💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY25-ல் Consolidated total income YoY அடிப்படையில் 10.42% அதிகரித்து INR 653.35 Cr ஆக இருந்தது. Room revenue 10.03% உயர்ந்து INR 318.76 Cr ஆனது. Food and Beverage (liquor தவிர்த்து) 15.56% அதிகரித்து INR 188.05 Cr ஆக இருந்தது. Liquor and wine revenue 11.23% குறைந்து INR 78.25 Cr ஆனது. இதர ancillary services 23.89% உயர்ந்து INR 25.77 Cr ஆக இருந்தது. H1 FY26-ல், consolidated net revenue 15.5% அதிகரித்து INR 320 Cr ஆக இருந்தது.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் சொத்துக்கள் முக்கிய metro மற்றும் non-metro நகரங்களில் உள்ளன. வட இந்தியாவில் உள்ள சொத்துக்கள் பிராந்திய மோதல்களால் பாதிக்கப்பட்டுள்ளதாகக் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது.

Profitability Margins

FY25-ல் Profit Before Tax (PBT) 67.05% அதிகரித்து INR 148.11 Cr ஆனது. FY25-க்கான Net Profit (PAT) INR 84.93 Cr ஆக இருந்தது, இது FY24-ன் INR 65.78 Cr-லிருந்து 29.1% அதிகமாகும். Q2 FY26-க்கான PAT margins 9.7% ஆக இருந்தது, இது Q2 FY25-ல் 17.1% ஆக இருந்ததை விடக் குறைவு. இதற்கு முக்கிய காரணம் INR 19.33 Cr மதிப்பிலான ஒருமுறை செலுத்த வேண்டிய deferred tax charge ஆகும்.

EBITDA Margin

Consolidated EBITDA margin FY24-ல் 34%-லிருந்து FY25-ல் 34.7% ஆக விரிவடைந்தது. absolute EBITDA INR 226.42 Cr-ஐ எட்டியது (10.32% உயர்வு). H1 FY26-ல், operating EBITDA 29.5% margin-உடன் INR 94 Cr ஆக இருந்தது. நிர்வாகம் EBITDA margins-ல் ஆண்டுக்கு 100-basis point முன்னேற்றத்தை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் பிப்ரவரி 2024 IPO-லிருந்து பெற்ற INR 600 Cr தொகையை INR 550 Cr மதிப்பிலான term loans-களை முன்கூட்டியே செலுத்தப் பயன்படுத்தியது. முதலீட்டு நடவடிக்கைகளில் பயன்படுத்தப்பட்ட Net cash flows FY24-ல் INR 102.65 Cr-லிருந்து FY25-ல் INR 184.87 Cr ஆக அதிகரித்தது. இது Flurys பிராண்ட் மற்றும் hotel keys-களின் விரைவான விரிவாக்கத்தைப் பிரதிபலிக்கிறது.

Credit Rating & Borrowing

ICRA நிறுவனம் நீண்ட கால மதிப்பீட்டு அவுட்லுக்கை 'Stable'-லிருந்து 'Positive' ஆக உயர்த்தியது. IPO வருவாயைப் பயன்படுத்தி INR 550 Cr கடனைக் குறைத்ததைத் தொடர்ந்து, finance costs FY24-ல் INR 66.04 Cr-லிருந்து FY25-ல் 75% குறைந்து INR 16.54 Cr ஆனது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

நுகரப்படும் Food and beverages முதன்மையான மூலப்பொருள் செலவாகும். இது FY25-ல் மொத்தம் INR 79.45 Cr ஆகும், இது மொத்த வருமானத்தில் சுமார் 12.1% ஆகும்.

Raw Material Costs

நுகரப்படும் Food and beverages செலவு FY25-ல் YoY அடிப்படையில் 4.6% அதிகரித்து INR 79.45 Cr ஆனது. கொள்முதல் அதிகரிப்பு, அதிக திறன் பயன்பாடு மற்றும் Flurys confectionery வணிகத்தின் விரிவாக்கத்தால் தூண்டப்படுகிறது.

Supply Chain Risks

வணிக ஆதாரங்களுக்காக ஆன்லைன் சேனல்களைச் சார்ந்திருப்பது அதிகரித்து வருகிறது, இதனால் commission expenses FY25-ல் 4.65% உயர்ந்து INR 29.24 Cr ஆக உள்ளது.

Manufacturing Efficiency

Occupancy rates FY25-ல் 93%-ஐ எட்டியது மற்றும் Q1 FY26-ல் 92% ஆகத் தொடர்ந்து வலுவாக இருந்தது. Average Room Rate (ARR) FY25-ல் 8% அதிகரித்து INR 7,624 ஆனது மற்றும் H1 FY26-ல் YoY அடிப்படையில் மேலும் 13% வளர்ந்தது.

