💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

நிறுவனம் ஒரு குறிப்பிட்ட பிரிவில் மட்டுமே செயல்படுகிறது, முக்கியமாக Steel சார்ந்த உற்பத்தியில் ஈடுபடுகிறது. H1 FY26-க்கான Revenue INR 1.92 Cr ஆக இருந்தது, இது H1 FY25-ன் INR 1.93 Cr உடன் ஒப்பிடும்போது 0.83% சரிவாகும். Q2 FY26-க்கான காலாண்டு Revenue INR 0.96 Cr ஆக இருந்தது, இது Q2 FY25-ன் INR 1.03 Cr உடன் ஒப்பிடும்போது 6.2% குறைவு.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், நிறுவனத்தின் பதிவு செய்யப்பட்ட அலுவலகம் மற்றும் செயல்பாடுகள் North Delhi மற்றும் Uttar Pradesh-ன் Ghaziabad-ஐ மையமாகக் கொண்டுள்ளன.

Profitability Margins

H1 FY26-க்கான Net Profit Margin 31.6% ஆக (மொத்த வருமானத்தின் அடிப்படையில்) கணிசமாக உயர்ந்துள்ளது (H1 FY25-ல் 25.7%). இது 'Other Income' 38% அதிகரித்ததாலும் (INR 0.71 Cr vs INR 0.51 Cr) மற்றும் Raw material செலவுகள் (Operational Revenue-ல் 49.9%-லிருந்து 45.5% ஆக குறைந்தது) சிறப்பாகக் கட்டுப்படுத்தப்பட்டதாலும் நிகழ்ந்தது.

EBITDA Margin

H1 FY26-க்கான EBITDA INR 1.21 Cr ஆக இருந்தது, இது மொத்த வருமானத்தில் 45.8% EBITDA margin-ஐ அளிக்கிறது. முதலீடு சார்ந்த 'Other Income' அதிகரிப்பால், இது H1 FY25-ன் EBITDA-வான INR 0.93 Cr (38.1% margin) உடன் ஒப்பிடும்போது முன்னேற்றமாகும்.

Capital Expenditure

நிறுவனம் மிகக் குறைந்த அளவிலேயே Capital expenditure மேற்கொள்கிறது. Property, Plant, and Equipment (Net) மார்ச் 31, 2025-ல் INR 1.16 Cr-லிருந்து செப்டம்பர் 30, 2025-ல் INR 1.11 Cr ஆகக் குறைந்துள்ளது, இது புதிய சொத்துச் சேர்க்கையை விட Depreciation (INR 0.075 Cr) அதிகமாக இருப்பதைக் காட்டுகிறது.

Credit Rating & Borrowing

செப்டம்பர் 30, 2025 நிலவரப்படி மொத்த கடன்கள் INR 4.78 Cr ஆக இருந்தது, இதில் Non-current borrowings INR 4.02 Cr மற்றும் Current borrowings INR 0.76 Cr ஆகும். H1 FY26-க்கான Finance costs INR 0.0098 Cr என்ற அளவில் மிகக் குறைவாகவே உள்ளது, இது மானியம் பெற்ற அல்லது Promoter-களுடன் தொடர்புடைய வட்டி விகிதங்களைக் குறிக்கிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

குறிப்பிட்ட Raw material பெயர்கள் பட்டியலிடப்படவில்லை, ஆனால் 'Ispat' என்ற பெயர் Steel scrap, Billets அல்லது Ingots-ஐக் குறிக்கிறது. H1 FY26-ல் Raw material பயன்பாடு Operational revenue-ல் 45.5% (INR 0.87 Cr) ஆக இருந்தது.

Raw Material Costs

Revenue கிட்டத்தட்ட ஒரே சீராக இருந்தபோதிலும், H1 FY26-ல் Raw material செலவுகள் YoY அடிப்படையில் 9.6% குறைந்துள்ளது (INR 0.87 Cr vs INR 0.96 Cr), இது மேம்பட்ட கொள்முதல் திறன் அல்லது Steel இடுபொருட்களின் குறைந்த சந்தை விலையைக் காட்டுகிறது.

Energy & Utility Costs

தனியாகக் குறிப்பிடப்படவில்லை; இது 'Other Expenses'-க்குள் சேர்க்கப்பட்டுள்ளது, இது H1 FY26-ல் INR 0.31 Cr ஆக இருந்தது, இது H1 FY25-ன் INR 0.33 Cr-லிருந்து 6.4% சரிவாகும்.

Supply Chain Risks

வணிகச் சூழலில் நிலவும் 'Low trend' தொடர்பான அபாயங்களை நிறுவனம் எதிர்கொள்கிறது, இதைத் தடுப்பு நடவடிக்கைகள் மற்றும் நிலையான வளர்ச்சி உத்திகள் மூலம் மேலாண்மை குறைக்க முயற்சிக்கிறது.

