💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

F&B மற்றும் Banqueting பிரிவுகள் மொத்த Revenue-இல் 45% முதல் 48% வரை பங்களிக்கின்றன. தற்போதுள்ள போர்ட்ஃபோலியோவின் கட்டம் வாரியான புதுப்பித்தல் பணிகள் முடிந்தவுடன், ஆண்டு Revenue 30% முதல் 35% வரை அதிகரிக்கும் என்று மேலாண்மை எதிர்பார்க்கிறது. Standalone operating income FY23-இல் INR 40.74 Cr-லிருந்து FY24-இல் INR 53.89 Cr ஆக 32.28% வளர்ந்துள்ளது.

Geographic Revenue Split

100% Revenue இந்தியாவின் Karnataka மாநிலத்திலிருந்து கிடைக்கிறது, குறிப்பாக Bengaluru (Jayanagar மற்றும் Kumara Park) மற்றும் Hubballi-யில் உள்ள மூன்று ஹோட்டல்கள் மூலம் கிடைக்கிறது.

Profitability Margins

Net Profit Margin (PAT Margin) FY23-இல் -1.79%-லிருந்து FY24-இல் 2.80% ஆக முன்னேறியுள்ளது. Q2 FY26-க்கான Profit Before Tax (PBT) INR 4.3 Cr ஆகவும், Profit After Tax (PAT) deferred tax adjustments காரணமாக INR 4.38 Cr ஆகவும் இருந்தது.

EBITDA Margin

Q2 FY26-க்கான EBITDA margin 27.7% (INR 8.82 Cr) ஆக இருந்தது, அதேசமயம் H1 FY26 EBITDA margin 23.4% (INR 13.64 Cr) ஆக இருந்தது. Q2 FY26 margin, Q2 FY25-ன் 27.79%-லிருந்து சற்று குறைந்துள்ளது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் SLN Terminus Hotels and Resorts Private Limited மற்றும் அதனுடன் தொடர்புடைய நிலத்தை INR 206 Cr-க்கு கையகப்படுத்துகிறது, இது முந்தைய ஆண்டின் consolidated turnover-இல் 150.05% ஆகும். கூடுதலாக, MEP (Mechanical, Electrical, Plumbing) உபகரணங்களை மேம்படுத்த தற்போதுள்ள போர்ட்ஃபோலியோவில் கட்டம் வாரியான புதுப்பித்தல் பணிகள் நடைபெற்று வருகின்றன.

Credit Rating & Borrowing

CRISIL Rating 'Stable' ஆக உள்ளது. Gearing (Adjusted Debt/Adjusted Networth) மார்ச் 31, 2024 நிலவரப்படி 6.23 மடங்காக மிக அதிகமாக இருந்தது, இது FY23-இல் 5.57 மடங்காக இருந்தது. Interest coverage ratio FY24-இல் 2.54 மடங்காக இருந்தது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

முக்கிய செயல்பாட்டுச் செலவுகளில் F&B supplies (Revenue mix-இல் 45-48%) மற்றும் back-of-house செயல்திறனுக்கு அவசியமான MEP equipment (generators, chillers, piping) ஆகியவை அடங்கும்.

Raw Material Costs

F&B மற்றும் banqueting செலவுகள் முதன்மையானவை, இந்த பிரிவு Revenue-இல் ~45% பங்களிக்கிறது. எதிர்கால பராமரிப்புச் செலவுகளைக் குறைக்கவும், profit margins-ஐப் பாதுகாக்கவும் MEP மேம்படுத்தல்களில் மேலாண்மை கவனம் செலுத்துகிறது.

Energy & Utility Costs

Revenue-இல் ஒரு சதவீதமாக குறிப்பாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் 'back of the house' MEP செலவினங்களின் முக்கிய அங்கமாக அடையாளம் காணப்பட்டுள்ளது, இதில் chillers மற்றும் generators மேம்படுத்தல்கள் செயல்திறனை மேம்படுத்தும் நோக்கம் கொண்டவை.

Supply Chain Risks

hospitality cycle மற்றும் 40 ஆண்டுகளுக்கும் மேலாக நிறுவப்பட்ட vendor உறவுகள் மீது அதிக சார்பு உள்ளது. சர்வதேச பிராண்டுகளின் போட்டி அழுத்தம் சராசரி அறை வாடகையை (average room rentals) உயர்த்தும் திறனைக் கட்டுப்படுத்துகிறது.

Manufacturing Efficiency

செப்டம்பர் 2024-டன் முடிவடைந்த 12 மாதங்களில் Bank limit utilization சராசரியாக 92% ஆக அதிகமாக இருந்தது, இது செயல்பாட்டு பணப்புழக்கம் (operational liquidity) நெருக்கடியாக இருப்பதைக் காட்டுகிறது.

