💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY23-ல் மொத்த operating income 17.5% YoY அதிகரித்து INR 656.25 Cr ஆக இருந்தது, இது FY22-ல் INR 558.61 Cr ஆக இருந்தது. 9MFY23-ன் revenue 15% YoY அதிகரித்து INR 488.01 Cr ஆக உயர்ந்தது, இதற்கு மேம்பட்ட capacity utilization மற்றும் price realizations முக்கிய காரணங்களாகும். H1FY24-ன் revenue INR 346.69 Cr ஆக இருந்தது, இது முந்தைய ஆண்டின் இதே காலத்தை விட 9.59% அதிகமாகும்.

Geographic Revenue Split

FY22-ல் மொத்த விற்பனையில் exports 70% பங்களித்தது, இது FY21-ல் 82% ஆக இருந்தது, ஏனெனில் நிறுவனம் உள்நாட்டு சந்தையில் அதிக கவனம் செலுத்தத் தொடங்கியது. இந்த நிறுவனம் United States, Europe, China, Korea மற்றும் India உள்ளிட்ட முக்கிய உலகளாவிய பிராந்தியங்களுக்கு சேவை செய்கிறது.

Profitability Margins

Net Profit Margin FY24-ல் 1.00%-லிருந்து FY25-ல் 3.00% ஆக மூன்று மடங்கு அதிகரித்துள்ளது. Operating Profit Margin (PBILDT) FY24-ல் 10.22%-லிருந்து FY25-ல் 11.60% ஆக மேம்பட்டுள்ளது. Return on Net Worth இதே காலத்தில் 2.00%-லிருந்து 5.00% ஆக அதிகரித்துள்ளது, இது மேம்பட்ட operational efficiency மற்றும் வாடிக்கையாளர்களுடனான price resets ஆகியவற்றை பிரதிபலிக்கிறது.

EBITDA Margin

PBILDT margin FY25-ல் 11.60% ஆக இருந்தது, இது FY24-ல் 10.22% ஆக இருந்தது. 9MFY25-ல், நிலையான commodity prices மற்றும் சிறந்த capacity utilization காரணமாக margin மேலும் 11.89% ஆக மேம்பட்டது. வரலாற்று ரீதியாக, FY21-ல் margins ~15% ஆக அதிகமாக இருந்தது, ஆனால் pandemic தொடர்பான இடையூறுகள் மற்றும் product mix மாற்றத்தால் பாதிக்கப்பட்டது.

Capital Expenditure

FY25-க்கான திட்டமிடப்பட்ட வளர்ச்சி மற்றும் பராமரிப்பு capital expenditure INR 47 Cr ஆகும், இதில் INR 34 Cr செப்டம்பர் 30, 2024-க்குள் ஏற்கனவே செலவிடப்பட்டுள்ளது. இந்த முதலீடு automotive மற்றும் non-automotive motor பிரிவுகளுக்கான உற்பத்தி திறன்களை விரிவாக்குவதில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Credit Rating & Borrowing

CARE Ratings மார்ச் 2025-ல் நீண்ட கால வங்கி வசதிகளுக்கு 'CARE A+; Stable' மற்றும் குறுகிய கால வசதிகளுக்கு 'CARE A1+' ஆகியவற்றை உறுதிப்படுத்தியது. நீண்ட கால வங்கி வசதிகள் INR 29.67 Cr-லிருந்து INR 22.55 Cr ஆகக் குறைக்கப்பட்டன. Interest coverage ratio FY24-ல் 2.09-லிருந்து FY25-ல் 3.21 ஆக கணிசமாக மேம்பட்டது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Raw materials-ல் permanent magnet DC motors மற்றும் BLDC motors-க்கான பாகங்கள் அடங்கும். கொள்முதல் என்பது steel மற்றும் copper போன்ற commodities-களை பெரிதும் சார்ந்து உள்ளது, மேலும் non-automotive பிரிவிற்கான raw materials-ல் கணிசமான பகுதி இறக்குமதி செய்யப்படுகிறது.

Raw Material Costs

Raw material costs வாடிக்கையாளர்களுடனான commodity pass-through mechanism மூலம் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன, இது விலை மாற்றங்களுக்கு எதிராக margins-ஐப் பாதுகாக்க உதவுகிறது. இருப்பினும், China-வில் ஏற்பட்ட இடையூறுகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் நிலைமைகள் வரலாற்று ரீதியாக கொள்முதல் செலவுகளில் ஏற்ற இறக்கத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளன.

Supply Chain Risks

Non-automotive raw materials-க்காக China-வை அதிகம் சார்ந்து இருப்பதும், உலகளாவிய OEMs-களுக்கு விநியோகம் செய்யும் சில பெரிய வாடிக்கையாளர்களும் இதில் அடங்கும். Pandemic-ன் போது China-வில் ஏற்பட்ட supply chain இடையூறுகள் உற்பத்தி அட்டவணைகள் மற்றும் operating profitability-ஐ கணிசமாக பாதித்தன.

Manufacturing Efficiency

FY24 மற்றும் 9MFY25-ல் capacity utilization மேம்பட்டது, இது PBILDT margins 11.89% ஆக மீட்சியடைய பங்களித்தது. Chennai-யில் உள்ள vertically integrated செயல்பாடுகள் முக்கியமான automotive பயன்பாடுகளின் உற்பத்தியில் சிறந்த கட்டுப்பாட்டை அனுமதிக்கின்றன.

