💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

MSME கடன் புத்தகம் YoY அடிப்படையில் 33% வளர்ந்து INR 4,164 Cr ஆக உள்ளது. Housing loans YoY அடிப்படையில் 21% அதிகரித்து INR 947 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது. Commercial Vehicle (CV) மற்றும் Construction Equipment (CE) நிதியுதவி YoY அடிப்படையில் 6% உயர்ந்து INR 1,144 Cr ஆக உள்ளது. Business Banking Group (BBG) போர்ட்ஃபோலியோ YoY அடிப்படையில் 32% வளர்ந்துள்ளது. மாறாக, Joint Liability Group (JLG) microfinance போர்ட்ஃபோலியோவில் ஏற்பட்ட கடும் சரிவு காரணமாக ஒட்டுமொத்த gross loan book YoY அடிப்படையில் 2.3% குறைந்துள்ளது.

Geographic Revenue Split

Microfinance போர்ட்ஃபோலியோ ஜூன் 30, 2025 நிலவரப்படி Bihar (45%) மற்றும் Uttar Pradesh (28%) ஆகிய இரண்டு மாநிலங்களில் 73% செறிவூட்டப்பட்டுள்ளது. இந்த செறிவைக் குறைக்க வங்கி புதிய பகுதிகளில் retail lending-ஐ தீவிரமாக விரிவுபடுத்தி வருகிறது.

Profitability Margins

வங்கி Q1 FY2026-ல் INR 239 Cr நிகர இழப்பைப் பதிவு செய்துள்ளது, இது FY2025-ன் PAT INR 24 Cr மற்றும் FY2024-ன் INR 498 Cr-லிருந்து குறிப்பிடத்தக்க சரிவாகும். குறைந்த வருவாய் தரும் non-microfinance தயாரிப்புகளை நோக்கிய மாற்றம் மற்றும் உயர்ந்த இயக்கச் செலவுகள் காரணமாக Net Interest Margins (NIM) அழுத்தத்தில் உள்ளன. அடுத்த 2-3 ஆண்டுகளுக்கான Return on Equity (RoE) இலக்கு ~15% ஆகும்.

EBITDA Margin

Operating Profit (PPoP) Q1 FY2026-ல் INR 92 Cr ஆக இருந்தது, ஆனால் Q2 FY2026-ல் INR 3 Cr இழப்பாக மாறியது. கடன்களுக்கான yield, Q2 FY2025-ல் 18.8%-லிருந்து Q2 FY2026-ல் 15.0% ஆகக் குறைந்ததால், lending spreads சுருங்கியதே இந்தச் சரிவுக்குக் காரணமாகும், அதே நேரத்தில் cost of funds 8.3% என்ற உயர் மட்டத்தில் இருந்தது.

Capital Expenditure

வங்கி ஒரு விவேகமான மூலதன சுயவிவரத்தைப் பராமரிக்கவும், மோசமடைந்து வரும் சொத்து தரத்திலிருந்து ஏற்படும் அழுத்தத்தைத் தாங்கவும் குறுகிய காலத்தில் INR 750 Cr வரை equity capital-ஐத் திரட்டும் பணியில் ஈடுபட்டுள்ளது. மார்ச் 31, 2025 நிலவரப்படி வரலாற்று மூலதனம் மற்றும் இருப்புக்கள் INR 2,975 Cr ஆக இருந்தது.

