💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY2025-இல் Digital and Application Services 5.6% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 4,226.9 Cr-ஐ எட்டியது, அதே நேரத்தில் Digital Foundation Services 17.1% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 1,053.7 Cr-ஐ எட்டியது. மொத்த Revenue INR 5,280.6 Cr-ஐ எட்டியது, இது FY2024-இன் INR 4,901.9 Cr-லிருந்து 7.7% அதிகரிப்பாகும்.

Geographic Revenue Split

FY2025-இல் United States 67.7% (INR 3,576.2 Cr), Europe 20.9% (INR 1,103.6 Cr), மற்றும் Rest of the World/Africa 11.4% (INR 600.8 Cr) பங்களித்தன.

Profitability Margins

அதிக விற்பனை, Marketing மற்றும் பயணச் செலவுகள் காரணமாக Operating Profit Margin (OPM) FY2024-இல் இருந்த 17.8%-லிருந்து FY2025-இல் 15.5%-ஆகக் குறைந்தது (230 bps சரிவு). FY2024-இல் 13.6%-ஆக இருந்த PAT margin, FY2025-இல் 12.3%-ஆக இருந்தது.

EBITDA Margin

FY2025-இல் EBITDA margin 15.5%-ஆக இருந்தது. புதிய தொழில்நுட்பங்களில் முதலீடுகள் அதிகரித்ததால், Absolute EBITDA INR 816.7 Cr-ஆக இருந்தது, இது FY2024-இன் INR 871.7 Cr-லிருந்து 6.3% YoY சரிவாகும்.

Capital Expenditure

வருங்காலத்திற்கான CAPEX குறித்த விவரங்கள் absolute INR Cr-இல் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் நிறுவனம் கடன் இல்லாத நிலையில் (lease liabilities தவிர்த்து) உள்ளது. Q2 FY2026 நிலவரப்படி, சாத்தியமான inorganic growth-க்கு நிதியளிக்க $293.0 million (சுமார் INR 2,450 Cr) ரொக்கம் மற்றும் முதலீடுகளைக் கொண்டுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

செப்டம்பர் 2025-இல் [ICRA]AA+ (Stable) மற்றும் [ICRA]A1+ தரவரிசைகள் உறுதிப்படுத்தப்பட்டன. நிறுவனம் கடன் இல்லாத நிலையில் இருப்பதால் (lease liabilities தவிர்த்து), கடன் வாங்கும் செலவுகள் மிகக் குறைவு; FY2024-இல் interest coverage ratio 41.7x-ஆக இருந்தது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

ஒரு IT services நிறுவனமாக, இதன் முதன்மையான 'raw material' மனித மூலதனம் (human capital) ஆகும். Employee benefit expenses மிகப்பெரிய செலவு அங்கமாகும், இருப்பினும் மொத்த செலவில் அதன் குறிப்பிட்ட சதவீதம் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Raw Material Costs

FY2023-இல் ஊதியச் செலவு உயர்வு (Wage cost inflation) Margin-களை கணிசமாகப் பாதித்து, OPM-ஐ 11.4%-ஆகக் குறைத்தது. FY2024-இல் ஊதியச் செலவுகள் நிலைபெற்றது Margin-கள் 17.8%-ஆக மீள உதவியது.

Energy & Utility Costs

IT செயல்பாடுகளுக்கான Revenue-வில் இது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க சதவீதமாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Supply Chain Risks

மாறிவரும் sustainability மற்றும் ESG எதிர்பார்ப்புகளுக்கு ஏற்ப சப்ளையர்கள் மாறத் தவறினால், அது செயல்பாடுகளைப் பாதிக்கலாம் மற்றும் முதலீட்டாளர்களிடையே எதிர்மறையான உணர்வை உருவாக்கலாம்.

Manufacturing Efficiency

தொழில்துறை முழுவதும் தேவை குறைந்த போதிலும், FY2025 மற்றும் Q1 FY2026-இல் employee utilization நிலைகள் மேம்பட்டு, வணிகச் சூழலுக்கு ஆதரவாக இருந்தது.

