💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

நிறுவனம் ஒரே வணிகப் பிரிவின் கீழ் (Travel and Transportation) இயங்குகிறது. FY2019-ல் INR 433.0 Cr ஆக இருந்த Operating income, FY2020-ல் 4.8% குறைந்து INR 412.0 Cr ஆனது. 9M FY2021-ல் Revenue INR 204.6 Cr ஆக இருந்தது, இது 9M FY2020 (INR 349.2 Cr) உடன் ஒப்பிடும்போது 41.4% YoY சரிவாகும். இதற்கு பெருந்தொற்று காரணமாக விமானப் பயணிகளின் எண்ணிக்கை குறைந்ததே காரணமாகும்.

Geographic Revenue Split

நிறுவனம் தனது வருவாயில் பெரும் பகுதியை ஏற்றுமதி மூலம் ஈட்டுகிறது, இதனால் Foreign exchange மாற்றங்களால் அதிக பாதிப்புக்குள்ளாகும் வாய்ப்புள்ளது. பிராந்திய வாரியான குறிப்பிட்ட சதவீதப் பிரிவுகள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Profitability Margins

Net profitability (PAT margin) FY2018-ல் 23.3% (INR 89.2 Cr) ஆக இருந்தது, இது FY2019-ல் 24.6% (INR 106.4 Cr) ஆக உயர்ந்தது. 9M FY2020-க்கான PAT INR 83.3 Cr என நிறுவனம் அறிவித்துள்ளது.

EBITDA Margin

Operating profitability (OPBDIT/OI) FY2018-ல் 39.8% ஆகவும், FY2019-ல் 39.4% ஆகவும் நிலையாக இருந்தது. வருவாய் வளர்ச்சிக்கு ஏற்ப பணியாளர்களின் எண்ணிக்கையை அதிகரிக்கத் தேவையில்லாத non-linear business model மூலம் இந்த அதிக Margin பராமரிக்கப்படுகிறது.

Credit Rating & Borrowing

ICRA நிறுவனம் July 12, 2021 அன்று [ICRA]A+ (Stable) மற்றும் [ICRA]A1+ தரவரிசைகளை உறுதிப்படுத்தியது. நிறுவனம் கடன் இல்லாத நிலையில் (INR 0 Cr debt) உள்ளது, இதனால் FY2019-ல் Interest coverage ratio 433.7 மடங்காக மிக அதிகமாக இருந்தது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

ஒரு தொழில்நுட்ப தீர்வு வழங்குநராக, முதன்மையான 'மூலப்பொருள்' என்பது நிபுணத்துவம் வாய்ந்த மனித மூலதனம் மற்றும் intellectual property (IPR) ஆகும். பணியாளர் செலவுகள் மிகப்பெரிய செயல்பாட்டுச் செலவாகும், இருப்பினும் non-linear model காரணமாக வருவாய் அதிகரிக்கும் போது மொத்த செலவில் அவற்றின் சதவீதம் குறைகிறது.

Raw Material Costs

இந்த சேவை சார்ந்த மாதிரிக்கு இது பொருந்தாது; இருப்பினும், அதிக operating margins-ஐ பராமரிக்க நிறுவனம் அதன் BPO மாதிரியில் தயாரிப்பு கண்டுபிடிப்புகள் மூலம் செயல்திறனை அதிகரிப்பதில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Supply Chain Risks

நிறுவனம் 100% Airline துறையை மட்டுமே சார்ந்துள்ளதால், அதிக வாடிக்கையாளர் குவிப்பு அபாயத்தையும் (customer concentration risk) வணிகப் பன்முகத்தன்மை இல்லாமையையும் எதிர்கொள்கிறது. ஒரு பெரிய வாடிக்கையாளர் வெளியேறினாலும் அது வளர்ச்சியைப் பெரிதும் பாதிக்கும்.

Manufacturing Efficiency

செயல்திறன் என்பது BPO மாதிரியின் முதிர்ச்சி மற்றும் IPR platform-ன் non-linear தன்மையால் அளவிடப்படுகிறது, இது குறைந்த அளவிலான வணிகக் காலங்களிலும் வலுவான operating profitability-ஐ வழங்குகிறது.