Capacity Expansion

தற்போதைய occupancy விகிதம் 93% ஆக தொழில்துறையில் முன்னணியில் உள்ளது. நிறுவனம் asset-light மற்றும் lease மாடல்கள் மூலம் ஆண்டுக்கு 500 keys சேர்க்கத் திட்டமிட்டுள்ளது. இதில் குறுகிய காலத்தில் lease பிளாட்ஃபார்மில் 144 keys அடங்கும். Flurys பிராண்ட் ஜூன் 2025-ல் 102 ஸ்டோர்களில் இருந்து FY26 இறுதிக்குள் 130 ஸ்டோர்களாக விரிவடைகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

15-19%

Products & Services

Hotel room stays, food and beverages, liquor and wine, confectionery products, cafe services மற்றும் இதர ancillary hotel services.

Brand Portfolio

The Park, Flurys, Flurys Cafes, Flurys Tearooms.

Market Share & Ranking

Upper upscale பிரிவில் 92-93% என்ற 'தொழில்துறையில் முன்னணி' occupancy-ஐத் தக்கவைத்துக் கொள்கிறது.

Market Expansion

உணவு சேவை சந்தைக்காக non-metro நகரங்களுக்கு விரிவாக்கம் செய்தல் மற்றும் Flurys பிராண்டை ஒரு தேசிய cafe பிராண்டாக மாற்ற நாடு தழுவிய விரிவாக்கம் செய்தல்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

முக்கிய இடங்களில் விநியோக வளர்ச்சியை விடத் தேவை வளர்ச்சி அதிகமாக இருப்பதை இத்துறை காண்கிறது. இந்திய உணவு சேவை சந்தை non-metro நகரங்கள் மற்றும் பிராண்டட் cafe வடிவங்களை நோக்கி நகர்கிறது.

Competitive Landscape

Upper upscale ஹோட்டல் பிரிவு மற்றும் தேசிய cafe/confectionery சந்தையில் உள்நாட்டு மற்றும் சர்வதேச பிராண்டுகளுடன் போட்டியிடுகிறது.

Competitive Moat

Moat என்பது 'design, services, and experiences' மற்றும் 100 ஆண்டுகள் பழமையான புகழ்பெற்ற Flurys பிராண்டின் அடிப்படையில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. தொழில்துறை சராசரியுடன் ஒப்பிடும்போது அதிக occupancy (93%) இருப்பது, பிரைம் லொகேஷன்களால் நீடிக்கக்கூடிய cost-absorption நன்மையைத் தருகிறது.

Macro Economic Sensitivity

இந்திய உணவு சேவை சந்தையில் அதிக உணர்திறன் கொண்டது, இது 2028-க்குள் USD 93.16 billion-ஐ எட்டும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது (8.1% CAGR). மேலும் சொகுசு பயணத்தைப் பாதிக்கும் பொதுவான பொருளாதாரச் சுழற்சிகளாலும் பாதிக்கப்படலாம்.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் இந்திய வரிச் சட்டங்கள், சொகுசு பொருட்கள்/மது மீதான இறக்குமதி வரிகள் மற்றும் தொழிலாளர் உறவு விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டவை.

Taxation Policy Impact

FY25-ல் Tax expenses 224.33% அதிகரித்து INR 64.51 Cr ஆனது. இதில் INR 19.33 Cr மதிப்பிலான ஒருமுறை செலுத்த வேண்டிய deferred tax charge மற்றும் அதிக லாபம் காரணமாக current tax charge 90.72% அதிகரித்து INR 26.32 Cr ஆனதும் அடங்கும்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

பருவகால மாற்றங்கள் மற்றும் பொருளாதாரச் சுழற்சிகளால் பாதிக்கப்படக்கூடிய வாய்ப்பு உள்ளது. திட்டமிடப்பட்ட ஆண்டுக்கு 500-key விரிவாக்கம் மற்றும் greenfield திட்டங்களில் நேர மற்றும் செலவு அதிகரிப்புக்கான சாத்தியக்கூறுகள் உள்ளன.

Geographic Concentration Risk

முக்கிய இந்திய மெட்ரோ நகரங்களில் குறிப்பிடத்தக்க இருப்பு உள்ளது; வட இந்திய சொத்துக்கள் குறிப்பாகப் புவிசார் அரசியல் அபாயங்களுக்கு உட்பட்டவை எனக் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளன.

Third Party Dependencies

ஆன்லைன் புக்கிங் சேனல்களைச் சார்ந்திருப்பது அதிகரித்து வருகிறது, இது INR 29.24 Cr மதிப்பிலான commission expense-ல் பிரதிபலிக்கிறது.