💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

மொத்த விற்றுமுதல் (Total turnover) YoY அடிப்படையில் 4.52% குறைந்துள்ளது, இது FY24-ல் INR 95.73 Cr-லிருந்து FY25-ல் INR 91.41 Cr-ஆக சரிந்துள்ளது. ஒட்டுமொத்த Revenue சரிந்த போதிலும், உணவு வணிகப் பிரிவின் விற்பனை மதிப்பு 0.03% சிறிய அளவில் அதிகரித்துள்ளது.

Geographic Revenue Split

சதவீத அடிப்படையில் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் நிறுவனம் USA, UAE, Canada, Australia, Middle East, Singapore, Japan, Mauritius மற்றும் Europe ஆகிய நாடுகளில் செயல்படுகிறது. Kohinoor Foods USA Inc. மூலமான USA செயல்பாடுகள், ஏற்றுமதி விற்பனை இல்லாததால் FY25-ல் பூஜ்ஜிய வணிகத்தைப் பதிவு செய்துள்ளன.

Profitability Margins

FY25-க்கான Net Profit Margin 399.06% (INR 91.41 Cr Revenue-ல் INR 364.78 Cr லாபம்) ஆக உள்ளது, இது வங்கிகளுடனான One Time Settlements (OTS) மூலம் கிடைத்த விதிவிலக்கான வருமானத்தால் (exceptional income) ஏற்பட்ட மாற்றமாகும். FY24-ல் நிறுவனம் INR 4.53 Cr நிகர இழப்பைப் பதிவு செய்தது.

EBITDA Margin

வங்கிப் பொறுப்புகளின் தீர்வு மற்றும் விதிவிலக்கான ஆதாயங்கள் காரணமாக, PBIDT margin FY24-ல் 16.06% (INR 15.37 Cr) என்பதிலிருந்து FY25-ல் 380.65% (INR 347.95 Cr) ஆக கணிசமாக உயர்ந்துள்ளது.

Capital Expenditure

நடப்பு காலத்திற்கான ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், வரலாற்று ரீதியாக 50 MTPH திறன் கொண்ட ஒரு அரிசி ஆலை மற்றும் ஒரு நாளைக்கு 75,000 வேளை உணவுகள் தயாரிக்கும் உணவு பதப்படுத்தும் அலகு ஆகிய உள்கட்டமைப்புகளைக் கொண்டுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

July 13, 2021 தேதியிட்ட PR-ன் படி, நிறுவனம் 'Issuer Not Cooperating' பிரிவின் கீழ் உள்ளது. நிறுவனம் NPA கணக்குகளுக்கான வட்டி வழங்குவதை நிறுத்திவிட்டதால், கடன் செலவுகள் P&L-ல் தற்போது அளவிடப்படவில்லை; வகைப்படுத்தப்பட்டதிலிருந்து வழங்கப்படாத வட்டி மொத்தம் INR 805.95 Cr ஆகும்.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Basmati Paddy/Rice (இது 60% க்கும் அதிகமான கொள்முதல் அபாயத்தைக் கொண்டுள்ளது), spices, edible oils மற்றும் dairy (paneer).

Raw Material Costs

FY25-க்கான Revenue-ல் குறிப்பிட்ட சதவீதமாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் Basmati அரிசியை 9-12 மாதங்கள் முதிர்ச்சியடைய (aging) செய்ய வேண்டிய அவசியம் இருப்பதால் அதிக working capital தேவைப்படுவதாக நிறுவனம் குறிப்பிடுகிறது.

Supply Chain Risks

வெளிநாட்டு சந்தைகளில் நிலவும் உறுதியற்ற தன்மை மற்றும் நிறுவனம் எதிர்கொள்ளும் நிதி நெருக்கடிகள் விநியோகச் சங்கிலி மற்றும் விற்பனை சந்தையை மோசமாக பாதித்துள்ளன.

Manufacturing Efficiency

நிறுவனம் 50 MTPH அரிசி ஆலை வசதியைப் பயன்படுத்துகிறது; FY25-க்கான குறிப்பிட்ட பயன்பாட்டு சதவீதங்கள் வழங்கப்படவில்லை.

Capacity Expansion

தற்போதைய நிறுவப்பட்ட திறனில் Murthal (Haryana)-ல் 50 Metric Tonne Per Hour (MTPH) கொண்ட அரிசி ஆலை மற்றும் Sonepat (Haryana)-ல் ஒரு நாளைக்கு 75,000 தயார்நிலை உணவுகளை (ready meals) தயாரிக்கும் உணவு பதப்படுத்தும் அலகு ஆகியவை அடங்கும்.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

0.03%

Products & Services

Basmati rice, ready-to-eat meals, frozen food, cooking pastes, chutneys, spices, paneer (Indian cottage cheese), healthy grains மற்றும் edible oils.

