💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY25-ல் Standalone Profit After Tax (PAT) YoY அடிப்படையில் 30% வளர்ச்சியடைந்து INR 15.05 Crores-ஐ எட்டியுள்ளது. Revenue-ல் 40-50% Margin Trading Facility (MTF), கடன் வழங்குதல் மற்றும் fixed deposits ஆகியவற்றிலிருந்து கிடைக்கும் வட்டி வருமானம் மூலம் கிடைக்கிறது. Proprietary trading வருமானம் 8-10% பங்களிக்கிறது, அதே நேரத்தில் cash segment-ல் இருந்து கிடைக்கும் core broking வருமானம் நிலையாக உள்ளது. இருப்பினும், weekly index options-ல் ஏற்பட்ட regulatory மாற்றங்களால் derivatives segment-ன் வர்த்தக அளவு சுமார் 50% குறைந்துள்ளது.

Geographic Revenue Split

நிறுவனம் 3 முக்கிய நகரங்களில் (Mumbai, Ahmedabad, மற்றும் Delhi) நேரடி மையங்களைக் கொண்டுள்ளது மற்றும் sub-broker network மூலம் மேலும் 15 நகரங்களில் செயல்படுகிறது. ஒவ்வொரு பிராந்தியத்தின் குறிப்பிட்ட சதவீத பங்களிப்பு ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் Gift City, Gandhinagar-ல் உள்ள Category III Alternative Investment Fund (AIF) மற்றும் IFSC செயல்பாடுகள் மூலம் தனது எல்லையை விரிவுபடுத்துவதில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Profitability Margins

நிறுவனம் FY25-ல் INR 19 Crores consolidated PAT-ஐ ஈட்டியுள்ளது. H1 FY2026-க்கான consolidated PAT INR 10 Crores ஆக பதிவாகியுள்ளது. அதிக லாபம் தரும் funding (MTF) மற்றும் proprietary trading நோக்கிய மூலோபாய மாற்றம் லாபத்தை ஆதரிக்கிறது, இது discount-broking retail segment-ல் உள்ள விலை அழுத்தத்தை ஈடுகட்டுகிறது.

EBITDA Margin

சதவீதமாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் standalone PAT 30% அதிகரித்துள்ளது வலுவான செயல்பாட்டுத் திறனைக் காட்டுகிறது. நிறுவனம் செயல்பாட்டுச் செலவுகளைக் குறைக்கவும், core profitability margins-ஐ மேம்படுத்தவும் digital transacting-ல் கவனம் செலுத்தி வருகிறது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் March 2024-ல் INR 41 Crore பொதுப் பங்கு வெளியீடு (public offer) மற்றும் September 2025-ல் INR 9 Crore மதிப்பிலான convertible share warrants ஒதுக்கீடு மூலம் தனது மூலதனத்தை வலுப்படுத்தியது. திட்டமிடப்பட்ட செலவுகள் technology platforms (API-based solutions, Algos) மற்றும் புதிய உரிமங்களைப் (Merchant Banking, Insurance Broking) பெறுவதில் கவனம் செலுத்துகின்றன.

Credit Rating & Borrowing

INR 50.0 Crore மதிப்பிலான முன்மொழியப்பட்ட Non-Convertible Debentures (NCDs)-க்கு [ICRA]BBB- (Stable) கடன் மதிப்பீடு வழங்கப்பட்டுள்ளது. September 30, 2025 நிலவரப்படி, நிறுவனம் 0.3 times என்ற குறைந்த gearing-ஐக் கொண்டுள்ளது, மேலும் வெளிக்கடன்களைச் சார்ந்திருப்பது குறைவாகவே உள்ளது, முதன்மையாக exchange margins-காக bank guarantees-களைப் பயன்படுத்துகிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

நிறுவனம் ஒரு நிதிச் சேவை வழங்குநர் என்பதால் இது பொருந்தாது. Margin funding மற்றும் exchange deposits-க்கான மூலதனமே முதன்மையான 'உள்ளீடு' ஆகும். September 2025 நிலவரப்படி, Pune Finvest துணை நிறுவனத்தின் கீழ் MTF loan book சுமார் INR 21 Crore ஆக இருந்தது.

