💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY2023-ல் INR 1,694.4 Cr-ஆக இருந்த Consolidated operating income, FY2024-ல் 12.8% YoY வளர்ச்சியுடன் INR 1,912.1 Cr-ஆக அதிகரித்துள்ளது. Milann (fertility) பிரிவு FY2023-ல் INR 9.1 Cr-லிருந்து FY2025-ல் INR 43.3 Cr-ஆக பெரும் Revenue வளர்ச்சியை கண்டுள்ளது, இது 119% CAGR ஆகும். சர்வதேச செயல்பாடுகள் (Kenya) FY2025-ல் INR 57.8 Cr பங்களித்தன, இருப்பினும் இது FY2020-ன் அளவான INR 70.1 Cr-லிருந்து -4% CAGR சரிவைக் கண்டுள்ளது.

Geographic Revenue Split

FY2025 revenue திறனின் அடிப்படையில், West மண்டலம் INR 989.9 Cr (44.5%) பங்களிப்புடன் முதலிடத்தில் உள்ளது, அதைத் தொடர்ந்து South மண்டலம் INR 874.6 Cr (39.3%) மற்றும் East மண்டலம் INR 254.8 Cr (11.5%) பங்களிப்பை வழங்குகின்றன. நிறுவனம் 19 சந்தைகளில் இயங்குகிறது மற்றும் 16 நகரங்களில் முன்னணியில் உள்ளது.

Profitability Margins

Profit After Tax (PAT) margin FY2023-ல் 1.0% (INR 17.6 Cr)-லிருந்து FY2024-ல் 2.1% (INR 40.9 Cr)-ஆகவும், 9M FY2025-ல் 2.5% (INR 41.2 Cr)-ஆகவும் உயர்ந்துள்ளது. Operating margins (OPBDIT/OI) FY2024-ல் 17.3%-ஆக இருந்த நிலையில், 9M FY2025-ல் 17.2%-ஆக நிலையாக உள்ளது.

EBITDA Margin

9M FY2025-க்கான Consolidated EBITDA margin 17.2%-ஆக இருந்தது, குறிப்பாக H1 FY2025-ல் மார்ஜின்கள் ~19%-ஆக மேம்பட்டன. மாதத்திற்கு >INR 100 Mn Revenue ஈட்டும் முதிர்ச்சியடைந்த மையங்கள் 25%+ என்ற வலுவான EBITDA margin-ஐக் கொண்டுள்ளன, அதே சமயம் நடுத்தர மையங்கள் (INR 50-100 Mn) 20% மார்ஜினில் இயங்குகின்றன.

Capital Expenditure

கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் மொத்த Capital expenditure INR 659.4 Cr-ஐ எட்டியது, இதில் பராமரிப்பிற்காக INR 353.3 Cr, படுக்கை மற்றும் உபகரணங்கள் விரிவாக்கத்திற்காக INR 186.1 Cr மற்றும் Ahmedabad Center of Excellence (COE) இடமாற்றத்திற்காக INR 120 Cr செலவிடப்பட்டது.

Credit Rating & Borrowing

நிறுவனம் நீண்ட கால நிதி வசதிகளுக்காக (INR 655.09 Cr) [ICRA]A+ (Stable) மதிப்பீட்டையும், குறுகிய கால நிதி அல்லாத வரம்புகளுக்காக (INR 43.52 Cr) [ICRA]A1 மதிப்பீட்டையும் கொண்டுள்ளது. FY2024-ல் Interest coverage ratio 3.0x-ஆக இருந்தது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

மருத்துவ நுகர்பொருட்கள், மருந்துகள் (chemotherapy agents) மற்றும் அறுவை சிகிச்சை இம்ப்லாண்டுகள் ஆகியவை முதன்மையான செயல்பாட்டுச் செலவுகளாகும், இருப்பினும் குறிப்பிட்ட சதவீத விவரங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Raw Material Costs

4-5 ஆண்டு காலப்பயணத்தில் மார்ஜின் முன்னேற்றத்திற்கான முக்கிய காரணியாக கொள்முதல் (Procurement) அடையாளம் காணப்பட்டுள்ளது, இது அனைத்து மையங்களையும் முதிர்ந்த நிலை மார்ஜின்களுக்கு கொண்டு வருவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.

Supply Chain Risks

சிறப்பு மருத்துவ உபகரணங்கள் (LINACs) மற்றும் உயர்தர புற்றுநோய் மருந்துகள் மீதான சார்பு; இந்த பொருட்களின் மீதான ஒழுங்குமுறை விலை வரம்புகள் வருவாய்க்கு ஆபத்தை விளைவிக்கின்றன.

