💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

மொத்த வருமானம் FY24-ல் INR 110.45 Cr-லிருந்து FY25-ல் INR 327.87 Cr-ஆக 196.8% வளர்ச்சியடைந்துள்ளது. H1 FY26-ல் மொத்த வருமானம் INR 386.67 Cr-ஐ எட்டியது. retail/institutional broking, proprietary trading மற்றும் market making உள்ளிட்ட பன்முகப்படுத்தப்பட்ட செயல்பாடுகளால் இந்த வளர்ச்சி ஏற்பட்டுள்ளது.

Geographic Revenue Split

தற்போது Maharashtra மற்றும் Gujarat மாநிலங்களில் மட்டுமே கவனம் செலுத்துகிறது; இருப்பினும், பிராந்திய வருவாய் பங்களிப்பை பன்முகப்படுத்த digital channels மற்றும் franchise models மூலம் நிறுவனம் நாடு முழுவதும் விரிவடைந்து வருகிறது.

Profitability Margins

FY25 Net Profit INR 28.28 Cr-ஆக இருந்தது (EPS-லிருந்து கணக்கிடப்பட்டது). H1 FY26 PAT ஆனது INR 386.67 Cr வருமானத்தில் INR 17.75 Cr-ஆக இருந்தது, இது 4.59% net margin-ஐக் குறிக்கிறது. proprietary trading-க்குத் தேவையான அதிகப்படியான stock-in-trade purchases லாபத்தை பாதிக்கிறது.

EBITDA Margin

H1 FY26 EBITDA INR 25.96 Cr-ஆக இருந்தது, இதன் விளைவாக EBITDA margin 6.71%-ஆக உள்ளது. வர்த்தக நடவடிக்கைகளில் செயல்பாட்டுத் திறன் மற்றும் ஒழுக்கமான risk management மூலம் முக்கிய லாபம் ஈட்டப்படுகிறது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் January 22, 2025 அன்று அதன் BSE SME IPO மூலம் INR 88.82 Cr திரட்டியது. இந்த நிதிகள் முதன்மையாக proprietary trading மற்றும் Margin Trading Facility (MTF) விரிவாக்கத்திற்குத் தேவையான working capital தேவைகளுக்காக ஒதுக்கப்பட்டுள்ளன.

Credit Rating & Borrowing

பணப்புழக்கம் (Liquidity) Brickwork Ratings-ஆல் 'Adequate' என்று மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. நிறுவனத்திற்கு நீண்ட கால கடன்கள் (long-term borrowings) எதுவும் இல்லை. FY20-ல் gearing (D/E) 1.76x-ஆக இருந்தது, ஆனால் சமீபத்திய IPO மூலதனம் மூலதனக் கட்டமைப்பை கணிசமாக வலுப்படுத்தியுள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

ஒரு நிதிச் சேவை நிறுவனமாக, 'raw materials' என்பது proprietary trading மற்றும் stock-in-trade-க்கான மூலதனத்தைக் குறிக்கிறது. FY25-ல் stock-in-trade கொள்முதல் INR 364.45 Cr-ஐ எட்டியது, இது மொத்த வருமானத்தில் 111% ஆகும்.

Raw Material Costs

FY25-ல் stock-in-trade கொள்முதல் செலவுகள் INR 364.45 Cr-ஆக இருந்தது. சந்தை வாய்ப்புகள் மற்றும் proprietary trading உத்திகளைப் பொறுத்து இந்தச் செலவுகள் மிகவும் ஏற்ற இறக்கமானவை.

Energy & Utility Costs

இது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க காரணி அல்ல; செயல்பாடுகள் அலுவலகம் மற்றும் தொழில்நுட்பம் சார்ந்தவை என்பதால் எரிசக்தி செலவுகள் மிகக் குறைவு.

Supply Chain Risks

risk management-க்காக N-Prime மற்றும் இணக்கத்திற்காக (compliance) Trackwhizz போன்ற மூன்றாம் தரப்பு தொழில்நுட்ப தளங்களைச் சார்ந்துள்ளது. இந்த அமைப்புகளில் ஏற்படும் ஏதேனும் தோல்வி வர்த்தக நடவடிக்கைகளை பாதிக்கலாம்.

Manufacturing Efficiency

99% அதிக வாடிக்கையாளர் தக்கவைப்பு விகிதம் (client retention rate) மற்றும் INR 28,900+ ARPU ஆகியவற்றைப் பராமரிக்கிறது, இது வாடிக்கையாளர் நிர்வாகத்தில் அதிக செயல்பாட்டுத் திறனைக் காட்டுகிறது.