Capacity Expansion

நிறுவனம் அதன் product/IPR platform அடிப்படையில் ஒரு non-linear business model-ஐப் பயன்படுத்துகிறது, இது பணியாளர்களை விகிதாசாரமாக அதிகரிக்காமல் அதிக பரிவர்த்தனை அளவுகளைக் கையாள உதவுகிறது. வளர்ச்சி என்பது உடல் ரீதியான திறனை விட பிளாட்ஃபார்ம் மேம்பாடுகளால் இயக்கப்படுகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Products & Services

Passenger Revenue Accounting (PRA), வருவாய் மீட்பு மற்றும் பாதுகாப்பு (audit services), வணிகத் திட்டமிடல் மற்றும் மேம்படுத்தல், விற்பனை மற்றும் விநியோக மேலாண்மை மற்றும் நிதி சமரசம் (financial reconciliation) உள்ளிட்ட விமானப் பயணத்திற்கான தொழில்நுட்பத் தீர்வுகள்.

Brand Portfolio

Accelya.

Market Share & Ranking

Passenger revenue accounting மற்றும் மேலாண்மைப் பயிற்சித் துறையில் முன்னணி தீர்வு வழங்குநராக உள்ளது.

Market Expansion

நிறுவனம் உலகளாவிய விமான மற்றும் பயணத் துறையை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது, குறிப்பாக ஏற்கனவே வாடிக்கையாளர்களைக் கொண்டுள்ள முக்கிய பிராந்தியங்களில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Strategic Alliances

இது ஒரு Accelya Group நிறுவனம், இதன் இறுதி உரிமையாளர் Vista Equity Partners (Nov 2019 முதல்). இது முன்னதாக Warburg Pincus-ன் உரிமையின் கீழ் Mercator உடன் தனது வணிகத்தை இணைத்தது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

விமானத் துறை ஒருங்கிணைந்த தொழில்நுட்பத் தீர்வுகளை நோக்கி நகர்கிறது. PRA-வில் அவுட்சோர்சிங் சந்தை குறைவாக இருந்தாலும், பயணிகளின் எண்ணிக்கை 2019 நிலைக்குத் திரும்பும்போது நிறுவனம் அந்த வளர்ச்சியைப் பெறத் தயாராக உள்ளது.

Competitive Landscape

பிற IT சேவை வழங்குநர்கள் மற்றும் விமான நிறுவனங்களின் உள் கணக்கியல் துறைகளுடன் போட்டியிடுகிறது; போட்டி காரணமாக முன்னதாக வாடிக்கையாளர்கள் வெளியேறியுள்ளனர்.

Competitive Moat

30+ ஆண்டுகால அனுபவம் மற்றும் சொந்த IPR platforms ஆகியவை நிறுவனத்தின் பலமாகும். இது விமான நிறுவனங்களுக்கு switching costs-ஐ அதிகரிப்பதன் மூலம், அதிக வாடிக்கையாளர் குவிப்பு இருந்தபோதிலும் வணிக மாதிரியை நிலையானதாக மாற்றுகிறது.

Macro Economic Sensitivity

உலகளாவிய GDP மற்றும் பயண உணர்வுகளுக்கு (travel sentiment) மிகவும் உணர்திறன் உடையது; பயணிகளின் போக்குவரத்து அளவில் ஏற்படும் குறிப்பிடத்தக்க சரிவு நேரடியாக வருவாய் குறைவுடன் தொடர்புடையது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் IATA (International Air Transport Association) தரநிலைகள் மற்றும் பயணத் துறைக்கான உலகளாவிய நிதி சமரச நெறிமுறைகளுக்கு (financial reconciliation protocols) இணங்க இருக்க வேண்டும்.

Environmental Compliance

IT சேவைகளுக்குப் பொருந்தாது; குறிப்பிடத்தக்க ESG செலவுகள் எதுவும் தெரிவிக்கப்படவில்லை.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

உலகளாவிய விமானப் பயணிகளின் போக்குவரத்து பெருந்தொற்றுக்கு முந்தைய நிலைக்குத் திரும்புவதற்கான காலக்கெடுவே முதன்மையான நிச்சயமற்ற தன்மையாகும், இது நிறுவனத்தின் பரிவர்த்தனை அடிப்படையிலான வருவாயைத் தீர்மானிக்கிறது.

Geographic Concentration Risk

வருவாய் உலகளவில் விநியோகிக்கப்பட்டாலும், ஏற்றுமதி சந்தைகளில் இருந்து ஈட்டப்படும் வருவாய் அதிக செறிவைக் கொண்டுள்ளது.

Third Party Dependencies

உலகளாவிய விமானத் துறையின் நிதி நிலை மற்றும் IATA போன்ற தொழில்துறை அமைப்புகளின் மீது அதிக சார்பு உள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

நிறுவனம் கண்டுபிடிப்புகள் மற்றும் தயாரிப்பு மேம்பாடுகளில் தொடர்ந்து கவனம் செலுத்தாவிட்டால், IPR platforms காலாவதியாகும் அபாயம் உள்ளது.