Raw Material Costs

பொருந்தாது. செயல்பாட்டுச் செலவுகள் technology infrastructure மற்றும் regulatory compliance ஆகியவற்றால் ஏற்படுகின்றன. Employee benefit expenses-ல் CMD (INR 21.36 Lakhs) மற்றும் WTD (INR 14.69 Lakhs) போன்ற முக்கிய நபர்களுக்கான சம்பளம் அடங்கும்.

Energy & Utility Costs

வருவாயில் குறிப்பிடத்தக்க சதவீதமாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இது ஒரு சேவை சார்ந்த நிதி நிறுவனத்திற்கு இயல்பானதாகும்.

Supply Chain Risks

Technology service providers மற்றும் exchange connectivity மீதான சார்பு உள்ளது. வர்த்தக நேரங்களில் ஏற்படும் எந்தவொரு system downtime-ம் brokerage வருமானத்திற்குப் பெரிய செயல்பாட்டு அபாயத்தை ஏற்படுத்தும்.

Manufacturing Efficiency

பொருந்தாது. செயல்பாட்டுத் திறன் digital transacting-க்கு மாறுவது மற்றும் 8-10% வருவாயைப் பங்களிக்கும் proprietary trading-ஐ ஒழுக்கமான முறையில் நிர்வகிப்பதன் மூலம் அளவிடப்படுகிறது.

Capacity Expansion

தற்போதைய செயல்பாடுகள் 3 முக்கிய நகரங்கள் மற்றும் 15 sub-broker இடங்களைக் கொண்டுள்ளன. கட்டண அடிப்படையிலான வருமானத்தைப் பெருக்க, Category III AIF-ஐ நிறுவுதல், SEBI-யிடமிருந்து Merchant Banking உரிமம் மற்றும் IRDAI-யிடமிருந்து Insurance Broking உரிமம் பெறுதல் போன்றவை விரிவாக்கத் திட்டங்களில் அடங்கும்.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

30%

Products & Services

Retail equity broking (Cash மற்றும் F&O), Margin Trading Facility (MTF), Proprietary Trading, Depository Services, Unsecured Lending, மற்றும் Mutual Fund/AIF விநியோகம்.

Brand Portfolio

Pune E-Stock Broking (PESB), Pune Finvest, Pune Asset Management, PESB Insurance Broking.

Market Share & Ranking

ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியிலும் முக்கிய வர்த்தக மையங்களில் சந்தைப் பங்கைப் பராமரித்து வருகிறது. இத்துறை பெரிய புரோக்கர்களிடையே ஒருங்கிணைப்பைக் கண்டு வருகிறது, PESB தன்னை ஒரு technology-enabled niche player-ஆக நிலைநிறுத்துகிறது.

Market Expansion

Gift City (IFSC)-ல் INR 1.2 Crore முதலீட்டில் விரிவாக்கம் செய்யப்பட்டுள்ளது, இதற்கான UIN அங்கீகாரம் RBI-யிடமிருந்து April 2024-ல் பெறப்பட்டது.

Strategic Alliances

நேரடி கிளைகளுக்கு அதிக மூலதனம் செலவிடாமல் சந்தையை விரிவுபடுத்த 15 நகரங்களில் sub-brokers நெட்வொர்க்கைப் பராமரிக்கிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இத்துறை அளவு சார்ந்த (volume-based) புரோக்கரேஜிலிருந்து மதிப்புக்கூட்டப்பட்ட சேவைகளுக்கு மாறி வருகிறது. முன்னணி புரோக்கர்களுக்கான Margin-funding AUM YoY 38% வளர்ந்து INR 19,000 Crore-ஐ எட்டியுள்ளது, இது F&O விதிமுறைகள் கடுமையாக்கப்படுவதால் leveraged cash தயாரிப்புகளை நோக்கிய மாற்றத்தைப் பிரதிபலிக்கிறது.