Capacity Expansion

தற்போதைய திறன் 'The President Hotel' பிராண்டின் கீழ் 3 three-star ஹோட்டல்களைக் கொண்டுள்ளது. விரிவாக்கத்தில் SLN Terminus Hotels and Resorts-ஐ கையகப்படுத்துதல் மற்றும் F&B போர்ட்ஃபோலியோவில் 6-வது உணவகம் மற்றும் 1 பேக்கரியைச் சேர்த்தல் ஆகியவை அடங்கும்.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

10%

Products & Services

Three-star hotel room stays, banqueting சேவைகள், உணவக உணவு (6 outlets) மற்றும் பேக்கரி தயாரிப்புகள்.

Brand Portfolio

The President Hotel, Viceroy Hotels Limited (VHL).

Market Expansion

Gachibowli மற்றும் Madhapur போன்ற வளர்ந்து வரும் மண்டலங்கள் காரணமாக Hyderabad-ஐ அதிக வளர்ச்சி வாய்ப்புள்ள பகுதியாகக் கருதி மூலோபாய கவனம் செலுத்துதல் மற்றும் புதிய சொத்து மேம்பாடுகள் மூலம் வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் விரிவாக்கம் செய்தல்.

Strategic Alliances

நிறுவனம் தனது போர்ட்ஃபோலியோவிற்காக வெளிப்பக்க ஆபரேட்டர்களுடன் (external operators) இணைந்து செயல்படுகிறது மற்றும் 40 ஆண்டுகளுக்கும் மேலாக விநியோகஸ்தர்களுடன் (suppliers) உறவுகளைக் கொண்டுள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

Hospitality industry 7% முதல் 8% CAGR-இல் வளரும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது. மருத்துவ சுற்றுலா மற்றும் உலகளாவிய RFPs காரணமாக, Hyderabad போன்ற மையங்களில் தேவை தற்போது விநியோகத்தை விட அதிகமாக உள்ளது.

Competitive Landscape

முக்கிய உள்நாட்டு நிறுவனங்களின் கடுமையான போட்டி மற்றும் இந்தியாவில் வெளிநாட்டு ஹோட்டல் பிராண்டுகளின் அதிகரித்து வரும் இருப்பு.

Competitive Moat

Moat என்பது 40+ ஆண்டுகால promoter அனுபவம் மற்றும் Bengaluru மற்றும் Hubballi போன்ற சிறப்பாகச் செயல்படும் மண்டலங்களில் உள்ள முக்கிய நிலம்/கட்டிட சொத்துக்களின் உரிமையைக் கொண்டுள்ளது, இது நிலையான occupancy-ஐ உறுதி செய்கிறது.

Macro Economic Sensitivity

உள்நாட்டு மற்றும் சர்வதேச பொருளாதார சுழற்சிகளுக்கு (economic cycles) அதிக உணர்திறன் கொண்டது; இந்தத் தொழில் பொதுவாக ஆறு ஆண்டு சுழற்சியைப் பின்பற்றுகிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

SEBI (LODR) Regulations மற்றும் Companies Act, 2013-ன் பிரிவு 177-க்கு இணங்குதல். நிறுவனம் CIRP நடவடிக்கைகளுக்கு உட்பட்டது, 12.10.2023 அன்று புதிய மேலாண்மை பொறுப்பேற்றது.

Taxation Policy Impact

Effective tax rate, deferred tax adjustments-ஆல் பாதிக்கப்பட்டுள்ளது, இதன் விளைவாக Q2 FY26-இல் INR 4.3 Cr PBT-க்கு எதிராக INR 4.38 Cr PAT கிடைத்துள்ளது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

அதிகப்படியான financial leverage (6.23x gearing) மற்றும் நெருக்கடியான பணப்புழக்கம் (0.64 current ratio) ஆகியவை பொருளாதார வீழ்ச்சியின் போது செயல்பாட்டு சுறுசுறுப்பிற்கு (operational agility) குறிப்பிடத்தக்க அபாயங்களை ஏற்படுத்துகின்றன.

Geographic Concentration Risk

Karnataka-வில் அதிக செறிவு (தற்போது செயல்படும் ஹோட்டல்களில் 100%).

Third Party Dependencies

ஹோட்டல் ஆபரேட்டர்கள் மற்றும் பணப்புழக்க இடைவெளிகளைச் சமாளிக்க promoter-led நிதியுதவி ஆகியவற்றின் மீது அதிக சார்பு உள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

பழைய, அதிக விலை கொண்ட உபகரணங்களுக்குப் பதிலாக தற்போதைய digital transformation மற்றும் MEP equipment மேம்படுத்தல்கள் மூலம் அபாயம் குறைக்கப்படுகிறது.