💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1 FY26-ல், Pharma segment YoY அடிப்படையில் 171% வளர்ச்சியடைந்து INR 176 Cr ஆக உள்ளது, Industrial segment 17% வளர்ச்சியடைந்து INR 41 Cr ஆகவும், Consumer segment 6% வளர்ச்சியடைந்து INR 286 Cr ஆகவும் உள்ளது. H1 FY26-க்கான மொத்த consolidated revenue YoY அடிப்படையில் 36% வளர்ச்சியடைந்து INR 503.3 Cr ஆக உள்ளது.

Geographic Revenue Split

UK-ஐ தளமாகக் கொண்ட துணை நிறுவனமான Shaily Innovations Limited, FY25-ல் INR 48.68 Cr (GBP based) turnover-ஐப் பதிவு செய்துள்ளது, இது consolidated revenue-ல் சுமார் 6% ஆகும். நிறுவனம் ஜனவரி 2025-ல் Shaily Innovations FZCO மூலம் Dubai-விலும் விரிவடைந்துள்ளது.

Profitability Margins

Consolidated PAT margins H1 FY25-ல் 10.6%-லிருந்து H1 FY26-ல் 18.4% ஆக கணிசமாக உயர்ந்துள்ளது. அதிக margin கொண்ட IP-led pen platforms-க்கு மாறியதன் காரணமாக, standalone அடிப்படையில் gross profit margins அதே காலகட்டத்தில் 40.6%-லிருந்து 53.0% ஆக (+1,230 bps) உயர்ந்துள்ளது.

EBITDA Margin

Consolidated EBITDA margin H1 FY26-ல் 30.2% ஆக இருந்தது, இது H1 FY25-ன் 20.9%-ஐ விட 930 bps அதிகமாகும். EBITDA YoY அடிப்படையில் 96% வளர்ச்சியடைந்து INR 152 Cr ஆக உள்ளது.

Capital Expenditure

முதலீட்டு நடவடிக்கைகளுக்காக (முக்கியமாக capex) பயன்படுத்தப்பட்ட நிகர ரொக்கம் H1 FY25-ல் INR 19.2 Cr உடன் ஒப்பிடும்போது H1 FY26-ல் INR 87.5 Cr ஆக இருந்தது. Healthcare segment வளர்ச்சியை ஆதரிக்க நிறுவனம் புதிய உற்பத்தித் திறன்களில் (capacities) முதலீடு செய்கிறது.

Credit Rating & Borrowing

CARE Ratings அக்டோபர் 2025-ல் long-term bank facilities-க்கு (INR 239.62 Cr) CARE A+; Stable என்றும், short-term facilities-க்கு (INR 35.00 Cr) CARE A1 என்றும் உறுதிப்படுத்தியுள்ளது. கடன் வாங்குவதற்கான செலவுகள் H1 FY26-க்கான INR 7.8 Cr finance cost-ல் பிரதிபலிக்கின்றன.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Plastic resins மற்றும் polymers (அனைத்து தளங்களிலும் பயன்படுத்தப்படும் பொதுவான பொருட்கள்) முதன்மையான raw material cost ஆகும், இது H1 FY26-ல் standalone revenue-ல் சுமார் 47% (INR 216.7 Cr) ஆகும்.

Raw Material Costs

H1 FY26-க்கான raw material மற்றும் கொள்முதல் செலவுகள் INR 216.7 Cr ஆக இருந்தது. raw material விலை ஏற்ற இறக்கங்களால் லாபம் பாதிக்கப்பட வாய்ப்புள்ளது, இருப்பினும் பல்வேறு தளங்களில் பொதுவான பொருட்களைப் பயன்படுத்துவது supply chain நெகிழ்வுத்தன்மைக்கு உதவுகிறது.

