💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

செப்டம்பர் 30, 2025-உடன் முடிவடைந்த அரையாண்டில், Consolidated Profit Before Tax (PBT) YoY அடிப்படையில் 16.74% வளர்ச்சியடைந்து INR 853.58 Lakhs-ஐ எட்டியுள்ளது; இது முந்தைய ஆண்டில் INR 731.15 Lakhs-ஆக இருந்தது. துணை நிறுவனமான Pashupati Cotyarn LLP, FY25-இல் INR 12.43 Cr டர்ன்ஓவரைப் பங்களித்துள்ளது.

Geographic Revenue Split

இந்நிறுவனம் முக்கியமாக குஜராத்தின் Kadi-இல் செயல்படுகிறது, இது மாநிலத்தின் ஜவுளி மையத்தைப் பயன்படுத்துகிறது. குறிப்பிட்ட பிராந்திய % விவரங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை என்றாலும், 'Pashupati' பிராண்ட் உள்நாட்டு மற்றும் சர்வதேச சந்தைகளில் தனது இருப்பைத் தக்கவைத்துக் கொண்டுள்ளது, இது இறுதிப் பயனர்களுக்கு அருகிலுள்ள அதன் மூலோபாய இருப்பிடத்தால் பயனடைகிறது.

Profitability Margins

செப்டம்பர் 30, 2024-உடன் முடிவடைந்த அரையாண்டிற்கான Net Profit, Ind AS-இன் கீழ் INR 531.75 Lakhs-ஆக மாற்றியமைக்கப்பட்டது. துணை நிறுவனமான Pashupati Cotyarn LLP, INR 12.43 Cr டர்ன்ஓவரில் INR 14.41 Lakhs Profit After Tax (PAT) ஈட்டியுள்ளது, இது தோராயமாக 1.16% என்ற குறைந்த PAT margin-ஐக் குறிக்கிறது.

EBITDA Margin

H1 FY26-க்கான Operating Profit Before Working Capital Changes INR 1,855.28 Lakhs-ஆக இருந்தது, இது YoY அடிப்படையில் INR 1,759.41 Lakhs-லிருந்து 5.45% அதிகரிப்பாகும். இது பரந்த ஜவுளி சந்தையில் ஏற்ற இறக்கங்கள் இருந்தபோதிலும் நிலையான முக்கிய செயல்பாட்டு லாபத்தைக் காட்டுகிறது.

Capital Expenditure

நிறுவனத்திற்கு குறுகிய காலத்தில் பெரிய அளவிலான capital expenditure திட்டங்கள் எதுவும் இல்லை. இத்தகைய அதிக முதலீடு இல்லாதது பணத்தைப் பாதுகாக்க அனுமதிக்கிறது, இது FY25-FY27 காலப்பகுதியில் எதிர்பார்க்கப்படும் INR 15.00 Cr முதல் INR 24.00 Cr வரையிலான மொத்த ரொக்க வரவுகள் (gross cash accruals) மூலம் தெளிவாகிறது.

Credit Rating & Borrowing

நிறுவனம் திருப்திகரமான பணப்புழக்க இருப்பைப் பராமரிக்கிறது, சராசரி fund-based limit பயன்பாடு தோராயமாக 66% ஆக உள்ளது. FY25-FY27 காலத்திற்கான கடன் திருப்பிச் செலுத்தும் கடமைகள் INR 1.57 Cr முதல் INR 9.00 Cr வரை இருக்கும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது, இது எதிர்பார்க்கப்படும் ரொக்க வரவுகளால் நன்கு ஈடுகட்டப்படுகிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Raw cotton மற்றும் cotton lint ஆகியவை முதன்மையான மூலப்பொருட்களாகும், இவை அதன் ginning மற்றும் spinning செயல்பாடுகளுக்கான விற்பனைப் பொருட்களின் விலையில் பெரும்பகுதியை வகிக்கின்றன.

Raw Material Costs

மூலப்பொருள் செலவுகள் பருவகால பருத்தி விளைச்சலுக்கு ஏற்ப அதிக உணர்திறன் கொண்டவை. Kadi-இல் உள்ள தனது மூலோபாய இருப்பிடத்தின் மூலம் நிறுவனம் இந்தச் செலவுகளை நிர்வகிக்கிறது, இது போக்குவரத்து நேரம் மற்றும் கொள்முதல் தளவாடச் செலவுகளைக் குறைக்கிறது.

Energy & Utility Costs

INR per unit என்ற அடிப்படையில் குறிப்பாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் spinning செலவுகளில் எரிசக்தி ஒரு குறிப்பிடத்தக்க அங்கமாகும். செயல்பாட்டுத் திறனில் நிறுவனத்தின் கவனம் குஜராத்தில் அதிகரித்து வரும் மின் கட்டணங்களைக் குறைக்க உதவுகிறது.

Supply Chain Risks

பருத்தி அறுவடை சுழற்சியைச் சார்ந்திருத்தல் மற்றும் குஜராத் ஜவுளி கிளஸ்டரில் ஏற்படக்கூடிய இடையூறுகள் ஆகியவை இதில் அடங்கும். Kadi-இல் ஏற்படும் உள்ளூர் தொழிலாளர் அல்லது தளவாடப் பிரச்சனைகள் உற்பத்தியை நேரடியாகப் பாதிக்கும்.

Manufacturing Efficiency

ஜவுளி மதிப்புச் சங்கிலியில் இறுதிப் பயனர்களுக்கு அருகாமையில் ஆலை அமைந்துள்ளதால், விரைவான விநியோகம் மற்றும் போக்குவரத்து இழப்புகளைக் குறைக்க முடிவது செயல்பாட்டுத் திறனை ஊக்குவிக்கிறது.

