💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

நிறுவனம் Real Estate Development எனும் ஒற்றை வணிகப் பிரிவில் செயல்படுகிறது. இதன் மொத்த வருமானம் YoY அடிப்படையில் 53.71% சரிந்து, H1 FY25-ல் INR 98.47 Lacs-லிருந்து H1 FY26-ல் INR 45.58 Lacs-ஆகக் குறைந்துள்ளது. இந்த பெரும் சரிவுக்கு முக்கிய காரணம் Revenue from operations, அதே காலகட்டத்தில் INR 117.30 Lacs-லிருந்து INR 27.66 Lacs-ஆகக் குறைந்ததே ஆகும்.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் நிறுவனத்தின் பதிவு செய்யப்பட்ட அலுவலகம் New Delhi-ல் உள்ளது மற்றும் அதன் முதன்மைத் திட்டங்கள் Haryana-வின் Karnal-ல் அமைந்துள்ளன.

Profitability Margins

Net Profit Margin, H1 FY25-ல் -387.70%-லிருந்து H1 FY26-ல் -8.67%-ஆக முன்னேறியுள்ளது. இது இன்னும் எதிர்மறையாக இருந்தாலும், கடந்த ஆண்டு கடன் இழப்புகளுக்காக (credit losses) ஒதுக்கப்பட்ட ஒருமுறை பெரும் நிதி ஒதுக்கீடு இந்த ஆண்டு இல்லாததால் இந்த 'முன்னேற்றம்' ஏற்பட்டுள்ளது.

EBITDA Margin

H1 FY26-க்கான EBITDA margin சுமார் 20.16% (INR 9.19 Lacs) ஆக இருந்தது, இது H1 FY25-ன் pre-provision EBITDA margin-ஆன 72.82%-உடன் ஒப்பிடும்போது குறைவாகும். வருவாயில் ஏற்பட்ட 53.71% சரிவு மற்றும் நிலையான பணியாளர் மற்றும் நிர்வாகச் செலவுகள் YoY அடிப்படையில் 35.93% அதிகரித்ததே இந்தச் சுருக்கத்திற்குக் காரணமாகும்.

Capital Expenditure

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், செப்டம்பர் 30, 2025 நிலவரப்படி நிறுவனம் INR 0.22 Lacs மதிப்பிலான நிலையான Property, Plant & Equipment-ஐக் கொண்டுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை. நிறுவனம் கடன் இல்லாத (debt-free) நிறுவனமாகத் தோன்றுகிறது, ஏனெனில் நடப்பு அல்லது நீண்டகாலப் பொறுப்புகள் பிரிவில் வட்டியுடன் கூடிய கடன்கள் எதுவும் அறிக்கையிடப்படவில்லை.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Land மற்றும் Development Rights ஆகியவை நிறுவனத்தின் முதன்மை 'raw material' ஆகும். இது INR 1,070.22 Lacs மதிப்பிலான inventory-ல் பிரதிபலிக்கிறது, இது மொத்த சொத்துக்களில் 24.67% ஆகும்.

Raw Material Costs

மார்ச் 2025 முதல் செப்டம்பர் 2025 வரை Inventory செலவுகள் INR 1,070.22 Lacs என்ற அளவில் மாற்றமின்றி இருந்தன, இது இந்த அரையாண்டில் புதிய நிலக் கையகப்படுத்துதல் அல்லது பெரிய கட்டுமானச் செலவுகள் எதுவும் இல்லை என்பதைக் காட்டுகிறது.

Supply Chain Risks

Ansal Landmark (Karnal) Township Pvt. Ltd.-க்கு வழங்கப்பட்ட முன்பணம் தொடர்பாக நிறுவனம் குறிப்பிடத்தக்க counterparty risk-ஐ எதிர்கொள்கிறது, இது அதன் நீண்டகாலச் சொத்துக்களில் பெரும் பகுதியை வகிக்கிறது.

Manufacturing Efficiency

நிறுவனம் ஒரு ரியல் எஸ்டேட் மேம்பாட்டாளர் என்பதால் இது பொருந்தாது; இருப்பினும், மொத்த வருமானத்தில் பணியாளர் நலச் செலவுகளின் சதவீதம் H1 FY25-ல் 10.47%-லிருந்து H1 FY26-ல் 39.78%-ஆக உயர்ந்துள்ளது, இது குறைந்த operational leverage-ஐக் குறிக்கிறது.