Brand Portfolio

Kohinoor

Market Share & Ranking

அரிசி ஆலை மற்றும் உணவு பதப்படுத்தும் துறையில் ஒரு முக்கியமான இந்திய நிறுவனமாக விவரிக்கப்படுகிறது, இருப்பினும் குறிப்பிட்ட சதவீத சந்தை பங்கு வழங்கப்படவில்லை.

Market Expansion

நிதி நெருக்கடிகள் தீர்க்கப்பட்டு, ஏற்றுமதி செயல்பாடுகள் மீண்டும் தொடங்கியவுடன் USA மற்றும் Canada சந்தைகளில் தனது இருப்பை மீண்டும் நிலைநிறுத்த நிறுவனம் இலக்கு கொண்டுள்ளது.

Strategic Alliances

Rich Rice Raisers LLC (25% பங்குதாரர்) உடனான Joint Venture தனது செயல்பாடுகளை நிறுத்திவிட்டது மற்றும் இப்போது ஒருங்கிணைக்கப்படவில்லை.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை முறைசாரா உதிரி அரிசியிலிருந்து பிராண்டட் பேக் செய்யப்பட்ட தயாரிப்புகளுக்கு மாறி வருகிறது. தற்போதைய போக்குகள் பதப்படுத்தப்பட்ட மற்றும் பேக் செய்யப்பட்ட உணவை நோக்கி நகர்வதைக் காட்டுகின்றன, அங்கு நிறுவனம் 0.03% சிறிய வளர்ச்சியைப் பெற்றுள்ளது.

Competitive Landscape

Basmati மற்றும் ready-to-eat பிரிவுகளில் முறைசாரா துறை மற்றும் பிற பிராண்டட் நிறுவனங்களிடமிருந்து கடுமையான போட்டியை எதிர்கொள்கிறது.

Competitive Moat

'Kohinoor' பிராண்ட் பெயர் உலகளாவிய அங்கீகாரத்துடன் ஒரு குறிப்பிடத்தக்கப் பாதுகாப்பாக (moat) செயல்படுகிறது. இருப்பினும், இது தற்போது பணப்புழக்க சிக்கல்கள் மற்றும் கடனைத் திருப்பிச் செலுத்த முடியாத நிலை ஆகியவற்றால் அச்சுறுத்தலுக்கு உள்ளாகியுள்ளது, இது தணிக்கையாளர்களை 'Going Concern' நிலை குறித்த கவலைக்கு உள்ளாக்கியுள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

உலகளாவிய மந்தநிலை மற்றும் குறைந்த தேவை ஆகியவற்றால் மிகவும் பாதிக்கப்படக்கூடியது, இது FY25-ல் விற்றுமுதல் 4.52% குறையக் காரணமாக அமைந்தது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் SEBI (LODR)-ன் Regulation 33 மற்றும் Companies Act, 2013-ன் Section 133-க்கு உட்பட்டவை. ஆவணங்களுக்காக சுங்க அலுவலகங்களுடன் (Mundra) இணங்குவதும் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது.

Environmental Compliance

நிறுவனம் மிக உயர்ந்த ஆரோக்கியம், பாதுகாப்பு மற்றும் சுற்றுச்சூழல் தரங்களை ஆதரிப்பதாகக் கூறுகிறது, இருப்பினும் குறிப்பிட்ட ESG செலவுகள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

FY25-க்கான வரிச் செலவு (Tax expense) INR 5.77 Cr ஆகும், இது FY24-ல் இருந்த INR 4.42 Cr வரிச் சலுகையுடன் (tax credit) ஒப்பிடத்தக்கது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

நிறுவனத்தின் பணப்புழக்க சிக்கல்கள் மற்றும் NPA நிலையைக் கருத்தில் கொண்டு, அது ஒரு 'Going Concern'-ஆகத் தொடரும் திறன் முதன்மையான நிச்சயமற்ற தன்மையாகும். INR 805 Cr-க்கும் அதிகமான வட்டி வழங்கப்படாததால் தணிக்கையாளர்கள் தங்கள் கருத்தைத் தகுதிப்படுத்தியுள்ளனர் (qualified opinion).

Geographic Concentration Risk

முக்கிய சர்வதேச செயல்பாடுகள் (USA) தற்காலிகமாக மூடப்பட்டுள்ளதால், தற்போது இந்திய உள்நாட்டு சந்தையை அதிகம் சார்ந்துள்ளது.

Third Party Dependencies

திருத்தப்பட்ட OTS/Resolution Plan-ஐ வெற்றிகரமாகச் செயல்படுத்துவதற்கு வங்கிகளின் கூட்டமைப்பை (consortium of banks) பெரிதும் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

இது ஒரு முதன்மை அபாயமாக அடையாளம் காணப்படவில்லை; கவனம் பாரம்பரிய உணவு பதப்படுத்தும் மற்றும் அரைப்பதில் உள்ளது.