💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Basmati Rice வருவாயில் 56%, Soya Meal 17%, Wheat மற்றும் தொடர்புடைய தயாரிப்புகள் 20%, மற்றும் Edible Oil 7% பங்களிக்கின்றன. Q3 FY18-19-ல் மொத்த Revenue YoY அடிப்படையில் 2.2% வளர்ச்சியடைந்து INR 1,301.38 Cr ஆக இருந்தது.

Geographic Revenue Split

முதன்மையாக உள்நாட்டு (India) சந்தை, குறிப்பாக Madhya Pradesh-ஐ மையமாகக் கொண்டுள்ளது. Basmati Rice ஏற்றுமதிக்கான US FDA அங்கீகாரம் மற்றும் Middle East மற்றும் African சந்தைகளைக் கைப்பற்ற Singapore மற்றும் Dubai-ல் 100% subsidiaries திட்டங்களுடன் நிறுவனம் சர்வதேச அளவில் விரிவடைந்து வருகிறது.

Profitability Margins

9M FY18-19-க்கான Gross Profit INR 151.77 Cr (YoY 78.2% உயர்வு). Q3 FY18-19-க்கான Net Profit margin 3.28% ஆக இருந்தது (INR 1,301.38 Cr வருவாயில் INR 42.8 Cr லாபம்), இது முந்தைய ஆண்டின் 1.97%-லிருந்து மேம்பட்டுள்ளது.

EBITDA Margin

Q3 FY18-19-ல் EBITDA margin 5.85% ஆக உயர்ந்தது, இது Q3 FY17-18-ன் 4.2%-லிருந்து 165 basis point அதிகரிப்பாகும். Operating profit YoY அடிப்படையில் 42.3% வளர்ச்சியடைந்து INR 76.22 Cr ஆக இருந்தது.

Capital Expenditure

Maize மற்றும் பிற புதிய தயாரிப்பு பிரிவுகளில் திறனை அதிகரிக்க இரண்டு ஆண்டுகளில் INR 250 Cr Capex திட்டமிடப்பட்டுள்ளது, இது முன்மொழியப்பட்ட USD 100 million (சுமார் INR 700 Cr) நிதி திரட்டல் மூலம் நிதியளிக்கப்படும்.

Credit Rating & Borrowing

Credit rating அக்டோபர் 2017-ல் BBB-லிருந்து SMERA BBB+ (Stable) ஆக உயர்த்தப்பட்டது. 9M FY18-19-க்கான வட்டி செலவுகள் INR 59.68 Cr ஆக இருந்தது, இது YoY அடிப்படையில் 9.2% அதிகம்.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

முக்கிய மூலப்பொருட்கள் Soya bean oil seeds மற்றும் Paddy (Basmati Rice-க்காக) ஆகும், இவை மொத்த செலவில் சுமார் 90-94% பங்களிக்கின்றன.

Raw Material Costs

Q3 FY18-19-ல் செலவினம் (முதன்மையாக மூலப்பொருட்கள்) INR 1,229.7 Cr ஆக இருந்தது, இது Revenue-வில் 94.5% ஆகும். கொள்முதல் உத்திகள் மொத்த கமாடிட்டியிலிருந்து சில்லறை விற்பனை சார்ந்த கொள்முதலுக்கு மாற்றப்படுகின்றன.

Supply Chain Risks

Soya மற்றும் Paddy பயிர்களுக்கு விவசாய-காலநிலை நிலைமைகளைச் சார்ந்து இருப்பது மற்றும் உலகளாவிய கமாடிட்டி விலைகளில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் அதிக பாதிப்பை ஏற்படுத்தும்.

Manufacturing Efficiency

ஒருங்கிணைந்த உணவு பதப்படுத்தும் மாதிரி (Integrated food processing model) ஒரே இடங்களில் பல முக்கிய உணவுகளை (Soya, Rice, Pulses) செயலாக்க அனுமதிக்கிறது, இருப்பினும் குறிப்பிட்ட பயன்பாட்டு % ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Capacity Expansion

தற்போதைய உற்பத்தித் திறனில் 2,500 TPD Solvent Extraction Plant, 225 TPD Soya Refinery மற்றும் 500 TPD Paddy செயலாக்க ஆலை ஆகியவை அடங்கும். திட்டமிடப்பட்ட விரிவாக்கத்தில் Maize செயலாக்கத்தைச் சேர்ப்பது மற்றும் FMCG தயாரிப்பு திறனை அதிகரிப்பது ஆகியவை அடங்கும்.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

10-15%

Products & Services

Basmati rice, Soya refined oil, Soya Bari (nuggets), Pulses, Salt, Sugar, Besan, Maida, Suji, மற்றும் Dalia.