Manufacturing Efficiency

H1 FY26-ல் Employee benefit expenses YoY அடிப்படையில் 8.1% உயர்ந்து INR 0.23 Cr ஆக இருந்தது, அதே சமயம் Revenue சற்று சரிந்தது, இது ஒரு யூனிட் வருவாய்க்கான தொழிலாளர் உற்பத்தித்திறன் குறைவதைக் காட்டுகிறது.

Capacity Expansion

தற்போதைய நிறுவப்பட்ட திறன் குறிப்பிடப்படவில்லை. Property, Plant, and Equipment (INR 1.11 Cr) மதிப்பில் பெரிய மாற்றம் இல்லாதது, நடப்பு அரையாண்டில் பெரிய அளவிலான Capacity expansion எதுவும் மேற்கொள்ளப்படவில்லை என்பதை உணர்த்துகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

32.70%

Products & Services

Steel சார்ந்த தொழில்துறை தயாரிப்புகள் ('Ispat' பெயர் மற்றும் Raw material பயன்பாட்டு முறைகளால் அறியப்படுகிறது).

Brand Portfolio

Niraj Ispat Industries.

Market Share & Ranking

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; நிறுவனம் வெறும் INR 0.60 Cr Paid-up capital கொண்ட ஒரு Small-cap நிறுவனமாகும்.

Strategic Alliances

நிறுவனம் Electiromeccanica India Private Limited என்ற Joint venture-ஐக் கொண்டுள்ளது, இருப்பினும் திரட்டப்பட்ட நஷ்டங்கள் காரணமாக அதன் முதலீடு குறைந்துவிட்டது மற்றும் தற்போது நிதிநிலை அறிக்கையில் பங்களிக்கவில்லை.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை 'Low trend' சூழலை எதிர்கொள்கிறது. நிறுவனம் சட்டரீதியான இணக்கம் மற்றும் ஏற்ற இறக்கங்களைத் தாங்குவதற்கு அதிக Net-worth-to-capital ratio-வைப் பராமரிப்பதில் கவனம் செலுத்தும் ஒரு சிறிய அளவிலான நிறுவனமாகத் தன்னை நிலைநிறுத்தியுள்ளது.

Competitive Landscape

பெரிய அளவிலான ஒருங்கிணைந்த ஆலைகள் மற்றும் சிறிய அளவிலான உள்ளூர் உற்பத்தியாளர்களிடமிருந்து போட்டியை எதிர்கொள்ளும் சிதறிய Steel பொருட்கள் சந்தையில் செயல்படுகிறது.

Competitive Moat

நிறுவனத்திற்கு குறிப்பிடத்தக்க உற்பத்தி Moat இல்லை, ஆனால் INR 14.54 Cr மதிப்பிலான 'Other Equity' மூலம் நிதிப் பாதுகாப்பைப் பராமரிக்கிறது, இது அதன் அடிப்படை பங்கு மூலதனத்தை விட 24 மடங்கு அதிகம், இது அதிக Solvency-ஐ வழங்குகிறது.

Macro Economic Sensitivity

இந்திய Steel தொழில்துறை சுழற்சி மற்றும் முதலீட்டு வருவாயைப் பாதிக்கும் வட்டி விகிதச் சூழல்களுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

நிறுவனம் Companies Act 2013 மற்றும் SEBI LODR விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டது. அதன் Paid-up capital INR 10 Cr-க்குக் குறைவாகவும், Net worth INR 25 Cr-க்குக் குறைவாகவும் இருப்பதால், சில Corporate governance தேவைகளிலிருந்து (Regulations 17-27) தற்போது விலக்கு அளிக்கப்பட்டுள்ளது.

Taxation Policy Impact

H1 FY26-க்கான பயனுள்ள வரி விகிதம் 25.8% ஆக இருந்தது (INR 1.13 Cr PBT-க்கு INR 0.29 Cr வரி).

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

செயல்பாட்டு அல்லாத 'Other Income'-ஐ (முக்கிய வருவாயில் 37%) பெரிதும் நம்பியிருப்பது, முதலீட்டுச் செயல்பாடு குறைந்தால் வருவாய் ஏற்ற இறக்க அபாயத்தை உருவாக்குகிறது.

Geographic Concentration Risk

North India பிராந்தியத்தில் (Delhi/NCR) அதிக செறிவு உள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

அடிப்படை Steel உற்பத்திக்கு குறைந்த அபாயமே உள்ளது, ஆனால் R&D செலவினம் இல்லாதது நீண்ட காலப் போட்டித்திறனைக் குறைக்கலாம்.