💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY25-இல் Gross advances YoY அடிப்படையில் 17% வளர்ச்சியடைந்து INR 7,184 Cr-ஐ எட்டியுள்ளது. MSME மற்றும் business segments முக்கிய வளர்ச்சி காரணிகளாக உள்ளன, இவை Q2 FY26 நிலவரப்படி YoY அடிப்படையில் 33% மற்றும் QoQ அடிப்படையில் 11% வளர்ச்சியடைந்துள்ளன. Advances-இல் 32% பங்களிப்புடன் Agriculture மிகப்பெரிய பிரிவாகத் தொடர்கிறது, அதே நேரத்தில் Mortgages/Housing loans மொத்த AUM-இல் 24.07% பங்கைக் கொண்டுள்ளன.

Geographic Revenue Split

புவியியல் ரீதியாக அதிக செறிவூட்டலைக் கொண்டுள்ளது; December 2024 நிலவரப்படி மொத்த loan portfolio-வில் 79% மற்றும் deposits-இல் 92% Punjab மாநிலத்தைச் சார்ந்தது. இருப்பினும், Punjab-க்கு வெளியேயான advances வங்கியின் ஒட்டுமொத்த வளர்ச்சியை விட இரண்டு மடங்கு வேகமாக வளர்ந்து வருகிறது, இது September 2025-க்குள் portfolio-வில் 23% பங்களிப்பை வழங்குகிறது.

Profitability Margins

Net Interest Margin (NIM) FY24-இல் 3.9%-லிருந்து FY25-இல் 4.2%-ஆக உயர்ந்துள்ளது. Return on Assets (RoA) FY25-இல் 1.27%-ஆக இருந்தது, இது Q2 FY26-இல் 1.3%-ஆக மேம்பட்டுள்ளது. IPO மூலம் மூலதனம் திரட்டப்பட்டதால், Return on Equity (RoE) FY24-இல் 14.6%-லிருந்து FY25-இல் 10.4%-ஆகக் குறைந்துள்ளது.

EBITDA Margin

Operating profit before provisions, FY19 (INR 34.28 Cr)-லிருந்து FY25 (INR 187.07 Cr) வரை 33% CAGR-இல் வளர்ந்துள்ளது. Cost-to-income ratio FY21-இல் 70.75%-லிருந்து FY25-இல் 62.30%-ஆகக் கணிசமாக மேம்பட்டுள்ளது, இது மேம்பட்ட செயல்பாட்டுத் திறனை (operational efficiency) பிரதிபலிக்கிறது.

Capital Expenditure

வங்கி February 2024-இல் IPO மூலம் INR 523 Cr திரட்டியது (INR 450 Cr fresh issue). மொத்த business book-ஐ 2x வளர்ச்சிக்குக் கொண்டு செல்ல, Q2 FY26-இல் உள்ள 199 branches-ஐ FY29-க்குள் 300-க்கும் மேற்பட்ட branches-ஆக 1.5x அதிகரிக்கத் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

CARE Ratings வலுவான liability franchise மற்றும் 25.82% CAR (Dec 2024) அடிப்படையில் தனது மதிப்பீடுகளை உறுதிப்படுத்தியுள்ளது. தொழில்துறை அளவிலான வட்டி விகித உயர்வு மற்றும் term deposits-ஐ நோக்கிய மாற்றம் காரணமாக, Cost of deposits FY24-இல் 5.6%-லிருந்து FY25-இல் 5.9%-ஆக அதிகரித்துள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

முதன்மையான 'raw material' என்பது Cost of Funds ஆகும், குறிப்பாக Deposits (CASA மற்றும் Term Deposits) liability-side sourcing cost-இல் 100% பங்கைக் கொண்டுள்ளன. March 2025 நிலவரப்படி CASA ratio 36.9%-ஆக உள்ளது.

Raw Material Costs

Cost of deposits என்பது சராசரி டெபாசிட் மதிப்பில் 5.9% ஆகும். அதிக CASA ratio (36.9%) மற்றும் retail deposits-இல் கவனம் செலுத்துவதன் மூலம், Small Finance Banks-களுக்கு இடையே மிகக் குறைந்த cost of funds-ஐக் கொண்ட வங்கிகளில் ஒன்றாக இது திகழ்கிறது.

Energy & Utility Costs

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், சராசரி சொத்துக்களில் opex சதவீதம் FY19-இல் 3.50%-லிருந்து FY25-இல் 3.17%-ஆகக் குறைந்துள்ளது, இது சிறந்த பயன்பாடு மற்றும் வசதி நிர்வாகத்தைக் காட்டுகிறது.

Supply Chain Risks

முதன்மையான அபாயம் 'liquidity supply chain' அல்லது பெரிய தனியார் மற்றும் பொதுத்துறை வங்கிகளிடமிருந்து வரும் கடும் போட்டிக்கு மத்தியில் குறைந்த செலவிலான CASA deposits-ஐ ஈர்க்கும் திறன் ஆகும்.

Manufacturing Efficiency

சொத்து உருவாக்கத்திற்கு (asset creation) சாதகமாக Credit-to-Deposit (CD) ratio மேம்படுத்தப்பட்டு வருகிறது. Q2 FY26 நிலவரப்படி வங்கி 234% என்ற உயர் Liquidity Coverage Ratio (LCR)-ஐப் பராமரிக்கிறது, இது ஒழுங்குமுறைத் தேவைகளை விட அதிகமாகும்.

