💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

நிறுவனம் 'Logistics and Freight Forwarding' என்ற ஒரே ஒரு அறிக்கையிடத்தக்க பிரிவில் செயல்படுகிறது. H1 FY25-இல் INR 9,363.87 Lacs-ஆக இருந்த Standalone Revenue, H1 FY26-இல் INR 16,549.76 Lacs-ஆக உயர்ந்து, 76.74% YoY வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. H1 FY26-க்கான Consolidated Revenue INR 23,096.65 Lacs-ஐ எட்டியுள்ளது.

Geographic Revenue Split

Revenue அதிகப்படியாக Gujarat மாநிலத்தில் குவிந்துள்ளது, இது 64.8% (INR 14,974.93 Lacs) பங்களிப்பை வழங்குகிறது. மற்ற பிராந்தியங்களில் Punjab 11.5% (INR 2,644.86 Lacs), Maharashtra 10.2% (INR 2,364.67 Lacs), Tamil Nadu 5.2% (INR 1,198.33 Lacs) மற்றும் Karnataka 2.7% (INR 632.89 Lacs) பங்களிக்கின்றன.

Profitability Margins

Standalone Net Profit Margin, H1 FY25-இல் 6.96%-லிருந்து H1 FY26-இல் 4.39%-ஆகக் குறைந்துள்ளது. Consolidated PAT margin 4.24%-ஆக உள்ளது (INR 23,096.65 Lacs Revenue-இல் INR 978.25 Lacs லாபம்). இந்த சரிவுக்கு முக்கிய காரணம், Revenue வளர்ச்சியை விட (76.7%), நேரடி செலவுகள் (Direct expenses) வேகமாக (86.8%) அதிகரித்ததே ஆகும்.

EBITDA Margin

Standalone EBITDA margin, H1 FY25-இல் 13.86%-லிருந்து H1 FY26-இல் 10.80%-ஆகக் குறைந்துள்ளது. Absolute EBITDA 37.73% உயர்ந்து INR 1,788.03 Lacs-ஆக இருந்தபோதிலும், Margin சரிவு Logistics பிரிவில் அதிகரித்து வரும் செயல்பாட்டுச் செலவுகளைக் காட்டுகிறது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் தனது August 2024 IPO மூலம் கிடைத்த நிதியை விரிவாக்கத்திற்காகப் பயன்படுத்துகிறது. எதிர்கால Capex-க்கான குறிப்பிட்ட INR Cr புள்ளிவிவரங்கள் விரிவாகக் கூறப்படவில்லை என்றாலும், உள்நாட்டு Logistics பிரிவு மற்றும் வட மற்றும் மேற்கு இந்தியாவில் கிளை வலையமைப்பை விரிவாக்குவதில் கவனம் செலுத்தப்படுகிறது.

Credit Rating & Borrowing

நிறுவனம் 0.073 என்ற மிகக் குறைந்த Standalone Debt-Equity ratio உடன் மிகவும் பழமைவாத மூலதனக் கட்டமைப்பைப் பராமரிக்கிறது. Interest Service Coverage Ratio 5.518 என்ற வலுவான நிலையில் உள்ளது, இது வட்டி கடமைகளை நிறைவேற்றுவதற்கான அதிகத் திறனைக் குறிக்கிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

முக்கிய செலவுக் காரணிகள் 'Direct Expenses' ஆகும், இதில் எரிபொருள் (diesel), Freight charges மற்றும் Port handling ஆகியவை அடங்கும். இவை Standalone Revenue-இல் 83.07% (INR 13,747.51 Lacs) பங்களிக்கின்றன.

Raw Material Costs

Direct expenses ஆண்டுக்கு 86.8% உயர்ந்து INR 13,747.51 Lacs-ஆக அதிகரித்துள்ளது. இந்த அதிகப்படியான cost-to-revenue ratio (83%), நிறுவனத்தை Diesel விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் கப்பல் போக்குவரத்து கட்டண உயர்வால் எளிதில் பாதிக்கப்படக்கூடியதாக மாற்றுகிறது.

Energy & Utility Costs

தனியாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் நேரடி Logistics செலவுப் பிரிவில் எரிபொருள் செலவுகளே பிரதான ஆற்றல் செலவாக உள்ளது.

Supply Chain Risks

மூன்றாம் தரப்பு வாகன உரிமையாளர்கள் மற்றும் கப்பல் நிறுவனங்களை நிறுவனம் பெரிதும் சார்ந்துள்ளது; உலகளாவிய கப்பல் வழித்தடங்களில் ஏற்படும் இடையூறுகள் அல்லது உள்நாட்டு லாரி வேலைநிறுத்தங்கள் வருவாய் ஈட்டுதலை உடனடியாகப் பாதிக்கும்.

Manufacturing Efficiency

ஒரு சேவை வழங்குநராக, நிறுவனத்தின் செயல்திறன் Chennai-இல் உள்ள 'Stockyard Management' மூலம் அளவிடப்படுகிறது, அங்கு நிறுவனம் PDI மற்றும் ஏற்றுமதி வாகன அனுப்புதலை நிர்வகிக்கிறது.

