💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY 2024-25-ல் ஒருங்கிணைந்த விற்பனை INR 2,491.99 Cr-ஐ எட்டியது, இது 4.2% YoY வளர்ச்சியாகும். Q2 FY26-ல், Revenue INR 641.86 Cr ஆக இருந்தது, இது 3.8% YoY உயர்வு. Q2 FY26-ல் On-premise sales (Dine-in & Takeaway) 5% YoY வளர்ச்சியடைந்து, மொத்த Revenue-ல் 58% பங்களித்தது, அதே சமயம் off-premise சேனல்கள் நிலையாக இருந்தன.

Geographic Revenue Split

Westlife நிறுவனம் மேற்கு மற்றும் தென்னிந்தியாவில் உள்ள 72 நகரங்களில் மட்டுமே செயல்படுகிறது. Q2 FY26-க்குள் உணவகங்களின் எண்ணிக்கை 450-ஐ எட்டியது, இந்த பிராந்தியங்களில் 58% விற்பனை on-premise dining மூலம் கிடைக்கிறது.

Profitability Margins

Supply chain மேம்பாடுகள் காரணமாக Q2 FY26-ல் Gross margins இதுவரை இல்லாத அளவாக 72.4% ஆக உயர்ந்தது (YoY 69.7%-லிருந்து உயர்வு). இருப்பினும், குறைந்த தேவை மற்றும் operating deleverage காரணமாக FY 2024-25-க்கான Net Profit Margin முந்தைய ஆண்டின் 2.9%-லிருந்து 0.5% ஆகக் குறைந்தது, மேலும் FY 2024-25-க்கான Profit After Tax INR 12.15 Cr ஆக இருந்தது, இது INR 69.21 Cr-லிருந்து 82.4% சரிவாகும்.

EBITDA Margin

FY 2024-25-க்கான Operating EBITDA margin 13.2% ஆக இருந்தது, இது YoY 15.8%-லிருந்து குறைவு. Q2 FY26-ல், Operating EBITDA INR 75.85 Cr ஆகவும், margin 11.8% ஆகவும் இருந்தது. அதிகப்படியான operating expenses காரணமாக Gross margin லாபத்தை ஈடுகட்டியதால், EBITDA மதிப்பில் 4.1% YoY சரிவு ஏற்பட்டது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் FY 2024-25-ல் 47 புதிய உணவகங்களைத் திறந்தது (FY 2023-24-ல் 41) மற்றும் Q2 FY26-ல் 8 புதிய உணவகங்களைத் திறந்தது. எதிர்கால CapEx-க்கான குறிப்பிட்ட INR Cr ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை என்றாலும், CY2027-க்குள் 580-630 உணவகங்களை எட்டும் இலக்கு, நெட்வொர்க் விரிவாக்கத்தில் தொடர்ச்சியான முதலீட்டைக் குறிக்கிறது.

Credit Rating & Borrowing

March 31, 2025 நிலவரப்படி மொத்த கடன்கள் (borrowings) INR 308.1 Cr ஆக இருந்தது. Debt-Equity ratio 0.4x என்ற அளவில் நிலையாக உள்ளது, மேலும் Interest Coverage Ratio 1.9x ஆக உள்ளது. Debtors turnover 20% குறைந்த போதிலும், இது நிர்வகிக்கக்கூடிய கடன் நிலையைக் காட்டுகிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Food மற்றும் Paper செலவுகள் முதன்மையான மூலப்பொருள் செலவுகளாகும், இது Q2 FY26-ல் மொத்த விற்பனையில் 27.6% (INR 177.14 Cr) ஆக இருந்தது, இது YoY 30.3%-லிருந்து குறைந்துள்ளது.

