💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY25-ல் செயல்பாடுகள் மூலம் கிடைத்த Consolidated revenue YoY அடிப்படையில் 26% உயர்ந்து INR 510.75 Cr ஆக இருந்தது. H1 FY26-ல், operational income INR 310.2 Cr-ஐ எட்டியது, இது YoY அடிப்படையில் 32.4% வளர்ச்சியாகும். Placement Services Division வருவாயில் முக்கிய பங்களிப்பை வழங்கும் வகையில் தீவிரமாக விரிவுபடுத்தப்பட்டு வருகிறது.

Geographic Revenue Split

Q2 FY26 நிலவரப்படி, geographic revenue split இந்தியாவில் இருந்து 88% மற்றும் International சந்தைகளில் இருந்து 12% ஆக உள்ளது. நிறுவனம் UAE, UK, Indonesia, Oman, Qatar ஆகிய நாடுகளில் செயல்படுகிறது மற்றும் Saudi Arabia-வில் தனது செயல்பாடுகளைத் தொடங்க உள்ளது.

Profitability Margins

FY25-க்கான Net Profit Margin 1.67% ஆக இருந்தது, இது FY24-ன் 2.74%-லிருந்து 39.16% குறைவு. இருப்பினும், Q2 FY26-ல் PAT margins 3.02% ஆக மேம்பட்டது, இது Q2 FY25-ன் 1.74%-லிருந்து YoY அடிப்படையில் 128 bps அதிகமாகும்.

EBITDA Margin

அதிகப்படியான பணியாளர் மற்றும் நிதிச் செலவுகள் காரணமாக, FY25-க்கான EBITDA margin 2.52% ஆக இருந்தது, இது FY24-ன் 3.31%-லிருந்து 23.94% குறைவு. Q2 FY26 EBITDA margin 3.46% ஆக மீண்டுள்ளது, இது YoY அடிப்படையில் 181 bps வளர்ச்சியாகும்.

Capital Expenditure

நிறுவனம் ஒரு service-based model-ல் இயங்குவதால், நடுத்தர காலத்தில் குறிப்பிடத்தக்க capital expenditure திட்டங்கள் எதுவும் இல்லை. மார்ச் 31, 2025 நிலவரப்படி Net worth INR 124 Cr ஆக இருந்தது, இது முந்தைய நிதியாண்டில் INR 116 Cr ஆக இருந்தது.

Credit Rating & Borrowing

CRISIL நிறுவனம் 'Stable' அவுட்லுக்கை வழங்கியுள்ளது. Adjusted debt to adjusted net worth விகிதம் FY24-ல் 0.08 மடங்காக இருந்தது, FY25-ல் 0.21 மடங்காக அதிகரித்தது. நிதிச் செலவுகள் அதிகரித்ததால் Interest coverage ratio FY24-ல் 8.2 மடங்கிலிருந்து FY25-ல் 4.3 மடங்காகக் குறைந்தது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

ஒரு சேவை வழங்குநராக, முதன்மையான 'input cost' என்பது தொழில்நுட்ப மனிதவளம் (technical manpower) ஆகும். Employee Benefit Expenses மொத்த வருவாயில் 74% ஆகும், இது FY25-ல் INR 377 Cr ஆக இருந்தது.

Raw Material Costs

அதிக சம்பளச் செலவுகள் மற்றும் கிளை விரிவாக்கங்கள் காரணமாக, FY25-ல் Employee benefit expenses YoY அடிப்படையில் 28% அதிகரித்து INR 377 Cr ஆக இருந்தது.

Energy & Utility Costs

இந்த சேவை சார்ந்த வணிகத்திற்கு இது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க காரணி அல்ல; நிதிநிலை அறிக்கைகளில் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Supply Chain Risks

முதன்மையான அபாயம் திறமையானவர்களைக் கண்டறிவதில் உள்ள கட்டுப்பாடுகள் (talent acquisition constraints); தொழில்நுட்பப் பணிகளுக்கான குறிப்பிட்ட திறமையாளர்களைக் கண்டறிவதில் உள்ள சிரமம் சேவை வழங்கல் மற்றும் வாடிக்கையாளர் திருப்தியைப் பாதிக்கலாம்.

Manufacturing Efficiency

பொருந்தாது. செயல்பாட்டுத் திறன் Net Capital Turnover Ratio மூலம் கண்காணிக்கப்படுகிறது, இது FY24-ல் 6.08-லிருந்து FY25-ல் 7.62 ஆக மேம்பட்டது.

