💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

செயல்பாடுகள் மூலமான மொத்த Revenue, FY 2023-24-ல் இருந்த INR 374.27 Cr-லிருந்து FY 2024-25-ல் INR 32.87 Cr-ஆக 91.22% YoY சரிந்தது. Segment வாரியாக: Yarn revenue 93.96% சரிந்தது (INR 312.65 Cr-லிருந்து INR 18.89 Cr-ஆக), Terry Towel revenue 98.89% குறைந்தது (INR 30.80 Cr-லிருந்து INR 0.34 Cr-ஆக), மற்றும் Garments 83.44% சரிந்தது (INR 0.09 Cr-லிருந்து INR 0.015 Cr-ஆக). மாறாக, நிறுவனம் தனது பிசினஸ் மாடலை மாற்றியதால், Job Work revenue INR 1.54 Cr-லிருந்து INR 12.24 Cr-ஆக 692.49% வளர்ந்தது.

Profitability Margins

Net Profit Margin, FY 2023-24-ல் -51.55%-லிருந்து FY 2024-25-ல் -397.70%-ஆக கணிசமாக மோசமடைந்தது. Margin-ல் ஏற்பட்ட இந்த 671.48% மாறுபாட்டிற்கு முக்கிய காரணம் Revenue 91% சரிந்ததே ஆகும், அதே நேரத்தில் Job Work மாடலின் கீழ் Power மற்றும் Wages போன்ற Fixed Costs அதிகமாகவே இருந்தன.

EBITDA Margin

நிறுவனம் தொடர்ந்து Operating Loss-ஐப் பதிவு செய்துள்ளது. Return on Capital Employed (ROCE), FY 2023-24-ல் -0.16%-ஆக இருந்த நிலையில், FY 2024-25-ல் -0.13%-ஆக இருந்தது. Net losses குறைந்ததால் இந்த விகிதத்தில் 18.75% சிறிய முன்னேற்றம் தெரிந்தாலும், இது தொடர்ந்து எதிர்மறையான லாபத்தன்மையையே பிரதிபலிக்கிறது.

Capital Expenditure

FY 2024-25-ல் Subsidiaries அல்லது பிற நிறுவனங்களில் புதிய முதலீடுகள் எதுவும் செய்யப்படவில்லை. நிறுவனம் தற்போது Liquidity நெருக்கடியில் இருப்பதால், Capacity-ஐ அதிகரிக்கவோ அல்லது பெரிய அளவிலான Capital Outlays செய்யவோ முடியவில்லை.

Credit Rating & Borrowing

MCA பதிவுகளில் தேவையற்ற பழைய கடன்கள் (redundant charges) தொடர்ந்து காணப்படுவதால், Credit rating ஏஜென்சிகள் மதிப்பீடு வழங்கத் தயங்குகின்றன. Resolution plan செயல்படுத்தப்பட்ட போதிலும், நிறுவனத்தின் பெயர் CIBIL மற்றும் Fraud பட்டியல்களில் நீடிக்கிறது. இது LC discounting மற்றும் Working Capital வரம்புகளைப் பெறுவதை கடுமையாகக் கட்டுப்படுத்தியுள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

நிறுவனம் Job Work மாடலுக்கு மாறியுள்ளதால், நேரடி Raw Material செலவுகள் (Revenue-ல் 0%) முற்றிலும் தவிர்க்கப்பட்டுள்ளன. ஏனெனில் நிறுவனம் தற்போது சொந்தமாக பொருட்களை வாங்குவதற்குப் பதிலாக, வாடிக்கையாளர்கள் வழங்கும் பொருட்களைச் செயலாக்கம் செய்கிறது.

Raw Material Costs

பொருட்களை வாங்குவதற்கு Working Capital இல்லாத குறையைத் தீர்க்க 100% Job Work மாடலுக்கு மாறியதால், FY 2024-25-ல் Raw material செலவுகள் தவிர்க்கப்பட்டன.

Energy & Utility Costs

Power மற்றும் Fuel செலவுகள் மொத்த Revenue-ல் கிட்டத்தட்ட 15% (சுமார் INR 4.93 Cr) ஆகும். Job Work மாடலில் Revenue Margins குறைவாக இருந்தாலும், செயலாக்கத்திற்கு அதிக ஆற்றல் தேவைப்படுவதால் இவை முக்கிய செலவினங்களாகத் தொடர்கின்றன.

Supply Chain Risks

நிறுவனத்தின் பெயர் CIBIL மற்றும் Fraud பட்டியல்களில் இருப்பதால், Vendor மற்றும் வாடிக்கையாளர்களின் நம்பிக்கையை இழக்கும் சூழல் ஏற்பட்டுள்ளது. இதனால் விநியோகஸ்தர்களை இழப்பதோடு, புதிய ஒப்பந்தங்களைப் பெறுவதிலும் சிக்கல் நிலவுகிறது.