Supply Chain Risks

raw material விலை ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் pharma விநியோகத்தில் ஏற்படக்கூடிய regulatory delays ஆகியவை அபாயங்களில் அடங்கும், இது மோசமான சூழ்நிலைகளில் supply chain-ஐ 12-14 மாதங்கள் பாதிக்கலாம்.

Manufacturing Efficiency

30.2% EBITDA margins மற்றும் 2x fixed asset turnover ஆகியவை precision moulding செயல்பாடுகளில் அதிக செயல்திறனைப் பிரதிபலிக்கின்றன.

Capacity Expansion

செப்டம்பர் 30, 2025 நிலவரப்படி fixed asset turnover ratio 2x ஆக உள்ளது. drug delivery devices-க்கான அதிகரித்த தேவையைப் பூர்த்தி செய்ய, குறிப்பாக healthcare segment-க்காக புதிய உற்பத்தித் திறன்களை (capacities) உருவாக்க நிறுவனம் உறுதிபூண்டுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

36%

Products & Services

Drug delivery devices (insulin pens), consumer electronics-க்கான precision plastic components மற்றும் industrial plastic packaging.

Brand Portfolio

Shaily

Market Expansion

drug delivery device வடிவமைப்பு மற்றும் மேம்பாட்டிற்காக Shaily Innovations FZCO (Dubai) மூலம் Middle East சந்தையில் விரிவாக்கம்.

Strategic Alliances

precision moulding-க்காக பன்னாட்டு மருந்து நிறுவனங்களுடன் (MNC pharma) கூட்டு design-to-manufacture ஒப்பந்தங்கள்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இத்துறை healthcare-ல் precision-engineered plastics-ஐ நோக்கி நகர்கிறது. Q2 FY26-ல் healthcare வருவாய் பங்கு 38% ஆக இரட்டிப்பானதால், Shaily இதிலிருந்து பயனடையும் நிலையில் உள்ளது.

Competitive Landscape

precision plastic injection moulding துறையில் போட்டியிடுகிறது, pharma மற்றும் consumer பிரிவுகளில் உலகளாவிய முன்னணி நிறுவனங்களுக்குச் சேவை செய்கிறது.

Competitive Moat

IP-led pen platforms, injection moulding-ல் promoter-களின் 40 ஆண்டுகால அனுபவம் மற்றும் உலகளாவிய MNC-களுடனான உறவுகள் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் Moat கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. ஒழுங்குமுறைப்படுத்தப்பட்ட pharma சந்தைகளில் அதிக switching costs இருப்பதால் இவை நிலையானவை.

Macro Economic Sensitivity

மாற்று விகித ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் உலகளாவிய polymer விலை மாற்றங்களுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் கடுமையான மருத்துவ சாதன உற்பத்தித் தரநிலைகள் மற்றும் drug delivery device ஒப்பந்த விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டவை.

Taxation Policy Impact

H1 FY26-க்கான பயனுள்ள வரி விகிதம் (effective tax rate) சுமார் 23.5% (INR 120.8 Cr PBT-ல் INR 28.4 Cr வரி) ஆகும்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

புதிய pharma platforms-களுக்கான regulatory approval தாமதங்கள் (12-14 மாதங்கள் பாதிப்பு ஏற்படலாம்) மற்றும் raw material விலை ஏற்ற இறக்கம்.

Geographic Concentration Risk

உற்பத்தி இந்தியாவில் குவிந்துள்ளது, அதே நேரத்தில் R&D மற்றும் வடிவமைப்பு UK மற்றும் Dubai-ல் பரவியுள்ளது.

Third Party Dependencies

வருவாயின் பெரும்பகுதிக்கு ஒரு சில பெரிய அளவிலான பன்னாட்டு (MNC) வாடிக்கையாளர்களை அதிகம் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

அடுத்த தலைமுறை drug delivery platforms-களை உருவாக்க UK மற்றும் Dubai-ல் உள்ள R&D மையங்களில் தொடர்ச்சியான முதலீடு செய்வதன் மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.