💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1 FY26-ல், Non-cotton பிரிவு 29.3% வளர்ச்சியடைந்து INR 817.01 Cr ஆக இருந்தது, அதே சமயம் Cotton பிரிவு 12.9% சரிந்து INR 224.90 Cr ஆக குறைந்தது. அரிசி போர்ட்ஃபோலியோவில், Hybrid Rice 21.5% வளர்ச்சியடைந்து INR 282.56 Cr ஆகவும், Selection Rice 11.1% வளர்ச்சியடைந்து INR 166.07 Cr ஆகவும் இருந்தது.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், Punjab பிராந்தியத்தில் மட்டும் Hybrid Rice விற்பனையில் இழப்பு ஏற்பட்டுள்ளதாக நிறுவனம் குறிப்பிட்டுள்ளது.

Profitability Margins

H1 FY26 Net Profit margin 28.93% (INR 301.45 Cr) ஆக இருந்தது, இது H1 FY25-ல் இருந்த 31.40%-லிருந்து குறைந்துள்ளது. இந்த சரிவுக்கு பொருட்களின் விலை 2% முதல் 2.5% வரை அதிகரித்ததும், புதிய வசதிகளால் ஏற்பட்ட அதிகப்படியான depreciation-ம் காரணமாகும்.

EBITDA Margin

H1 FY26 EBITDA margin 31.96% (INR 333 Cr) ஆக இருந்தது, இது H1 FY25-ல் இருந்த 33.68%-லிருந்து குறைந்துள்ளது. Cotton மற்றும் Non-cotton பிரிவுகளில் உற்பத்தி செலவுகள் அதிகரித்ததால் சுமார் 1.72% மார்ஜின் குறைந்துள்ளது, இந்த கூடுதல் செலவை விவசாயிகளுக்கு முழுமையாக மாற்ற முடியவில்லை.

Capital Expenditure

நிறுவனம் ஒரு புதிய கார்ப்பரேட் அலுவலகம் மற்றும் புதிய R&D வசதியில் முதலீடு செய்தது, இது Q2 FY26-ல் செயல்பாட்டுக்கு வந்தது, இதனால் depreciation அதிகரித்துள்ளது; CAPEX-க்கான குறிப்பிட்ட INR Cr ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Credit Rating & Borrowing

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை. H1 FY26 நிலவரப்படி நிறுவனம் INR 363 Cr என்ற வலுவான ரொக்க இருப்பை (cash position) கொண்டுள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Cotton, Maize, Hybrid Rice, Selection Rice மற்றும் காய்கறிகளுக்கான (Chili, Okra, Tomato) foundation seeds மற்றும் parent lines ஆகியவை முதன்மையான மூலப்பொருட்களாகும், இவை விற்பனை செய்யப்படும் பொருட்களின் விலையில் பெரும் பகுதியை வகிக்கின்றன.

Raw Material Costs

H1 FY26-ல் பொருட்களின் விலை 2% முதல் 2.5% வரை உயர்ந்தது. இது Cotton விதைகள் மற்றும் Non-cotton பிரிவுகளுக்கான அதிக உற்பத்தி செலவுகளால் தூண்டப்பட்டது, இது ஒட்டுமொத்த gross margins-ஐ பாதித்தது.

Supply Chain Risks

சந்தையில் சட்டவிரோத பருத்தி விதைகளின் (illegal cotton seeds) அதிகப்படியான பயன்பாடு மற்றும் விதைப்பு முறைகளில் புயலால் பெய்யும் மழையின் தாக்கம் ஆகியவை இதில் அடங்கும்.

Manufacturing Efficiency

Q2 பொதுவாக எதிர்மறையான மார்ஜின்களைக் கொண்ட ஒரு மந்தமான காலாண்டு என்று நிறுவனம் குறிப்பிட்டது, ஆனால் inventory சீராகும்போது Q3 மற்றும் Q4-ல் செயல்திறன் மற்றும் லாபம் மேம்படும் என்று எதிர்பார்க்கிறது.