Credit Rating & Borrowing

சொத்து தரம் மோசமடைந்து வருவதால் ICRA நீண்ட கால மதிப்பீட்டை [ICRA]A+ இலிருந்து [ICRA]A (Negative) ஆகக் குறைத்துள்ளது. Certificates of Deposit-க்கான குறுகிய கால மதிப்பீடு [ICRA]A1+ என உறுதிப்படுத்தப்பட்டது. Q2 FY2026 நிலவரப்படி cost of funds 8.3% ஆக இருந்தது, இது YoY அடிப்படையில் 8.2%-லிருந்து உயர்ந்துள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

வங்கிச் செயல்பாடுகளுக்கு, 'raw materials' என்பது வைப்புத்தொகை (deposits) மற்றும் கடன்கள் (borrowings) ஆகும். மார்ச் 2025-ல் வைப்புத்தொகை INR 21,566 Cr-ஐ எட்டியது, இதன் cost of funds 8.3% ஆகும். Retail deposits (RTD) YoY அடிப்படையில் 33.5% வளர்ந்தது.

Raw Material Costs

வைப்புத்தொகை மற்றும் கடன்கள் மீதான வட்டிச் செலவே முதன்மைச் செலவாகும். வைப்புத்தொகை YoY அடிப்படையில் 23.4% வளர்ந்து INR 21,566 Cr ஆக உள்ளது. நிலையான மற்றும் குறைந்த செலவிலான நிதி ஆதாரத்தை உருவாக்க வங்கி சில்லறை வைப்புத்தொகைகளில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Supply Chain Risks

முதன்மையான 'வழங்கல்' அபாயம் குறைந்த செலவிலான CASA (Current Account Savings Account) வைப்புத்தொகைகள் கிடைப்பதாகும். மொத்த நிதி (wholesale funding) அல்லது அதிக விலை கொண்ட கால வைப்புத்தொகைகளை (term deposits) அதிகம் நம்பியிருப்பது NIM-ஐ மேலும் குறைக்கக்கூடும்.

Manufacturing Efficiency

செயல்பாட்டுத் திறன் Cost-to-Income ratio மூலம் அளவிடப்படுகிறது, இது முந்தைய ஆண்டின் 56.4%-உடன் ஒப்பிடும்போது மார்ச் 31, 2025 நிலவரப்படி 61.6% ஆக அதிகரித்துள்ளது, இது உள்கட்டமைப்பு மற்றும் தொழில்நுட்பத்தில் செய்யப்பட்ட பெரும் முதலீடுகளைப் பிரதிபலிக்கிறது.

Capacity Expansion

தற்போதைய நெட்வொர்க்கில் 1,092 வங்கி கிளைகள் உள்ளன. தோராயமாக 37% General Banking (GB) கிளைகள் 2 ஆண்டுகளுக்கும் குறைவான பழமையானவை மற்றும் அவை குறைவாகப் பயன்படுத்தப்படுவதாகக் கருதப்படுகின்றன, இது வைப்புத்தொகையைத் திரட்டுவதற்கான குறிப்பிடத்தக்க மறைந்திருக்கும் திறனைக் குறிக்கிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

25-30%

Products & Services

Joint Liability Group (JLG) கடன்கள், Micro Business Banking Loans (MBBL), Micro Loan Against Property (LAP), MSME Retail Assets, Housing Loans, Commercial Vehicle (CV) மற்றும் Construction Equipment (CE) நிதியுதவி மற்றும் பல்வேறு Savings/Current கணக்கு விருப்பங்கள்.

Brand Portfolio

Utkarsh Small Finance Bank

Market Share & Ranking

இந்தியாவில் உள்ள Small Finance Banks (SFBs) மத்தியில் மிகப்பெரிய வங்கி நெட்வொர்க்குகளில் ஒன்றைக் கொண்டுள்ளதாக வங்கி விவரிக்கப்படுகிறது.

Market Expansion

வைப்புத்தொகையைத் திரட்டுவதற்கு வசதியாக General Banking கிளை விரிவாக்கத்திற்காக வங்கி முதல் 100 இடங்களை இலக்கு வைத்துள்ளது மற்றும் UP/Bihar செறிவைக் குறைக்க புதிய புவியியல் பகுதிகளில் retail lending-ஐ விரிவுபடுத்துகிறது.