Capacity Expansion

தற்போதைய குழுவின் அளவு 195+ உறுப்பினர்கள். அதிக வர்த்தக அளவு மற்றும் பெரிய வாடிக்கையாளர் தளத்தைக் கையாள digital infrastructure மற்றும் quantitative strategy மேம்பாட்டில் விரிவாக்கம் கவனம் செலுத்துகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

20-25%

Products & Services

Equity and derivatives trading, Mutual Fund distribution, IPO application services, Margin Trading Facility (MTF), மற்றும் Depository services.

Brand Portfolio

Rikhav Securities, Rikhav Plus (Online trading application).

Market Share & Ranking

பங்குச் சந்தைகளில் ஆண்டுதோறும் சுமார் 46 புதிய IPO-களுக்கு ஆதரவளிக்கும் பதிவுசெய்யப்பட்ட market maker.

Market Expansion

அதன் முக்கிய சந்தைகளான Maharashtra மற்றும் Gujarat-க்கு அப்பால் சென்று, digital channels மற்றும் sub-broker networks மூலம் நாடு தழுவிய சில்லறை பங்கேற்பை (retail participation) இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Strategic Alliances

சில்லறை பங்கேற்பை அதிகரிக்க franchise partnerships மற்றும் sub-broker networks மூலம் விரிவடைகிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இந்தத் துறை சில்லறை பங்கேற்பில் 20% CAGR மற்றும் mobile-first, algorithm-driven வர்த்தக தளங்களை நோக்கி விரைவான மாற்றத்தைக் காண்கிறது. இந்த மாற்றத்தைப் பயன்படுத்த Rikhav தன்னை ஒரு டிஜிட்டல் வசதி கொண்ட வழங்குநராக நிலைநிறுத்துகிறது.

Competitive Landscape

discount brokers (எ.கா., Zerodha, Groww) மற்றும் பாரம்பரிய வங்கி சார்ந்த தரகு நிறுவனங்களிடமிருந்து கடும் போட்டியை எதிர்கொள்கிறது.

Competitive Moat

Moat என்பது 30+ ஆண்டுகால அனுபவம், 99% வாடிக்கையாளர் தக்கவைப்பு விகிதம் மற்றும் IPO market making-ல் உள்ள தனித்துவம் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. செயலில் உள்ள வர்த்தகர்களுக்கான அதிக switching costs மற்றும் நிறுவப்பட்ட பங்குச் சந்தை உறவுகள் காரணமாக இந்த நன்மைகள் நிலையானவை.

Macro Economic Sensitivity

இந்திய மூலதனச் சந்தை சுழற்சிகள் மற்றும் சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் உணர்வுகளுக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது, இது தற்போது 150 million+ demat accounts மூலம் ஆதரிக்கப்படுகிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் SEBI Stock Broker Regulations 1992, PMLA வழிகாட்டுதல்கள் (Trackwhizz மூலம் கண்காணிக்கப்படுகிறது) மற்றும் market making-க்கான பங்குச் சந்தை சார்ந்த இணக்க விதிமுறைகளால் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன.

Environmental Compliance

சேவை சார்ந்த நிதி நிறுவனமாக இருப்பதால் மிகக் குறைந்த ESG இணக்கச் செலவுகள்.

Taxation Policy Impact

நிலையான இந்திய கார்ப்பரேட் வரி விகிதங்களுக்கு உட்பட்டது; STT (Securities Transaction Tax) தொடர்பான நிதி கொள்கை மாற்றங்கள் வர்த்தக அளவை நேரடியாகப் பாதிக்கும்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

மூலதனச் சந்தைகளில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் proprietary derivative வர்த்தகத்தில் ஏற்படக்கூடிய இழப்புகள் பொருளாதார வீழ்ச்சியின் போது லாப வரம்புகளை 10%-க்கும் அதிகமாகக் குறைக்கலாம்.

Geographic Concentration Risk

Maharashtra மற்றும் Gujarat-ல் குறிப்பிடத்தக்க வருவாய் குவிந்துள்ளது; இந்த அபாயத்தைக் குறைக்க விரிவாக்கப் பணிகள் நடைபெற்று வருகின்றன.

Third Party Dependencies

'Rikhav Plus' செயலி மற்றும் N-Prime risk management அமைப்புகளுக்காக தொழில்நுட்ப விற்பனையாளர்களை அதிகம் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

high-frequency trading (HFT) மற்றும் மொபைல் UI போக்குகளுக்கு ஏற்ப தொடர்ந்து மேம்படுத்தப்படாவிட்டால், டிஜிட்டல் தளங்கள் காலாவதியாகும் அபாயம் உள்ளது.