Raw Material Costs

Q2 FY26-ல் மூலப்பொருள் செலவுகள் (Food & Paper) INR 177.14 Cr ஆக இருந்தது. தொடர்ச்சியான supply chain மேம்பாடுகள் காரணமாக Gross margins 72.4%-ஐ எட்டியது, இது Same-Store Sales Growth (SSSG)-ல் ஏற்பட்ட 2.8% சரிவின் பாதிப்பை ஈடுகட்ட உதவியது.

Energy & Utility Costs

தனியாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் இது 'Other Operating Expenses'-ல் சேர்க்கப்பட்டுள்ளது. இது Q2 FY26-ல் விற்பனையில் 36.7% (INR 235.33 Cr) ஆக உயர்ந்தது (YoY 34.7%-லிருந்து உயர்வு).

Supply Chain Risks

உணவுப் பாதுகாப்பு குறைபாடுகள் மற்றும் விநியோகஸ்தர்களின் நடைமுறை மீறல்கள் போன்ற அபாயங்கள் பிராண்ட் பெயருக்கு பாதிப்பை ஏற்படுத்தக்கூடும். நிறுவனம் இதை உள் தணிக்கை (internal audit) கட்டமைப்பு மற்றும் செயல்பாட்டு அமைப்புகளின் சுயாதீன மதிப்பாய்வுகள் மூலம் குறைக்கிறது.

Manufacturing Efficiency

FY 2024-25-ல் Restaurant Operating Margin (ROM) 19.4% ஆக இருந்தது, இது YoY 21.8%-லிருந்து குறைவு. டிஜிட்டல் ஒருங்கிணைப்பு மூலம் செயல்திறன் மேம்படுத்தப்படுகிறது, தற்போது 75% விற்பனை டிஜிட்டல் சேனல்கள் (Apps மற்றும் Self-Ordering Kiosks) மூலம் கிடைக்கிறது.

Capacity Expansion

Q2 FY26 நிலவரப்படி 72 நகரங்களில் 450 உணவகங்கள் உள்ளன. CY2027-க்குள் உணவகங்களின் எண்ணிக்கையை 580-630 ஆக உயர்த்த நிறுவனம் திட்டமிட்டுள்ளது, இது உணவகங்களின் எண்ணிக்கையில் சுமார் 29-40% திட்டமிடப்பட்ட உயர்வாகும்.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

7-9%

Products & Services

McDonald's மற்றும் McCafé பிராண்டட் விற்பனை நிலையங்கள் மூலம் விற்கப்படும் burgers, wraps, fries, beverages மற்றும் desserts உள்ளிட்ட Quick Service Restaurant (QSR) தயாரிப்புகள்.

Brand Portfolio

McDonald's, McCafé.

Market Share & Ranking

-2.9% SSSG இருந்தபோதிலும், ஒட்டுமொத்த சந்தை சரிவை விட சிறப்பாகச் செயல்பட்டதன் மூலம், FY 2024-25-ல் மேற்கத்திய துரித உணவுப் பிரிவில் சந்தைப் பங்கில் சிறிய வளர்ச்சியை நிறுவனம் பதிவு செய்துள்ளது.

Market Expansion

CY2027-க்குள் 580-630 உணவகங்களை இலக்காகக் கொண்டு, மேற்கு மற்றும் தென்னிந்தியாவில் விரிவாக்கத்தை அதிகப்படுத்துவதிலும், பட்ஜெட்டில் கவனம் செலுத்தும் வாடிக்கையாளர்களை ஈர்க்க 'McSmart' தளத்தை விரிவுபடுத்துவதிலும் கவனம் செலுத்துகிறது.

Strategic Alliances

MCD Global Franchising Limited-உடன் செப்டம்பர் 1, 2022 அன்று புதுப்பிக்கப்பட்ட Master Franchise Agreement (MFA), அந்தப் பகுதியில் McDonald's உணவகங்களை இயக்குவதற்கான உரிமையை வழங்குகிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட மேற்கத்திய துரித உணவுத் துறை அடுத்த ஐந்து ஆண்டுகளில் double-digits வளர்ச்சியடையும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது. பல நேரங்களில் செயல்படும் மாடல் மற்றும் அதிக டிஜிட்டல் விற்பனை (மொத்தத்தில் 75%) மூலம் இதைக் கைப்பற்ற WFL தன்னைத் தயார்படுத்திக் கொள்கிறது.