Manufacturing Efficiency

H1 FY2025-ல் Average Occupancy Rate (AOR) 65.6%-ஆக இருந்தது. Average Revenue Per Occupied Bed (ARPOB) H1 FY2025-ல் INR 45,188-ஆக அதிகரித்துள்ளது, இது FY2020 அளவான INR 19,901-லிருந்து குறிப்பிடத்தக்க உயர்வாகும் (15% CAGR).

Capacity Expansion

தற்போதைய திறனில் 2,500 படுக்கைகள் மற்றும் 38 யூனிட்களுடன் இந்தியாவில் மிகப்பெரிய LINAC நிறுவல் தளம் உள்ளது. திட்டமிடப்பட்ட விரிவாக்கத்தில் Ahmedabad COE (INR 120 Cr) இடமாற்றம் மற்றும் மேம்படுத்தல் மற்றும் Vizag கையகப்படுத்தல் (INR 206 Cr முதல் தவணை) ஒருங்கிணைப்பு ஆகியவை அடங்கும்.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

18%

Products & Services

Radiation oncology, surgical oncology, medical oncology, PET-CT diagnostics மற்றும் IVF/fertility சிகிச்சைகள் (Milann).

Brand Portfolio

HCG (Healthcare Global), Milann.

Market Share & Ranking

செயல்படும் 19 நகரங்களில் 16-ல் சந்தை முன்னணியில் உள்ளது; அதன் நெருங்கிய போட்டியாளரை விட 3 மடங்கு LINAC தளத்தைக் கொண்டுள்ளது.

Market Expansion

Tier 1 மற்றும் Tier 2 நகரங்களில் தலைமையை வலுப்படுத்த Vizag (INR 206 Cr) மற்றும் Indore (INR 45 Cr) ஆகிய இடங்களில் சமீபத்திய கையகப்படுத்துதல்கள் செய்யப்பட்டுள்ளன.

Strategic Alliances

CVC Group (Aceso Company Pte Ltd)-க்கு பதிலாக KKR Group மிகப்பெரிய பங்குதாரராக (54-77% பங்கு) மாறுவதற்கான உறுதியான ஒப்பந்தம் கையெழுத்தானது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இத்துறை விரிவான, சிறப்பு புற்றுநோய் மையங்களை நோக்கி நகர்கிறது. 38 LINACs மற்றும் 400+ புற்றுநோயியல் நிபுணர்களுடன் HCG ஒரு முன்னணியில் உள்ளது, நடுத்தர மையங்கள் முதிர்ச்சியடையும் போது அவற்றின் வருவாயில் 18% CAGR மூலம் பயனடைகிறது.

Competitive Landscape

மல்டி-ஸ்பெஷாலிட்டி மருத்துவமனை சங்கிலிகளிடமிருந்து போட்டியை எதிர்கொள்கிறது, இருப்பினும் HCG-ன் சிறப்பு கவனம் புற்றுநோயியல் துறையில் 'வெற்றி பெறும் உரிமையை' வழங்குகிறது.

Competitive Moat

'Clinical density' (போட்டியாளர்களை விட 2 மடங்கு புற்றுநோயியல் நிபுணர்கள்) மற்றும் 'technology leadership' (3 மடங்கு LINAC தளம்) ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் நீடித்த 'moat' உருவாக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த அளவு மற்றவர்கள் நுழைவதற்கு ஒரு தடையை உருவாக்குகிறது மற்றும் சிறந்த புற்றுநோயியல் நிபுணர்களை ஈர்க்கிறது.

Macro Economic Sensitivity

இந்தியாவில் புற்றுநோய் பாதிப்பு விகிதங்கள் மற்றும் உயர்தர புற்றுநோய் சிகிச்சைக்கான தேவை-வழங்கல் இடைவெளி ஆகியவற்றிற்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

மத்திய மற்றும் மாநில அரசுகளின் கட்டுப்பாட்டு விலை விதிமுறைகள் (எ.கா., NPPA மருந்து விலை வரம்புகள்) மற்றும் மருத்துவ நிறுவன தரநிலைகளுக்கு உட்பட்டது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

சுகாதார விலை நிர்ணயத்தில் ஒழுங்குமுறை தலையீடு (அதிக தாக்கம்), Vizag மற்றும் Indore-ல் புதிய கையகப்படுத்துதல்களின் ஒருங்கிணைப்பு அபாயங்கள் மற்றும் KKR-க்கு கட்டுப்பாட்டு மாற்றம்.

Geographic Concentration Risk

West மற்றும் South மண்டலங்களில் குவிந்துள்ளது, இவை இரண்டும் சேர்ந்து 83%-க்கும் அதிகமான வருவாய் திறனைக் கொண்டுள்ளன.

Technology Obsolescence Risk

கதிர்வீச்சு தொழில்நுட்பத்தின் விரைவான முன்னேற்றம் காரணமாக அதிக ஆபத்து உள்ளது; உபகரணங்களை மாற்றுவதற்கான INR 353.3 Cr பராமரிப்பு capex மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.