Capacity Expansion

தற்போதைய உற்பத்தித் திறன் விவரங்கள் MT-இல் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் நிறுவனம் 1993-இல் ஒரு சிறிய ginning பிரிவில் இருந்து பல செயல்பாடுகளைக் கொண்ட ஜவுளிக் குழுவாக வளர்ந்துள்ளது. உடனடி FY25-FY26 காலப்பகுதியில் பெரிய அளவிலான உற்பத்தித் திறன் விரிவாக்கம் எதுவும் திட்டமிடப்படவில்லை.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

15-20%

Products & Services

நிறுவனம் cotton yarn-ஐ உற்பத்தி செய்கிறது மற்றும் cotton ginning சேவைகளை வழங்குகிறது. இது Sarjak Infra LLP போன்ற LLP-கள் மூலம் உள்கட்டமைப்பையும் நிர்வகிக்கிறது.

Brand Portfolio

Pashupati

Market Share & Ranking

நிறுவனம் குஜராத் பருத்தி பிரிவில் ஒரு நிறுவப்பட்ட நிறுவனமாகும்; இருப்பினும், குறிப்பிட்ட சந்தைப் பங்கு சதவீதம் மற்றும் தொழில் தரவரிசை வழங்கப்படவில்லை.

Market Expansion

குஜராத் ஜவுளி சங்க நெட்வொர்க்கில் உள்நாட்டு தடயத்தை ஆழப்படுத்துவதிலும், cotton yarn ஏற்றுமதி அளவை அதிகரிப்பதிலும் விரிவாக்கம் கவனம் செலுத்துகிறது.

Strategic Alliances

நிறுவனம் தனது செயல்பாட்டுத் தளத்தைப் பன்முகப்படுத்த Pashupati Cotyarn LLP (99% பங்குகள்) மற்றும் Sarjak Infra LLP உள்ளிட்ட துணை நிறுவனங்கள் மூலம் செயல்படுகிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

ஜவுளித் தொழில் ஒருங்கிணைந்த மதிப்புச் சங்கிலிகளை நோக்கி நகர்கிறது. Pashupati நிறுவனம் பெரிய, ஒருங்கிணைந்த நிறுவனங்களுக்கு எதிராகப் போட்டியிட ஒரு மெலிந்த செயல்பாட்டுச் சுழற்சியை (47 நாட்கள்) பராமரிப்பதன் மூலம் தன்னை நிலைநிறுத்துகிறது.

Competitive Landscape

நிறுவனம் குஜராத் பிராந்தியத்தில் உள்ள ஏராளமான ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட மற்றும் ஒழுங்கமைக்கப்படாத ginning மற்றும் spinning பிரிவுகளுடன் போட்டியிடுகிறது.

Competitive Moat

Mr. Saurin Parikh-இன் 20+ ஆண்டுகால அனுபவம் மற்றும் Kadi-இல் உள்ள மூலோபாய இருப்பிடம் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் இந்தத் தனித்தன்மை கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. குஜராத் பருத்தி மையமாக இருக்கும் வரை, தளவாடங்கள் மற்றும் கொள்முதல் திறன் மூலம் இந்தச் செலவுத் தலைமை நிலையானது.

Macro Economic Sensitivity

இந்தியாவில் விவசாய உற்பத்தி மற்றும் பருவமழை முறைகளுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது, இது பருத்தி கிடைப்பதையும் விலையையும் தீர்மானிக்கிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் ஜவுளி அமைச்சகம் மற்றும் உள்ளூர் குஜராத் மாநில தொழில் கொள்கைகளால் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன, இதில் பருத்தி கொள்முதல் விதிமுறைகள் மற்றும் ஏற்றுமதி-இறக்குமதி (EXIM) விதிமுறைகள் அடங்கும்.

Environmental Compliance

நிறுவனம் குஜராத்தில் உள்ள ஜவுளிப் பிரிவுகளுக்கான மாசுக்கட்டுப்பாட்டு விதிமுறைகளைக் கடைபிடிக்க வேண்டும்; குறிப்பிட்ட ESG இணக்கச் செலவுகள் INR-இல் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

நிறுவனம் ஏப்ரல் 1, 2025 முதல் Ind AS-க்கு மாறியது. செப்டம்பர் 30, 2024-உடன் முடிவடைந்த அரையாண்டிற்கான deferred tax மாற்றங்கள் INR 83.85 Lakhs-ஆக இருந்தது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

பருத்தி விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் கணிக்கப்பட்ட INR 15-24 Cr ரொக்க வரவுகளுக்கு ஆபத்தை விளைவிக்கின்றன. மூலப்பொருள் செலவில் 5% மாற்றம் ஏற்பட்டால், அது துணை நிறுவனங்களின் 1.16% PAT margin-ஐ கணிசமாகப் பாதிக்கும்.

Geographic Concentration Risk

100% உற்பத்திச் சொத்துக்கள் குஜராத்தின் Kadi-இல் அமைந்துள்ளதால் அதிக புவியியல் செறிவு உள்ளது.

Third Party Dependencies

மூலப்பொருள் விநியோகத்திற்காக குஜராத் பருத்தி விவசாய சமூகத்தைச் சார்ந்துள்ளது; எந்த ஒரு தனி சப்ளையரும் ஆதிக்கம் செலுத்துவதாகக் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Technology Obsolescence Risk

நூலின் தரத்தைப் பராமரிக்க spinning தொழிலுக்கு அவ்வப்போது இயந்திர மேம்பாடுகள் தேவைப்படுகின்றன; பெரிய capex திட்டங்கள் இல்லாதது நீண்ட கால தொழில்நுட்ப அபாயத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும்.