Competitive Landscape

ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட QSR துறையில் மற்ற மேற்கத்திய துரித உணவு பிராண்டுகளுடன் போட்டியிடுகிறது. தன்னை வேறுபடுத்திக் காட்ட WFL 'affordability metrics' மற்றும் 'brand health' ஆகியவற்றில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Competitive Moat

McDonald's பிராண்டின் 'Strong brand equity', 70% க்கும் அதிகமான gross margins-ஐ வழங்கும் வலுவான supply chain மற்றும் மிகப்பெரிய டிஜிட்டல் தடம் (47 million app டவுன்லோடுகள்) ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் Moat கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. நீண்ட கால Master Franchise Agreement மற்றும் QSR லாஜிஸ்டிக்ஸில் உள்ள அதிக நுழைவுத் தடைகள் காரணமாக இவை நிலையானவை.

Macro Economic Sensitivity

நுகர்வோரின் விருப்பச் செலவுகளைப் பொறுத்து இது மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது; கடினமான சந்தை சூழ்நிலைகள் FY 2024-25-ல் -2.9% SSSG மற்றும் Net Profit Margin-ல் 83% குறிப்பிடத்தக்க வீழ்ச்சிக்கு வழிவகுத்தன.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் உணவுப் பாதுகாப்பு நெறிமுறைகள், உணவகச் செயல்பாடுகளுக்கான சட்டப்பூர்வ கடமைகள் மற்றும் கார்ப்பரேட் நிர்வாகத்திற்கான SEBI Listing Regulations ஆகியவற்றால் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன.

Environmental Compliance

நிறுவனம் Business Responsibility and Sustainability Report (BRSR)-ஐ வெளியிடுகிறது மற்றும் அதன் இடர் மேலாண்மையின் ஒரு பகுதியாக 'environmental stewardship' மற்றும் 'responsible sourcing' ஆகியவற்றில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Taxation Policy Impact

FY 2024-25-க்கான பயனுள்ள வரி விகிதம் சுமார் 6.9% ஆகும் (INR 130.45 million PBT-ல் INR 8.98 million வரி).

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

SSSG-ஐப் பாதிக்கும் குறைந்த நுகர்வோர் தேவை (2-3% வருவாய் ஏற்ற இறக்கத்திற்கான வாய்ப்பு), உணவுப் பாதுகாப்புச் சம்பவங்கள் (பெயருக்கு ஆபத்து) மற்றும் மாறிவரும் நுகர்வோர் விருப்பங்களுக்கு ஏற்ப செயல்படுவதில் உள்ள சிக்கல்கள்.

Geographic Concentration Risk

100% வருவாயும் மேற்கு மற்றும் தென்னிந்தியாவில் குவிந்துள்ளது, இது பிராந்திய பொருளாதார வீழ்ச்சிகள் அல்லது அந்த குறிப்பிட்ட மாநிலங்களில் ஏற்படும் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களால் நிறுவனத்தைப் பாதிக்கக்கூடியதாக ஆக்குகிறது.

Third Party Dependencies

பிரான்சைஸ் உரிமைகள் மற்றும் பிராண்ட் பயன்பாட்டிற்கு McDonald's Corporation-ஐ பெரிதும் சார்ந்துள்ளது; royalty fees விற்பனையில் 5.6% ஆக உள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

டிஜிட்டல் அனுபவத்தில் பின்தங்கும் அபாயம்; 75% டிஜிட்டல் விற்பனை மற்றும் 'One McDonald’s' omnichannel தளத்தில் நடந்து வரும் முதலீடுகள் மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.