன.

Supply Chain Risks

சர்வதேச கப்பல் போக்குவரத்தை அதிகம் சார்ந்துள்ளது; freight costs மொத்த Consolidated Revenue-ல் சுமார் 8% ஆக உள்ளது.

Manufacturing Efficiency

சொந்தமாக உற்பத்தி செய்யும் திறன் ஒரு போட்டி நன்மையை வழங்குகிறது; Fiscal 2024-ல் Return on Capital Employed (ROCE) 25.61% ஆக இருந்தது.

Capacity Expansion

தற்போதைய உற்பத்தி திறன் Gujarat-ன் Surat-ல் உள்ள greenfield project மூலம் விரிவாக்கப்படுகிறது. இது FY26-க்குள் செயல்பாட்டுக்கு வரும் என திட்டமிடப்பட்டுள்ளது, இதன் மூலம் INR 600 Cr-க்கும் அதிகமான Revenue இலக்குகளை எட்ட முடியும்.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

12%

Products & Services

ஊறுகாய்கள், சட்னிகள், pastes, sauces, ready-to-eat (RTE) உணவுகள், frozen snacks, frozen vegetables மற்றும் canned food.

Brand Portfolio

Ashoka, Truly Indian, Camel, Soul, Aeroplane, PJ’s மற்றும் Nate’s.

Market Expansion

North America, UK, Europe மற்றும் Middle East சந்தைகளில் அதிக ஸ்டோர் ஊடுருவல் மற்றும் புவியியல் விரிவாக்கத்தை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை வசதி சார்ந்த ethnic foods (RTE மற்றும் frozen) நோக்கி நகர்வதைக் காண்கிறது. இந்த வளர்ந்து வரும் உலகளாவிய தேவையைப் பூர்த்தி செய்ய ADF தனது விநியோக வலையமைப்பை விரிவுபடுத்தி உற்பத்தித் திறனை அதிகரித்து வருகிறது.

Competitive Landscape

ITC, MTR, Haldiram’s மற்றும் Bikaji போன்ற நிறுவப்பட்ட உள்நாட்டு நிறுவனங்கள் மற்றும் ஆசிய packaged food உற்பத்தியாளர்களிடமிருந்து கடுமையான போட்டி நிலவுகிறது.

Competitive Moat

மூன்று தசாப்தங்களுக்கும் மேலாக நிலைநாட்டப்பட்ட brand equity (Ashoka/Truly Indian) மற்றும் உள்நாட்டு உற்பத்தி மற்றும் economies of scale மூலம் செலவுத் தலைமை ஆகியவை நீடித்த நன்மைகளாகும்.

Macro Economic Sensitivity

உலகளாவிய freight costs மற்றும் ethnic packaged foods-க்கான சர்வதேச நுகர்வோர் தேவையால் பெரிதும் பாதிக்கப்படக்கூடியது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

ஏற்றுமதி செய்யப்படும் 55 நாடுகளில் கடுமையான சர்வதேச உணவு பாதுகாப்பு மற்றும் தரத் தரங்களுக்கு உட்பட்டு செயல்பாடுகள் உள்ளன.

Environmental Compliance

செயல்பாட்டுத் திறனை மேம்படுத்தவும் நிலைத்தன்மை போக்குகளுக்கு இணங்கவும் குழுமம் எரிசக்தி சேமிப்பு நடவடிக்கைகளை மேற்கொண்டுள்ளது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

மூலப்பொருள் விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் processed food பிரிவில் நிலவும் கடுமையான போட்டி ஆகியவை 20% operating margin இலக்கைப் பாதிக்கலாம்.

Geographic Concentration Risk

95% முதல் 99% வருவாய் ஏற்றுமதி சந்தைகளில் இருந்து கிடைப்பதால் அதிக புவியியல் செறிவு அபாயம் உள்ளது.

Third Party Dependencies

சர்வதேச சந்தை அணுகல் மற்றும் ஸ்டோர் பட்டியல்களுக்கு மூன்றாம் தரப்பு விநியோகஸ்தர்களை கணிசமாகச் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

தொழில்நுட்ப ரீதியாகப் பின்தங்கும் அபாயம் குறைவு, ஆனால் நிறுவனம் டிஜிட்டல் உள் கட்டுப்பாடுகள் மற்றும் நிதி அறிக்கை அமைப்புகளில் கவனம் செலுத்துகிறது.