💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

செயல்பாடுகள் மூலமான மொத்த Revenue, FY24-ல் இருந்த INR 27.23 Cr-லிருந்து FY25-ல் 69.04% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 46.03 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது. H1 FY26-க்கான Revenue INR 39.33 Cr-ஐ எட்டியுள்ளது, இது H2 FY25-ன் Revenue-வான INR 28.34 Cr-ஐ விட 38.76% வரிசைமுறை (sequential) உயர்வாகும். இதில் OPD Services, IPD Services மற்றும் Pharmacy sales ஆகிய பிரிவுகள் அடங்கும்.

Geographic Revenue Split

100% செயல்பாடுகள் Eastern India-வில், குறிப்பாக West Bengal-ல் குவிந்துள்ளன. இதன் பதிவு அலுவலகம் மற்றும் கிளினிக்குகள் Kolkata (Saltlake மற்றும் Bidhan Nagar)-ல் அமைந்துள்ளன.

Profitability Margins

H1 FY26-க்கான Net profit margin 4.93% (INR 39.33 Cr Revenue-வில் INR 1.94 Cr லாபம்) ஆகும், இது H2 FY25-ல் இருந்த 5.12%-ஐ விட சற்று குறைவு. FY25-க்கான Profit Before Tax (PBT) INR 4.83 Cr ஆகும், இது FY24-ன் INR 6.22 Cr-லிருந்து 22.34% குறைந்துள்ளது. இது விரிவாக்கம் மற்றும் IPO தொடர்பான செலவுகளால் இருக்கலாம்.

EBITDA Margin

FY25-ல் EBITDA margin 16.08% (INR 46.03 Cr Revenue-வில் INR 7.40 Cr EBITDA) ஆக இருந்தது, இது FY24-ன் 25.12%-லிருந்து குறைந்துள்ளது. H1 FY26-ல் EBITDA margin 12.57% (INR 5.02 Cr) ஆக இருந்தது, இது multi-specialty hospital பணிகளின் போது ஏற்பட்ட அதிக செயல்பாட்டுச் செலவுகளைப் பிரதிபலிக்கிறது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் FY26 இறுதிக்குள் தனது விரிவான சிறுநீரக சிகிச்சை கிளினிக்குகளை 4-லிருந்து 6-ஆக விரிவுபடுத்துகிறது மற்றும் அதன் multi-specialty hospital-ஆன Vivacity-ஐ செயல்பாட்டுக்கு கொண்டு வருகிறது. மொத்த சொத்துக்கள் FY24-ல் INR 20.97 Cr-லிருந்து FY25-ல் INR 68.28 Cr ஆக அதிகரித்துள்ளன, இது குறிப்பிடத்தக்க மூலதனப் பயன்பாட்டைக் காட்டுகிறது.

Credit Rating & Borrowing

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை. March 31, 2025 நிலவரப்படி மொத்த நடப்புப் பொறுப்புகள் (current liabilities) INR 14.03 Cr ஆக இருந்தது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Pharmacy மருந்துகள் மற்றும் நுகர்பொருட்கள் (consumables) முதன்மையான செயல்பாட்டுச் செலவாகும். FY24-ல் INR 13.22 Lakhs ஆக இருந்த சரக்கு மாற்றங்கள் (inventory changes), FY25-ல் INR (87.40) Lakhs ஆக இருந்தது.

Raw Material Costs

FY25-ல் pharmacy, மருந்துகள் மற்றும் நுகர்பொருட்களின் சரக்கு மாற்றங்கள் INR (87.40) Lakhs ஆக இருந்தது, இது அதிக நோயாளிகளின் எண்ணிக்கையை ஆதரிக்க கொள்முதல் மற்றும் இருப்பு நிலைகளில் ஏற்பட்ட மாற்றத்தைப் பிரதிபலிக்கிறது.

Supply Chain Risks

தொலைத்தொடர்பு மற்றும் IT சிஸ்டம்களைச் சார்ந்திருப்பது ஒரு முக்கியமான செயல்பாட்டு அபாயமாகக் குறிப்பிடப்படுகிறது, ஏனெனில் ஏதேனும் இடையூறு ஏற்பட்டால் நோயாளிகளின் பதிவு மேலாண்மை மற்றும் பில்லிங் நிறுத்தப்படும்.

Manufacturing Efficiency

ஒரு சேவை வழங்குநராக இருப்பதால் இது பொருந்தாது; இருப்பினும், நிறுவனம் மருத்துவச் சிறப்பு மற்றும் அதன் புதிய multi-specialty வசதியில் செயல்பாட்டு லாப நிலையை (operational breakeven) எட்டுவதில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Capacity Expansion

தற்போதைய திறன் 4 விரிவான சிறுநீரக சிகிச்சை கிளினிக்குகளை உள்ளடக்கியது; FY26 இறுதிக்குள் 6 கிளினிக்குகளாக விரிவுபடுத்த திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. Vivacity multi-specialty hospital தற்போது செயல்பாட்டு லாப நிலையை (operational breakeven) எட்டி வருகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

38.76%

Products & Services

OPD Services, IPD Services, Renal Care, Dialysis, மற்றும் Pharmacy/Pharmaceutical sales.

