💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

இந்த நிறுவனம் Textile என்ற ஒற்றைப் பிரிவில் இயங்குகிறது. FY25-ல் இதன் மொத்த வருமானம் INR 3,318.91 Cr ஆகும். இது FY24-ன் INR 3,065.57 Cr உடன் ஒப்பிடும்போது 8.26% வளர்ச்சியாகும்.

Geographic Revenue Split

ஏற்றுமதி மூலம் INR 1,634.53 Cr (மொத்த வருமானத்தில் 49.25%) கிடைத்துள்ளது, இது YoY அடிப்படையில் 0.58% வளர்ச்சியாகும். உள்நாட்டு விற்பனை மீதமுள்ள 50.75% வருமானத்தை வழங்குகிறது.

Profitability Margins

Net Profit Margin FY24-ல் -1.67% ஆக இருந்தது, FY25-ல் 0.38% ஆக முன்னேறியுள்ளது. Return on Capital Employed (ROCE) முந்தைய ஆண்டின் 0.00-லிருந்து 0.03 (3%) ஆக உயர்ந்துள்ளது, அதே நேரத்தில் Return on Equity (ROE) -0.03 (-3%)-லிருந்து 0.01 (1%) என நேர்மறையாக மாறியுள்ளது.

EBITDA Margin

EBITDA margin FY24-ல் 3.2% (INR 99.11 Cr) ஆக இருந்தது, FY25-ல் 5.9% (INR 195.79 Cr) ஆக உயர்ந்துள்ளது. பருத்தி விலை ஏற்ற இறக்கம் குறைவதால் FY26-ல் மார்ஜின்கள் 6.5-7.0% ஆக மேலும் மீண்டு வரும் என்று CRISIL கணித்துள்ளது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் FY22-FY24 காலப்பகுதியில் நவீனமயமாக்கல் மற்றும் விரிவாக்கத் திட்டங்களை முடித்துள்ளது. தற்போதைய ஆண்டு கடன் பொறுப்புகள் மற்றும் பராமரிப்பு CAPEX சுமார் INR 35-45 Cr என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது, இது எதிர்பார்க்கப்படும் INR 150-200 Cr ரொக்க வரவு மூலம் ஈடுகட்டப்படும்.

Credit Rating & Borrowing

குறுகிய கால மதிப்பீடு CRISIL A1 (Stable) ஆகும். March 31, 2025 நிலவரப்படி மொத்தக் கடன்கள் INR 1,100.87 Cr (INR 185.08 Cr நீண்ட கால கடன் மற்றும் INR 915.79 Cr குறுகிய கால கடன்). நிதிச் செலவுகள் INR 74.20 Cr ஆகும், இது தோராயமாக 6.74% வட்டி விகிதத்தைக் குறிக்கிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

பருத்தி (Cotton) முக்கிய மூலப்பொருளாகும். FY25-ல் மொத்த மூலப்பொருள் நுகர்வுச் செலவு INR 2,222.28 Cr ஆகும், இது மொத்த வருமானத்தில் 66.96% ஆகும்.

Raw Material Costs

மூலப்பொருள் செலவுகள் YoY அடிப்படையில் 3.83% அதிகரித்து INR 2,222.28 Cr ஆக உள்ளது. பருவகால விலை மாற்றங்களைக் குறைக்க நவம்பர் வரை அதிக சரக்கு நிலைகளை பராமரிப்பது இவர்களின் கொள்முதல் உத்தியாகும்.

Energy & Utility Costs

மின்சாரச் செலவுகள் இயக்கச் செலவுகளில் ஒரு முக்கிய அங்கமாகக் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது, இது மற்ற நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது குறைந்த இயக்கத் திறனுக்குக் காரணமாகிறது, இருப்பினும் ஒரு யூனிட்டிற்கான குறிப்பிட்ட INR மதிப்புகள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Supply Chain Risks

கப்பல் போக்குவரத்து செலவு ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் புவிசார் அரசியல் இடையூறுகளால் நிறுவனம் அபாயங்களை எதிர்கொள்கிறது, இது குறிப்பாக அதன் 49% ஏற்றுமதி வணிகத்தைப் பாதிக்கிறது.

Manufacturing Efficiency

அதிக மின்சாரச் செலவு கொண்ட தயாரிப்பு கலவை மற்றும் ஏற்றுமதி சார்ந்த கவனம் காரணமாக இயக்கத் திறன் மிதமானதாகக் கருதப்படுகிறது. சமீபத்திய நவீனமயமாக்கலைத் தொடர்ந்து உற்பத்தித் திறன் பயன்பாடு அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Capacity Expansion

உற்பத்தித் தடைகளை நீக்க FY22 முதல் FY24 வரை ஆலைகளின் நவீனமயமாக்கல் மேற்கொள்ளப்பட்டது. இந்த அதிகரித்த உற்பத்தித் திறன் காரணமாக ஏற்பட்ட அதிக விற்பனை அளவு FY25-ன் வருவாய் வளர்ச்சிக்குக் காரணமாக அமைந்தது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

8%

Products & Services

Cotton yarn மற்றும் Knitted garments.