Capacity Expansion

தற்போதைய திறன் அலகுகளில் வெளிப்படையாகக் கூறப்படவில்லை, ஆனால் நிறுவனம் INR 1,000 Cr-க்கு மேல் செயல்பாடுகளைக் கொண்டு செல்லும் இலக்கை ஆதரிக்க, Tamil Nadu-ன் Chennai-யில் உள்ள வசதிகளை விரிவாக்கவும் பராமரிக்கவும் FY25-ல் INR 47 Cr முதலீடு செய்கிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

15%

Products & Services

Permanent magnet DC motors, Brushless DC (BLDC) motors, Electronic Throttle Control (ETC)-க்கான actuator motors, seat applications மற்றும் passenger cars மற்றும் consumer appliances-களுக்கான motor accessories.

Brand Portfolio

Igarashi

Market Share & Ranking

உலகளாவிய automotive motors துறையில், குறிப்பாக Electronic Throttle Control (ETC) பயன்பாடுகளுக்கான actuator motor பிரிவில் வலுவான சந்தை நிலையை கொண்டுள்ளது.

Market Expansion

பிரிவு செறிவு அபாயத்தைக் குறைப்பதற்கும் ஒட்டுமொத்த financial risk profile-ஐ மேம்படுத்துவதற்கும் நடுத்தர காலத்தில் தயாரிப்புகள், வாடிக்கையாளர்கள் மற்றும் புவியியல் ரீதியாக பல்வகைப்படுத்துவதை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Strategic Alliances

இந்த நிறுவனம் Japan-ன் Igarashi Group-உடன் ஒரு joint venture-ஆக செயல்படுகிறது. முக்கிய பங்குதாரர்களில் Agile Electric Sub-Assembly Private Limited (AESPL), Igarashi Electric Works H.K. Ltd மற்றும் Igarashi Electric Works Limited (Japan) ஆகியோர் அடங்குவர், அவர்கள் இணைந்து 75% பங்குகளை வைத்துள்ளனர்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை BLDC technology மற்றும் வாகனங்களில் அதிகரித்த மின்னணு உள்ளடக்கத்தை நோக்கி நகர்கிறது. IMIL தனது BLDC motor போர்ட்ஃபோலியோவை automotive மற்றும் நுகர்வோர் fan பிரிவுகள் இரண்டிற்கும் விரிவாக்குவதன் மூலம் தன்னை நிலைநிறுத்தி வருகிறது.

Competitive Landscape

உலகளாவிய automotive DC motor சந்தையில் செயல்படுகிறது, India-வை தளமாகக் கொண்ட செலவு குறைந்த உற்பத்தி செயல்பாடுகளுடன் முழு சேவை விநியோகஸ்தராக போட்டியிடுகிறது.

Competitive Moat

Moat என்பது 30 ஆண்டுகால அனுபவம், vertical integration மற்றும் அதன் தயாரிப்புகளின் (ETC motors) முக்கியமான தன்மையால் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது, இது பாதுகாப்பு மற்றும் சரிபார்ப்பு தேவைகள் காரணமாக OEMs-களுக்கு அதிக switching costs-ஐக் கொண்டுள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

உலகளாவிய automotive industry சுழற்சிகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் ஸ்திரத்தன்மைக்கு, குறிப்பாக China-வில், மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது, இது supply chain மற்றும் passenger car பாகங்களுக்கான தேவை இரண்டையும் பாதிக்கிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் automotive பாதுகாப்பு தரநிலைகள் மற்றும் சுற்றுச்சூழல் விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டவை. ஆவணப்படுத்தப்பட்ட கொள்கைகள் மற்றும் நடைமுறைகளுடன் இணங்குவதை உறுதி செய்ய நிறுவனம் வலுவான உள் கட்டுப்பாட்டு அமைப்பைப் பராமரிக்கிறது.

Environmental Compliance

வேகமாக வளர்ந்து வரும் ஒழுங்குமுறை சூழலில் சுற்றுச்சூழல் இணக்கம் மற்றும் பணியிட பாதுகாப்பை நிர்வகிக்க நிறுவனம் ஒரு Risk Management & ESG Committee-ஐ நிறுவியுள்ளது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Commodity price மாற்றங்கள் மற்றும் product liability ஆகியவை நிதி ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் 11.60% operating margin-ஐ பாதிக்கக்கூடிய முக்கிய அபாயங்களாக அடையாளம் காணப்பட்டுள்ளன.

Geographic Concentration Risk

வருவாயில் 70% exports மூலம் கிடைக்கிறது, இது சர்வதேச வர்த்தகக் கொள்கைகள் மற்றும் உலகளாவிய automotive தேவையை நிறுவனம் பெரிதும் சார்ந்து இருக்கச் செய்கிறது.

Third Party Dependencies

தொழில்நுட்பத்திற்காக Igarashi Group-ஐயும், பெரும்பான்மையான வருவாயிற்காக சில பெரிய உலகளாவிய வாடிக்கையாளர்களையும் பெரிதும் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

பாரம்பரிய brushed DC motors-லிருந்து BLDC technology-க்கு மாறுவது ஒரு அபாயத்தைக் குறிக்கிறது, இதை நிறுவனம் தனது சொந்த BLDC தயாரிப்பு மேம்பாடு மூலம் தணிக்கிறது.