Competitive Landscape

Discount brokers மற்றும் புதிய fintech நிறுவனங்களின் கடும் போட்டி விலை அழுத்தத்தை உருவாக்குகிறது மற்றும் அதிக தொழில்நுட்பச் செலவுகளை அவசியமாக்குகிறது.

Competitive Moat

பன்முகப்படுத்தப்பட்ட வருவாய் (புரோக்கரேஜிலிருந்து 50%-க்கும் குறைவான வருவாய்) மற்றும் வலுவான மூலதன அடிப்படை (INR 170 Cr net worth) ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் Moat உருவாக்கப்பட்டுள்ளது. இதன் நிலைத்தன்மை, புதிய AIF மற்றும் Merchant Banking பிரிவுகளை வெற்றிகரமாக விரிவுபடுத்துவதைப் பொறுத்தது.

Macro Economic Sensitivity

மூலதனச் சந்தையின் செயல்பாடுகளுக்கு ஏற்ப இது மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது; FY25-ல் BSE Sensex 13% உயர்ந்தது, இது PAT-ல் 30% வளர்ச்சிக்கு உதவியது. சந்தை வீழ்ச்சியடைந்தால் அது வர்த்தக அளவையும் MTF collateral மதிப்பையும் நேரடியாகக் குறைக்கும்.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

SEBI (Stock-Brokers) Regulations 1992 மற்றும் SEBI (Prohibition of Insider Trading) Regulations 2015-க்கு உட்பட்டது. Derivatives மீதான புதிய SEBI விதிமுறைகள் (expiry நாட்களில் அதிகரித்த மார்ஜின்) F&O பிரிவின் வர்த்தக அளவை கணிசமாக மாற்றியுள்ளன.

Environmental Compliance

FY25-ல் INR 16.54 Lakhs மதிப்பிலான CSR கடமை, INR 18.00 Lakhs செலவிடப்பட்டதன் மூலம் நிறைவேற்றப்பட்டது, இது உள்ளடக்கிய வளர்ச்சி மற்றும் சமூகச் செல்வ உருவாக்கத்தில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Taxation Policy Impact

Options மீதான Securities Transaction Tax (STT) உயர்வு மற்றும் weekly index derivatives முறைப்படுத்தல் ஆகியவற்றால் பாதிக்கப்படுகிறது, இது வாடிக்கையாளர்களின் வர்த்தகச் செலவை அதிகரிக்கிறது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Regulatory risk என்பது முதன்மையான நிச்சயமற்ற தன்மையாகும்; derivatives மீதான கூடுதல் கட்டுப்பாடுகள் அல்லது மார்ஜின் தேவைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் வர்த்தக அளவில் 50%-ஐப் பாதிக்கலாம். சந்தை ஏற்ற இறக்கம் INR 21 Crore மதிப்பிலான MTF collateral மதிப்பைச் சிதைக்கக்கூடும்.

Geographic Concentration Risk

மேற்கு இந்தியாவில் (Pune/Mumbai/Ahmedabad) அதிக கவனம் உள்ளது, இருப்பினும் sub-broker நெட்வொர்க் 15 நகரங்களில் பன்முகத்தன்மையை வழங்குகிறது.

Third Party Dependencies

தடையற்ற வர்த்தகச் சேவைகளுக்கு பங்குச் சந்தை உள்கட்டமைப்பு (BSE/NSE) மற்றும் தொழில்நுட்ப விற்பனையாளர்களைச் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

அதிக அபாயம் உள்ளது; பெரிய discount brokers-களுக்கு எதிராகப் போட்டியிட நிறுவனம் Algos மற்றும் API தீர்வுகளில் தொடர்ந்து முதலீடு செய்ய வேண்டும்.