Brand Portfolio

Nahar Spinning Mills.

Market Share & Ranking

இந்திய Cotton yarn மற்றும் Knitted garments பிரிவுகளில் நிறுவனம் வலுவான இடத்தைப் பிடித்துள்ளது, இருப்பினும் குறிப்பிட்ட சந்தைப் பங்கு % வழங்கப்படவில்லை.

Market Expansion

புவிசார் அரசியல் சவால்கள் இருந்தபோதிலும், ஏற்கனவே வருவாயில் கிட்டத்தட்ட 50% பங்களிக்கும் வெளிநாட்டு சந்தைகளை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Strategic Alliances

குழும நிறுவனமான Nahar Capital and Financial Services Ltd-டமிருந்து தேவைக்கேற்ப நிதி ஆதரவை நிறுவனம் பெறுகிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

மூலப்பொருள் விலைகள் சீராவதன் மூலம் தொழில்துறையின் இயக்கச் செயல்பாடு படிப்படியாக மீண்டு வருகிறது. இத்துறையின் இயக்க மார்ஜின்கள் FY24-ல் காணப்பட்ட தசாப்த கால சரிவிலிருந்து மீண்டு வருகின்றன.

Competitive Landscape

மற்ற பெரிய அளவிலான இந்திய நூற்பு மற்றும் ஆடை உற்பத்தி நிறுவனங்களுடன் போட்டியிடுகிறது; அதிக மின்சாரச் செலவுகள் காரணமாக தற்போது சில போட்டியாளர்களை விட செயல்திறன் குறைவாக உள்ளது.

Competitive Moat

பெரிய அளவிலான செயல்பாடுகள், ஜவுளி மதிப்புச் சங்கிலியில் மிதமான ஒருங்கிணைப்பு மற்றும் Nahar Group-ன் முதலீட்டுப் பிரிவால் வழங்கப்படும் வலுவான நிதி நெகிழ்வுத்தன்மை ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் இதன் Moat அமைந்துள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

ஜவுளிகளுக்கான உலகளாவிய தேவை மற்றும் உள்நாட்டு பருத்தி விளைச்சலுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது. Interest coverage ratio FY24-ல் 0.90-லிருந்து FY25-ல் 1.22 ஆக உயர்ந்துள்ளது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் Companies Act, 2013-ன் Section 135 (CSR) மற்றும் Section 143 (Internal Financial Controls) ஆகியவற்றிற்கு இணங்க வேண்டும். நிறுவனம் சர்வதேச வர்த்தக விதிமுறைகள் மற்றும் சாத்தியமான வரிகளுக்கும் உட்பட்டது.

Environmental Compliance

CSR செலவினம் FY25-ல் INR 5.24 Cr ஆகும், இது FY24-ன் INR 5.87 Cr-லிருந்து குறைந்துள்ளது.

Taxation Policy Impact

Deferred tax liability FY24-ல் INR 19.66 Cr-லிருந்து FY25-ல் INR 30.03 Cr ஆக அதிகரித்துள்ளது. FY25-க்கான பயனுள்ள வரிச் செலவு INR 8.78 Cr ஆகும்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

பருத்தி விலை ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் புவிசார் அரசியல் உறுதியற்ற தன்மை ஆகியவை முதன்மை அபாயங்களாகும், இவை இயக்க மார்ஜின்களை 2-3% வரை மாற்றும் திறன் கொண்டவை.

Geographic Concentration Risk

வருவாயில் கிட்டத்தட்ட 50% வெளிநாட்டு சந்தைகளில் குவிந்துள்ளது, இது சர்வதேச வர்த்தகத் தடைகளால் நிறுவனத்தைப் பாதிக்கக்கூடியதாக ஆக்குகிறது.

Third Party Dependencies

பருவகால பருத்தி சப்ளையர்கள் மீது அதிக சார்பு உள்ளது; கொள்முதல் கொள்கை மாற்றங்கள் செயல்பாட்டு மூலதனத்தை 200 நாட்களுக்கு மேல் பாதிக்கலாம்.

Technology Obsolescence Risk

உற்பத்தி தொழில்நுட்பம் மற்றும் செயல்திறனை மேம்படுத்துவதை நோக்கமாகக் கொண்ட சமீபத்திய நவீனமயமாக்கல் CAPEX (FY22-24) மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.