Strategic Alliances

வங்கி JLG கடன்களுக்காக Business Correspondents (BC)-களைப் பயன்படுத்துகிறது, இது தற்போது மொத்த கடன் புத்தகத்தில் ஒரு சிறிய பகுதியை மட்டுமே கொண்டுள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

MFI துறை தற்போது 'கடுமையான கட்டுப்பாடுகள்' மற்றும் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களை எதிர்கொள்கிறது, இது தற்காலிகமாக கடன்கள் வழங்குவதில் மந்தநிலை மற்றும் அதிக கடன் செலவுகளுக்கு வழிவகுக்கிறது. பாதுகாப்பற்ற கடன் அபாயங்களைக் குறைக்க இத்துறை பாதுகாப்பான சில்லறை சொத்துக்களை (secured retail assets) நோக்கி நகர்கிறது.

Competitive Landscape

மற்ற SFB-கள் மற்றும் NBFC-MFI-களுடன் போட்டியிடுகிறது. ஒரு வங்கியாக, சந்தை அழுத்தத்தின் போது சிறிய NBFC நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது நிதியைப் பெறுவதில் Utkarsh போட்டி நன்மையைக் கொண்டுள்ளது.

Competitive Moat

வங்கியின் பலம் 2009 முதல் நிறுவப்பட்ட அதன் ஆழமான microfinance நிபுணத்துவம் மற்றும் கிராமப்புற அணுகல் ஆகியவற்றில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த பாரம்பரியம் குறைந்த ஊடுருவல் கொண்ட பகுதிகளில் 'first-mover advantage' மற்றும் வலுவான பிராண்ட் நினைவாற்றலை வழங்குகிறது, இருப்பினும் இது தற்போது அதிக கடன் செலவுகளால் சோதிக்கப்படுகிறது.

Macro Economic Sensitivity

வட இந்தியாவில், குறிப்பாக Bihar மற்றும் UP-ல் உள்ள கிராமப்புற பொருளாதார ஆரோக்கியம் மற்றும் பணவீக்கத்திற்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது, இது JLG கடன் வாங்குபவர்களின் திருப்பிச் செலுத்தும் திறனைப் பாதிக்கிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

15% CRAR தேவை மற்றும் கடன் வாங்குபவரின் கடன் சுமை மற்றும் தேர்வு அளவுகோல்கள் தொடர்பான குறிப்பிட்ட MFI துறை 'கட்டுப்பாடுகள்' உட்பட Small Finance Banks-களுக்கான RBI விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

முதன்மையான நிச்சயமற்ற தன்மை என்பது புதிய non-microfinance போர்ட்ஃபோலியோவின் (MSME, Housing, CV/CE) 'முதிர்ச்சி' ஆகும், இது 2-3 ஆண்டுகளில் வேகமாக வளர்ந்துள்ளது மற்றும் GNPA உயர்வைச் சந்திக்கக்கூடும் (ஏற்கனவே ஒரு ஆண்டில் 1.2%-லிருந்து 3.1% ஆக அதிகரித்துள்ளது).

Geographic Concentration Risk

Microfinance போர்ட்ஃபோலியோவில் 73% Bihar (45%) மற்றும் Uttar Pradesh (28%) ஆகிய மாநிலங்களில் குவிந்துள்ளது.

Third Party Dependencies

புதிய MFI கட்டுப்பாடுகளின் கீழ் கடன் வாங்குபவர்களைத் தேர்ந்தெடுப்பதற்கு credit bureaus மற்றும் ஒழுங்குமுறை தரவுகளைச் சார்ந்திருத்தல்.

Technology Obsolescence Risk

திட்டமிடப்பட்ட 25-30% வளர்ச்சிக்கு அதன் கட்டமைப்பு 'எதிர்காலத்திற்குத் தயாராக' இருப்பதை உறுதி செய்ய வங்கி தனது 'Utkarsh 2.0' திட்டத்தின் மூலம் தொழில்நுட்ப அபாயத்தைக் குறைத்து வருகிறது.