Brand Portfolio

Nephro Care, Vivacity.

Market Expansion

FY26 இறுதிக்குள் Eastern India பிராந்தியத்தில் மேலும் 2 கிளினிக்குகளைத் திறக்க இலக்கு நிர்ணயித்துள்ளது.

Strategic Alliances

Deepak Parekh-ன் ஆதரவைப் பெற்றுள்ளது; இரத்த நுகர்பொருட்கள் மற்றும் ஆலோசனைக்காக நிறுவனங்களுடன் உறவுகளைப் பேணுகிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

Eastern India-வில் உள்ள சுகாதாரத் துறை ஒருங்கிணைந்த multi-specialty மாடல்களை நோக்கி நகர்கிறது. Nephro Care வெறும் சிறுநீரக சிகிச்சையிலிருந்து விலகி, பரந்த அளவிலான நோயாளிகளின் தேவையைப் பூர்த்தி செய்ய multi-specialty hospital மாடலுக்கு (Vivacity) தன்னை மாற்றிக்கொள்கிறது.

Competitive Landscape

Kolkata-வில் உள்ள multi-specialty சுகாதாரத் துறையில் செயல்படுகிறது, பிராந்திய மருத்துவமனை சங்கிலிகளுடன் போட்டியிடுகிறது.

Competitive Moat

இதன் Moat சிறுநீரக சிகிச்சையில் சிறப்பு மருத்துவ மேன்மை மற்றும் போதிய வசதிகள் இல்லாத Eastern India சந்தையில் உள்ள வலுவான நற்பெயரால் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. நாள்பட்ட சிறுநீரக நோயாளிகளுக்கான அதிக switching costs மற்றும் உயர்மட்ட முதலீட்டாளர்களின் ஆதரவு காரணமாக இது நீடித்திருக்கக்கூடியது.

Macro Economic Sensitivity

சுகாதாரத் துறையில் உள்ள ஒழுங்குமுறை கொள்கைகள் மற்றும் அரசாங்க சுகாதார காப்பீட்டுத் திட்டங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்களுக்கு உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

சுகாதாரத் தரநிலைகள் மற்றும் ஒழுங்குமுறை கொள்கைகளுக்கு உட்பட்டது; IT சிஸ்டம்களைச் சார்ந்திருப்பது தரவுப் பாதுகாப்பு மற்றும் தொலைத்தொடர்பு விதிமுறைகளுக்கு உணர்திறன் கொண்டதாக ஆக்குகிறது.

Environmental Compliance

நிறுவனம் சுற்றுச்சூழல் நிலைத்தன்மைக்கு முன்னுரிமை அளிக்கிறது மற்றும் சூழல் நட்பு முயற்சிகளை ஆதரிக்கிறது, இருப்பினும் குறிப்பிட்ட செலவுகள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

நிறுவனம் FY25-ல் INR 30.22 Lakhs ஒத்திவைக்கப்பட்ட வரிப் பொறுப்பை (deferred tax liability) அங்கீகரித்துள்ளது. இது பொருந்தக்கூடிய இடங்களில் MAT credit-ஐக் கணக்கில் கொள்கிறது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

ஒழுங்குமுறை கொள்கை மாற்றங்கள் மற்றும் IT சிஸ்டம் சார்ந்திருத்தல் ஆகியவை முதன்மையான நிச்சயமற்ற தன்மைகளாகும், இவை 100% டிஜிட்டல் பில்லிங் மற்றும் பதிவு பராமரிப்பை சீர்குலைக்கும் ஆற்றல் கொண்டவை.

Geographic Concentration Risk

100% Revenue West Bengal பிராந்தியத்திலிருந்து பெறப்படுகிறது, இது உள்ளூர் பொருளாதார மற்றும் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டதாக ஆக்குகிறது.

Third Party Dependencies

செயல்பாட்டுத் தொடர்ச்சிக்கு தொலைத்தொடர்பு மற்றும் IT சேவை வழங்குநர்களை அதிகம் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

நிறுவனம் தற்போது நோயாளிகளின் பதிவுகளில் டிஜிட்டல் மாற்றத்தை மேற்கொண்டு வருகிறது; சுகாதாரத் தொழில்நுட்பத்துடன் இணைந்து செயல்படத் தவறினால் அது போட்டி நிலையைப் பாதிக்கலாம்.