Capacity Expansion

ஜூன் 30, 2025 நிலவரப்படி, தற்போதைய பணியாளர்களின் எண்ணிக்கை 10,620 associates ஆகும். பணியாளர்களின் எண்ணிக்கை வளர்ச்சி மற்றும் utilization மூலம் விரிவாக்கம் செய்யப்படுகிறது, இது FY2025-இல் மேம்பட்டது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

8%

Products & Services

IT consulting, application development and maintenance, package implementation, BPO operations, Digital Foundation Services, மற்றும் ZenseAI agentic AI platform.

Brand Portfolio

Zensar, ZenseAI.

Market Share & Ranking

பெரிய உள்நாட்டு IT நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது மிதமான அளவிலான செயல்பாடுகள், pricing flexibility மற்றும் Margin-களைக் கட்டுப்படுத்துகிறது.

Market Expansion

Healthcare மற்றும் life sciences பிரிவுகளில் ஊடுருவலை அதிகரிப்பதிலும், US, UK, Europe, மற்றும் South Africa-வில் தனது இருப்பை விரிவுபடுத்துவதிலும் கவனம் செலுத்துகிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

IT துறை AI-integrated services மற்றும் cloud infrastructure-ஐ நோக்கி நகர்கிறது. இந்த மாற்றத்தைப் பயன்படுத்திக் கொள்ள Zensar 30% AI-led pipeline மற்றும் ZenseAI platform மூலம் தன்னைத் தயார்படுத்திக் கொள்கிறது.

Competitive Landscape

முன்னணி உலகளாவிய மற்றும் உள்நாட்டு IT நிறுவனங்களின் கடுமையான போட்டி, விலையிடல் அழுத்தம் (pricing pressure) மற்றும் திறமையான பணியாளர்களுக்கான அதிகப் போட்டிக்கு வழிவகுக்கிறது.

Competitive Moat

இதன் Moat ஒரு வலுவான வணிக நிலை மற்றும் RPG Group-இன் ஆதரவை அடிப்படையாகக் கொண்டது. இருப்பினும், பெரிய அளவிலான செயல்பாடுகள் இல்லாதது, சிறந்த pricing power கொண்ட Tier-1 போட்டியாளர்களுக்கு எதிராக இதன் Moat-ஐ குறைவான நிலைத்தன்மை கொண்டதாக ஆக்குகிறது.

Macro Economic Sensitivity

US மற்றும் European GDP வளர்ச்சி மற்றும் நிறுவனங்களின் விருப்பச் செலவுகளுக்கு (discretionary spending) மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது; 88.6% Revenue இந்த இரண்டு பிராந்தியங்களிலிருந்தே கிடைக்கிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

16 நாடுகளில் உள்ள தரவு தனியுரிமை விதிமுறைகள் (data privacy regulations) மற்றும் தொழிலாளர் சட்டங்களுக்கு உட்பட்டது. US work visa கொள்கைகள் அல்லது தரவு பாதுகாப்புச் சட்டங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் இணக்கச் செலவுகளை (compliance costs) அதிகரிக்கலாம்.

Environmental Compliance

சேவை சார்ந்த வணிகம் என்பதால், சுற்றுச்சூழல் அபாயங்களின் நேரடித் தாக்கம் குறிப்பிடத்தக்கதாக இல்லை.

Taxation Policy Impact

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், IT outsourcing தொடர்பான US மற்றும் Europe-இன் நிதிக் கொள்கைகள் முக்கியமாகக் கண்காணிக்கப்பட வேண்டியவை.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

US சந்தையில் தேவை குறைதல் மற்றும் IT விருப்பச் செலவுகளில் ஏற்படக்கூடிய சரிவு, பொருளாதாரச் சூழல் மோசமடைந்தால் Revenue வளர்ச்சியை 5-10%-க்கும் அதிகமாகப் பாதிக்கலாம்.

Geographic Concentration Risk

US-லிருந்து 67.7% மற்றும் Europe-லிருந்து 20.9% வருவாய் கிடைப்பதால் அதிக செறிவூட்டல் அபாயம் (concentration risk) உள்ளது.

Third Party Dependencies

முக்கிய சேவை வழங்கலில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க அபாயக் காரணியாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Technology Obsolescence Risk

AI போட்டியில் பின்தங்கும் அபாயம் உள்ளது; இது ZenseAI அறிமுகம் மற்றும் வலுவான AI-led order book மூலம் குறைக்கப்படுகிறது.