Manufacturing Efficiency

காலாவதியான இயந்திரங்கள் மற்றும் தொழில்நுட்பத்தின் சாத்தியமான Impairment காரணமாக உற்பத்தித் திறன் பாதிக்கப்பட்டுள்ளது. தற்போது Depreciation 30 ஆண்டு கால அடிப்படையில் கணக்கிடப்படுகிறது, ஆனால் சந்தை நிலவரத்திற்கு ஏற்ப Revaluation தேவை என்று மேலாண்மை கருதுகிறது.

Capacity Expansion

Systemic risks மற்றும் Liquidity சிக்கல்களால் தற்போதைய Capacity விரிவாக்கம் தடைபட்டுள்ளது. நிறுவனம் Yarn, Terry Towels மற்றும் Garments ஆகியவற்றுக்கான Textile யூனிட்களை இயக்குகிறது, ஆனால் சில ஆலைகள் மூடப்பட்டன அல்லது இந்த ஆண்டில் ஓரளவு மட்டுமே சீரமைக்கப்பட்டன.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை%

Products & Services

Yarn, Terry Towels, Garments, Knitted Cloth மற்றும் Textile Job Work சேவைகள்.

Brand Portfolio

SEL

Strategic Alliances

NCLT அங்கீகரித்த Resolution Plan-ஐத் தொடர்ந்து, March 2021-ல் Arr Ess Industries Private Limited மற்றும் Leading Edge Commercial FZE ஆகியவற்றின் Consortium இந்த நிறுவனத்தைக் கைப்பற்றியது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இந்திய Textile Industry உலகின் இரண்டாவது பெரிய உற்பத்தியாளராக உள்ளது, ஆனால் தற்போது 'Liquidity நெருக்கடி' மற்றும் Manpower தட்டுப்பாட்டை எதிர்கொள்கிறது. போட்டியைச் சமாளிக்க இந்தத் துறை நவீன உபகரணங்கள் மற்றும் Design திறன்களை நோக்கி நகர்கிறது.

Competitive Landscape

நிதி நிலைமை காரணமாக Marketing, HR மற்றும் Operations துறைகளில் திறமையான பணியாளர்களை வேலைக்கு அமர்த்த முடியாததால், நிறுவனம் போட்டியாளர்களிடம் பின்னடைவைச் சந்தித்து வருகிறது.

Competitive Moat

எதிர்மறையான Net worth மற்றும் 'Corporate Debtor' அந்தஸ்து காரணமாக, நிறுவனத்திடம் தற்போது நிலையான Moat இல்லை. Yarn மற்றும் Terry Towels-ல் இதற்கு முன்பு இருந்த பலம், செயல்பாடுகளுக்கு நிதியளிக்க முடியாததால் செயலிழந்துவிட்டது.

Macro Economic Sensitivity

Manpower கிடைப்பது மற்றும் Liquidity ஆகியவற்றால் அதிக பாதிப்புக்குள்ளாகும். கடந்த நிதியாண்டில் ஏற்பட்ட Manpower தட்டுப்பாடு இந்திய Textile Industry முழுவதும் தொழிற்சாலைகள் மூடப்படக் காரணமாக அமைந்தது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

State Bank of India-வின் Section 7 விண்ணப்பத்தைத் தொடர்ந்து, செயல்பாடுகள் Insolvency and Bankruptcy Code (IBC) 2016-ன் கீழ் வருகின்றன. நிறுவனம் SEBI (LODR) Regulations 2015 விதிகளுக்கும் உட்பட வேண்டும்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

நிறுவனத்தை CIBIL/Fraud பட்டியல்களில் இருந்து நீக்குவதே முதன்மையான நிச்சயமற்ற தன்மையாகும்; இதைச் செய்யத் தவறினால், முன்பு சொந்தத் தயாரிப்புகள் மூலம் கிடைத்த 90% Revenue தொடர்ந்து முடங்கும்.

Third Party Dependencies

IBC செயல்முறைக்குப் பிறகு, மேலாண்மை மற்றும் மூலோபாய வழிகாட்டுதலுக்கு Consortium (Arr Ess Industries மற்றும் Leading Edge Commercial FZE) மீது அதிகச் சார்ந்து உள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

மூடப்பட்ட யூனிட்களில் தொழில்நுட்பம் காலாவதியாகும் அபாயம் அதிகம் உள்ளது; தொழில்நுட்ப ரீதியாகப் பொருந்தாத பழைய இயந்திரங்கள் தொடர்பான Impairment losses ஏற்படக்கூடும் என்று மேலாண்மை குறிப்பிட்டுள்ளது.