💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Gross revenue (indirect taxes உட்பட) YoY அடிப்படையில் 2.25% உயர்ந்து INR 2,495.64 Cr-லிருந்து INR 2,551.79 Cr-ஆக அதிகரித்துள்ளது. Net revenue (indirect taxes தவிர்த்து) 1.48% குறைந்து INR 695.56 Cr-லிருந்து INR 684.67 Cr-ஆக சரிந்துள்ளது. Segment-specific வளர்ச்சி விகிதங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், நிறுவனத்தின் உற்பத்தி ஆலை Maharashtra-வின் Palghar மாவட்டத்தில் உள்ள Virar-இல் அமைந்துள்ளது, இது ஒரு குறிப்பிட்ட பிராந்தியத்தின் மீதான கவனத்தை உணர்த்துகிறது.

Profitability Margins

Net Profit Margin (gross revenue-இல்) YoY அடிப்படையில் 6.07%-லிருந்து 5.06%-ஆக குறைந்துள்ளது. மொத்த செலவுகள் 3.34% அதிகரிப்பு மற்றும் அதிக வரி ஒதுக்கீடு காரணமாக, ஆண்டின் லாபம் 14.84% குறைந்து INR 151.52 Cr-லிருந்து INR 129.04 Cr-ஆக சரிந்துள்ளது.

EBITDA Margin

FY25-க்கான EBITDA margin 6.49%-ஆக உள்ளது, இது INR 165.72 Cr EBITDA-விலிருந்து கணக்கிடப்பட்டது. இது முந்தைய ஆண்டின் EBITDA-வான INR 187.72 Cr (7.52% margin) உடன் ஒப்பிடும்போது சரிவைக் காட்டுகிறது, இது கோர் operating profitability-இல் 11.72% வீழ்ச்சியைப் பிரதிபலிக்கிறது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் FY25-இல் Property, Plant and Equipment-இல் INR 6.22 Cr மற்றும் Investment Property-இல் INR 51.86 Cr முதலீடு செய்துள்ளது. Capital work-in-progress-லிருந்து வகைப்படுத்தப்பட்ட அல்லது மூலதனமாக்கப்பட்ட தொகை INR 4.73 Cr ஆகும்.

Credit Rating & Borrowing

நிறுவனம் பெரும்பாலும் கடன் இல்லாத நிறுவனமாகத் தோன்றுகிறது, இதன் finance costs வெறும் INR 0.58 Cr (முந்தைய ஆண்டின் INR 0.37 Cr-லிருந்து உயர்வு) மட்டுமே. குறிப்பிட்ட credit rating அல்லது முறையான கடன் செலவு சதவீதம் எதுவும் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

ஆவணங்களில் குறிப்பாகப் பெயரிடப்படவில்லை, இருப்பினும் இந்தத் தொழில்துறைக்குத் தேவையான பொதுவான பொருட்கள் Extra Neutral Alcohol (ENA) மற்றும் பேக்கேஜிங் பொருட்கள் ஆகும். மொத்த செலவுகள் (பொருட்கள் உட்பட) 3.34% உயர்ந்து INR 2,391.83 Cr-ஆக உள்ளது.

Raw Material Costs

தனிப்பட்ட உருப்படியாகக் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் மொத்த இயக்கச் செலவுகள் gross revenue-இல் 93.73% ஆகும். Indirect taxes (Excise/GST) மட்டுமே INR 1,867.12 Cr அளவில் gross revenue-இல் 73.17% பங்கைக் கொண்டுள்ளது.

Supply Chain Risks

மூலப்பொருட்களைக் கொள்முதல் செய்வதிலும், இருப்பைச் சரிபார்ப்பதிலும் நிறுவனம் சவால்களை எதிர்கொள்கிறது, இருப்பினும் இந்த ஆண்டில் குறிப்பிடத்தக்க முரண்பாடுகள் (>10%) எதுவும் காணப்படவில்லை.

