💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

நிறுவனம் Textile Business என்ற ஒற்றைப் பிரிவில் இயங்குகிறது. H1 FY26-க்கான மொத்த வருமானம் INR 68.33 Cr ஆகும், இது H1 FY25-ன் INR 92.56 Cr உடன் ஒப்பிடும்போது 26.18% சரிவாகும். ஜவுளித் துறையில் குறைந்து வரும் downstream demand காரணமாக இந்த சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது.

Profitability Margins

FY25-க்கான Net Profit Margin -2.26% ஆக இருந்தது, இது FY24-ன் -2.06% உடன் ஒப்பிடத்தக்கது. FY25-க்கான Operating Profit Margin -1.79% ஆக இருந்தது, இது FY24-ல் -2.02% ஆக இருந்தது. FY25 வரையிலான கடந்த மூன்று நிதியாண்டுகளில் நிறுவனம் நிகர இழப்பைப் பதிவு செய்துள்ளது.

EBITDA Margin

FY25-ல் Operating Profit Margin -1.79% ஆக இருந்தது, நிகர இழப்பு இருந்தபோதிலும், செலவுக் கட்டுப்பாட்டு நடவடிக்கைகள் காரணமாக FY24-ன் -2.02%-லிருந்து இது சற்று முன்னேற்றத்தைக் காட்டுகிறது.

Capital Expenditure

செப்டம்பர் 30, 2025 நிலவரப்படி Property, Plant and Equipment மதிப்பு INR 58.07 Cr ஆக இருந்தது, இது மார்ச் 31, 2025-ன் INR 59.17 Cr-லிருந்து குறைந்துள்ளது. Capital Work-in-Progress இதே காலத்தில் INR 0.137 Cr-லிருந்து Nil ஆகக் குறைந்துள்ளது, இது புதிய விரிவாக்க நடவடிக்கைகள் மிகக் குறைவாக இருப்பதைக் குறிக்கிறது.

Credit Rating & Borrowing

ஜூலை 2025-ல், CARE Ratings நிறுவனம் தொடர்ச்சியான நிகர இழப்புகள் காரணமாக நீண்டகால வங்கி வசதிகளை (INR 27.50 Cr) CARE BBB+; Negative-லிருந்து CARE BBB; Stable ஆகவும், குறுகிய கால வசதிகளை (INR 12.50 Cr) CARE A2-விலிருந்து CARE A3+ ஆகவும் குறைத்தது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Cotton மற்றும் Yarn ஆகியவை முதன்மையான மூலப்பொருட்களாகும், இவற்றின் விலைகள் அதிக ஏற்ற இறக்கத்திற்கு உட்பட்டவை மற்றும் செலவு அமைப்பில் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகின்றன.

Raw Material Costs

ஜவுளித் தொழிலில் மூலப்பொருள் செலவுகள் ஒரு முக்கிய அங்கமாகும்; Cotton விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் நேரடியாக Margin-களை பாதிக்கின்றன, ஏனெனில் downstream demand குறைவாக இருக்கும் காலங்களில் செலவுகளை வாடிக்கையாளர்களுக்கு மாற்றும் திறன் நிறுவனத்திற்கு குறைவாகவே உள்ளது.

Energy & Utility Costs

அதிகப்படியான மின்சாரச் செலவுகளைக் குறைக்க நிறுவனம் தனது காற்றாலை பிரிவுகளில் இருந்து captive power-ஐப் பயன்படுத்துகிறது, இது மின்சாரம் அதிகம் தேவைப்படும் spinning செயல்பாட்டில் ஒரு போட்டி நன்மையை வழங்குகிறது.

Supply Chain Risks

Cotton மற்றும் Yarn விலைகளின் ஏற்ற இறக்கமே முதன்மையான அபாயமாகும், இது கொள்முதல் சந்தை தேவையுடன் ஒத்துப்போகவில்லை என்றால் Margin compression-க்கு வழிவகுக்கும்.

Manufacturing Efficiency

மார்ச் 31, 2025 நிலவரப்படி நிறுவனம் 645 பணியாளர்களைக் கொண்டிருந்தது. தொழில்நுட்ப வளர்ச்சிகள் மற்றும் இணக்கமான தொழில்துறை உறவுகளைப் பராமரிப்பதன் மூலம் செயல்திறன் மேம்படுத்தப்படுகிறது.

Capacity Expansion

தற்போதைய நிறுவப்பட்ட திறன் MT-ல் வெளிப்படையாகக் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் நிறுவனம் ஒரு spinning unit மற்றும் ஒரு windmill unit-ஐ இயக்குகிறது. தரவரிசை மேம்பாட்டிற்கு (rating upgrade) INR 300 Cr-க்கும் அதிகமான இயக்க வருமானத்தை எட்டுவது ஒரு முக்கிய காரணியாக இருக்கும் என்று மதிப்பீட்டு முகமைகள் குறிப்பிடுகின்றன.

📈 III. Strategic Growth

Products & Services

Cotton Yarn மற்றும் தொடர்புடைய ஜவுளி தயாரிப்புகள்.

Brand Portfolio

Shiva Mills.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

ஜவுளித் துறை தற்போது குறைந்து வரும் downstream demand காலத்தை எதிர்கொள்கிறது, இது கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் Shiva Mills உட்பட பல நிறுவனங்களுக்கு நிகர இழப்பை ஏற்படுத்தியுள்ளது.

Competitive Landscape

உள்நாட்டு மற்றும் சர்வதேச நிறுவனங்களிடமிருந்து குறிப்பிடத்தக்க அழுத்தத்துடன், மிகவும் போட்டித்தன்மை வாய்ந்த மற்றும் சிதறிய ஜவுளிச் சந்தையில் நிறுவனம் இயங்குகிறது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் moat என்பது ஜவுளித் துறையில் விளம்பரதாரர்களின் (promoters) பரந்த அனுபவம், நீண்டகால செயல்பாட்டு வரலாறு, குறைந்த கடனுடன் கூடிய வசதியான மூலதன அமைப்பு (Debt-Equity 0.11) மற்றும் காற்றாலைகள் மூலம் கிடைக்கும் captive power ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

உலகளாவிய ஜவுளித் தேவை மற்றும் உள்நாட்டு Cotton உற்பத்தி சுழற்சிகளுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் ஜவுளி உற்பத்தித் தரநிலைகள் மற்றும் சுற்றுச்சூழல் மாசு விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டவை.

Environmental Compliance

நிறுவனம் தனது காற்றாலை அலகுகள் மூலம் புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தியைப் பயன்படுத்துகிறது, இது ESG இணக்கத்தை ஆதரிக்கிறது மற்றும் கார்பன் தடயத்தைக் குறைக்கிறது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Cotton விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் ஜவுளித் துறையில் தற்போது நிலவும் தேவை மந்தநிலை நீடிக்கும் காலம் ஆகியவை முதன்மையான வணிக நிச்சயமற்ற தன்மைகளாகும்.

Geographic Concentration Risk

செயல்பாடுகள் ஒரு முக்கிய ஜவுளி மையமான தமிழ்நாட்டின் கோயம்புத்தூரில் குவிந்துள்ளன.

Third Party Dependencies

மூலப்பொருள் விநியோகத்திற்காக Cotton விவசாயிகள் மற்றும் வர்த்தகர்களை சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

Spinning இயந்திரங்களில் ஏற்படும் காலாவதியாகும் அபாயத்தைக் குறைக்க நிறுவனம் தொழில்நுட்ப மேம்பாடுகளில் தீவிரமாக முதலீடு செய்கிறது.