Capacity Expansion

நிறுவனத்தின் முதன்மை 'capacity' என்பது INR 1,070.22 Lacs மதிப்பிலான நிலம்/WIP inventory ஆகும். H1 FY26 காலகட்டத்தில் நில வங்கியில் (land bank) குறிப்பிடத்தக்க விரிவாக்கம் எதுவும் அறிக்கையிடப்படவில்லை.

📈 III. Strategic Growth

Products & Services

ரியல் எஸ்டேட் மேம்பாட்டுத் திட்டங்கள், குறிப்பாக Ansal Landmark (Karnal) போன்ற டவுன்ஷிப்களுக்குள் இருக்கும் குடியிருப்பு அல்லது வணிக மனைகள் மற்றும் அலகுகள்.

Brand Portfolio

Landmark Property Development, Dalmia Group.

Strategic Alliances

நிறுவனம் இட முன்பதிவுக்காக (space booking) Ansal Landmark (Karnal) Township Pvt. Ltd.-உடன் குறிப்பிடத்தக்க வணிக ஏற்பாடு/முன்பணத்தைக் கொண்டுள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

ரியல் எஸ்டேட் துறை அதிக வெளிப்படைத்தன்மை கொண்ட ஒருங்கிணைந்த நிறுவனங்களை நோக்கி நகர்கிறது. LPDC தற்போது ஒரு ஒருங்கிணைப்பு கட்டத்தில் உள்ளது, ஆக்ரோஷமான விரிவாக்கத்தை விட அதன் balance sheet-ஐச் சீரமைப்பதில் (கடன் இழப்புகளுக்காக INR 400 Lacs ஒதுக்குதல்) கவனம் செலுத்துகிறது.

Competitive Landscape

குடியிருப்பு டவுன்ஷிப் பிரிவில் DLF மற்றும் Ansal Properties போன்ற பிற NCR-சார்ந்த மேம்பாட்டாளர்களுடன் போட்டியிடுகிறது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் moat என்பது Dalmia Group-உடனான அதன் தொடர்பு மற்றும் NCR பிராந்தியத்தில் உள்ள அதன் நிலம்/முன்பண நிலைகளுடன் தொடர்புடையது. இருப்பினும், கூட்டாளர்களிடமிருந்து முன்பணத்தை மீட்டெடுப்பதில் உள்ள தாமதத்தால் இந்த moat தற்போது பலவீனமடைந்துள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

இந்திய ரியல் எஸ்டேட் சந்தை மற்றும் வட்டி விகித சுழற்சிகளுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது, இது அதன் INR 1,070.22 Lacs மதிப்பிலான inventory-ன் மதிப்பு மற்றும் பணப்புழக்கத்தைப் பாதிக்கும்.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் RERA (Real Estate Regulatory Authority) மற்றும் Haryana மற்றும் Delhi-ன் உள்ளூர் மேம்பாட்டு விதிகளுக்கு உட்பட்டவை. Secretarial Audit அறிக்கையின்படி நிறுவனம் இணக்கத்தைக் கண்காணிக்கப் போதுமான அமைப்புகளைக் கொண்டுள்ளது.

Taxation Policy Impact

வரிக்கு முந்தைய நஷ்டம் இருந்தபோதிலும், H1 FY26-ல் நிறுவனம் INR 4.38 Lacs வரிச் செலவைப் பதிவு செய்துள்ளது, இது பெரும்பாலும் deferred tax மாற்றங்கள் அல்லது வட்டி வருமானத்தின் மீதான வரிகளால் இருக்கலாம்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

INR 1,926.15 Lacs நிகர முன்பணத்தை மீட்டெடுப்பதே மிகப்பெரிய நிச்சயமற்ற தன்மையாகும், இது நிறுவனத்தின் நிகர மதிப்பில் (net worth) பாதியைக் குறிக்கிறது.

Geographic Concentration Risk

அறியப்பட்ட திட்டங்கள் மற்றும் சொத்துக்களில் 100% வட இந்தியா (NCR மற்றும் Haryana) பகுதியில் குவிந்துள்ளன.

Third Party Dependencies

அதன் மிகப்பெரிய நீண்டகாலச் சொத்தை மீட்டெடுக்க Ansal Landmark (Karnal) Township Pvt. Ltd.-ஐ பெரிதும் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

ரியல் எஸ்டேட் துறைக்குக் குறைந்த அபாயம், இருப்பினும் நிறுவனம் போட்டியைச் சமாளிக்க டிஜிட்டல் விற்பனை மற்றும் திட்ட மேலாண்மைக் கருவிகளைப் பின்பற்ற வேண்டும்.