Manufacturing Efficiency

Depreciation 15.48% குறைந்து INR 5.18 Cr-ஆக உள்ளது, இது நிலையான அல்லது சற்று பழைய சொத்துத் தளத்தைக் குறிக்கிறது. Capacity utilization அளவீடுகள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Capacity Expansion

தற்போதைய நிறுவப்பட்ட திறன் வெளிப்படையாகத் தெரிவிக்கப்படவில்லை; இருப்பினும், நிறுவனம் INR 4.73 Cr தொகையை investment properties-ஆக மாற்றியுள்ளது மற்றும் நிகர PPE மதிப்பாக INR 50.06 Cr-ஐ பராமரிக்கிறது.

📈 III. Strategic Growth

Products & Services

Country Liquor மற்றும் மதுபானங்கள் (நிறுவனத்தின் பெயர் மற்றும் அதிகப்படியான excise duty செலுத்துதல் மூலம் இது உணர்த்தப்படுகிறது).

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இந்தத் தொழில்துறை கடுமையான விதிமுறைகள் மற்றும் அதிக வரிவிதிப்பு ஆகியவற்றைக் கொண்டுள்ளது. நிறுவனம் முதலீடு சார்ந்த பேலன்ஸ் ஷீட்டை நோக்கி நகர்கிறது, தற்போது non-current investments மற்றும் சொத்துக்கள் மொத்த சொத்துக்களில் 83.58% (INR 1,097.56 Cr-இல் INR 917.34 Cr) பங்கைக் கொண்டுள்ளன.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் பலம் (moat) Maharashtra-வில் அதன் வலுவான உற்பத்தி இருப்பு மற்றும் கணிசமான பணப்புழக்கத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டது. INR 93.92 Cr வங்கி இருப்பு மற்றும் INR 589.59 Cr முதலீடுகள் நிறுவனத்திற்கு நிதிப் பாதுகாப்பை வழங்குகின்றன.

Macro Economic Sensitivity

மாநில அளவிலான ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் மற்றும் மூலப்பொருள் செலவுகளில் (ENA) ஏற்படும் பணவீக்கத்திற்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது. வரிக்கு முந்தைய நிகர லாபம் YoY அடிப்படையில் 11.73% சரிந்துள்ளது, இது அதிகரித்து வரும் செயல்பாட்டுச் செலவுகளின் தாக்கத்தைக் காட்டுகிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

கடுமையான மாநில excise சட்டங்கள் மற்றும் Companies Act 2013-க்கு உட்பட்டது. சமீபத்திய ஒழுங்குமுறை ஆணைகளின்படி நிறுவனம் அதன் கணக்கியல் மென்பொருளில் audit trail வசதியைப் பராமரிக்கிறது.

Taxation Policy Impact

FY25-க்கான பயனுள்ள வரி விகிதம் தோராயமாக 19.33% ஆகும் (INR 159.96 Cr PBT-இல் INR 30.92 Cr மொத்த வரிச் செலவு). செலுத்தப்பட்ட indirect taxes INR 1,867.12 Cr ஆகும்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

மதுபான உரிமம் மற்றும் excise duties தொடர்பான Regulatory risk, gross revenue-இல் 70%-க்கும் அதிகமான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும். October 2025-இல் Independent Director Shantilal Haria விலகியதால், நிர்வாகக் குழுவை விரைவாக மறுசீரமைக்க வேண்டியிருந்தது.

Geographic Concentration Risk

Maharashtra-வில் அதிக செறிவு உள்ளது, முதன்மை தொழிற்சாலை Virar-இல் அமைந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

முக்கிய தயாரிப்புக்கு ஆபத்து குறைவு, ஆனால் நிறுவனம் அதன் நிதி அறிக்கையிடல் தொழில்நுட்பத்தை audit trails மற்றும் உள் கட்டுப்பாட்டு கண்காணிப்பை உள்ளடக்கியதாக மேம்படுத்தி வருகிறது.