Capacity Expansion

பிராந்திய தேவையைப் பூர்த்தி செய்வதற்காக Bangalore, Siliguri, Kolkata, Morbi, Vapi, Haridwar, Gandhidham, Varanasi மற்றும் Bhopal ஆகிய இடங்களில் புதிய கிளைகளுடன் அகில இந்திய அளவில் தனது இருப்பை நிறுவனம் விரிவாக்கி வருகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

5-9%

Products & Services

Ocean freight forwarding, Air freight forwarding, End-to-End Project Cargo சேவைகள், Custom clearance, Transportation மற்றும் Stockyard management.

Brand Portfolio

Ashapura Logistics.

Market Share & Ranking

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; நிறுவனம் மிகவும் சிதறடிக்கப்பட்ட Logistics சந்தையில் செயல்படுகிறது.

Market Expansion

வட மற்றும் மேற்கு பிராந்தியங்களில் முதற்கட்ட விரிவாக்கம் நடைபெற்று வருகிறது, மேலும் தெற்கு மற்றும் மத்திய இந்தியாவில் கிளைகளை விரிவாக்கத் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இந்திய Logistics துறை 5-9% CAGR-இல் வளர்ந்து வருகிறது, இது அரசின் National Logistics Policy மற்றும் ULIP/LDB போன்ற டிஜிட்டல் தளங்களின் ஆதரவுடன் உள்ளது, இது இந்தியாவின் LPI தரவரிசையை 38-வது இடத்திற்கு உயர்த்தியுள்ளது.

Competitive Landscape

பெரிய ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட நிறுவனங்கள் மற்றும் உள்ளூர் ஒழுங்கமைக்கப்படாத போக்குவரத்து நிறுவனங்களிடமிருந்து போட்டியை எதிர்கொள்கிறது; Project cargo நிபுணத்துவம் மற்றும் Multimodal திறன்கள் மூலம் நிறுவனம் தன்னை வேறுபடுத்திக் கொள்கிறது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் பலம் 20+ ஆண்டுகால அனுபவம் மற்றும் ஒருங்கிணைந்த 'end-to-end' சேவைத் திறன்களில் உள்ளது. ITC போன்ற பெரிய வாடிக்கையாளர்கள் விநியோகச் சங்கிலி சிக்கலைக் குறைக்க ஒற்றைச் சாளர Logistics கூட்டாளர்களை விரும்புவதால் இது நிலையானது.

Macro Economic Sensitivity

இந்தியாவின் EXIM (Export-Import) வர்த்தக அளவு மற்றும் உள்நாட்டு உற்பத்தி GDP ஆகியவற்றால் பெரிதும் பாதிக்கப்படுகிறது, ஏனெனில் இவை Freight forwarding மற்றும் Project cargo-விற்கான தேவையைத் தூண்டுகின்றன.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் Customs Act மற்றும் Multimodal Transportation of Goods Act ஆகியவற்றால் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன. நிறுவனம் SME exchange-இல் பட்டியலிடப்பட்டுள்ளதால் IND AS தழுவலில் இருந்து விலக்கு அளிக்கப்பட்டுள்ளது.

Environmental Compliance

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் Multimodal (rail/coastal) போக்குவரத்தை நோக்கிய மாற்றம் வாடிக்கையாளர்களின் பசுமை Logistics இலக்குகளை அடைய உதவுகிறது.

Taxation Policy Impact

நிறுவனம் நிலையான இந்திய கார்ப்பரேட் வரி விகிதங்களுக்கு உட்பட்டது; H1 FY26-இல் Consolidated வரிச் செலவு INR 251.75 Lacs ஆகும், இது INR 1,230 Lacs PBT-இல் சுமார் 20.5% பயனுள்ள வரி விகிதமாகும்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

எரிபொருள் விலை ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் அதிக நேரடி செலவுகளுக்கு (Revenue-இல் 83%) மத்தியில் Margin-ஐ பராமரிக்கும் திறன் ஆகியவை முதன்மையான வணிக அபாயங்களாகும்.

Geographic Concentration Risk

வருவாயில் 64.8% Gujarat-இல் இருந்து வருவதால் அதிக அபாயம் உள்ளது; அந்த மாநிலத்தில் ஏற்படும் ஏதேனும் பிராந்திய பொருளாதார மந்தநிலை அல்லது கொள்கை மாற்றம் வருவாயைக் கடுமையாகப் பாதிக்கும்.

Third Party Dependencies

செயல்பாட்டிற்கு மூன்றாம் தரப்பு கப்பல் நிறுவனங்கள் மற்றும் போக்குவரத்து நிறுவனங்களை கணிசமாக நம்பியிருப்பது, சேவை இடையூறுகள் மற்றும் விலை உயர்விற்கு வழிவகுக்கும்.

Technology Obsolescence Risk

நிகழ்நேர கண்காணிப்பு மற்றும் ஆவணப்படுத்துதலுக்காக ULIP போன்ற டிஜிட்டல் Logistics தளங்களுடன் முழுமையாக ஒருங்கிணைக்கப்படாவிட்டால் பின்தங்கும் அபாயம் உள்ளது.