Capacity Expansion

விதை இனப்பெருக்க திறன்களை மேம்படுத்துவதற்காக நிறுவனம் சமீபத்தில் Q2 FY26-ல் ஒரு புதிய R&D வசதியை செயல்பாட்டுக்கு கொண்டு வந்தது. குறிப்பிட்ட MT/unit திறன் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

17%

Products & Services

Hybrid மற்றும் selection விதைகள் Cotton, Maize, Hybrid Rice, Selection Rice, காய்கறிகள் (Chili, Okra, Tomato), Arhar, Bajra, Masur மற்றும் Rapeseed ஆகியவற்றுக்காக வழங்கப்படுகின்றன.

Brand Portfolio

Kaveri Seeds, Aditya Agritech.

Market Expansion

இந்தியா முழுவதும் Non-cotton பிரிவுகளில் கவனம் செலுத்துதல் மற்றும் புதிதாக கையகப்படுத்தப்பட்ட Aditya Agritech துணை நிறுவனத்தின் தடயத்தை விரிவுபடுத்துதல்.

Strategic Alliances

விதைத்துறையில் தனது நிலையை வலுப்படுத்த Aditya Agritech Private Limited-ல் 100% பங்குகளை கையகப்படுத்தியது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை Non-cotton பயிர்கள் மற்றும் அதிக மதிப்புள்ள காய்கறிகளை நோக்கி மாறுகிறது. Kisan Credit Card (KCC) திட்டத்தின் மூலம் விவசாயிகளின் வருமானத்தில் ஒழுங்குமுறை கவனம் அதிகரித்து வருகிறது, இதில் கடன் வரம்புகள் INR 3 lakh-லிருந்து INR 5 lakh ஆக உயர்த்தப்பட்டது, இது பிரீமியம் விதைகளுக்கான விவசாயிகளின் வாங்கும் திறனை மேம்படுத்துகிறது.

Competitive Landscape

காய்கறி விதை சந்தை 'மிகவும் போட்டித்தன்மை வாய்ந்தது' என்று விவரிக்கப்படுகிறது, இதில் chili, okra மற்றும் tomato போன்ற பிரிவுகள் ஆதிக்கம் செலுத்துகின்றன.

Competitive Moat

வலுவான R&D பைப்லைன் (ஆண்டுக்கு INR 60 Cr+ செலவு) மற்றும் பயிர் சார்ந்த தோல்விகளைத் தணிக்கும் மாறுபட்ட தயாரிப்பு போர்ட்ஃபோலியோ ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் Moat கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. பருத்தித் துறையில் சட்டவிரோத விதை வகைகளால் நிலைத்தன்மைக்கு சவால் உள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

விவசாயக் கொள்கைக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது; அரசாங்கம் Arhar-க்கான MSP-ஐ 59%, Bajra-வை 77%, Masur-ஐ 89% மற்றும் Rapeseed-ஐ 98% அதிகரித்துள்ளது, இது KSCL விதைகளுக்கான தேவையை நேரடியாகத் தூண்டுகிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் Modified Interest Subvention Scheme (MISS) மற்றும் பயிர் தேர்வு மற்றும் விதை தேவையை தீர்மானிக்கும் MSP அமைப்புகளால் பாதிக்கப்படுகின்றன. நிறுவனம் சட்டவிரோத, ஒழுங்குபடுத்தப்படாத பருத்தி விதைகளின் தாக்கத்தையும் கையாள வேண்டும்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

முதன்மையான நிச்சயமற்ற தன்மை inventory அளவுகளை சீராக்குவதாகும், இது தற்போது கணிசமான மூலதனத்தை முடக்கியுள்ளது. மற்றொரு அபாயம் சட்டவிரோத பருத்தி விதைகளின் தொடர்ச்சியான பரவலாகும், இது பருத்தி வருவாயில் 12.9% சரிவை மேலும் பாதிக்கலாம்.

Geographic Concentration Risk

Punjab-ல் hybrid rice விற்பனையில் குறிப்பிட்ட இழப்பை நிறுவனம் குறிப்பிட்டுள்ளது, இது சந்தை இயக்கவியலில் பிராந்திய உணர்திறனைக் குறிக்கிறது.

Technology Obsolescence Risk

விதை மரபியல் மற்றும் ஹைப்ரிட் மேம்பாட்டில் முன்னணியில் இருக்க புதிய R&D வசதியில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் நிறுவனம் தொழில்நுட்ப அபாயங்களைத் தணிக்கிறது.