Brand Portfolio

Sanwaria, Nashira, Narmada, மற்றும் Sulabh.

Market Share & Ranking

இந்தியாவின் மிகப்பெரிய ஒருங்கிணைந்த உணவு பதப்படுத்துபவர்களில் ஒருவர்; ET 500 நிறுவனங்களில் தரவரிசை பெற்றுள்ளது.

Market Expansion

Basmati Rice-க்காக US சந்தைகளை இலக்காகக் கொள்வது மற்றும் சர்வதேச வர்த்தகம் மற்றும் மலிவான நிதியுதவிக்காக Singapore மற்றும் Dubai-ல் subsidiaries-களை நிறுவுதல்.

Strategic Alliances

Soya Bari-க்காக Patanjali உடன் விநியோக ஒப்பந்தம்; Rice, Atta, மற்றும் Rice Bran Oil ஆகியவற்றிற்கான கூடுதல் ஒப்பந்தங்களை ஆராய்கிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை ஒழுங்கமைக்கப்படாத கமாடிட்டி வர்த்தகத்திலிருந்து ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட, பிராண்டட் FMCG பொருட்களாக மாறி வருகிறது. உணவு பதப்படுத்தும் துறை ஆண்டுக்கு 4-5% வளர்ச்சியடைந்து வருகிறது, இதற்கு விவசாயத் தொழில்களுக்கான அரசாங்க ஆதரவும் உள்ளது.

Competitive Landscape

Adani Wilmar மற்றும் Patanjali போன்ற பெரிய FMCG நிறுவனங்களிடமிருந்தும், ஏராளமான ஒழுங்கமைக்கப்படாத பிராந்திய நிறுவனங்களிடமிருந்தும் போட்டியை எதிர்கொள்கிறது.

Competitive Moat

Moat என்பது ஒருங்கிணைந்த உற்பத்தி அளவு (2,500 TPD) மற்றும் நிறுவப்பட்ட பிராந்திய பிராண்ட் ஈக்விட்டி ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. இதன் நிலைத்தன்மை ஒரு முழுமையான FMCG மாதிரிக்கான வெற்றிகரமான மாற்றத்தைப் பொறுத்தது.

Macro Economic Sensitivity

பயிர் விளைச்சலைப் பாதிக்கும் இந்திய பருவமழை முறைகள் மற்றும் உணவுப் பொருட்களின் விலை பணவீக்கத்திற்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

ஏற்றுமதிக்கு US FDA மற்றும் உள்நாட்டு செயல்பாடுகளுக்கு FSSAI இணக்கம். ஹைட்ரஜனேற்றப்பட்ட கொழுப்புகளுக்கு (hydrogenated fats) தொழில்துறை உரிமம் தேவை, ஆனால் பெரும்பாலான விவசாய செயலாக்கங்களுக்குத் தேவையில்லை.

Taxation Policy Impact

9M FY18-19 புள்ளிவிவரங்களின்படி சுமார் 21% பயனுள்ள வரி விகிதம் (INR 145.75 Cr PBT-ல் INR 27.69 Cr வரி).

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

CIRP செயல்முறையின் முடிவு மற்றும் கடனை (INR 972.15 Cr குறுகிய கால கடன்கள்) வெற்றிகரமாக மறுசீரமைக்கும் திறன் ஆகியவை முக்கியமான நிச்சயமற்ற தன்மைகளாகும்.

Geographic Concentration Risk

உற்பத்தி மற்றும் மூலப்பொருள் கொள்முதலுக்கு Madhya Pradesh-ல் அதிக செறிவு உள்ளது.

Third Party Dependencies

Soya Bari பிரிவின் வளர்ச்சிக்கு Patanjali உடனான ஒப்பந்தத்தை கணிசமாக சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

முக்கிய செயலாக்கத்தில் குறைந்த ஆபத்து, ஆனால் e-commerce மற்றும் டிஜிட்டல் சில்லறை விற்பனையை அளவிடத் தவறினால் FMCG மாற்றம் பாதிக்கப்படலாம்.