Capacity Expansion

September 2025 நிலவரப்படி தற்போதைய branch network 199 கிளைகளாக உள்ளது. அதிக சந்தைப் பங்கைக் கைப்பற்ற, FY29-க்குள் கிளைகளை 300-க்கும் அதிகமாக விரிவுபடுத்த வங்கி திட்டமிட்டுள்ளது, இது 50% உள்கட்டமைப்பு வளர்ச்சியைக் குறிக்கிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

15-18%

Products & Services

Agriculture loans, MSME/Business loans, Mortgages (Housing மற்றும் LAP), Vehicle loans, மற்றும் Savings மற்றும் Current accounts உள்ளிட்ட retail banking சேவைகள்.

Brand Portfolio

Capital Small Finance Bank (Capital SFB).

Market Share & Ranking

இந்தியாவின் முதல் Small Finance Bank (2016-இல் Local Area Bank-லிருந்து மாற்றப்பட்டது); Punjab-இன் SURU சந்தைகளில் முன்னணி இடத்தைப் பிடித்துள்ளது.

Market Expansion

Punjab-க்கு வெளியே புதிய செயல்பாட்டுப் பகுதிகளுக்கு விரிவுபடுத்துதல்; தற்போது இது portfolio-வில் 23%-ஆக இருந்தாலும், வங்கியின் அடிப்படை வளர்ச்சியை விட இரண்டு மடங்கு வேகமாக வளர்ந்து வருகிறது.

Strategic Alliances

செறிவு அபாயத்தைக் (concentration risk) குறைக்கவும், செயல்பாடுகளை விரிவுபடுத்தவும் சாத்தியமான இணைப்புகள் (mergers) அல்லது ஒன்றிணைப்புகள் (amalgamations) உள்ளிட்ட மூலோபாய வாய்ப்புகளை வங்கி ஆராய்ந்து வருகிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

SFB தொழில்துறை பாதுகாப்பான கடன்கள் மற்றும் universal bank மாற்றங்களை நோக்கி நகர்கிறது. நிதி உள்ளடக்கம் மற்றும் PMJDY போன்ற அரசாங்க முயற்சிகளால், FY26-க்கான தொழில்துறை கடன் வளர்ச்சி 14-16% ஆக இருக்கும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது.

Competitive Landscape

PSUs, Private SCBs, பிற SFBs, NBFCs மற்றும் Fintech நிறுவனங்களுடன் போட்டியிடுகிறது, இது சந்தைப் பங்கு மற்றும் NIMs மீது அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது.

Competitive Moat

இந்த வங்கியின் பலம் (moat) அதிக CASA ratio (36.9%) கொண்ட 'வலுவான liability franchise' மற்றும் 99% பாதுகாப்பான கடன் புத்தகத்தில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. இது microfinance-ஐ அதிகம் நம்பியிருக்கும் பிற SFB-களுடன் ஒப்பிடும்போது குறைந்த cost of funds மற்றும் நிலையான சொத்து தரத்தை வழங்குகிறது.

Macro Economic Sensitivity

இந்தியாவின் GDP வளர்ச்சி (Q1 FY26-இல் 7.8%) 및 கிராமப்புற நுகர்வு முறைகளுக்கு இது மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது, ஏனெனில் 77% கிளைகள் கிராமப்புற/புறநகர் பகுதிகளில் உள்ளன.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

குறைந்தபட்சம் 15% CAR (வங்கி 24.2%-இல் உள்ளது) மற்றும் Liquidity Coverage Ratio (LCR) தேவைகள் உள்ளிட்ட RBI SFB விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டது. Universal banking தகுதிக்கு 5 ஆண்டுகால திருப்திகரமான செயல்பாட்டு வரலாறு தேவை.

Environmental Compliance

வங்கி CSR கொள்கையைப் பின்பற்றுகிறது, FY25-இல் கல்வி, சுகாதாரம் மற்றும் சமூக நலனுக்காக INR 2.38 Cr ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது.

Taxation Policy Impact

வங்கி நிறுவனங்களுக்கான நிலையான கார்ப்பரேட் வரி விகிதங்கள் பொருந்தும்; FY25-இல் Profit Before Tax INR 175.13 Cr ஆகவும், Profit After Tax INR 131.65 Cr ஆகவும் இருந்தது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Microfinance துறையில் ஏற்படக்கூடிய அழுத்தம் மற்றும் அதிகரித்து வரும் வட்டி விகிதங்கள், சொத்து தரம் குறைந்தாலோ அல்லது லாப வரம்பு சுருங்கினாலோ லாபத்தை 5-10% பாதிக்கலாம்.

Geographic Concentration Risk

கடன் போர்ட்ஃபோலியோவில் 79% மற்றும் டெபாசிட்களில் 92% Punjab-இல் குவிந்துள்ளது, இது குறிப்பிடத்தக்க பிராந்திய அபாயத்தை உருவாக்குகிறது.

Third Party Dependencies

மூன்றாம் தரப்பு வழங்குநர்கள் மீதான சார்பு குறைவு; பணப்புழக்கத்திற்காக சில்லறை டெபாசிட் (retail depositor) தளத்தையே முதன்மையாக நம்பியுள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

தனது 'Vision 2029' வளர்ச்சி உத்திக்கான மைய ஆதரவு அமைப்பாக IT-ஐ நிலைநிறுத்துவதன் மூலம் வங்கி தொழில்நுட்ப அபாயத்தைக் குறைத்து வருகிறது.