Capacity Expansion

தற்போதைய திறன் 800,000+ resumes கொண்ட தரவுத்தளத்தால் வரையறுக்கப்படுகிறது. சமீபத்தில் Saudi Arabia-வில் Aarvi Energy Company-ஐத் தொடங்கியது மற்றும் UAE-ல் MNR Technical Services-ஐக் கையகப்படுத்தியது உள்ளிட்ட புவியியல் விரிவாக்கத்தில் கவனம் செலுத்தப்படுகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

31-32%

Products & Services

Technical manpower supply (engineers, designers, technicians), project management, pre-commissioning மற்றும் commissioning சேவைகள், மற்றும் operations and maintenance (O&M) staffing.

Brand Portfolio

Aarvi Encon

Market Share & Ranking

இத்துறை குறைந்த நுழைவுத் தடைகளைக் (low entry barriers) கொண்ட மிகவும் சிதறிய சந்தையாகும்; குறிப்பிட்ட சந்தைப் பங்கு (market share) சதவீதம் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Market Expansion

Saudi Arabia (விரைவில் செயல்பாடுகள் தொடங்க உள்ளன), UAE (MNR கையகப்படுத்தல் மூலம்), மற்றும் UK ஆகியவற்றை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Strategic Alliances

Joint venture: Aarvi Encon Staffing Services W.L.L. (Qatar); Associate: PT. Aarvi Encon Services (Indonesia).

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்நுட்பப் பணியாளர் துறை டிஜிட்டல் மயமாக்கல் மற்றும் குறிப்பிட்ட திறன் தேவைகளை நோக்கி உருவாகி வருகிறது. Oil & Gas தொடர்ந்து ஆதிக்கம் செலுத்தினாலும் (75%), Renewables மற்றும் IT துறைகளை நோக்கி மாற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது.

Competitive Landscape

குறைந்த நுழைவுத் தடைகள் காரணமாக உள்நாட்டு மற்றும் சர்வதேச staffing மற்றும் பொறியியல் சேவை வழங்குநர்களிடமிருந்து கடுமையான போட்டி உள்ளது.

Competitive Moat

37 ஆண்டுகால அனுபவம், 800,000+ resumes கொண்ட மிகப்பெரிய தரவுத்தளம் மற்றும் Reliance போன்ற Tier-1 வாடிக்கையாளர்களுடனான நீண்டகால உறவு ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் இந்த moat கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. தொழில்நுட்ப பொறியியல் துறைகளில் ஆட்சேர்ப்புப் பிழைகளுக்கான செலவு அதிகமாக இருப்பதால் இது நிலையானது.

Macro Economic Sensitivity

எரிசக்தி மற்றும் உள்கட்டமைப்புத் துறைகளில் ஏற்படும் பொருளாதாரச் சுழற்சிகளுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது. GDP வளர்ச்சி மற்றும் industrial capex ஆகியவை மனிதவளத் தேவையுடன் நேரடியாகத் தொடர்புடையவை.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

இந்தியா மற்றும் Middle East முழுவதும் தொழிலாளர் சட்டங்கள், அரசாங்கக் கொள்கைகள் மற்றும் பாதுகாப்பு விதிமுறைகளில் (HSE) அடிக்கடி ஏற்படும் மாற்றங்களுக்கு உட்பட்டது.

Environmental Compliance

இந்த சேவை சார்ந்த வணிகத்திற்கு இது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க செலவாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

FY25-ல் INR 11 Cr PBT-ல் தற்போதைய வரி INR 1 Cr ஆக இருந்தது. நிறுவனம் பல சர்வதேச நாடுகளில் வரி விதிப்பு மாற்றங்களுக்கு உட்பட்டது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

இறுதிப் பயனர் தொழில்துறைகளில் (Oil & Gas) ஏற்படும் சுழற்சி மாற்றங்கள் மற்றும் வாடிக்கையாளர் குவிப்பு (client concentration) காரணமாக ஒப்பந்தங்கள் புதுப்பிக்கப்படாததால் ஏற்படும் வருவாய் இழப்பு ஆகியவற்றிற்கு வாய்ப்புள்ளது.

Geographic Concentration Risk

Q2 FY26 நிலவரப்படி வருவாயில் 88% இந்தியச் சந்தையில் குவிந்துள்ளது.

Third Party Dependencies

Reliance Industries மற்றும் Tecnimont போன்ற முக்கிய வாடிக்கையாளர்களின் capital expenditure திட்டங்களை பெரிதும் நம்பியுள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

ஆட்சேர்ப்புத் தொழில்நுட்பத்தில் பின்தங்கும் அபாயம்; இது resume data management மற்றும் HR டிஜிட்டல் மயமாக்கல் கருவிகள் மூலம் குறைக்கப்படுகிறது.